岳愛東

一、引言

我國信用體系的建設(shè)開始較晚，國內(nèi)學(xué)者對微觀客戶信用風(fēng)險的研究也相對較少。關(guān)于違約概率

模型的構(gòu)建方法及具體技術(shù)方面的研究包括：梁世棟等對信用風(fēng)險模型的相關(guān)數(shù)學(xué)描述做了總結(jié)，并對比分析了各種模型的優(yōu)缺點[注]梁世棟：《信用風(fēng)險模型比較分析》，《中國管理科學(xué)》2002年第10期。。姜天和韓立巖[注]姜天、韓立巖：《基于Logit模型的中國預(yù)虧上市公司財務(wù)困境預(yù)測》，《北京航空航天大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版)》2004年第1期。、管七海和馮宗憲[注]管七海、馮宗憲：《我國制造業(yè)企業(yè)短期貸款信用違約判別研究》，《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2004年第5期。使用Logistic回歸模型，使用是否違約客戶數(shù)的多種配比，實際測算了具體財務(wù)指標(biāo)系數(shù)。武劍就銀行內(nèi)部評級模型的構(gòu)建方法、關(guān)鍵步驟及相關(guān)應(yīng)用進(jìn)行了介紹[注]武劍：《內(nèi)部評級法中的違約損失率 (LGD) 模型——新資本協(xié)議核心技術(shù)研究》，《國際金融研究》2005年第2期。。鄭大川等對銀行內(nèi)部評級體系中的指標(biāo)選取的合理性做了相關(guān)的實證研究，提出了相應(yīng)的改善建議，但無具體理論及操作方法[注]鄭大川、王恒、黃震：《商業(yè)銀行內(nèi)部評級法的違約概率預(yù)測新方法——基于二值響應(yīng)面板數(shù)據(jù)模型的研究》，《南方金融》2011年第2期。。隨著《巴塞爾新資本協(xié)議》出臺和大量不良客戶的涌出，銀行對客戶的違約概率關(guān)注度不斷加強，國內(nèi)的一些研究開始轉(zhuǎn)向使用銀行貸款客戶的微觀數(shù)據(jù)建立模型。但是大部分研究使用的數(shù)據(jù)量較小，未對所用數(shù)據(jù)合理處理。如賈海濤通過對商業(yè)銀行貸款企業(yè)構(gòu)建Logit模型，結(jié)合貸款五級分類法實證分析后，計算出企業(yè)的違約概率[注]賈海濤：《我國商業(yè)銀行信用違約概率的測度》，《統(tǒng)計與決策》2008第10期。，不足的是未對企業(yè)違約概率的準(zhǔn)確性提出可行的測量方法。王穎等實證分析后得出我國商業(yè)銀行應(yīng)該結(jié)合自身特點，采用專家判斷和信用評級模型相結(jié)合的方法計量企業(yè)信用風(fēng)險的結(jié)論[注]王穎：《基于信用評分模型的我國商業(yè)銀行客戶違約概率研究》，《管理評論》2012年第2期。。綜合現(xiàn)有信用風(fēng)險評級的文獻(xiàn)，眾多學(xué)者對商業(yè)銀行所建內(nèi)部風(fēng)險評級模型的研究，本文認(rèn)為銀行建立的企業(yè)風(fēng)險控制模型，在數(shù)據(jù)理論基礎(chǔ)、開發(fā)技術(shù)流程、測試管理方法上還有一定的改進(jìn)空間。特別是關(guān)于信用風(fēng)險模型中有關(guān)定量指標(biāo)的選取問題，大部分研究并未交代如何縮小大量財務(wù)指標(biāo)的選擇范圍，也未給出企業(yè)財務(wù)報表中的大量數(shù)據(jù)如何做出定量分析。

本文從非零售客戶評級角度，基于商業(yè)銀行行業(yè)實際數(shù)據(jù)，系統(tǒng)地研究了客戶評級定量指標(biāo)的篩選問題。對基于財務(wù)因素的定量指標(biāo)，從償債能力、現(xiàn)金流能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力、資產(chǎn)及規(guī)模六個大類，構(gòu)建出結(jié)構(gòu)分析、增長變動分析、增長變動速度分析的200多個財務(wù)指標(biāo)。通過對這些指標(biāo)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，計算指標(biāo)數(shù)據(jù)WOE值,使用基于證據(jù)權(quán)重的方法，篩選具有高風(fēng)險識別能力、高穩(wěn)定性的模型指標(biāo)。全文如下闡述：定量指標(biāo)數(shù)據(jù)處理理論、定量指標(biāo)的Logistic回歸模型，在第二部分中進(jìn)行詳細(xì)闡述。第三部分從分析企業(yè)違約因素到對定量指標(biāo)的選取、樣本的構(gòu)成、WOE及IV值的計算過程做出詳細(xì)說明。第四部分利用Logistic模型做出實證分析，并對模型效果進(jìn)行檢驗，最終確定所選指標(biāo)范圍。最后是本文的結(jié)論及啟示。

二、理論模型

(一)信息熵與WOE、IV值

隨著信息熵的概念不斷深化，其應(yīng)用也越來越廣泛。信息熵是源于香農(nóng)建立的，對不確定性信息的定量度量理論。對于離散信息源而言，其可以表示為隨機變量X的取值xi(i= 1，2，…，n)的概率。其中：

而在現(xiàn)實中，由于概率值pi事前不可預(yù)知，即具有不確定性。香農(nóng)提出了使用定量度量函數(shù)對這種不確定性進(jìn)行假設(shè)的方法。這種方法的前提是：首先，度量函數(shù)具有單調(diào)性，概率值pi相同時，該函數(shù)應(yīng)當(dāng)為最終結(jié)果n的單調(diào)增函數(shù)。其次，函數(shù)具有連續(xù)性且該函數(shù)應(yīng)為離散概率pi的連續(xù)函數(shù)。最后，函數(shù)具有可加性，對獨立事件的不確定性，為其獨立值pi之和。滿足上述要求的函數(shù)為：

其中k值通常為1，只受度量單位的影響。則離散信息源的熵定義為：

相對而言，如果隨機變量是連續(xù)的X，密度函數(shù)為p(x)，則信息熵可定義為：

即分布函數(shù)p(x)對數(shù)的數(shù)學(xué)期望：

H(X)=-E[lnp(x)]

綜上所述，對于發(fā)生概率為p的某事件而言，其信息熵H(p)可表示為：

H(p)=-[plnp+(1-p)ln(1-p)]

由上式可以看出p=1/2時，該式取得最大值，表明信息量最大。反之，若p=1或p=0，則表明所討論事件必然發(fā)生，或者是對立事件必然發(fā)生。這種情況下信息量為零。

上式求取期望后，借貸客戶評分S下發(fā)生違約事件的熵值，可用下式表示：

從上式可以看出信息IV值恒為正，且沒有上限。IV值衡量的是兩類客戶間分布的差異。

應(yīng)用以上理論選擇指標(biāo)，通過提取客戶資料信息先計算出IV值，再根據(jù)IV值選取指標(biāo)。將以上理論應(yīng)用到客戶評級的建模過程中，首先需要找出每個財務(wù)指標(biāo)的劃分區(qū)間。每個區(qū)間對應(yīng)于評級體系中的某個級別。假設(shè)一個財務(wù)指標(biāo)為：Z=(z1,…,zn)T代表n個客戶的指標(biāo)值。而Yi=0∪1,i=1,…,n代表第i個客戶的違約情況。將Z按照升序排列，記為Z′=(z1,…,zn)T。假設(shè)要將Z劃分為N個區(qū)間，那么就需要N-1個分界點z(j)，j=1,…,N-1并且按照以下公式：

(1)

計算WOE值的單調(diào)序列。設(shè)G(i),B(i)分別表示第i個區(qū)間非違約和違約客戶個數(shù)，G,B表示總體的非違約和違約客戶個數(shù)。統(tǒng)計上看WOE的本質(zhì)為正?？蛻舴植寂c不良客戶分布的對數(shù)似然比。WOE值增加則意味著客戶違約風(fēng)險降低，當(dāng)WOE(i)>0(WOE(i)<0)表示在這個區(qū)間內(nèi)的非違約客戶比例大于(小于)違約客戶比例，則根據(jù)WOE的值可以得到IV值。如果計算出的WOE值無法形成單調(diào)序列，則棄用此指標(biāo)。

(2)

每個WOE值的分隔區(qū)間都對應(yīng)著一個客戶風(fēng)險等級，WOE序列如果具有嚴(yán)格單調(diào)性，也就是隨著等級的增加，對應(yīng)的風(fēng)險相應(yīng)地減少。或者相反則風(fēng)險增加。則可以將WOE值的線性間隔區(qū)間擬合為線性回歸方程。

WOEi=α0+α×i+ε,i=1,2,…,N

上式的回歸方程可以通過擬合優(yōu)度R2衡量其擬合度，如下式

(二)Logistic回歸模型

Logistic回歸模型常用于被解釋變量是“0,1”二分變量的情況。實際中我們可以觀測到的是客戶的違約情況yi，它表示客戶違約或未違約兩種情況。但客戶的違約概率PD是不可觀測的。OLS模型無法解決yi這類數(shù)據(jù)的回歸問題。Logistic回歸更適用于這類問題，并可估算出違約概率PD值。統(tǒng)計研究表明，對于非正態(tài)分布的數(shù)據(jù),Logistic回歸具有更高的模型精度。對于銀行來說，因為企業(yè)報送的財務(wù)數(shù)據(jù)無法服從正態(tài)分布。所以選擇Logistic模型測算客戶違約概率更為合適。假設(shè)被解釋變量Y=1表示客戶違約，Y=0表示客戶未違約。解釋變量為X=(x1,x2,…,xm)′。對于p=P(Y=1|X)，Logistic回歸模型：

(3)

三、信用風(fēng)險定量指標(biāo)分析

(一)指標(biāo)分類

財務(wù)因素是商業(yè)銀行對企業(yè)信用評級重點考量依據(jù)，是確定定量分析模型的基礎(chǔ)。因企業(yè)財務(wù)報表中所含財務(wù)指標(biāo)較多。一般來說，銀行根據(jù)借款企業(yè)提供的財務(wù)報表將財務(wù)因素分為:償債能力、現(xiàn)金流能力、發(fā)展能力、營運能力、盈利能力、資產(chǎn)及規(guī)模六個大類?；阢y行風(fēng)險控制的視角，對這六類指標(biāo)注釋如下。

1.企業(yè)償債能力是銀行最為關(guān)注的指標(biāo)，企業(yè)財務(wù)健康狀況和生產(chǎn)經(jīng)營能力是企業(yè)償債能力的重要保障。一般認(rèn)為，指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)、有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率、長期債務(wù)等。

2.現(xiàn)金流能力是指企業(yè)償還短期借債的能力，反映企業(yè)現(xiàn)金流狀況的主要指標(biāo)是流動比率和速動比率等。

3.營運能力是指企業(yè)調(diào)配自身生產(chǎn)要素獲取利潤的能力，反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)有營業(yè)周期、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。

4.盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力，對此指標(biāo)的衡量會限定于一個周期內(nèi)。代表性的指標(biāo)有銷售利率、資產(chǎn)利率和資產(chǎn)收益率等。

5.企業(yè)發(fā)展能力是指其發(fā)展?jié)摿?。這種能力不僅與企業(yè)自身建設(shè)有關(guān)，還與經(jīng)濟(jì)周期和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)。主要指標(biāo)包括營業(yè)收入增長率、資本增值率、資本累積率等。

6.資產(chǎn)規(guī)模是指企業(yè)擁有或控制的現(xiàn)有總資產(chǎn)額或固定資產(chǎn)額。企業(yè)規(guī)模與企業(yè)發(fā)展能力密切相關(guān)，企業(yè)發(fā)展過程中適當(dāng)控制企業(yè)規(guī)模有利于企業(yè)更好控制風(fēng)險。代表性指標(biāo)有職工資產(chǎn)比等。

梳理現(xiàn)有數(shù)據(jù)后共建立了144個財務(wù)指標(biāo)[注]因文章篇幅所限，未列出全部指標(biāo)，如有需要可向作者索取。。這些篩選出來的指標(biāo)信息全面涵蓋了企業(yè)的財務(wù)因素，依據(jù)這些指標(biāo)建立了樣本模型。其中，正常樣本是指從客戶與銀行發(fā)生業(yè)務(wù)往來開始，從未發(fā)生違約[注]違約界定：1998年5月，中國人民銀行參照國際慣例，結(jié)合中國國情，制定了《貸款分類指導(dǎo)原則》，要求商業(yè)銀行依據(jù)借款人的實際還款能力進(jìn)行貸款質(zhì)量的五級分類，即按風(fēng)險程度將貸款劃分為五類：正常、關(guān)注、次級、可疑、損失，后三種為不良貸款。符合后三種情況即視為違約客戶。的客戶所形成的樣本，將其定義為正常樣本。相對而言，違約樣本[注]根據(jù)新資本管理辦法的要求，用于估計非零售風(fēng)險暴露債務(wù)人違約概率的數(shù)據(jù)觀察周期不得低于5年；用于估計非零售風(fēng)險暴露違約損失率的數(shù)據(jù)觀察期不得低于7年。，是指客戶自與銀行發(fā)生業(yè)務(wù)往來開始，發(fā)生過違約的情況就視為違約客戶。違約客戶形成的樣本定義為違約樣本。

(二)樣本處理

表1正?？蛻魳颖靖髌诖畏植?/p>

表2違約客戶樣本各期次分布

違約樣本根據(jù)前面正常樣本數(shù)據(jù)的處理流程，有20個指標(biāo)被刪除，剩余124個指標(biāo)。當(dāng)前違約樣本存在少部分指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失的問題。從樣本和指標(biāo)兩個維度統(tǒng)計，針對缺失數(shù)據(jù)，采用指標(biāo)年平均值填補，計算平均值時剔除空值；對于仍存在缺失值的，采用所有樣本的均值補充。

樣本抽樣問題，按好壞客戶數(shù)比率20∶1進(jìn)行分層抽樣。違約樣本則從51個樣本中隨機抽取40個。剩余的11個加2014年的違約客戶作為驗證樣本。正?？蛻羰菑?613個樣本中隨機抽取800個作為建模樣本，剩余的樣本中抽取280個作為驗證樣本。

(三)初步篩選指標(biāo)并計算WOE值

對指標(biāo)WOE值的計算，首先根據(jù)指標(biāo)值分段，找到最優(yōu)的分段方式。為保證指標(biāo)計算的準(zhǔn)確性，將每個指標(biāo)按值域區(qū)間劃分。其中，指標(biāo)劃分小區(qū)間分段數(shù)一般在[60，110]之間，大區(qū)間分段數(shù)則一般在[5,10]之間。并且每個區(qū)間內(nèi)樣本量最大占比不能超過35%，以防止產(chǎn)生過度擬合問題。選擇區(qū)間劃分點時，若WOE區(qū)間值為單調(diào)增，則所選指標(biāo)越大越好。若WOE區(qū)間值單調(diào)減，則所選指標(biāo)越小越好。最后根據(jù)公式(1)及公式(2)計算每個指標(biāo)在不同分段方式下的WOE值和IV值，并選出每個指標(biāo)在不同分段方式下IV值中最大的一個以及對應(yīng)的分段方式。對于分段區(qū)間的個數(shù)，慣用原則是根據(jù)信用評級的實際情況，控制分段區(qū)間個數(shù)在[5,14]之間。在以上條件下，經(jīng)過IV值計算后最終在124個指標(biāo)中篩選出了72個指標(biāo)。根據(jù)指標(biāo)分段方式將這72個指標(biāo)數(shù)據(jù)替換為相應(yīng)的WOE值，將在接下來的Logistic回歸中使用。

四、基于Logistic模型的信用風(fēng)險定量指標(biāo)選取

(一)Logistic回歸模型指標(biāo)篩選

表3覆蓋大類指標(biāo)模型對比

續(xù)表3

解釋變量被解釋變量:是否違約(1)(2)(3)(4)(5)凈資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比率增長率1.250(1.73)資產(chǎn)累計收益比率1.678(3.22)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)月數(shù)1.082(3.63)營業(yè)利潤增長率2.795(1.67)利息保障倍數(shù)0.910(2.65)固定支出償付倍數(shù)0.853(2.17)常數(shù)項3.058(13.52)3.023(13.92)3.058(13.66)3.050(13.26)3.015(13.78)控制變量是是是是是觀測值840840840 840840

注:(1)系數(shù)為均值處的邊際效應(yīng);(2)所有數(shù)值均為原始數(shù)據(jù)經(jīng)過IV處理后的WOE值;(3)括號內(nèi)為異方差穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤;(4)顯著性: *表示10%，**表示5%，***表示1%。

由表3可以看出5個模型所選出的指標(biāo)總體來說均比較顯著，基本符合《巴塞爾新資本協(xié)議》關(guān)于內(nèi)部評級法所規(guī)定的顯著水平。這5個模型均覆蓋了六個大類指標(biāo)，其中，流動比率、凈資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比率增長率以及營業(yè)利潤增長率在部分模型中并不顯著。流動比率高，一般表明企業(yè)償債能力較強。然而有的企業(yè)雖然流動比率較高，但賬面上卻沒有多少真正能夠迅速用來償債的現(xiàn)金和存款，其流動資產(chǎn)中大部分是變現(xiàn)速度較慢的存貨、應(yīng)收賬款、待攤費用等，這可能是造成此指標(biāo)并不顯著的主要原因之一。凈資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比率增長率較高，代表了企業(yè)具有較強的生存能力。在凈資產(chǎn)收益率和增長率均有較高預(yù)期時，表示企業(yè)未來發(fā)展后勁較大。所以僅靠分析凈資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比率增長率，可能并不能完全反映出企業(yè)未來的發(fā)展能力。營業(yè)利潤的變動可反映出影響企業(yè)營業(yè)利潤增長率的因素，一般情況下包含兩個層面：一是產(chǎn)品銷量、產(chǎn)品售價、產(chǎn)品成本等；二是費用控制、營銷費用的管理能力。直觀來看，營業(yè)利潤增長率反映的是企業(yè)的盈利能力，但這種能力除去上面的兩大因素外，也有可能由于企業(yè)擴張或連鎖發(fā)展，導(dǎo)致營業(yè)利潤的降低，造成營業(yè)增長率的浮動對企業(yè)是否可能違約的貢獻(xiàn)并不顯著。

表3中5個模型所選指標(biāo)原則上都覆蓋了六個大類指標(biāo)，所以存在某一個指標(biāo)不顯著的問題。此外，也可以忽略指標(biāo)所屬大類，只選擇顯著的財務(wù)指標(biāo)構(gòu)成解釋變量。由此也可以構(gòu)建另外5個模型，模型同樣使用Logistic回歸、WOE和IV方法篩選，最終確定指標(biāo)模型。結(jié)果如表4所示。

表4覆蓋大類指標(biāo)模型對比

續(xù)表4

注:(1)系數(shù)為均值處的邊際效應(yīng);(2)所有數(shù)值均為原始數(shù)據(jù)經(jīng)過IV處理后的WOE值;(3)括號內(nèi)為異方差穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤;(4)顯著性: *表示10%，**表示5%，***表示1%。

表4中看出，5個模型的解釋變量幾乎上全部顯著。此外，可以看到在表3中不顯著的指標(biāo)，由于在這些模型中改變了指標(biāo)的組合方式，從而變得顯著。流動資產(chǎn)比率、營運資本周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)回報率、營運資本、流動負(fù)債比率是相比表3中5個模型新出現(xiàn)的指標(biāo)。其中，流動資產(chǎn)比率、營運資本周轉(zhuǎn)率、流動負(fù)債比率3個指標(biāo)，取自企業(yè)償債能力大類指標(biāo)，主要體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。那些資產(chǎn)流動性強、債務(wù)周期短、流動比越大的企業(yè)，短期債償還能力越強。營運資本是由企業(yè)一定時期內(nèi)持有的現(xiàn)金、應(yīng)收和應(yīng)付賬款及各類存貨資產(chǎn)構(gòu)成。資本回報率是企業(yè)資產(chǎn)營運所獲收益，指標(biāo)越高越好。增加這三類指標(biāo)后，可以看到表4中5個模型的解釋變量均比較顯著。但是兩種方式所選出的指標(biāo)組合在測試樣本中的表現(xiàn)卻有差異，需要對模型驗證后才能做出選擇。

(二)模型驗證

通過對表3和表4的十個備選模型通過模型內(nèi)樣本數(shù)據(jù)和模型外樣本數(shù)據(jù)，分別測試分析模型功效，最終確定相對最優(yōu)的模型。模型篩選通過ROC曲線[注]ROC曲線是對分類器表現(xiàn)的一個二維描述，通常的計算方法是計算ROC曲線下方的區(qū)域面積，這個下方區(qū)域表示為AUC值，通過對AUC的計算可以區(qū)分分類器的效果。通常情況下AUC的值應(yīng)該大于0.5。、CAP曲線[注]CAP是通過計算CAP曲線描述在不同的風(fēng)險評分范圍百分比下的累計違約事件概率分布，是衡量模型優(yōu)劣的直觀量化評級方法。通常情況下POWER值越大，模型效果越好。以及KS曲線[注]KS檢驗是檢驗總體分布是否屬于某一分布族的問題，可稱為分布族檢驗，屬于非參數(shù)檢驗的一種。分析AUC值、POWER值和KS值來檢驗所有模型，并且每一個模型都統(tǒng)計出了其相關(guān)的三種曲線[注]由于文章篇幅所限，讀者如有興趣可向作者索取。。

表5模型內(nèi)數(shù)據(jù)模型功效驗證

表5所示為建模內(nèi)數(shù)據(jù)模型驗證值，可以看出所有模型在使用建模內(nèi)數(shù)據(jù)驗證時，三種判斷值都比較高。其中，AUC值最低為0.879，大于0.5的閾值。而且模型功效都達(dá)到75%以上。由于這些數(shù)據(jù)是建模時使用的數(shù)據(jù)，所以用這些數(shù)據(jù)只能作為模型結(jié)果的反向驗證?？梢詸z驗?zāi)Ｐ偷膶﹀e，但是不能作為檢驗?zāi)Ｐ途鹊囊罁?jù)。使用建模外樣本以及預(yù)留的2014年的數(shù)據(jù)作為驗證樣本時，求取模型的AUC值、POWER值和KS值后，所得分析結(jié)果如表6所示。

表6模型外數(shù)據(jù)模型功效驗證

由表6中可以看出所有模型的AUC值都在0.5之上，所以可以判斷所有模型的設(shè)定基本正確。但是模型三和模型八的AUC值均約等于0.5，所以可以首先排除這兩個模型。第二列中代表模型功效的POWER值可以看出模型一、模型二、模型七的值較高，且這三個模型的ROC曲線的覆蓋區(qū)間值也都達(dá)到70%以上。最后一列中可以看到模型二的KS曲線代表的模型判別密度值大于50%。所以，綜合分析以上三個指標(biāo)值后，將模型二中的財務(wù)指標(biāo)作為篩選出的最終指標(biāo)。

五、結(jié)論及啟示

結(jié)合本文的實證分析及驗證，我們得到的主要結(jié)論如下：首先，使用Logistic回歸法構(gòu)建模型，并確定了模型中六個財務(wù)指標(biāo)：(1)資產(chǎn)類指標(biāo)包括流動比率和營運資金與資產(chǎn)比率。(2)現(xiàn)金類指標(biāo)選取了平均經(jīng)營活動凈流量與負(fù)債比率。(3)營運類指標(biāo)是營業(yè)周期。(4)盈利類指標(biāo)是凈利潤與FFO比率。(5)發(fā)展類指標(biāo)是總資產(chǎn)報酬增長率。(6)資產(chǎn)及規(guī)模類選取了借款總額為最終指標(biāo)。其次，以上財務(wù)指標(biāo)在實際運用中取得了比較好的效果，模型穩(wěn)定性得到驗證。這說明我們的信息熵理論、WOE及IV值的數(shù)據(jù)處理方法是合理的。它們可以篩選出那些有財務(wù)問題的企業(yè)，從而為銀行降低不良貸款率，提供了判斷依據(jù)。再次，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)周期的不確定性越來越大，基于以上歷史數(shù)據(jù)建立的定量模型也需不斷調(diào)整。另外，不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境差異性較大，對行業(yè)造成的影響也有不同；所以關(guān)注定量指標(biāo)的同時，也應(yīng)該對宏觀形勢加以分析，這樣才能更好地發(fā)揮定量模型的效果。

基于內(nèi)部評級法的研究并結(jié)合我國的實際，我們提出以下幾方面的政策建議：(1)我國商業(yè)銀行應(yīng)從自身特點出發(fā)，根據(jù)定量模型篩選出符合自身實際情況的定量指標(biāo)，以提高信貸風(fēng)險控制能力和規(guī)范化水平。(2)實施內(nèi)部評級的商業(yè)銀行更應(yīng)該注意積累數(shù)據(jù)，為建立高級信用風(fēng)險模型做好過渡準(zhǔn)備。(3)應(yīng)該鼓勵和發(fā)展外部評級機構(gòu)，為我國的信用風(fēng)險體系建設(shè)貢獻(xiàn)力量。(4)發(fā)展及完善我國資本市場，提高銀行資本調(diào)節(jié)能力。(5)加強監(jiān)管，督促商業(yè)銀行制定合理的信用風(fēng)險評級體系。