文于佳

摘 要：荷蘭金融業(yè)發(fā)展有四百多年歷史，非常重視金融業(yè)的對(duì)外開放，經(jīng)過(guò)一次次危機(jī)后，其金融監(jiān)管制度也逐步完善，建立起雙峰監(jiān)管制度。本文分析荷蘭雙峰監(jiān)管模式的內(nèi)涵、特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)，結(jié)合海南自貿(mào)區(qū)（港）金融監(jiān)管現(xiàn)狀，按照金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，深化金融改革的三大主題提出海南自貿(mào)區(qū)（港）金融監(jiān)管的發(fā)展思路。

關(guān)鍵詞：荷蘭金融監(jiān)管；海南自貿(mào)區(qū)（港）；金融監(jiān)管；啟示

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2019.3.08

中圖分類號(hào)：F831.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2019）03-0052-05

當(dāng)前中央正大力支持海南自由貿(mào)易區(qū)（港）建設(shè)，進(jìn)一步推動(dòng)擴(kuò)大人民幣跨境使用、探索資本項(xiàng)目可兌換、深化外匯管理改革等金融開放創(chuàng)新工作，但同時(shí)也要求海南建立和完善金融風(fēng)險(xiǎn)管控體系，打好防范和化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，切實(shí)有效履行屬地金融監(jiān)管職責(zé)。目前，海南在原監(jiān)管機(jī)構(gòu)架構(gòu)的基礎(chǔ)上已成立地方金融監(jiān)督管理局，整合了各相關(guān)部門的金融管理職責(zé)，建立和完善金融綜合監(jiān)管制度，形成多元參與的綜合監(jiān)管體系。為了培養(yǎng)更加活力的金融環(huán)境，本文參考并借鑒荷蘭的金融監(jiān)管架構(gòu)和經(jīng)驗(yàn)，研究建立與海南自貿(mào)區(qū)（港）相適應(yīng)的金融監(jiān)管體系。

一、荷蘭金融發(fā)展概況

世界金融體系起源于荷蘭，在17世紀(jì)荷蘭就已經(jīng)率先建立一系列初級(jí)現(xiàn)代金融體系和商業(yè)制度。1602年，荷蘭人在阿姆斯特丹成立了世界上第一家股票交易所——阿姆斯特丹證券交易所，這是金融發(fā)展史上第一家有組織的證券交易市場(chǎng)。1609年，荷蘭議會(huì)決定設(shè)立阿姆斯特丹銀行，并發(fā)行了銀行券，鼓勵(lì)大家將金銀幣存入銀行兌換銀行券，任何人只要持有銀行券都可以兌換等額的金銀幣，是最早具有中央銀行性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)。1610年，荷蘭制定了世界上第一條限制證券賣空的規(guī)定，也是最早的證券監(jiān)管法規(guī)。隨后荷蘭人通過(guò)一系列制度創(chuàng)新，將人類帶入了此前從未到達(dá)的現(xiàn)代金融領(lǐng)域?，F(xiàn)代銀行、股票交易所、信托公司、期貨交易、信用貨幣等金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品被發(fā)明創(chuàng)造出來(lái)，并形成一個(gè)系統(tǒng)有機(jī)的整體，匯聚了大量各方的資金，讓阿姆斯特丹成為當(dāng)時(shí)著名的全球金融中心。但由于荷蘭當(dāng)時(shí)重視貿(mào)易，沒有注重實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，沒有形成正式的央行體制，后因郁金香買賣炒作危機(jī)、“海上馬車夫”地位的丟失以及二十世紀(jì)的一系列經(jīng)濟(jì)危機(jī)，荷蘭金融中心逐步?jīng)]落，被英國(guó)、美國(guó)等國(guó)所替代。

當(dāng)前，荷蘭仍還擁有龐大的金融業(yè)。截至2017年，銀行業(yè)的資產(chǎn)總額高達(dá)GDP的128.26%（GDP約為8500億美元），每年銀行業(yè)的資金流動(dòng)高達(dá)GDP的20多倍。其中，荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）、荷蘭合作銀行（RABOBANK）、荷蘭銀行（ABN-AMRO）等三大商業(yè)銀行控制著荷國(guó)內(nèi)約75%的借貸業(yè)務(wù)；保險(xiǎn)業(yè)也非常發(fā)達(dá)，資產(chǎn)總額達(dá)GDP總額的77.13%①。

與此同時(shí)，荷蘭高度重視金融業(yè)的對(duì)外開放，實(shí)行“寬進(jìn)嚴(yán)管”的政策。外國(guó)各類金融企業(yè)（含科技金融企業(yè)）只要符合歐盟和荷蘭金融相關(guān)法律，獲得相應(yīng)的許可，均可在荷蘭設(shè)立相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)或分支機(jī)構(gòu)，并享受國(guó)民待遇，但監(jiān)管松緊不一。對(duì)于西歐地區(qū)的金融企業(yè)所設(shè)立的機(jī)構(gòu)或分支機(jī)構(gòu)，監(jiān)管相對(duì)會(huì)寬松一點(diǎn)，其他地區(qū)來(lái)的金融企業(yè)監(jiān)管相對(duì)較嚴(yán)。荷蘭的外匯管理十分寬松，外資企業(yè)的資本、利潤(rùn)、貸利息及其他合法收入等匯出不受任何限制，且外國(guó)投資者可以選擇任何一種貨幣作為資金支付方式。在荷蘭從事與進(jìn)出口業(yè)務(wù)有關(guān)的外匯交易不需要領(lǐng)取特別許可證。外國(guó)投資企業(yè)在荷蘭融資享受國(guó)民待遇，可通過(guò)阿姆斯特丹紐約泛歐交易所主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板等渠道進(jìn)行上市融資，也可向銀行申請(qǐng)抵押貸款、引進(jìn)投資基金等特定渠道進(jìn)行非公開市場(chǎng)融資。

二、荷蘭金融監(jiān)管模式

（一）荷蘭的雙峰型監(jiān)管模式

在經(jīng)歷多次金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)之后，很多國(guó)家對(duì)自身的金融體系進(jìn)行反思和重新定位，荷蘭也對(duì)本國(guó)的金融監(jiān)管體制進(jìn)行大刀闊斧的改革，在經(jīng)過(guò)兩輪的金融改革后，已逐步建立和完善現(xiàn)有的雙峰型監(jiān)管模式。該模式不僅注重對(duì)金融機(jī)構(gòu)自身的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管，還重視金融市場(chǎng)各行為的規(guī)范監(jiān)管。

2002年，荷蘭完成第一次金融監(jiān)管改革，明確了審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管的監(jiān)管部門，分別由荷蘭中央銀行（DNB）負(fù)責(zé)對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管，福利金和保險(xiǎn)監(jiān)管局（PISA）負(fù)責(zé)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管，金融市場(chǎng)管理局（AFM）負(fù)責(zé)對(duì)金融系統(tǒng)的各類金融主體進(jìn)行行為監(jiān)管。

2004年，荷蘭完成第二次金融監(jiān)管改革，原有的福利金和保險(xiǎn)監(jiān)管局（PISA）合并入荷蘭中央銀行（DNB），由荷蘭中央銀行（DNB）負(fù)責(zé)全部金融系統(tǒng)的審慎監(jiān)管職能，金融市場(chǎng)管理局（AFM）繼續(xù)負(fù)責(zé)監(jiān)管各類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)行為，形成了現(xiàn)行的分工明確、特點(diǎn)鮮明的雙峰型監(jiān)管模式（見圖1）。荷蘭中央銀行已經(jīng)有超過(guò)兩百年的悠久歷史，其作為監(jiān)管者的重要地位已不可替代。在荷蘭加入歐盟后，荷蘭中央銀行部分貨幣政策職能已經(jīng)移交給歐盟央行，能夠集中更多的時(shí)間和資源來(lái)負(fù)責(zé)全面審慎監(jiān)管。

（二）雙峰監(jiān)管的特點(diǎn)

根據(jù)金融監(jiān)管所需要達(dá)到的目標(biāo)和效果不同，雙峰監(jiān)管將金融監(jiān)管劃分為審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管，并分別由不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。兩種監(jiān)管機(jī)構(gòu)職責(zé)清晰、目標(biāo)明確，因此雙峰監(jiān)管又稱為目標(biāo)型監(jiān)管。

審慎監(jiān)管主要是以實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定為目標(biāo)，包括宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管。宏觀審慎監(jiān)管主要強(qiáng)調(diào)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范，要求加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)與合作、更加注重對(duì)系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管等；微觀審慎監(jiān)管主要實(shí)施以風(fēng)險(xiǎn)資本的監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)新巴塞爾協(xié)議在資本充足率、資本質(zhì)量、管理水平、盈利能力、流動(dòng)性等方面的要求，提高金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)候的風(fēng)險(xiǎn)防控能力?？偟膩?lái)說(shuō)，審慎監(jiān)管是對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的全面監(jiān)管，確保金融機(jī)構(gòu)合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制穩(wěn)定良好，保持流動(dòng)性的充足安全，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和金融市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展。