古彬彬

摘要：隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，小微企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。小微企業(yè)的發(fā)展情況關(guān)乎著我國(guó)經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)高速健康發(fā)展，而影響小微企業(yè)發(fā)展的首要因素依舊是融資難。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，一些線上融資平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生，眾籌融資平臺(tái)就是代表之一。本文通過(guò)分析眾籌融資的特點(diǎn)與意義，并結(jié)合眾籌融資中利益相關(guān)方遇到的問(wèn)題，從投資者、小微企業(yè)、政府三個(gè)層面為小微企業(yè)眾籌融資提出了建議。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)? 眾籌融資? 融資難

一、引言

目前，小微企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中已發(fā)揮著舉足輕重的作用。截至2017年末，全國(guó)有小微企業(yè)約2800萬(wàn)戶，個(gè)體工商戶約6200萬(wàn)戶，貢獻(xiàn)了全國(guó)80%以上的就業(yè)、70%以上的發(fā)明專(zhuān)利、60%以上的GDP和50%以上的稅收。雖然小微企業(yè)在各個(gè)方面發(fā)揮著巨大貢獻(xiàn)，但從企業(yè)的成長(zhǎng)周期來(lái)看，小微企業(yè)大多處于初創(chuàng)與成長(zhǎng)階段，在此階段企業(yè)往往需要大量的資金投入，然而受制于金融體制、資本市場(chǎng)及自身資產(chǎn)規(guī)模小等因素，小微企業(yè)在發(fā)展中融資需求一直得不到滿足。根據(jù)央行發(fā)布的《2018年第一季度銀行家問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告》，當(dāng)前小微企業(yè)貸款需求指數(shù)達(dá)66.3%，同比上升3.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2015年第二季度以來(lái)新高，長(zhǎng)期高于大中型企業(yè)的貸款需求。另外根據(jù)世界銀行2018年發(fā)布的《中小微企業(yè)融資缺口：對(duì)新興市場(chǎng)微型、小型和中型企業(yè)融資不足與機(jī)遇的評(píng)估》報(bào)告，我國(guó)中小微企業(yè)潛在融資需求達(dá)4.4萬(wàn)億美元，融資供給僅2.5萬(wàn)億美元，缺口占比高達(dá)43.18%。

在小微企業(yè)內(nèi)源融資滿足不了其自身的資金需求、外源融資又沒(méi)有找到可靠渠道的情況下，小微企業(yè)不得不尋找其他的途徑融資。于是它們把眼光放到了互聯(lián)網(wǎng)上，希望借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)獲得幫助。隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，一些線上融資平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生，眾籌融資平臺(tái)就是其代表之一。眾籌融資具有快速融資、門(mén)檻低、成本低、大眾投資等一系列優(yōu)點(diǎn)，可為小微企業(yè)融資開(kāi)辟一條捷徑。

二、眾籌融資

（一）眾籌概念及來(lái)源

眾籌是由Crowdfunding翻譯過(guò)來(lái)的，其來(lái)源于眾包Crowdsourcing，是眾包的一種特殊形式。眾籌的意思是向大眾籌集資金，指的是一群人在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上為某一個(gè)項(xiàng)目或者創(chuàng)意提供資金。世界上眾籌融資的起源最早可以追溯到十八世紀(jì)的歐洲，當(dāng)時(shí)英國(guó)詩(shī)人Alexander Pope 為了將15693行的“伊利亞特”這一古希臘經(jīng)典著作譯成英文，于是向社會(huì)公眾籌集資金，最終他獲得了575位社會(huì)大眾的支持，總共募集到了4000多幾尼（Cuine），幫助他順利地完成了翻譯工作，而這些出資者的名字也被列在了他翻譯的那本書(shū)上。據(jù)了解，早期發(fā)起眾籌的大多數(shù)是藝術(shù)家、歌手們，他們?yōu)榱送瓿梢豁?xiàng)創(chuàng)作而向社會(huì)大眾發(fā)起籌資。

（二）眾籌的類(lèi)型

第一，回報(bào)式眾籌，是指籌資者在籌資前承諾在籌到目標(biāo)金額后給予出資者一定的回報(bào)，這種回報(bào)通常是以實(shí)物形式發(fā)送給出資者或者是給予他們一些體驗(yàn)機(jī)會(huì);第二，捐贈(zèng)式眾籌，是指出資者不求任何回報(bào)的一種捐贈(zèng)形式，他們投資純粹是為了幫助別人或者使自己得到精神上的滿足，這種模式常被應(yīng)用于公益事業(yè)中;第三，債權(quán)式眾籌，是指籌資者為了獲得充足的資金，承諾按出資者的金額給予他們一定的債權(quán);第四，股權(quán)式眾籌，是指投資者投資一個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目成功后即可得到一定比例的股權(quán)并獲取股息。目前，在我國(guó)比較普遍的眾籌模式是回報(bào)式眾籌與捐贈(zèng)式眾籌，這兩種模式的眾籌在公益事業(yè)和影視作品創(chuàng)作及發(fā)行方面應(yīng)用較為廣泛。

（三）眾籌融資的主要特點(diǎn)和意義

第一，廣泛性、門(mén)檻低。上至高學(xué)歷者下至普通農(nóng)民，只要一個(gè)人有閑置資金，并且有投資的欲望，那么他就可以通過(guò)眾籌平臺(tái)找到合適自己投資的項(xiàng)目。

第二，提高融資速度，降低融資成本。由于眾籌依托于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，省去了傳統(tǒng)融資模式中銀行的各種評(píng)估審批，簡(jiǎn)化了融資過(guò)程，并且在眾籌平臺(tái)上融資，會(huì)有一個(gè)融資期限的要求，在期限內(nèi)籌集到目標(biāo)金額則就代表融資項(xiàng)目獲得成功。所以這一機(jī)制會(huì)有效地提高小微企業(yè)的融資速度，還節(jié)約了小微企業(yè)的時(shí)間成本。此外，由于眾籌融資期限短，籌資者能及時(shí)地把握住投資機(jī)會(huì)，投資于有利可圖的項(xiàng)目，節(jié)約機(jī)會(huì)成本。

第三，測(cè)試項(xiàng)目熱度，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)項(xiàng)目在眾籌平臺(tái)上發(fā)布后，若在短期內(nèi)就聚集了大量的支持者，這就表明該眾籌項(xiàng)目比較受歡迎，可行性高，市場(chǎng)上該項(xiàng)目還未達(dá)到飽和狀態(tài)，因而該項(xiàng)目非常具有投資價(jià)值，可以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、小微企業(yè)眾籌融資的問(wèn)題與建議

（一）小微企業(yè)眾籌融資的問(wèn)題

1.投資者面臨的問(wèn)題。第一，由于眾籌融資具有小額投資的特點(diǎn)，因此有很多草根投資者加入到眾籌投資中去。這些草根投資者通常缺乏專(zhuān)業(yè)的投資知識(shí)，對(duì)眾籌平臺(tái)的真?zhèn)坞y辨，所以他們有時(shí)選擇的投資平臺(tái)和項(xiàng)目并不能給他們帶來(lái)投資收益。第二，融資方在項(xiàng)目發(fā)起時(shí)承諾在項(xiàng)目成功融資并實(shí)施后給予投資者一定的回報(bào)，但是這種回報(bào)承諾并沒(méi)有受到法律的約束，沒(méi)有支付保障，并且融資成功后對(duì)于資金的使用投資者也不能進(jìn)行有效監(jiān)督，因此項(xiàng)目方在得到資金后有可能將資金投資于風(fēng)險(xiǎn)更高的另外項(xiàng)目。第三，由于信息不對(duì)稱，融資方在進(jìn)行融資時(shí)為了順利獲得資金，有可能會(huì)夸大項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)，而眾籌平臺(tái)為了獲得手續(xù)費(fèi)，從而對(duì)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)審查不嚴(yán)格，要求放松，最后致使非優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目順利通過(guò)審查，成功上線。

2.小微企業(yè)面臨的問(wèn)題。第一，知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。小微企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目融資時(shí)，為了最終能獲得投資者的大量支持，可能在項(xiàng)目展示期間盡可能多的展示項(xiàng)目的細(xì)節(jié)、項(xiàng)目的創(chuàng)意和項(xiàng)目的效果圖。詳細(xì)的項(xiàng)目展示雖然有助于項(xiàng)目融資的順利推進(jìn)，但隨之而來(lái)的是項(xiàng)目被剽竊的巨大風(fēng)險(xiǎn)。而我國(guó)在眾籌項(xiàng)目的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面的法律法規(guī)還不完善，如果項(xiàng)目創(chuàng)意被剽竊并被他人先在其他平臺(tái)上發(fā)布，則會(huì)對(duì)企業(yè)造成巨大的無(wú)形資產(chǎn)損失。第二，存在非法集資的風(fēng)險(xiǎn)。由于眾籌融資時(shí)集資的對(duì)象人數(shù)眾多，因此眾籌融資在一定情況下有可能會(huì)被認(rèn)定為非法集資。

（二）小微企業(yè)眾籌融資的建議

1.投資者層面。首先，投資者應(yīng)該加強(qiáng)自己的專(zhuān)業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備，在投資前對(duì)意向投資項(xiàng)目做充分的了解，對(duì)發(fā)起人的企業(yè)通過(guò)一些可行的渠道進(jìn)行調(diào)查，同時(shí)選擇比較靠譜的眾籌平臺(tái)，不能盲目的相信領(lǐng)投人。其次，在項(xiàng)目進(jìn)行時(shí)，督促發(fā)起人及時(shí)地公布項(xiàng)目各個(gè)階段的進(jìn)程，進(jìn)行詳細(xì)的財(cái)務(wù)信息披露。最后，要求發(fā)起人給予承諾的回報(bào)。

2.小微企業(yè)層面。首先，小微企業(yè)在為一個(gè)項(xiàng)目籌資之前應(yīng)該先做好市場(chǎng)調(diào)查，測(cè)試一下項(xiàng)目熱度以及評(píng)估該項(xiàng)目實(shí)施的可能性，然后選擇合適的融資平臺(tái)，進(jìn)行項(xiàng)目融資。其次，在項(xiàng)目展示期間，采取一些項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)的保護(hù)措施，最好是提前申請(qǐng)專(zhuān)利。最后，小微企業(yè)要不斷地改善其管制方式，企業(yè)的高層人員應(yīng)該在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境下來(lái)提升經(jīng)營(yíng)管理理念，完善健全小微企業(yè)的各項(xiàng)制度，提升自身信用度，使小微企業(yè)的信息更加透明化。

3.政府層面?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是近幾年來(lái)新興起的金融服務(wù)平臺(tái)，缺乏相關(guān)的法律法規(guī)監(jiān)督，政府應(yīng)盡快出臺(tái)相應(yīng)的政策，明確眾籌的法律地位，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律法規(guī)體系，并建立起對(duì)其的監(jiān)督管理體系，為該行業(yè)的健康成長(zhǎng)提供一個(gè)良好規(guī)范的環(huán)境。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)眾籌融資知識(shí)的宣傳力度，并引導(dǎo)和幫助小微企業(yè)正確參與眾籌融資。