李鋒

[摘 要]隨著我國社會經濟的不斷發(fā)展和變化，企業(yè)之間的競爭日益激烈，市場經濟越發(fā)活躍，在資本市場中，很多企業(yè)通過銀行信用和商業(yè)信用等方式獲取資金，即負債經營。一般情況下，企業(yè)的負債比例比較高。經濟全球化加大了全球經濟的不穩(wěn)定性。為了穩(wěn)定物價，國家就會對存款準備金率和利率進行調整，企業(yè)就會面臨著匯率和利率變化的風險。在發(fā)展的新形勢下，施工企業(yè)要認清市場的變化，及時對企業(yè)的債務情況進行調整和管理，防止因為債務風險而導致的嚴重后果的發(fā)生。

[關鍵詞]施工企業(yè);債務風險;風險管理

[中圖分類號]F275

隨著我國產業(yè)結構的調整和企業(yè)發(fā)展的模式的升級，經濟發(fā)展對企業(yè)的發(fā)展提出了更加嚴峻的要求，企業(yè)也朝著集團化的方向發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模越來越大，生存環(huán)境越來越復雜，企業(yè)對其財務狀況的管理就顯得尤為重要。當前，由于企業(yè)的集團化和規(guī)?；?，企業(yè)的債務管理情況不容樂觀，存在著債權和債務雙高的局面，而且，由于近年來的建筑行業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)了眾多問題，使得建筑資金緊缺，項目付款遲遲得不到結算，項目資金短缺，但是建筑成本卻在日漸上漲，債務風險逐漸加大。本文對施工企業(yè)的債務管理的特點和現(xiàn)存的風險和問題，淺談施工企業(yè)如何進行債務風險管理。

1 施工企業(yè)債務風險概述

施工企業(yè)的債務來源主要分為兩種：一種是由商業(yè)信用形成的應付賬款、預收賬款、應付票據(jù)、其他應付款等，這些債務主要是將業(yè)主欠付的債務通過產業(yè)鏈向分包商、供應商等下游傳遞。另一種是企業(yè)在施工中向銀行貸款或者企業(yè)債券和短期融資等，這些為帶息負債。[1]近年來，由于國家宏觀調控和市場經濟的影響，施工企業(yè)的融資越發(fā)困難，逐漸出現(xiàn)一些“邊建設，邊籌資”的情況，這就使得施工企業(yè)在施工時出現(xiàn)一些困境，如合同中約定的進度款遲延支付、工程缺少資金而不能如期完成交付等。

1.1 施工企業(yè)債務風險的特點

由于國家政策和社會經濟的雙重影響，施工企業(yè)債務的特點更加明顯和突出，主要具有以下三個方面的特點：第一，企業(yè)的債務規(guī)模大。由于國家的宏觀調控的影響，市場中的可流動資金減少，業(yè)主的融資渠道被阻斷，施工企業(yè)的融資難度達到前所未有的高度，融資的成本也逐漸增大。更多的業(yè)主陷入融資難的困境之中，只能邊建設邊籌資，工程的驗收和結算也因為沒有資金而被拖延，施工企業(yè)既有應收賬款不能收回，又有施工存貨的成本支出，企業(yè)運營就很容易陷入泥沼中而最終破產。同時，在招標時，出現(xiàn)了越來越多的新項目，要求承包商部分或者全部墊資，業(yè)主為了完成招標，就會增加抵押或者履行保證金的比例和額度，并且，施工企業(yè)貨幣資金的額外沉淀量由于業(yè)主將銀行保函替換為現(xiàn)金保證金而得以加大。在這種情況下，企業(yè)就要采用增加應付款賬和應付票據(jù)等方式將債務向下游轉移，還要補充流動資金的缺口，進一步增加帶息負債，這時，企業(yè)的生產經營會暫時得到保證，但是，施工企業(yè)的債務規(guī)模就會越來越大，風險也就會越來越大。第二，施工企業(yè)的債務結構主要是流動性債務。實際上，大部分的施工企業(yè)債務都是流動性債務，而且其中由企業(yè)的商業(yè)信用而形成的應付賬款和預收賬款都是1年期以下的流動性債務。同時像企業(yè)的銀行貸款等帶息負債也多為短期借貸，施工時資金周轉期長，資金的周轉常常會在貸款的期限屆滿之后才能完成，所以，企業(yè)只能拆東墻補西墻，借了新債還舊債，企業(yè)的債務負擔就會越來越重。第三，施工企業(yè)的負債率高。由于市場經濟的影響，施工區(qū)域的應付賬款和預收賬款的比重大，負債率高，墊資比例逐年提高，同時，企業(yè)的資金運轉受到項目墊資額度和匯款周期的影響，企業(yè)為了融資就要付出更高的成本，負債率也就隨之提升。施工企業(yè)發(fā)展的規(guī)?；找婷黠@，企業(yè)的壯大不僅僅帶來了競爭力的提高，也增加了經濟的負擔，企業(yè)無論是無息負債還是帶息負債的比例都在提高，負債率高且規(guī)模大，債務風險隨之增大。[2]

1.2 施工企業(yè)面臨的債務風險

由于施工企業(yè)在運營中的債務特點，再加之國際、國內環(huán)境的不斷變化，企業(yè)面臨的債務風險就被分成了不同的種類，主要包括以下四種風險：利率風險、匯率風險、現(xiàn)金支付風險、破產風險。首先，利率風險是指當利率發(fā)生波動時，資產的價值或者利息收入就會減少，負債的利息支出就會增加的情況。施工企業(yè)，尤其是集團化的施工企業(yè)，在施工中經常會面臨利率風險導致借款的利息支出增加，企業(yè)的資金就很容易發(fā)生短缺。而且，隨著全球化進程的加快，部分施工企業(yè)會承接一些跨國訂單，會產生一些外幣債務，這也成為利率風險的誘因。其次，匯率風險是指因為各種貨幣之間的匯率的變化而產生的經濟損失的危險。在企業(yè)實際的施工經營中，經常會存在這樣一種情況：施工企業(yè)借入資金時是這一種貨幣，還款資金卻是另一種貨幣，兩種貨幣間的匯率變化使得借貸的成本隨之變化，很可能會增大企業(yè)借債的成本。一般情況下，施工企業(yè)的外幣債務主要流通的貨幣為美元、日元和港幣等。[3]自從進入浮動匯率時代后，我國的施工企業(yè)受匯率波動的影響更大，施工企業(yè)要加強對匯率波動影響的認識和對匯率風險的防范。再次，施工企業(yè)還面臨著現(xiàn)金支付風險?，F(xiàn)金支付風險主要是指企業(yè)貸款后，在還款時沒有做好還款的準備，使得還款超出了限定的時間，因此造成的罰息風險。有些施工企業(yè)以工程的項目進度的數(shù)據(jù)預測來安排還款的金額和期限，但是，在實際的施工中，很多情況都會改變，項目工期可能會發(fā)生延誤，這時，工程的施工成本就會增加，企業(yè)將面臨還貸風險。最后，施工企業(yè)在運營中會出現(xiàn)現(xiàn)金流不足的情況，債務負擔加重，收入低但支出大，收不抵支，就會產生破產風險。當企業(yè)無法清償?shù)狡趥鶆毡鞠r，企業(yè)的破產概率就會增大，因為企業(yè)無法償還債務的情況并不是說企業(yè)在某一項債務或某一時點中的資不抵債，而是一種整體的、根本的、具有毀滅性的無法償還債務，如果不能得到及時的償還和處理，企業(yè)就會破產。

2 企業(yè)債務風險管理存在的問題

2.1 缺乏正確認識

施工企業(yè)的工作人員，特別是高層管理者和財務管理人員，對債務風險管理的認識不足，缺乏風險防范和控制意識。雖然有些企業(yè)對風險的控制十分看重，但關注的重點卻不在債務風險管理上，而在企業(yè)的資金流的穩(wěn)定和利率、匯率的變動上。由于缺乏正確的認識，企業(yè)在負債過高時，很少產生緊張心理，甚至不作為，最終小風險釀成大危機。

2.2 缺乏抵御風險的能力

在不斷變化的市場經濟中，動蕩的經濟環(huán)境對企業(yè)抵御風險的能力提出了更高的要求，但是由于施工企業(yè)的重視程度不夠，企業(yè)對于財務的管理水平有限，企業(yè)大多都缺乏對風險的應急和抵御的能力。國家對于國有企業(yè)在資金方面會有所傾斜，企業(yè)就會對自身的債務風險的管理工作有所忽視，抵御風險的能力就不會提高。部分中小型企業(yè)在過去依托國內的廉價的勞動力資源而得以迅速發(fā)展，但隨著我國廉價勞動力資源優(yōu)勢的喪失，這些中小型企業(yè)由于自身的管理水平低，抵御風險的能力差而破產倒閉。

2.3 融資方式過于單一

負債一般可以分為正常負債和過度負債，國際標準的企業(yè)資產率一般為30%，最高不超過50%（即企業(yè)自有資產要大于負債），超過正常的負債比率的債務為過度債務。[4]通常情況下，我國國有企業(yè)的負債率平均為60%，民營企業(yè)會較高一些，同時，由于民營企業(yè)的部分資金來源為民間借貸，因此，這些企業(yè)的使用成本較高。部分施工企業(yè)的融資方式單一，債券市場不發(fā)達，而且由于上市的門檻較高，不能通過上市融資來獲得資金，企業(yè)只能通過銀行貸款的途徑來獲得資金來進行運營和施工。

2.4 缺乏財務預警

企業(yè)自身的生產經營狀況和財務狀況也是造成企業(yè)債務風險的重要原因，企業(yè)的資金狀況良好，對債務風險就能夠有效的控制。但是，實際上，由于公司法人治理結構存在不足，缺少綜合型的財務管理人才，大多數(shù)施工企業(yè)都沒有健全的財務預警機制，即使有機制，也只是簡單的財務指標，并不能對財務的真實狀況準確地反映出來，資金的流動性和使用狀況也不能得到很明確的體現(xiàn)，對于資金風險的指標和上限的設定不夠科學，當指標接近上限時不能正確地發(fā)出預警。企業(yè)不能夠在第一時間得知債務風險，也就不能以最快的速度找到應對的方案，風險就會蔓延和惡化，企業(yè)的生產和經營就陷入了困境，增大了破產的危險。

3 施工企業(yè)債務風險管理的對策

3.1 提高工作人員的債務風險管理意識

員工的工作觀念對于企業(yè)的發(fā)展至關重要，尤其是在集團化的施工企業(yè)中，要想規(guī)避企業(yè)債務風險，就要與時俱進地進行財務管理理念的輸入。首先，要充分了解當前的市場經濟和國內國際環(huán)境，使企業(yè)的管理理念能夠接觸到先進的理念，適應不斷發(fā)展的社會。其次，要加大對債務風險管理的重要性和管理理念的宣傳，提高企業(yè)員工對債務風險的重視，尤其是高層管理人員和財務管理人員的重視。

3.2 完善財務管理制度

在新的經濟常態(tài)下，企業(yè)要對財務管理的制度進行完善。一方面，要優(yōu)化債務結構，使無息負債和帶息負債保持在一定的水平，使長期負債和短期負債保持合理的搭配。首先，要維持合理的應付賬款，施工企業(yè)可以通過測算行業(yè)平均的應付賬款和營業(yè)收入的比重來進行定位，避免融資手段和方式過于單一的局面。其次，施工企業(yè)要對資金進行集中管理，降低企業(yè)對貸款的依賴，對企業(yè)的帶息負債加以控制。對于企業(yè)的BT投資，可以采用分期滾動建設方式，加快回收回購款，減少貸款需求，降低資金回購的風險，實現(xiàn)對有息負債余額的整體控制;另一方面，要加快建立風險預警機制，可以引進先進的設備、技術和專業(yè)人才，結合本企業(yè)的實際的經營狀況，對企業(yè)的負債風險進行預測和監(jiān)控，并組建專門的風險處理小組，在收到預警信息的第一時間，找到解決風險的辦法，緩解和解決風險帶來的問題。

3.3 建立債務風險管理責任制度

有條件的施工企業(yè)，要制訂出嚴格的風險管理責任制度，在企業(yè)的高層管理人員對債務風險的管理有了充分的認識后，開展具體的落實工作，將債務風險的控制和管理工作納入到企業(yè)的財務管理中去，對風險處理小組進行單獨的人事管理，方便對人員進行獎懲和調動，讓該小組對債務的結構、現(xiàn)金流的狀況等問題進行分析，然后結合預警機制尋求解決途徑。

4 結 論

綜上所述，施工企業(yè)債務的風險管理在新的時代背景下，對于企業(yè)的發(fā)展尤為重要，只有對企業(yè)的債務風險進行科學的管理，企業(yè)才能夠持續(xù)健康地發(fā)展。

參考文獻：

[1]吳克林. 建筑業(yè)企業(yè)債務風險狀況評價[J].會計師，2017（23）：34-35.

[2]潘守波. 施工企業(yè)債權債務管理問題探討[J].現(xiàn)代國企研究，2016（20）：45.

[3]趙媛媛. 論債權債務系統(tǒng)在施工企業(yè)財務共享實施中的重要作用[J].財經界，2017（12）：126-127.

[4]丁新旺.建筑企業(yè)施工項目現(xiàn)金預算管理優(yōu)化研究[D].安徽財經大學， 2017：12-14.