馬傳剛

閨蜜成為獨(dú)董

中央財(cái)大的劉姝威女士自稱是格力電器董明珠女士的閨蜜，在微信朋友圈曬了曬：“飛抵珠海，與我的閨蜜——格力電器董事長董明珠相聚！”這引起許多人的圍觀。該舊聞與新聞疊加在一起后，使人感覺有些地方不大對勁，很有必要再捋一捋：2019年1月，劉姝威、董明珠分別當(dāng)選為格力電器獨(dú)立董事和執(zhí)行董事。此時(shí)，盡管董明珠仍舊沒有回應(yīng)劉姝威的閨蜜一說，但這已經(jīng)無關(guān)緊要了，事實(shí)明擺著放在那里。

其后，許多人圍觀，不乏市場中的重量級人物。中國政法大學(xué)的劉紀(jì)鵬撰文《劉姝威該怎樣幫董小姐？》，指責(zé)董明珠“對中國股市以文盲加不感興趣自居、自豪”，批評劉姝威“大張旗鼓高談閨蜜，有公開挑戰(zhàn)上市公司治理準(zhǔn)則和法律之嫌”。經(jīng)濟(jì)學(xué)者韓志國發(fā)布《傾心護(hù)主的人能不能做上市公司的獨(dú)立董事？》，認(rèn)為劉姝威是中國上市公司獨(dú)董中的一朵奇葩，她不具備成為獨(dú)董的必備素質(zhì)，而且根本不懂得獨(dú)董的職責(zé)所在。財(cái)經(jīng)專欄作家朱邦凌提出疑問：劉姝威與董明珠關(guān)系如此密切，當(dāng)董事長、管理層與中小投資者發(fā)生矛盾時(shí)，當(dāng)這家上市公司陷入內(nèi)部人控制時(shí)，她能真正作為獨(dú)董為廣大的中小投資者發(fā)聲嗎？身為董明珠閨蜜的劉姝威能成為真正的獨(dú)立學(xué)者、獨(dú)董嗎？

今年1月，董明珠違規(guī)地披露了業(yè)績信息，收到警示函;2月，劉姝威把矛頭指向美的集團(tuán)的同時(shí)，還不忘批評監(jiān)管機(jī)構(gòu)的選擇性執(zhí)法行為。

利益交集弱化獨(dú)立性

在成為格力電器獨(dú)董之前，劉姝威與董明珠已經(jīng)有了許多交集。2015年，劉姝威和董明珠同時(shí)亮相，劉姝威在格力新品發(fā)布會上表示：“要和董總探討，推動格力和航天科技集團(tuán)合作，做技術(shù)轉(zhuǎn)移?！?016年董明珠以個(gè)人名義投資珠海銀隆，劉姝威稱贊：“董明珠投資珠海銀隆之后銀隆發(fā)生了巨大的變化，既有技術(shù)又有一個(gè)可以說國際一流的企業(yè)家，相信銀隆會是第二個(gè)格力?！倍髦?017年在一個(gè)論壇上諷刺美的百億收購時(shí)，劉姝威批評這是一件很糟糕的收購，稱“人家會以為中國企業(yè)有錢，給其他企業(yè)造成很大困難”。2018年4月8日，劉姝威發(fā)文《寶能的“顏色革命”》，指責(zé)寶能用空手套白狼得來的錢掠奪南玻、萬科和格力的股權(quán)。次日，董明珠稱：寶能傷害過格力。

誠然，2019年之前，作為學(xué)者的劉姝威與作為商人的董明珠，在某些話題上產(chǎn)生一些共鳴，確屬無可厚非之事，因?yàn)槎邇H僅是情感上的“閨蜜”，并無利益上的交融。然而，2019年之后，作為格力電器獨(dú)董的劉姝威與作為格力電器董事長的董明珠，這對情感上的“閨蜜”有了利益上的交集，這一交集無疑弱化了獨(dú)董的獨(dú)立性。在獨(dú)立性大打折扣的情況下，劉姝威恐怕在保護(hù)投資者利益方面難有作為。作為格力電器董事長的董明珠，有一個(gè)明顯的缺點(diǎn)，就是輕視投資者的作用。例如2016年10月，董明珠在格力電器股東大會上對投資者發(fā)飆：我5年不給你們分紅，你們又能把我怎么樣？格力人從1個(gè)億、從1%利潤都沒有甚至虧損的企業(yè)做到今天，達(dá)到13%的利潤，是靠你們來嗎？正是基于董明珠的這個(gè)缺點(diǎn)，作為格力電器獨(dú)董，應(yīng)更多地承擔(dān)起保護(hù)中小投資者利益的使命。作為董明珠的閨蜜，劉姝威能承擔(dān)起保護(hù)中小投資者利益的使命嗎？這個(gè)問題不好回答，只能是騎驢看唱本走著瞧。

對上述問題，不妨反過來分析。那些不是董明珠閨蜜的獨(dú)董，難道一定能夠承擔(dān)起保護(hù)格力電器中小投資者利益的使命嗎？以格力電器十屆董事會的三位獨(dú)董為例，他們在面對2017年度格力電器不給投資者分紅的分配預(yù)案時(shí)，并未站在保護(hù)中小投資者利益的角度表達(dá)意見。試問，這樣的非閨蜜獨(dú)董能承擔(dān)起保護(hù)中小投資者利益的使命嗎？如果把范圍擴(kuò)大一些，看得會更加清楚。像長生生物、樂視網(wǎng)以及康得新這樣的上市公司，對于它們嚴(yán)重侵害投資者特別是中小投資者利益的行為，那些不是老板閨蜜的獨(dú)董們的表現(xiàn)又是如何？答案只有一個(gè)，令投資者十分失望。

由此看來，非閨蜜獨(dú)董和閨蜜獨(dú)董在保護(hù)中小投資利益方面，并不能說誰好誰差，也許前者不如后者，或者后者不如前者。當(dāng)然，可以肯定的是，利益交集會弱化獨(dú)董的獨(dú)立性。

潛水式閨蜜大量存在

除了閨蜜獨(dú)董，還有一類不在少數(shù)的潛水式閨蜜獨(dú)董。

潛水式閨蜜獨(dú)董的特點(diǎn)有二。首先，與公司的大股東、實(shí)際控制人或者董監(jiān)高有著各種各樣的閨蜜關(guān)系，師生之情、同窗友誼、沾親帶故;其次，這些關(guān)系并沒有公之于眾，圈外的人尚未知曉。潛水式閨蜜獨(dú)董，比劉姝威“聰明”多了，他們就像領(lǐng)導(dǎo)們的司機(jī)一樣，在飯桌上只吃不喝、只聽不說，從面上看是獨(dú)立的，從質(zhì)上看是關(guān)聯(lián)或從屬的。這樣的獨(dú)董從來都不像劉姝威那樣直白，經(jīng)常冒泡泡，主動說自己是某某的閨蜜，以至于引火燒身、成為眾矢之的。所以，潛水式閨蜜獨(dú)董與大股東、實(shí)際控制人或管理層屬于同一條船上的人，如果指望這類獨(dú)董保護(hù)中小投資者利益的話，無異于癡人說夢。

閨蜜獨(dú)董以及潛水式閨蜜獨(dú)董的大量存在，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的放任不無關(guān)系。以劉姝威為例，其就任格力電器獨(dú)董之前和之后，均引起了市場的高度關(guān)注，其獨(dú)立性受到了市場的高度質(zhì)疑。然而，面對市場的關(guān)切，監(jiān)管機(jī)構(gòu)始終沒有給投資者一個(gè)明確的回應(yīng)。根據(jù)《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)董制度的指導(dǎo)意見》，獨(dú)董的任職資格和獨(dú)立性是由監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)把關(guān)的。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對眾多潛水式閨蜜獨(dú)董的任職資格進(jìn)行審查時(shí)，未能盡心盡力，形式審查往往大于實(shí)質(zhì)審核，使得整個(gè)市場充斥著諸多的閨蜜獨(dú)董和潛水式閨蜜獨(dú)董。對獨(dú)董的獨(dú)立性審查都如此敷衍，讓獨(dú)董們“懂事”就更無從談起了。

劉姝威成為格力電器獨(dú)董一事，暴露出現(xiàn)行獨(dú)董制度的重大弊端，即上市公司獨(dú)董的人選由大股東、實(shí)際控制人或上市公司管理層決定。如此一來，獨(dú)董自然就會看大股東、實(shí)際控制人或管理層的臉色行事，而不是為中小投資者代言和謀利了。維護(hù)公司整體利益，尤其要關(guān)注中小股東的合法權(quán)益不受損害，這是上市公司建立獨(dú)董制度的初衷。此制度希冀獨(dú)董能夠與廣大中小投資者心連心、手拉手，時(shí)刻把中小投資者當(dāng)成自己心目中的“閨蜜”，這才是制度的原本之義。然而，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。現(xiàn)實(shí)已經(jīng)嚴(yán)重跑偏，以至于偏到了理想的對立面。因此，眼前的獨(dú)董制度確實(shí)到了非改不可的時(shí)候了。

作者系瑞益資本董事總經(jīng)理，“金圓桌獎”最具影響力獨(dú)董獎得主