李密福

摘要：財(cái)務(wù)報(bào)表是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)資金、利潤情況的會(huì)計(jì)報(bào)表，主要包括了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。當(dāng)前大多數(shù)企業(yè)中對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的分析應(yīng)用已較為成熟，但是對(duì)于現(xiàn)金流量表的分析應(yīng)用還不夠重視。本文闡述了深入分析現(xiàn)金流量表的重要意義和應(yīng)當(dāng)把握的原則，探究了在企業(yè)業(yè)務(wù)管理活動(dòng)中現(xiàn)金流量表的分析重點(diǎn)，深入挖掘了現(xiàn)金流量表中更多有價(jià)值的財(cái)務(wù)信息，為企業(yè)提升現(xiàn)金流量表分析質(zhì)量，加強(qiáng)企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力提供一定的思路。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表；意義；原則

資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表是企業(yè)最重要的三張財(cái)務(wù)報(bào)表。三張報(bào)表從不同的角度揭示了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量情況。在實(shí)際工作中，人們對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的分析運(yùn)用最廣泛、最成熟，但對(duì)現(xiàn)金流量表的分析則比較粗淺，沒有更深入地揭示出現(xiàn)金流量表中蘊(yùn)含的有用信息。公司的目標(biāo)是提升公司價(jià)值，公司現(xiàn)金創(chuàng)造力是公司價(jià)值的重要體現(xiàn)。全面深入地分析、運(yùn)用現(xiàn)金流量表，對(duì)提升公司價(jià)值具有重要的意義。本文結(jié)合工作實(shí)際，從公司價(jià)值創(chuàng)造的角度，就建筑企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析中如何做好現(xiàn)金流量表分析作些探討。

一、現(xiàn)金流量表分析要把握的幾個(gè)原則

1、現(xiàn)金流量表分析要圍繞提升公司價(jià)值這一目標(biāo)來開展。公司只有持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值才能長期生存，財(cái)務(wù)報(bào)表分析只有為提升公司價(jià)值服務(wù)，才能實(shí)現(xiàn)其指導(dǎo)實(shí)際工作的作用。作為企業(yè)的經(jīng)營管理者，不僅要通過現(xiàn)金流量表分析企業(yè)各類經(jīng)營管理活動(dòng)現(xiàn)金流入、流出的情況，分析企業(yè)的資金狀況，更要通過現(xiàn)金流量表來分析企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力，來剖析企業(yè)資金管理中存在的問題，從而提升公司價(jià)值創(chuàng)造能力。

2、現(xiàn)金流量表分析要注重與公司戰(zhàn)略的結(jié)合。公司戰(zhàn)略決定公司的發(fā)展方向，決定公司的經(jīng)營發(fā)展模式。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要服從于公司戰(zhàn)略，只有為實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略提供支撐的財(cái)務(wù)才是合格的財(cái)務(wù)。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不同、經(jīng)營發(fā)展模式不同，企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表就會(huì)有不同的特征。所以分析評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)現(xiàn)金流量，必須要深入分析公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營發(fā)展模式，分析公司面臨的商業(yè)環(huán)境，不能簡單地用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值去評(píng)判一個(gè)公司現(xiàn)金流的好壞，不能簡單地用現(xiàn)金流是正向流動(dòng)、逆向流動(dòng)來評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的高低。

3、現(xiàn)金流量表分析要注重與其他財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)合?，F(xiàn)金流量表只能反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、融資活動(dòng)現(xiàn)金流入、流出等信息，自身反映出的信息有限。要想深入分析企業(yè)收益質(zhì)量，剖析影響現(xiàn)金凈流量的因素，解釋資產(chǎn)、負(fù)債變動(dòng)的原因，挖掘更多的財(cái)務(wù)分析信息，就必須充分利用其他財(cái)務(wù)報(bào)表的有用信息，特別是要利用好資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表有關(guān)信息。要通過現(xiàn)金流量表有關(guān)信息和其他財(cái)務(wù)報(bào)表信息的有機(jī)結(jié)合，多維度、多角度反映企業(yè)資金管理運(yùn)用情況，揭示企業(yè)資金管理中存在的問題。

二、不同業(yè)務(wù)管理活動(dòng)現(xiàn)金流分析的重點(diǎn)

1、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流分析重點(diǎn)是判斷企業(yè)現(xiàn)金流狀況

對(duì)多數(shù)建筑企業(yè)而言，經(jīng)營活動(dòng)是企業(yè)最主要的活動(dòng)。經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量越大，表明企業(yè)資金充裕，償還到期債務(wù)能力強(qiáng)，創(chuàng)造現(xiàn)金能力強(qiáng)。在常規(guī)的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流分析中，通過經(jīng)營性現(xiàn)金凈流與有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的對(duì)比分析，可以分析企業(yè)的償債能力，可以進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)的盈余質(zhì)量；通過對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，我們可以了解各類業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入、流出的占比，分析各類業(yè)務(wù)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。特別是通過經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量和非付現(xiàn)成本的對(duì)比，可以進(jìn)一步分析公司現(xiàn)金流量的運(yùn)轉(zhuǎn)狀況。如果公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，并能補(bǔ)償當(dāng)期的非付現(xiàn)成本，這說明公司剛能維持公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金的“簡單再生產(chǎn)”，已經(jīng)擺脫了在經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量方面的壓力。如果公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在補(bǔ)償當(dāng)期非付現(xiàn)成本后仍有剩余，這說明公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流是充裕的，這種狀況持續(xù)的話，將會(huì)給公司今后投資擴(kuò)張帶來很大的促進(jìn)作用。我們要重視經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流分析，不斷挖掘經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流中蘊(yùn)含的重要信息，為企業(yè)經(jīng)營管理服務(wù)。

2、投資活動(dòng)現(xiàn)金流分析重點(diǎn)是判斷投資活動(dòng)的合理性

公司戰(zhàn)略決定公司的投資方向和投資活動(dòng)。在投資活動(dòng)的現(xiàn)金流中體現(xiàn)公司戰(zhàn)略執(zhí)行的主要是長期資產(chǎn)的購建。公司處在什么行業(yè)，就必須具備與該行業(yè)相匹配的長期資產(chǎn)。在建筑行業(yè)發(fā)展的不同階段，施工環(huán)境、施工技術(shù)變化了，要求企業(yè)配置的長期資產(chǎn)也會(huì)有很大差異。比如，在注重安全質(zhì)量環(huán)保、強(qiáng)調(diào)工期效率的今天，機(jī)械化、工廠化施工程度越來越高，特別是在隧道、盾構(gòu)施工中，要求配備的施工設(shè)備越來越多。在這種背景下，要想保持公司的競爭優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)公司差異化發(fā)展戰(zhàn)略，就必須加大長期資產(chǎn)的投入。所以對(duì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流的分析，更多的是要結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略來分析公司經(jīng)營規(guī)模和生產(chǎn)能力的擴(kuò)張程度。我們可以對(duì)近年來公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流出的構(gòu)成進(jìn)行分析，分析各類投資活動(dòng)占投資支出的比重，分析投資活動(dòng)的合理性。

3、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流分析重點(diǎn)是關(guān)注公司的資本管理

公司發(fā)生籌資行為，有公司經(jīng)營性現(xiàn)金流短缺的原因，也有公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的原因。所以，開展籌資活動(dòng)現(xiàn)金流分析，要結(jié)合公司經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)進(jìn)行綜合判斷。首先要對(duì)公司籌資的原因進(jìn)行分析。如果是由于經(jīng)營性現(xiàn)金流短缺發(fā)生了融資，那就要重點(diǎn)關(guān)注公司的經(jīng)營狀況，重點(diǎn)分析公司現(xiàn)金流短缺的原因，并要拿出改善公司現(xiàn)金流狀況的具體措施。如果是由于投資行為造成公司現(xiàn)金流短缺，那就要重點(diǎn)分析公司的投資行為是否符合公司的投資戰(zhàn)略。其次，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流分析要重點(diǎn)關(guān)注公司的資金成本。籌資成本受資金來源、資本結(jié)構(gòu)、籌資期限、籌資時(shí)機(jī)等多方面的影響。通過對(duì)本單位籌資活動(dòng)現(xiàn)金流構(gòu)成的分析，通過對(duì)本單位籌資活動(dòng)各個(gè)重點(diǎn)環(huán)節(jié)的梳理，可以分析出公司資本管理中存在的一些問題，為公司進(jìn)一步提高資本運(yùn)作水平提供借鑒。

三、深入挖掘經(jīng)營性現(xiàn)金流中蘊(yùn)含的更有價(jià)值的信息

1、通過動(dòng)態(tài)分析正確評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)金流狀況。一個(gè)單位現(xiàn)金流狀況的好壞，不能僅憑年末的數(shù)字來判斷，需要結(jié)合往年情況、各季度情況進(jìn)行綜合分析。例如：某企業(yè)2016、2017年度現(xiàn)金流量情況如下表：

從上表可看出，該企業(yè)2016年、2017年現(xiàn)金流都實(shí)現(xiàn)了正向流動(dòng)。從現(xiàn)金流總體構(gòu)成來看，該公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流較上年增長幅度較大，公司對(duì)外投資有所增加，對(duì)外籌資總額有所回落，日常經(jīng)營活動(dòng)支出、購建固定資產(chǎn)及其他投資支出、分配股利及償付利息等資金都來自于經(jīng)營活動(dòng)，公司經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)現(xiàn)能力明顯增強(qiáng)。但通過分析該單位近兩年各季度經(jīng)營性現(xiàn)金流量情況會(huì)發(fā)現(xiàn)，該公司經(jīng)營性現(xiàn)金流還是階段性的正向流動(dòng)，特別是一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流反向流動(dòng)較大。如果再進(jìn)一步分析該公司財(cái)務(wù)狀況，會(huì)發(fā)現(xiàn)該公司年末及一季度末債務(wù)增減變化情況較大，這說明該公司經(jīng)營性現(xiàn)金流受債務(wù)管控政策影響較大。

2017年，該公司營業(yè)收入較上年增加8.6億元，增長23.3%；該公司主營業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金較往年增加3.4億元，增長11.4%。通過主營業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金與營業(yè)收入對(duì)比分析可看出，2017年該公司主營業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金占營業(yè)收入的比重較去年下降7.54個(gè)百分點(diǎn)，這說明該公司營業(yè)收入的增長并沒有帶來更多的現(xiàn)金流入。通過進(jìn)一步分析可看出，該公司2017年應(yīng)收賬款較上年增加了5.16億元，存貨中的已完工未結(jié)算款較上年增加了5.93億元，應(yīng)收賬款和已完工未結(jié)算款（兩金）增長的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了營業(yè)收入的增長幅度。這揭示出該公司資金回收率、收入確認(rèn)程度有待進(jìn)一步提高，清收清欠工作有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

3、通過專項(xiàng)分析剖析公司債務(wù)管控水平。從上表還可看出，2017年，該公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金流入的比重較去年降低了7.75個(gè)百分點(diǎn)，在現(xiàn)金流入沒有顯著增長的情況下，該公司通過控制債務(wù)支付比例、采用商業(yè)票據(jù)結(jié)算等方式，加強(qiáng)債務(wù)籌劃，延緩資金支付，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量大幅增加。所以通過對(duì)該公司債務(wù)規(guī)模、債務(wù)支付情況進(jìn)行專項(xiàng)分析，可以發(fā)現(xiàn)：該公司2017年經(jīng)營性現(xiàn)金流有較大增長的主要原因是強(qiáng)化了債務(wù)集中管理。強(qiáng)化債務(wù)管理，可以暫時(shí)緩解公司資金緊張狀況，但這種做法是不持續(xù)的，不能從根本上改變公司資金狀況。所以我們不能因?yàn)樵摴窘?jīng)營性現(xiàn)金流正向流動(dòng)這一假象而忽略了公司經(jīng)營管理中存在的問題。

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