摘 要：由于Web2.0互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的興起和傳統(tǒng)金融業(yè)在2007年金融危機后銀行對于個人及中小企業(yè)的縮貸傾向，以P2P網(wǎng)絡借貸平臺為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融快速興起。美國在《多德-弗蘭克法案》頒布后及消費者金融保護局（CFPB）設立后，金融領域的立法和執(zhí)法權(quán)向CFPB集中，形成了統(tǒng)一監(jiān)管和多頭監(jiān)管共存的監(jiān)管局面。這些實踐經(jīng)驗對于中國下一步探索自身的P2P網(wǎng)貸平臺監(jiān)管模式有著寶貴的借鑒意義。

關鍵詞：P2P網(wǎng)絡借貸 監(jiān)管 多德-弗蘭克法案

一.引言

P2P網(wǎng)絡借貸是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種業(yè)務模式，與傳統(tǒng)銀行相比，它加快了金融脫媒的進度，提升了金融資源配置效率，緩解了中小企業(yè)融資難題，拓展了金融服務的覆蓋范圍。其中P2P 平臺是由具有相關資質(zhì)的網(wǎng)站作為借款人與投資人進行網(wǎng)絡借貸相關活動的中介。P2P 平臺的出現(xiàn)拓展了交易可能性邊界，為不被傳統(tǒng)金融覆蓋的人群提供了金融服務，其風險特征有別于傳統(tǒng)金融風險。使用這種平臺進行網(wǎng)絡投資的人群缺乏金融知識和風險識別的能力，他們的投資小而分散，存在“搭便車”行為。因此，P2P 平臺上的投資者在進行投資決策時，存在顯著的“羊群效應”，從而造成網(wǎng)絡借貸投資者出現(xiàn)區(qū)域集聚現(xiàn)象，即某地區(qū)的P2P 平臺特別多。

相比之下，美國監(jiān)管部門雖也抱著相機行事的態(tài)度，但由于美國已初步形成Prosper和Lending Club兩家營利性P2P網(wǎng)貸平臺獨大的局面，監(jiān)管環(huán)境相對明了，也積累了包括美國證券交易委員會（SEC）、消費者金融保護局（CFPB）、各州監(jiān)管部門、美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）等機構(gòu)在內(nèi)的監(jiān)管經(jīng)驗，因此本文旨在介紹美國P2P網(wǎng)貸監(jiān)管模式的發(fā)展狀況，以批判接受的態(tài)度，對我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式的探索提供建設性意見。

二.《多德-弗蘭克法案》

2010年7月，在參眾兩院通過并經(jīng)總統(tǒng)簽署后，美國出臺了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》，其中對于金融監(jiān)管改革、監(jiān)管功能重組進行了諸多規(guī)定，還提議并于2011年7月設立了具有眾多監(jiān)管權(quán)能的美國消費者金融保護局（CFPB）。雖然目前來看，《多德-弗蘭克法案》中不少內(nèi)容在近四年后還沒有完全落實，但就其規(guī)定內(nèi)容分析，對P2P網(wǎng)貸平臺監(jiān)管局面會產(chǎn)生深遠影響。

無論從非存款機構(gòu)或存款機構(gòu)的角度看，CFPB都會成為今后對P2P網(wǎng)貸平臺運營過程中所涉主體進行監(jiān)管的重要主體。首先從P2P網(wǎng)貸平臺本身這一非存款機構(gòu)來看，根據(jù)法案1024（a）（1）條的規(guī)定，如果P2P平臺從事房產(chǎn)抵押貸款、教育貸款、發(fā)薪日貸款等業(yè)務，或者根據(jù)法案1024（a）（2）條和1024（a）（1）（B）條被界定為“較大的市場參與主體”，再或者根據(jù)法案1024（e）條被認定為“相關服務提供者”，則都將被納入CFPB的管轄范圍之下。根據(jù)法案1024（a）（1）（c）的規(guī)定，如果CFPB有合理根據(jù)認為相關主體參與到了使金融消費者承擔風險的有關金融交易中，即可進行監(jiān)管，這樣就不必考慮P2P網(wǎng)貸平臺具體的運作模式;然后從與P2P平臺合作的存款機構(gòu)的角度看，CFPB的權(quán)力會受到一些限制，只有對于大型的存款類機構(gòu)（總資產(chǎn)超過10億美元）才具有優(yōu)先執(zhí)行權(quán)。而對于非大型存款類機構(gòu)，原監(jiān)管主體仍然具有排他性的執(zhí)行權(quán)力。但即使這樣，CFPB仍然可以與這些存款類機構(gòu)的原監(jiān)管者進行合作，以幫助其更好地發(fā)揮對于平臺的監(jiān)管。

三.結(jié)論與監(jiān)管政策建議

促進我國P2P 平臺發(fā)展的同時推動區(qū)域轉(zhuǎn)型和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展可以從以下幾個方面入手：

第一，加強P2P 平臺運營管理水平，提升P2P 平臺風險管控能力。P2P 平臺作為P2P 網(wǎng)絡借貸的中介，其投融資服務的債券債務關系存在期限，產(chǎn)能波動對其運營會造成損害，因此，P2P 平臺的投融資來源持續(xù)穩(wěn)定尤為重要。只有運營管理、風險管控良好的P2P 平臺，才能得到人們持續(xù)投融資。因此，不斷加強P2P 平臺運營管理水平，提升P2P 平臺風險管控能力，才能使P2P 平臺在激烈的競爭環(huán)境中得到發(fā)展。

第二，強化P2P 平臺信息披露，減小投融資雙方信息不對稱程度。由于P2P 平臺是面向個人的投融資服務，因此，一般投資者在選擇投資標的時，僅能關注到標的的收益率、標的期限等信息，卻難以識別標的安全性。而高收益率與短期限借貸則是高信用風險借款人所愿意給出的信息。這就導致投資人在進行投資決策時，容易形成“羊群效應”，相應地造成了P2P 平臺數(shù)量多的地區(qū)P2P 問題平臺數(shù)也較多。因此，強化P2P 平臺信息披露，減小投融資雙方信息不對稱程度有利于P2P 平臺為真正有需要的中小融資者提供安全的融資服務，推動中小企業(yè)發(fā)展，為我國經(jīng)濟社會發(fā)展提供持續(xù)的動力。

第三，加強地方政府區(qū)域合作，實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。東部地區(qū)由于發(fā)展較快，形成金融集聚區(qū)，使得東部地區(qū)P2P 平臺發(fā)展也較為迅速。中部地區(qū)由于發(fā)展較慢，地方政府也急于借助P2P 網(wǎng)絡借貸這種新興金融業(yè)態(tài)實現(xiàn)“彎道超車”，使區(qū)域金融風險加劇。加強各地區(qū)金融監(jiān)管合作，提高P2P 平臺應對區(qū)域金融風險的能力，避免出現(xiàn)P2P 平臺間的“惡性競爭”，促進P2P 平臺良性發(fā)展，有利于區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。

參考文獻：

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[3]柳慶剛，姚洋.2012.地方政府競爭和結(jié)構(gòu)失衡.世界經(jīng)濟（12）：3 - 22.

作者簡介：

李琪（1993—），女，山西太原人，山西財經(jīng)大學2016（會計學）學術(shù)碩士研究生，研究方向：會計理論.