李密福

摘要：財務報表是反映企業(yè)在一定時期內資金、利潤情況的會計報表，主要包括了資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。當前大多數(shù)企業(yè)中對于資產負債表和利潤表的分析應用已較為成熟，但是對于現(xiàn)金流量表的分析應用還不夠重視。本文闡述了深入分析現(xiàn)金流量表的重要意義和應當把握的原則，探究了在企業(yè)業(yè)務管理活動中現(xiàn)金流量表的分析重點，深入挖掘了現(xiàn)金流量表中更多有價值的財務信息，為企業(yè)提升現(xiàn)金流量表分析質量，加強企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力提供一定的思路。

關鍵詞：現(xiàn)金流量表；意義；原則

資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表是企業(yè)最重要的三張財務報表。三張報表從不同的角度揭示了企業(yè)的財務狀況、經營成果、現(xiàn)金流量情況。在實際工作中，人們對資產負債表、利潤表的分析運用最廣泛、最成熟，但對現(xiàn)金流量表的分析則比較粗淺，沒有更深入地揭示出現(xiàn)金流量表中蘊含的有用信息。公司的目標是提升公司價值，公司現(xiàn)金創(chuàng)造力是公司價值的重要體現(xiàn)。全面深入地分析、運用現(xiàn)金流量表，對提升公司價值具有重要的意義。本文結合工作實際，從公司價值創(chuàng)造的角度，就建筑企業(yè)在經濟活動分析中如何做好現(xiàn)金流量表分析作些探討。

一、現(xiàn)金流量表分析要把握的幾個原則

1、現(xiàn)金流量表分析要圍繞提升公司價值這一目標來開展。公司只有持續(xù)創(chuàng)造價值才能長期生存，財務報表分析只有為提升公司價值服務，才能實現(xiàn)其指導實際工作的作用。作為企業(yè)的經營管理者，不僅要通過現(xiàn)金流量表分析企業(yè)各類經營管理活動現(xiàn)金流入、流出的情況，分析企業(yè)的資金狀況，更要通過現(xiàn)金流量表來分析企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力，來剖析企業(yè)資金管理中存在的問題，從而提升公司價值創(chuàng)造能力。

2、現(xiàn)金流量表分析要注重與公司戰(zhàn)略的結合。公司戰(zhàn)略決定公司的發(fā)展方向，決定公司的經營發(fā)展模式。財務戰(zhàn)略要服從于公司戰(zhàn)略，只有為實現(xiàn)公司戰(zhàn)略提供支撐的財務才是合格的財務。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不同、經營發(fā)展模式不同，企業(yè)的財務會計報表就會有不同的特征。所以分析評價一個企業(yè)現(xiàn)金流量，必須要深入分析公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經營發(fā)展模式，分析公司面臨的商業(yè)環(huán)境，不能簡單地用行業(yè)標準值去評判一個公司現(xiàn)金流的好壞，不能簡單地用現(xiàn)金流是正向流動、逆向流動來評價企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的高低。

3、現(xiàn)金流量表分析要注重與其他財務報表的結合?，F(xiàn)金流量表只能反映企業(yè)一定時期內經營活動、投資活動、融資活動現(xiàn)金流入、流出等信息，自身反映出的信息有限。要想深入分析企業(yè)收益質量，剖析影響現(xiàn)金凈流量的因素，解釋資產、負債變動的原因，挖掘更多的財務分析信息，就必須充分利用其他財務報表的有用信息，特別是要利用好資產負債表和利潤表有關信息。要通過現(xiàn)金流量表有關信息和其他財務報表信息的有機結合，多維度、多角度反映企業(yè)資金管理運用情況，揭示企業(yè)資金管理中存在的問題。

二、不同業(yè)務管理活動現(xiàn)金流分析的重點

1、經營活動現(xiàn)金流分析重點是判斷企業(yè)現(xiàn)金流狀況

對多數(shù)建筑企業(yè)而言，經營活動是企業(yè)最主要的活動。經營性現(xiàn)金凈流量越大，表明企業(yè)資金充裕，償還到期債務能力強，創(chuàng)造現(xiàn)金能力強。在常規(guī)的經營活動現(xiàn)金流分析中，通過經營性現(xiàn)金凈流與有關財務指標的對比分析，可以分析企業(yè)的償債能力，可以進一步評價企業(yè)的盈余質量；通過對企業(yè)經營活動現(xiàn)金流結構進行分析，我們可以了解各類業(yè)務活動現(xiàn)金流入、流出的占比，分析各類業(yè)務活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。特別是通過經營活動產生的現(xiàn)金凈流量和非付現(xiàn)成本的對比，可以進一步分析公司現(xiàn)金流量的運轉狀況。如果公司經營活動產生的現(xiàn)金流量大于零，并能補償當期的非付現(xiàn)成本，這說明公司剛能維持公司經營活動現(xiàn)金的“簡單再生產”，已經擺脫了在經營活動現(xiàn)金流量方面的壓力。如果公司經營活動產生的現(xiàn)金流量在補償當期非付現(xiàn)成本后仍有剩余，這說明公司經營活動產生的現(xiàn)金流是充裕的，這種狀況持續(xù)的話，將會給公司今后投資擴張帶來很大的促進作用。我們要重視經營活動現(xiàn)金流分析，不斷挖掘經營活動現(xiàn)金流中蘊含的重要信息，為企業(yè)經營管理服務。

2、投資活動現(xiàn)金流分析重點是判斷投資活動的合理性

公司戰(zhàn)略決定公司的投資方向和投資活動。在投資活動的現(xiàn)金流中體現(xiàn)公司戰(zhàn)略執(zhí)行的主要是長期資產的購建。公司處在什么行業(yè)，就必須具備與該行業(yè)相匹配的長期資產。在建筑行業(yè)發(fā)展的不同階段，施工環(huán)境、施工技術變化了，要求企業(yè)配置的長期資產也會有很大差異。比如，在注重安全質量環(huán)保、強調工期效率的今天，機械化、工廠化施工程度越來越高，特別是在隧道、盾構施工中，要求配備的施工設備越來越多。在這種背景下，要想保持公司的競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)公司差異化發(fā)展戰(zhàn)略，就必須加大長期資產的投入。所以對投資活動現(xiàn)金流的分析，更多的是要結合公司發(fā)展戰(zhàn)略來分析公司經營規(guī)模和生產能力的擴張程度。我們可以對近年來公司投資活動現(xiàn)金流出的構成進行分析，分析各類投資活動占投資支出的比重，分析投資活動的合理性。

3、籌資活動現(xiàn)金流分析重點是關注公司的資本管理

公司發(fā)生籌資行為，有公司經營性現(xiàn)金流短缺的原因，也有公司經營規(guī)模擴張的原因。所以，開展籌資活動現(xiàn)金流分析，要結合公司經營活動和投資活動進行綜合判斷。首先要對公司籌資的原因進行分析。如果是由于經營性現(xiàn)金流短缺發(fā)生了融資，那就要重點關注公司的經營狀況，重點分析公司現(xiàn)金流短缺的原因，并要拿出改善公司現(xiàn)金流狀況的具體措施。如果是由于投資行為造成公司現(xiàn)金流短缺，那就要重點分析公司的投資行為是否符合公司的投資戰(zhàn)略。其次，籌資活動現(xiàn)金流分析要重點關注公司的資金成本。籌資成本受資金來源、資本結構、籌資期限、籌資時機等多方面的影響。通過對本單位籌資活動現(xiàn)金流構成的分析，通過對本單位籌資活動各個重點環(huán)節(jié)的梳理，可以分析出公司資本管理中存在的一些問題，為公司進一步提高資本運作水平提供借鑒。

三、深入挖掘經營性現(xiàn)金流中蘊含的更有價值的信息

1、通過動態(tài)分析正確評價企業(yè)現(xiàn)金流狀況。一個單位現(xiàn)金流狀況的好壞，不能僅憑年末的數(shù)字來判斷，需要結合往年情況、各季度情況進行綜合分析。例如：某企業(yè)2016、2017年度現(xiàn)金流量情況如下表：

從上表可看出，該企業(yè)2016年、2017年現(xiàn)金流都實現(xiàn)了正向流動。從現(xiàn)金流總體構成來看，該公司經營活動現(xiàn)金流較上年增長幅度較大，公司對外投資有所增加，對外籌資總額有所回落，日常經營活動支出、購建固定資產及其他投資支出、分配股利及償付利息等資金都來自于經營活動，公司經營活動創(chuàng)現(xiàn)能力明顯增強。但通過分析該單位近兩年各季度經營性現(xiàn)金流量情況會發(fā)現(xiàn)，該公司經營性現(xiàn)金流還是階段性的正向流動，特別是一季度經營性現(xiàn)金流反向流動較大。如果再進一步分析該公司財務狀況，會發(fā)現(xiàn)該公司年末及一季度末債務增減變化情況較大，這說明該公司經營性現(xiàn)金流受債務管控政策影響較大。

2017年，該公司營業(yè)收入較上年增加8.6億元，增長23.3%；該公司主營業(yè)務收到的現(xiàn)金較往年增加3.4億元，增長11.4%。通過主營業(yè)務收到的現(xiàn)金與營業(yè)收入對比分析可看出，2017年該公司主營業(yè)務收到的現(xiàn)金占營業(yè)收入的比重較去年下降7.54個百分點，這說明該公司營業(yè)收入的增長并沒有帶來更多的現(xiàn)金流入。通過進一步分析可看出，該公司2017年應收賬款較上年增加了5.16億元，存貨中的已完工未結算款較上年增加了5.93億元，應收賬款和已完工未結算款（兩金）增長的幅度遠遠超過了營業(yè)收入的增長幅度。這揭示出該公司資金回收率、收入確認程度有待進一步提高，清收清欠工作有待進一步加強。

3、通過專項分析剖析公司債務管控水平。從上表還可看出，2017年，該公司經營活動現(xiàn)金流出占現(xiàn)金流入的比重較去年降低了7.75個百分點，在現(xiàn)金流入沒有顯著增長的情況下，該公司通過控制債務支付比例、采用商業(yè)票據(jù)結算等方式，加強債務籌劃，延緩資金支付，實現(xiàn)經營活動現(xiàn)金凈流量大幅增加。所以通過對該公司債務規(guī)模、債務支付情況進行專項分析，可以發(fā)現(xiàn)：該公司2017年經營性現(xiàn)金流有較大增長的主要原因是強化了債務集中管理。強化債務管理，可以暫時緩解公司資金緊張狀況，但這種做法是不持續(xù)的，不能從根本上改變公司資金狀況。所以我們不能因為該公司經營性現(xiàn)金流正向流動這一假象而忽略了公司經營管理中存在的問題。

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