閻永哲 賀 翔 陳 泱

(1.寧波大學(xué) 科學(xué)技術(shù)學(xué)院，浙江 寧波 315212； 2.寧波大學(xué) 商學(xué)院，浙江 寧波 315211；3.寧波市區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社，浙江 寧波 315016)

關(guān)于中小企業(yè)融資問題的研究由來已久。早在1931年，英國(guó)麥克米倫爵士就提出了關(guān)于中小企業(yè)發(fā)展存在資金缺口的《麥克米倫報(bào)告》。此后，國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究層出不窮，學(xué)界普遍認(rèn)為，小企業(yè)由于信息不對(duì)稱、風(fēng)險(xiǎn)敞口高以及缺乏抵押擔(dān)保等，存在著融資難、融資貴等問題。可見，小微企業(yè)融資難是全球性的難題，而科技型小微企業(yè)的資產(chǎn)側(cè)重于知識(shí)產(chǎn)權(quán)，其融資難度尤甚。誠(chéng)如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主阿馬蒂亞·森所言：饑荒是否發(fā)生，關(guān)鍵不在于糧食的貯備，而在于政府的政策，在于政府的政策是否能提高人民的“權(quán)利”和“能力”[注]阿馬蒂亞·森著，王宇、王文玉譯：《貧困與饑荒——論權(quán)利與剝奪》，商務(wù)印書館2001年版，第188-190頁。。同樣地，科技型小微企業(yè)缺乏的是融資的“權(quán)利”和“能力”，而政府需要做的是保障其融資的“權(quán)利”以及改善其融資的“能力”。

寧波民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，小微企業(yè)眾多，2017年中小企業(yè)數(shù)量(不含個(gè)體工商戶)約34萬家，占全市企業(yè)數(shù)量的99%以上[注]寧波市經(jīng)濟(jì)和信息化局:《新〈中小企業(yè)促進(jìn)法〉到底有何亮點(diǎn)》，2018-06-28，http://www.nbec.gov.cn/art/2018/6/28/art_1011_2342971.html。。根據(jù)筆者調(diào)研，寧波許多科技型小微企業(yè)普遍存在融資難導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)受影響的情況。本文對(duì)寧波市科技型小微企業(yè)和金融企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，對(duì)其融資需求匹配情況進(jìn)行考察，得出研究結(jié)論，提出相應(yīng)對(duì)策，以期為緩解科技型小微企業(yè)融資難題提供參考。

一、文獻(xiàn)綜述

Stieglitz等(1981)較早對(duì)小企業(yè)融資困難的命題進(jìn)行研究，他們首先對(duì)“信貸配給”這一融資需求錯(cuò)配現(xiàn)象進(jìn)行分析，認(rèn)為“信貸配給”是由于信貸供求主體間存在信息不對(duì)稱，這可能導(dǎo)致商業(yè)銀行作出逆向選擇，存在道德風(fēng)險(xiǎn)[注]Stieglitz J, Andrew W, Credit Rationing in Markets with Imperfect Information, American Economic Review, 1981, No.3, pp.393-410.。這一研究結(jié)論通常被視為對(duì)小企業(yè)信貸可得性(Credit Availability)的解答，也被視為對(duì)小微企業(yè)融資需求錯(cuò)配主題的開拓性研究。后續(xù)的相關(guān)研究可歸納為關(guān)于小微企業(yè)融資可獲得性與融資可負(fù)擔(dān)性研究等兩類，主要解決其融資難和融資貴的問題。但是，只有針對(duì)金融需求提供精確的供給，其作用和意義才能真正得以體現(xiàn)，遑論對(duì)于小微企業(yè)的金融供給本身就有限。因此，小微企業(yè)融資需求錯(cuò)配的命題對(duì)于解決其融資難的問題而言意義重大，但過往針對(duì)這一領(lǐng)域的研究又相對(duì)稀缺，可謂是伴隨其融資難共同出現(xiàn)的一個(gè)“影子”問題?？萍夹托∥⑵髽I(yè)是小微企業(yè)的代表性群體，其融資需求錯(cuò)配問題也相當(dāng)?shù)湫?，具備足夠的研究?jī)r(jià)值。然而，現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于解決科技型小微企業(yè)融資需求錯(cuò)配的研究，尚未形成較為統(tǒng)一的研究范式?？傮w而言，已有的研究主要集中在以下兩個(gè)方面。

(一)測(cè)量和評(píng)價(jià)科技型小微企業(yè)融資需求匹配程度

張忠壽(2015)對(duì)江蘇省科技金融產(chǎn)品供給與需求匹配問題進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，江蘇省科技金融產(chǎn)品的供給相對(duì)單一，在結(jié)構(gòu)上不能滿足不同企業(yè)主體的需求[注]張忠壽：《基于供需分析的江蘇省科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新研究》，《江蘇社會(huì)科學(xué)》2015年第5期，第266-271頁。，但未對(duì)企業(yè)規(guī)模是否影響企業(yè)信貸可得性問題進(jìn)行研究。陳志強(qiáng)(2017)通過對(duì)天津銀行機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)的抽樣調(diào)查，認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品服務(wù)與中小企業(yè)實(shí)際需求之間仍存在較大差距[注]陳志強(qiáng)：《中小企業(yè)融資需求的匹配性》，《中國(guó)金融》2017年第13期，第92-94頁。。當(dāng)然，這一結(jié)論是否適用于科技型小微企業(yè)這一特定群體，還需要作進(jìn)一步的實(shí)證研究。林樂芬等(2013)對(duì)信貸市場(chǎng)上不同商業(yè)銀行與企業(yè)之間的匹配關(guān)系進(jìn)行研究，其結(jié)論表明，銀行信貸技術(shù)、信貸合約的異質(zhì)性與不同企業(yè)信息稟賦和融資需求異質(zhì)性之間，存在不同形式和程度的匹配[注]林樂芬、吳敏：《信貸市場(chǎng)交易主體的異質(zhì)性與借貸匹配研究——基于江蘇80家商業(yè)銀行和301家企業(yè)的樣本數(shù)據(jù)》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》2013年第10期，第70-78頁。。林樂芬等(2016)認(rèn)為，隨著企業(yè)規(guī)模的增大，融資需求得到有效響應(yīng)的比例會(huì)提高，需求得到完全滿足的概率也會(huì)加大[注]林樂芬、李永鑫：《商業(yè)銀行中小微企業(yè)信貸產(chǎn)品供求匹配問題研究》，《南京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)·人文科學(xué)·社會(huì)科學(xué))》2016年第6期，第39-48、155頁。。這些研究進(jìn)一步肯定了小微企業(yè)融資需求錯(cuò)配問題的存在，并從融資需求量和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的滿足程度兩個(gè)維度進(jìn)行探究，但其研究對(duì)象仍然并非針對(duì)科技型小微企業(yè)。對(duì)于測(cè)量和評(píng)價(jià)融資需求匹配程度的標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)有研究也并未明確。

(二)改善科技型小微企業(yè)的融資需求錯(cuò)配

此類研究并不多，且主要是基于特定地域或行業(yè)樣本來展開，其結(jié)論的適用范圍有限，不再贅述。

上述研究對(duì)于科技型小微企業(yè)融資需求錯(cuò)配問題的貢獻(xiàn)值得肯定，但總體而言，仍需不斷深入和細(xì)化，例如，科技型小微企業(yè)融資需求錯(cuò)配的具體類型、造成錯(cuò)配的深層原因等。其中，主觀感知上的需求錯(cuò)配是一個(gè)頗具研究?jī)r(jià)值的方向，因?yàn)榇饲暗难芯看蠖嗪鲆暳丝萍夹托∥⑵髽I(yè)通常屬于集權(quán)式的治理模式這一前提，由于其經(jīng)營(yíng)的科技業(yè)務(wù)具有風(fēng)險(xiǎn)高且周期性強(qiáng)的特點(diǎn)，相比規(guī)模較大的企業(yè)而言，科技型小微企業(yè)客觀上的融資需求錯(cuò)配或許不足以影響其決策，但主觀感知上的錯(cuò)配可能足以改變其決策。

對(duì)此，本文的邊際貢獻(xiàn)是將科技型小微企業(yè)主觀感知的融資需求匹配度區(qū)分為“感知融資需求量滿足程度”和“感知產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的滿足程度”兩項(xiàng)指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，以寧波地區(qū)為例，對(duì)科技型小微企業(yè)的融資需求匹配情況進(jìn)行調(diào)研，對(duì)其匹配程度與規(guī)模更大的企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，并在此基礎(chǔ)上探尋改善融資需求錯(cuò)配的途徑。在研究技術(shù)路線上，針對(duì)寧波科技型企業(yè)負(fù)責(zé)人的感知融資需求滿足度和感知產(chǎn)品結(jié)構(gòu)滿足度兩項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)研，并就不同規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋_定科技型小微企業(yè)在上述兩項(xiàng)指標(biāo)上的滿足度；在具體產(chǎn)品方面，將寧波科技型小微企業(yè)對(duì)不同類型金融產(chǎn)品的實(shí)際使用情況和期望使用情況進(jìn)行調(diào)查，將相關(guān)數(shù)據(jù)作統(tǒng)計(jì)與對(duì)比，最后綜合評(píng)價(jià)匹配的情況。

二、寧波科技型小微企業(yè)感知融資需求量和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的滿足度

為了探討“企業(yè)規(guī)模大小是否對(duì)科技型企業(yè)的融資需求滿足程度造成不同影響”這一命題，課題組隨機(jī)選取寧波科技型企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)查，共計(jì)發(fā)放問卷200份，回收問卷189份，剔除無效問卷后，得到有效問卷177份。調(diào)查的方式是由企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人就企業(yè)融資需求滿足度進(jìn)行主觀評(píng)價(jià)，即根據(jù)情況作出“是”或“否”的判斷。主要評(píng)價(jià)指標(biāo)包括兩項(xiàng)：“企業(yè)的融資需求量是否得到滿足”和“企業(yè)的融資需求與金融市場(chǎng)提供的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是否匹配”。根據(jù)科技部、財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局2017年印發(fā)的《科技型中小企業(yè)評(píng)價(jià)辦法》，將被調(diào)查的企業(yè)劃分為大、中、小三種規(guī)模類型。由于企業(yè)規(guī)模和融資需求滿足狀況都屬于定性分類變量，因此選擇對(duì)數(shù)線性模型以對(duì)兩組變量之間的交互效應(yīng)進(jìn)行分析。

采用SPSS 22.0軟件，對(duì)企業(yè)規(guī)模情況、融資需求量滿足情況和樣本數(shù)構(gòu)成的交叉列聯(lián)表(見表1)中的數(shù)據(jù)選取向后剔除法，選用飽和模型并選中參數(shù)估計(jì)和關(guān)聯(lián)表選項(xiàng)進(jìn)行分析，得到主要輸出結(jié)果(見表2和表3)。

表1 企業(yè)規(guī)模情況和融資需求量滿足情況

注：企業(yè)規(guī)模情況：1=大企業(yè)、2=中企業(yè)、3=小企業(yè)；融資需求量滿足情況：1=滿足，2=不滿足。

表2 參數(shù)估計(jì)

表3 K向及較高順序效果

注：運(yùn)用Likelihood方法和Pearson方法檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷囊痪S交互作用以及一維以上交互作用(即主效應(yīng))均較為顯著；a 檢測(cè)K向及較高順序效果為0，b 檢測(cè)K向效果為0。

由表2可知，γ大企業(yè)滿足度=0.413，為正數(shù)，γ中企業(yè)滿足度=0.057，也為正數(shù)，表明大、中企業(yè)都對(duì)融資需求量的滿足度有正效應(yīng)，且大企業(yè)規(guī)模的正效應(yīng)更大，即企業(yè)規(guī)模越大感知的融資需求量的滿足程度越高；而γ小企業(yè)滿足度=0-0.413-0.057=-0.470，為負(fù)數(shù)，說明小企業(yè)對(duì)融資滿足度有負(fù)效應(yīng)，且企業(yè)規(guī)模越小，感知的融資需求量的滿足程度越小。

同樣地，本文對(duì)企業(yè)規(guī)模情況、融資需求產(chǎn)品結(jié)構(gòu)滿足情況和樣本數(shù)構(gòu)成的交叉列聯(lián)表(見表4)中的數(shù)據(jù)選取向后剔除法，選用飽和模型并選中參數(shù)估計(jì)和關(guān)聯(lián)表選項(xiàng)進(jìn)行分析，得到主要輸出結(jié)果(見表5和表6)。

由表5可知，γ大企業(yè)滿足度=0.398，為正數(shù)，γ中企業(yè)滿足度=0.149，也為正數(shù)，表明大、中企業(yè)都對(duì)融資需求產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的滿足度有正效應(yīng)，且企業(yè)規(guī)模越大正效應(yīng)越大，即企業(yè)規(guī)模越大感知到金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的滿足程度越高；而γ小企業(yè)滿足度=0-0.398-0.149=-0.547，為負(fù)數(shù)，說明小企業(yè)對(duì)融資產(chǎn)品結(jié)構(gòu)滿意度有負(fù)效應(yīng)，且企業(yè)規(guī)模越小，感知的融資需求產(chǎn)品結(jié)構(gòu)滿足程度越低。

上述分析結(jié)果表明，從融資需求側(cè)來看，對(duì)于寧波地區(qū)科技型企業(yè)而言，企業(yè)規(guī)模越小，企業(yè)負(fù)責(zé)人的融資需求數(shù)量和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的感知滿足度越低。

表4 企業(yè)規(guī)模情況和融資需求結(jié)構(gòu)滿足情況

注：企業(yè)規(guī)模情況：1=大企業(yè)、2=中企業(yè)、3=小企業(yè)；融資需求結(jié)構(gòu)滿足情況：1=滿足，2=不滿足。

表5 參數(shù)估計(jì)

表6 K向及較高順序效果

注：運(yùn)用Likelihood方法和Pearson方法檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷囊痪S交互作用以及一維以上交互作用(即主效應(yīng))均較為顯著；a 檢測(cè)K向及較高順序效果為0，b 檢測(cè)K向效果為0。

三、寧波科技型小微企業(yè)的金融產(chǎn)品使用情況

寧波金融市場(chǎng)上供給的金融產(chǎn)品，可分為固定資產(chǎn)抵押類、無形資產(chǎn)質(zhì)押類、信用擔(dān)保類、聯(lián)?；ケｎ惡突ヂ?lián)網(wǎng)金融類產(chǎn)品等五大類。在問卷調(diào)查中，課題組設(shè)計(jì)的另一項(xiàng)指標(biāo)是對(duì)寧波科技型小微企業(yè)實(shí)際使用的各類金融產(chǎn)品的情況和期望使用的各類金融產(chǎn)品的情況進(jìn)行對(duì)比分析，以期對(duì)寧波科技型小微企業(yè)融資需求產(chǎn)品的具體匹配程度進(jìn)行評(píng)判。

本文將實(shí)際使用和期望使用各類金融產(chǎn)品的小微企業(yè)數(shù)分別除以調(diào)查樣本的小微企業(yè)總數(shù)(96家)，分別求得相應(yīng)的金融產(chǎn)品的實(shí)際使用率和期望使用率(見表7)。

表7 寧波科技型小微企業(yè)金融產(chǎn)品分類使用情況/%

注：因?yàn)樗羞x項(xiàng)均可復(fù)選，故兩項(xiàng)比率總和均高于100%。

由表7可知，寧波科技型小微企業(yè)金融產(chǎn)品實(shí)際使用比率按降序排列，分別是固定資產(chǎn)抵押類、信用擔(dān)保類、互聯(lián)網(wǎng)金融類、無形資產(chǎn)質(zhì)押類和聯(lián)保互保類產(chǎn)品；期望使用比率按降序排列，分別是無形資產(chǎn)質(zhì)押類、互聯(lián)網(wǎng)金融類、信用擔(dān)保類、固定資產(chǎn)抵押類和聯(lián)?；ケｎ惍a(chǎn)品(見圖1)。五類產(chǎn)品分布于圖1中的第Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ象限，具有高期望使用率和高實(shí)際使用率的第Ⅰ象限無產(chǎn)品分布。由此可以得出兩個(gè)結(jié)論：第一，固定資產(chǎn)抵押類和信用擔(dān)保類產(chǎn)品在寧波科技型小微企業(yè)中的實(shí)際使用率仍然較高，這些企業(yè)所能融資的產(chǎn)品來源與金融企業(yè)所提供的主要信貸產(chǎn)品趨于一致；第二，科技型小微企業(yè)更期望通過無形資產(chǎn)質(zhì)押類和互聯(lián)網(wǎng)金融類產(chǎn)品獲得資金，這主要是因?yàn)榭萍夹托∥⑵髽I(yè)較普通小微企業(yè)擁有更多的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展也提升了他們的期望值?？梢?，寧波科技型小微企業(yè)的融資需求存在著較為顯著的錯(cuò)配現(xiàn)象。

圖1 期望使用率相對(duì)實(shí)際使用率分析矩陣圖

四、科技型小微企業(yè)融資需求錯(cuò)配的原因

通過對(duì)金融機(jī)構(gòu)和科技型小微企業(yè)的問卷調(diào)查走訪，本文認(rèn)為，融資需求錯(cuò)配的原因可以歸納為以下三個(gè)方面。

(一)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與新型金融機(jī)構(gòu)各有難處和痛點(diǎn)

受新常態(tài)下“三期疊加”階段的影響，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨向尚未清晰，以銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)烈，其強(qiáng)化內(nèi)部考核和合規(guī)經(jīng)營(yíng)的壓力，迫使信貸部門收縮經(jīng)營(yíng)范圍，降低授信額度，整個(gè)行業(yè)的惜貸動(dòng)機(jī)明顯[注]前期在走訪寧波當(dāng)?shù)匾恍┙鹑跈C(jī)構(gòu)了解相關(guān)情況時(shí)，發(fā)現(xiàn)惜貸現(xiàn)象較為普遍且嚴(yán)重。有的信貸經(jīng)理受到不良貸款影響，不僅個(gè)人考核評(píng)價(jià)及薪酬大幅下降，工作內(nèi)容也轉(zhuǎn)向催收為主，同時(shí)主管領(lǐng)導(dǎo)和分管領(lǐng)導(dǎo)均負(fù)有一定的連帶責(zé)任。。除少數(shù)資質(zhì)優(yōu)良的大企業(yè)和個(gè)人獲得一定額度的信用擔(dān)保融資外，即便企業(yè)存在正常的融資需求，銀行也更趨向于采用固定資產(chǎn)抵押融資，更別說開發(fā)適用于科技型小微企業(yè)的金融產(chǎn)品，因此科技型小微企業(yè)的融資需求也只能順應(yīng)“趨勢(shì)”。

以互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為代表的新型金融機(jī)構(gòu)，是近年來金融創(chuàng)新的代表，本應(yīng)是科技型小微企業(yè)重要的融資供應(yīng)來源。然而，受到核心創(chuàng)新能力缺陷等因素影響，許多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)并未像天使基金、風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金那樣，成為不同階段科技型小微企業(yè)融資供給方，反而在消費(fèi)金融、過橋金融和票據(jù)金融等領(lǐng)域投機(jī)逐利，消耗了很多資金，更有甚者，假借“P2P”“個(gè)人理財(cái)”等名義，成為非法吸收公眾存款、非法集資詐騙等違法犯罪活動(dòng)的平臺(tái)。因此，對(duì)新型金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品及服務(wù)定位、內(nèi)容和功能等，亟待規(guī)范。

(二)科技型小微企業(yè)的主客觀原因

企業(yè)生命周期理論認(rèn)為，企業(yè)可分為種子期、創(chuàng)建期、成長(zhǎng)期和成熟期。處于不同生命周期的科技型小微企業(yè)需要不同的融資方式予以匹配，具體表現(xiàn)為融資結(jié)構(gòu)、融資方式、企業(yè)信息約束和資產(chǎn)規(guī)模因素等方面?？萍夹托∥⑵髽I(yè)對(duì)以上階段性因素的不當(dāng)把握，是造成錯(cuò)配的主觀原因之一。同時(shí)，由于企業(yè)規(guī)模較小，科技型小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者通常對(duì)企業(yè)具有較高的控制權(quán)，對(duì)于企業(yè)自身的融資需求的評(píng)判易受個(gè)人因素影響而出現(xiàn)失誤。具體表現(xiàn)為融資意愿隨意性較強(qiáng)、缺乏計(jì)劃；融資方式選擇不當(dāng)，導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)始人過早失去控制權(quán)；融資籌劃能力、財(cái)務(wù)評(píng)估能力和談判能力等核心能力欠缺。這些因素是造成錯(cuò)配的重要客觀原因。

(三)金融監(jiān)管滯后期較長(zhǎng)，監(jiān)管方式及手段較為單一

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是金融市場(chǎng)上長(zhǎng)期存在的矛盾，科技型小微企業(yè)融資市場(chǎng)也不例外?？萍夹托∥⑵髽I(yè)不太適合采用傳統(tǒng)金融手段進(jìn)行融資，于是在金融創(chuàng)新的風(fēng)潮下催生了相當(dāng)一部分新型的融資產(chǎn)品及服務(wù)。然而，相應(yīng)的監(jiān)管工作滯后期較長(zhǎng)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)不斷積蓄，風(fēng)險(xiǎn)一旦釋放，其破壞能級(jí)將超出預(yù)期；監(jiān)管介入時(shí)，相應(yīng)的監(jiān)管方式及手段仍顯單一、粗放。仍以互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)為例，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)這樣純粹基于線上的經(jīng)營(yíng)模式，其社會(huì)信任度相對(duì)較低，風(fēng)險(xiǎn)來源多元，防控難度較大。而目前的監(jiān)管主體未完全明確，宏觀層面主要依靠互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組，行業(yè)層面主要是國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)及其各地協(xié)會(huì)作為牽頭引導(dǎo)規(guī)范的主體，采用傳統(tǒng)的窗口指導(dǎo)、會(huì)員準(zhǔn)入和文件規(guī)范等手段，不足以在保障金融穩(wěn)定的同時(shí)，有效防范和化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，還需有效激發(fā)市場(chǎng)主體的積極性，確保公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)?？傊?，科技型小微企業(yè)發(fā)展需要的細(xì)分金融市場(chǎng)有其自身的特點(diǎn)，而目前針對(duì)這一市場(chǎng)領(lǐng)域的金融監(jiān)管績(jī)效仍有待改進(jìn)。

五、改善科技型小微企業(yè)融資需求錯(cuò)配的對(duì)策建議

針對(duì)以上三方面原因，本文認(rèn)為可以從監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和中介市場(chǎng)等方面著手，有效改善錯(cuò)配的狀況。

(一)創(chuàng)新金融監(jiān)管的手段

科技型小微企業(yè)的發(fā)展需要多元、可負(fù)擔(dān)性強(qiáng)且商業(yè)可持續(xù)的金融體系的支持，這就需要金融市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新以適應(yīng)其需求，并保證安全、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)，所以必要而及時(shí)的監(jiān)管工作不可或缺。金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管應(yīng)是循環(huán)驅(qū)動(dòng)、螺旋式提升的過程。同時(shí)，應(yīng)考慮增設(shè)針對(duì)小微企業(yè)金融市場(chǎng)特點(diǎn)的常設(shè)性監(jiān)管機(jī)構(gòu)，如在中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)下設(shè)普惠金融部的基礎(chǔ)上，考慮增設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管司，各地銀保監(jiān)局也增設(shè)對(duì)應(yīng)的常設(shè)部門，以落實(shí)監(jiān)管的責(zé)任主體；針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融企業(yè)的創(chuàng)新內(nèi)容，監(jiān)管工作效率上應(yīng)賦能提速，不能滯后太久導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)集聚；在監(jiān)管體系建設(shè)上，應(yīng)緊跟監(jiān)管對(duì)象和監(jiān)管內(nèi)容的需要，不斷調(diào)整監(jiān)管方式和手段，構(gòu)建緊跟市場(chǎng)形勢(shì)、立體多元的監(jiān)管體系。

(二)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極參與數(shù)字普惠金融體系的建設(shè)

作為普惠金融的主要服務(wù)對(duì)象之一，科技型小微企業(yè)的融資需求理應(yīng)得到金融企業(yè)的積極響應(yīng)，然而，當(dāng)前普惠金融體系的可獲得性、可負(fù)擔(dān)性和商業(yè)可持續(xù)性等目標(biāo)難以兼顧。對(duì)此， G20杭州峰會(huì)提出并通過《G20數(shù)字普惠金融高級(jí)原則》，這是國(guó)際社會(huì)在普惠金融領(lǐng)域首次推出的高級(jí)別指引性文件，也是我國(guó)在普惠金融領(lǐng)域首倡的國(guó)際性準(zhǔn)則，將成為推廣和發(fā)展普惠金融、實(shí)現(xiàn)包容性發(fā)展的重要原則。而作為普惠金融體系的重點(diǎn)服務(wù)群體之一，科技型小微企業(yè)理應(yīng)為數(shù)字普惠金融所惠及。

借助物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能等技術(shù)手段，打造數(shù)字普惠金融體系，一方面，可以鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)對(duì)接科技型小微企業(yè)的融資需求，開發(fā)功能適用、利潤(rùn)適中、風(fēng)險(xiǎn)可控的金融產(chǎn)品及服務(wù)，從客觀上提高科技型小微企業(yè)的融資匹配程度；另一方面，數(shù)字普惠金融體系也有望提高科技型小微企業(yè)主觀感知的融資需求滿足程度，更適應(yīng)其集權(quán)式的治理結(jié)構(gòu)。

(三)完善科技型小微企業(yè)周邊金融服務(wù)市場(chǎng)的建設(shè)

科技型小微企業(yè)對(duì)融資需求的階段性誤判、融資意愿失范和融資能力欠缺等短板，屬于其自身難以克服的內(nèi)在缺陷，亟待外力的協(xié)助，方能改善。為此，相關(guān)部門應(yīng)積極制定鼓勵(lì)政策，幫助科技型小微企業(yè)完善無形資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)、融資中介服務(wù)、財(cái)務(wù)計(jì)劃與指導(dǎo)和籌資規(guī)劃服務(wù)等周邊金融服務(wù)市場(chǎng)的建設(shè)，通過這些相關(guān)融資服務(wù)，科技型小微企業(yè)有望彌補(bǔ)自身短板，提升融資的效率和契合程度。

本文以寧波科技型小微企業(yè)為研究對(duì)象，通過調(diào)研及抽樣問卷調(diào)查，對(duì)其融資需求錯(cuò)配情況進(jìn)行分析，由于融資匹配度的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一，本文采用科技型小微企業(yè)主觀評(píng)判指標(biāo)為主的方法，相關(guān)研究結(jié)論具有一定的參考性。但受研究對(duì)象地域限制及研究手段限制，未對(duì)金融企業(yè)的融資偏好及導(dǎo)向進(jìn)行深入分析，因此，擴(kuò)大研究領(lǐng)域及進(jìn)行普適性調(diào)研仍具備足夠的研究?jī)r(jià)值。由于篇幅所限，本文未對(duì)影響科技型小微企業(yè)主觀感受的客觀因素進(jìn)行深入研究，這也是今后研究的一個(gè)方向。