【摘 要】 供應鏈金融作為一種讓參與主體共贏的新型服務，經(jīng)歷由線下到線上的蛻變。通過P2P網(wǎng)貸與供應鏈金融的融合，針對中小企業(yè)融資難的問題，為供應鏈金融在貿(mào)易領域應用找到一條新的融資來源。本文主要分析了P2P供應鏈金融的概念、融資模式及制約P2P供應鏈金融發(fā)展的因素。

【關鍵詞】 供應鏈金融 P2P 融資模式

一、P2P供應鏈金融的概念

P2P全稱為peer-to-peer，即個人對個人借貸，它的本質(zhì)上是民間借貸活動的互聯(lián)網(wǎng)化的行為。P2P供應鏈金融是將分散、小額的資金聚集起來，根據(jù)借款者的信用和借款規(guī)定，借給借款人的一種商業(yè)模式。P2P供應鏈金融彌補了傳統(tǒng)金融市場貸款門檻高、借款手續(xù)繁雜的缺陷，為借款者找到了快捷的融資渠道，也為普通大眾找到了投資的新來源。

二、P2P供應鏈金融融資模式

根據(jù)平臺對接資產(chǎn)端的不同，將P2P供應鏈金融融資模式分為三類，一類是平臺對接核心企業(yè)模式，第二類平臺對接電商平臺模式，第三類核心企業(yè)自建平臺模式。

1.對接核心企業(yè)模式

P2P平臺直接與核心企業(yè)合作，把單個企業(yè)的不可控風險轉(zhuǎn)變?yōu)楣溒髽I(yè)整體的風險，管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流。從P2P平臺與供應鏈核心企業(yè)的合作情況來看，主要包括：上游企業(yè)應收賬款融資、商業(yè)匯票、下游企業(yè)信用貸款。

核心企業(yè)起到貫穿供應鏈的作用，幾乎掌握了所有上下游企業(yè)的資金流、物流及交易的數(shù)據(jù)。該模式較為依賴核心企業(yè)，對于供應商借款，以對核心企業(yè)的應收賬款作為第一還款來源;對于下游經(jīng)銷商借款，核心企業(yè)一般要承諾回購，承擔連帶擔保責任。

另一種核心企業(yè)參與的模式中，特點主要是以票據(jù)作為質(zhì)押物。首先，供應商與核心企業(yè)簽訂貿(mào)易合同，核心企業(yè)向供應商簽發(fā)商業(yè)匯票。然后，供應商通過P2P平臺將商業(yè)匯票質(zhì)押給平臺出借人，票據(jù)由出借人委托第三方機構(gòu)代為管理。最后，到期后供應商償還借款，逾期未付時由核心企業(yè)兌付商業(yè)承兌匯票給出借人。

2. 對接電商平臺模式

電商平臺擁有大量企業(yè)真實交易數(shù)據(jù)，掌握了上下游企業(yè)的庫存信息、交易信息、資金信息、物流信息等數(shù)據(jù)，對商戶信息實現(xiàn)了點對點式的監(jiān)控。電商平臺的供應商、會員人員等有融資需求的借款人是P2P平臺的資產(chǎn)端的主要來源，借款者用其在電商平臺的存貨抵押來申請融資。

除了直接對接電商平臺以外，還可以通過對接中介機構(gòu)，由中介機構(gòu)對接不同的電商平臺。在此種模式中，中介機構(gòu)取得電商平臺允許，查看店鋪真實交易數(shù)據(jù)，并向P2P網(wǎng)貸平臺推薦電商企業(yè)（借款人）。

3.核心企業(yè)自建P2P網(wǎng)貸平臺

核心企業(yè)在長期的經(jīng)營過程中積累了大量的資源，如果核心企業(yè)進一步擴大融資服務范圍，僅依賴自有資金和銀行授信是遠遠不夠的。核心企業(yè)自建平臺，憑借對產(chǎn)業(yè)鏈及成員企業(yè)的了解，可以及時掌握產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)面臨的風險，并制定相應的金融方案，從而調(diào)動上下游的大量資源，提高資金匹配的效率。

核心企業(yè)自建P2P網(wǎng)貸平臺的供應鏈金融模式包括為上游供應商融資、下游經(jīng)銷商貸款，對于核心企業(yè)所屬業(yè)務集團鋪設線下門店的情況，P2P網(wǎng)貸平臺還可為線下門店提供貸款撮合。上游供應商融資類似應收賬款保理融資，線下門店貸款相當于有核心企業(yè)擔保的信貸融資，下游經(jīng)銷商貸款業(yè)務模式如下：

三、 制約P2P供應鏈金融發(fā)展的因素分析

P2P供應鏈金融的網(wǎng)絡化、信息化適應了金融市場發(fā)展的趨勢，增加了中小企業(yè)資金流的來源。但P2P供應鏈金融業(yè)務占P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交額的分量很低，說明在其發(fā)展的過程中存在許多的問題。本文在對P2P供應鏈金融融資模式分析的基礎上，總結(jié)了以下制約P2P供應鏈金融發(fā)展的因素：

1. 限額要求嚴

通過P2P網(wǎng)貸平臺借款有明確的借款限額要求，但是對于有些企業(yè)，比如醫(yī)藥、大宗商品等交易規(guī)模較大的行業(yè)，單個平臺100萬元的借款限額與企業(yè)真實融資需求存在較大差距，P2P供應鏈金融的支持額度明顯不足，可能是影響P2P供應鏈金融發(fā)展的因素之一。

2. 參與各方“各自為戰(zhàn)”狀況存在，協(xié)同性較差。

P2P供應鏈金融各參與主體共同構(gòu)成了供應鏈融資的各個節(jié)點，發(fā)揮重要作用的每個主體又是獨立的“經(jīng)濟體”，有著不同的利益追求。在完成整個供應鏈融資的過程中，主體之間存在利益分歧，就會產(chǎn)生“各自為戰(zhàn)”的狀況。

3. 缺乏實力核心企業(yè)

在P2P供應鏈金融中擁有重要作用的核心企業(yè)，應該在整個供應鏈中占據(jù)主導地位，對供應鏈中的其他企業(yè)應該具有很強的影響能力。只有核心企業(yè)競爭實力強，其相應的市場份額占有率才會高，而目前P2P網(wǎng)貸平臺合作的大型企業(yè)集團的核心企業(yè)并不多。

4.存在高度依賴互聯(lián)網(wǎng)融資的自融情況。

供應鏈金融圍繞核心企業(yè)管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，因為常有抵押品，所以供應鏈金融的借款利率會低于信貸的借款利率，就會出現(xiàn)P2P供應鏈金融的項目收益率要低于以信貸業(yè)務為主的P2P網(wǎng)貸行業(yè)的綜合收益率。但是，2018年的部分月份，供應鏈金融的綜合收益率要高于行業(yè)綜合收益率，這與部分“暴雷”平臺為了保證資金的正常流動，主動提高收益率，進行自融情況有關。

四、 總結(jié)

P2P供應鏈金融模式是對我國金融改革的有力回應，其充分整合了供應鏈和平臺的資源與優(yōu)勢，緩解了中小企業(yè)資金流的壓力。當然，P2P供應鏈金融模式也有一系列制約其發(fā)展的因素，為了引導P2P網(wǎng)貸平臺供應鏈金融持續(xù)健康發(fā)展，監(jiān)管機構(gòu)、市場參與主體要把控好借款額度，運用好大數(shù)據(jù)，推進信息共享程度，提高信息披露水平。在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，積極做好P2P網(wǎng)貸平臺和供應鏈金融的融合，積極創(chuàng)新發(fā)展模式，提高市場競爭力，這也是未來P2P供應鏈金融發(fā)展的必然趨勢。

【參考文獻】

[1] 李燕頂.P2P平臺下的供應鏈金融模式分析[J].現(xiàn)代營銷（下旬刊），2015（05）：100-101.

[2] 趙培培.P2P供應鏈金融的發(fā)展模式分析[J].商場現(xiàn)代化，2016（29）：193-194.

[3] 牛淑珍，楊擎，秦嵐川.P2P供應鏈金融的運作模式及其風險管理研究[J].當代經(jīng)濟，2017（03）：39-41.

[4] 康翠玉.P2P供應鏈金融風險預警與防控策略研究[J].吉林化工學院學報，2018，35（10）：12-15.

作者姓名：徐亞文（1993-05-11），男，漢族，山東棗莊，在讀研究生，濟南大學，供應鏈金融單位信息：濟南大學 山東濟南 250002