吳科任

由北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院和百分點(diǎn)公司聯(lián)合發(fā)布的中國(guó)投資者情緒指數(shù)（CISI）顯示，2018年12月投資者情緒指數(shù)較上月有小幅上升，這主要由投資者對(duì)上證50情緒改善所帶來(lái)。從行業(yè)角度看，該月投資者對(duì)休閑服務(wù)、食品飲料、采掘、醫(yī)藥和公用事業(yè)行業(yè)情緒較為樂(lè)觀。從2019年1月起，中國(guó)投資者情緒指數(shù)將按月度發(fā)布。

投資者青睞五類行業(yè)

該指數(shù)度量投資者在股票投資中表現(xiàn)出的樂(lè)觀或悲觀程度，指數(shù)值域?yàn)?到100。其中，0表示極度悲觀，50表示不悲觀也不樂(lè)觀，100表示極度樂(lè)觀。

年度數(shù)據(jù)顯示，2008年以來(lái)，滬深300投資者年度情緒指數(shù)經(jīng)歷了持平、2015年-2016年的谷底、2016年-2017年的恢復(fù)和2018年的再次下跌。其中，2018年投資者情緒指數(shù)值為41.5，僅高于市場(chǎng)大幅調(diào)整的2015年-2016年。

從2018年月度數(shù)據(jù)看，CISI情緒指數(shù)峰值出現(xiàn)在1月，達(dá)到43.2，數(shù)值較高的月份還有5月（42.7）、9月（42.4）。12月CISI情緒指數(shù)值為41.4，較上月小幅上升，但仍處于全年中等偏下水平。市場(chǎng)信心有待繼續(xù)修復(fù)。

報(bào)告認(rèn)為，去年12月情緒改善主要由上證50投資者情緒改善驅(qū)動(dòng)，藍(lán)籌股在該月更受青睞。從行業(yè)角度看，該月投資者對(duì)休閑服務(wù)、食品飲料、采掘、醫(yī)藥和公用事業(yè)行業(yè)情緒較為樂(lè)觀。同時(shí)，該月投資者對(duì)中證500、創(chuàng)業(yè)板、成長(zhǎng)類投資情緒較上月明顯回落。

情緒指數(shù)反映市場(chǎng)走勢(shì)

該指數(shù)是在收集網(wǎng)絡(luò)能反應(yīng)投資者情緒的上億條金融文本大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，使用深度學(xué)習(xí)方法，度量文本中國(guó)散戶投資者情緒的新工具。該指數(shù)不僅包含過(guò)去市場(chǎng)信息，同時(shí)反映投資者投資意愿和對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期。

中國(guó)投資者情緒指數(shù)體系分關(guān)注度指數(shù)、情緒指數(shù)和分歧度指數(shù)。除了度量總體市場(chǎng)的一級(jí)指數(shù)外，還包括按板塊分行業(yè)和風(fēng)格分類的二級(jí)子指數(shù)。加入投資者情緒指數(shù)后，對(duì)市場(chǎng)收益率、波動(dòng)、交易量的預(yù)測(cè)均能得到改進(jìn)，可作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、金融機(jī)構(gòu)存貸款決策、資產(chǎn)管理的新參考；同時(shí)為政策制定部門和監(jiān)管部門進(jìn)行預(yù)期管理提供新信息。

一級(jí)指數(shù)分為滬深300投資者的關(guān)注度和情緒指數(shù)。二級(jí)子指數(shù)中，投資者板塊情緒子指數(shù)計(jì)算了上證50、中證500、中小板和創(chuàng)業(yè)板投資者情緒指數(shù)。投資者行業(yè)情緒子指數(shù)則采用中信一級(jí)行業(yè)分類將滬深兩市上市公司劃分為27個(gè)行業(yè)并計(jì)算投資者情緒指數(shù)。投資者情緒風(fēng)格子指數(shù)將股票分為成長(zhǎng)、穩(wěn)定、周期、金融、消費(fèi)等5大類風(fēng)格并分別計(jì)算情緒指數(shù)。

以行業(yè)投資者情緒子指數(shù)為例，報(bào)告顯示，2018年投資者總體情緒最為樂(lè)觀的五個(gè)行業(yè)分別是休閑服務(wù)、食品飲料、采掘、醫(yī)藥和公用事業(yè)行業(yè)；而最悲觀的五個(gè)行業(yè)分別是綜合、國(guó)防軍工、通信、有色金屬和建筑裝飾行業(yè)。