孫榕竟 張瑩瑩 曲智卓 陳舒淇

【摘要】2018年6月30日本是網(wǎng)貸平臺合規(guī)備案驗(yàn)收事件的節(jié)點(diǎn)，然而截止到驗(yàn)收最后期限這一政策仍未落實(shí)，在此之后P2P平臺大規(guī)模雷潮爆發(fā)。眾多民營平臺倒閉跑路，上市平臺也受到巨大影響。本文以2018年6月30日為事件研究的起點(diǎn)，以9月30日為事件研究的終點(diǎn)，通過事件研究法來說明P2P合規(guī)備案延期將會打擊投資人的信心，暴露問題平臺同時對整個行業(yè)產(chǎn)生巨大消極影響。

【關(guān)鍵詞】P2P 備案延期 事件研究法

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展可以充分調(diào)動民間資本從而解決小微企業(yè)融資難的問題，然而我國互聯(lián)網(wǎng)金融起步較晚，相關(guān)法律制度不夠完善，行業(yè)內(nèi)部良莠不齊，雜項(xiàng)叢生，金融風(fēng)險(xiǎn)隱患巨大。因此盡快推進(jìn)網(wǎng)貸平臺的合規(guī)備案，完善網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管和風(fēng)控體系有利于增強(qiáng)投資者信心，促進(jìn)網(wǎng)貸平臺向著合規(guī)的方向發(fā)展有利于發(fā)展和完善我國的互聯(lián)網(wǎng)金融體系使之更好的促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展。

二、文獻(xiàn)綜述

事件研究法最早起源于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對企業(yè)并購前后的短時間內(nèi)的企業(yè)績效的影響的研究。國內(nèi)對于事件研究法的研究起步與西方國家相比較晚，其中以李善民和陳玉罡對我國20實(shí)際90年的滬深股市多起并購事件的案例研究發(fā)現(xiàn)國內(nèi)的并購?fù)芙o并購方產(chǎn)生正的收益，而對收購方產(chǎn)生的收益變化并不明顯。本文在事件研究法理論基礎(chǔ)上以2018年6月30日我國網(wǎng)貸平臺節(jié)點(diǎn)為研究起始點(diǎn)，通過對內(nèi)外事件研究法的理論基礎(chǔ)為實(shí)證分析基礎(chǔ)來研究我國網(wǎng)貸合規(guī)備案推遲事件對上市網(wǎng)貸平臺績效影響。

（二）實(shí)證檢驗(yàn)

經(jīng)過實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)在合規(guī)備案延遲后拍拍股票價格短期內(nèi)并沒有出現(xiàn)下降趨勢，于此相反，其股價價格反而超過市場價格，究其原因，一方面是拍拍貸營業(yè)時間久，在網(wǎng)貸市場上處于排名較前一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位，投資者信任程度高。另一方面是短期內(nèi)的信息失靈和投資者對市場判斷不清，個人投資者作為信息市場上的弱勢群體，其接收信息較市場變動往往存在一定的時滯，此外個人投資者對市場缺失一定的敏銳度，對市場出現(xiàn)的異常信號往往不能做出正確的判斷。也就是因此在2018年6月到7月之間才出現(xiàn)了P2P平臺集中暴雷的事件。

四、對策建議

（一）合規(guī)備案與良性退出機(jī)制

繼續(xù)加大與發(fā)展P2P平臺合規(guī)備案制度，同時建立起符合當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)市場的P2P平臺退出機(jī)制，促進(jìn)不合規(guī)P2P平臺的良性退出。對于明顯無法正常運(yùn)行的平臺要與存管銀行聯(lián)手密切關(guān)注平臺動態(tài)如出現(xiàn)違約行為及時凍結(jié)賬戶資產(chǎn)，最大可能的減少投資者的損失。對于已經(jīng)出現(xiàn)違約還款的平臺要及時凍結(jié)平臺法人的銀行賬戶，對于已經(jīng)出現(xiàn)法人跑路的平臺要及時立案偵查，并及時逮捕平臺法人最大可能的追回投資者投資資金。

（二）統(tǒng)一備案標(biāo)準(zhǔn)完善法律制度

網(wǎng)貸平臺的合規(guī)備案的兩次推遲在不僅僅暴露了我國當(dāng)前混亂的P2P市場體系，更加說明了我國在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域法律存在的漏洞法律嚴(yán)重的滯后現(xiàn)象。

另一方面在全國各地的實(shí)際的合規(guī)備案過程中，各地備案標(biāo)準(zhǔn)不一，徇私舞弊、貪污腐敗現(xiàn)象嚴(yán)重，這就進(jìn)一步加劇了合規(guī)備案的難度，在未來P2P合規(guī)備案過程中，立法機(jī)關(guān)要制定統(tǒng)一立法標(biāo)準(zhǔn)，并且嚴(yán)懲合規(guī)備案過程中的貪污情況。真正做到有法可依。

（三）落實(shí)第三方托管制度

這一次P2P平臺的集體爆雷事件沖評分的暴露了我國目前在資金存管方面存在的種種問題，雖然互金協(xié)會早就下達(dá)了互金平臺資金第三方存管制度，但是在實(shí)際操作過程中，商業(yè)銀行存而不管，網(wǎng)貸平臺偽造第三方存管等等現(xiàn)象頻發(fā)更有甚至利用這一漏洞進(jìn)行自融資，通過高額利率回報(bào)來誘使投資者進(jìn)行過投資，實(shí)際上是自融的非法集資。其中最根本原因還是P2P產(chǎn)業(yè)相關(guān)的法律制度的不完善滋生的利益腐敗問題。只有進(jìn)一步落實(shí)互金平臺的第三方存管制度，實(shí)現(xiàn)第三方投資者資金與平臺的分離，才能真正的對投資自己進(jìn)行有效的監(jiān)管。

五、結(jié)論

2018年的P2P平臺大規(guī)模暴雷在充分暴露我國互聯(lián)金融領(lǐng)域混亂現(xiàn)狀的同時，也是對互金平臺的一次大換血，全國范圍的互金風(fēng)暴不僅是偏離了互聯(lián)網(wǎng)金融那個的初心更使廣大投資人信心受挫，更有甚者，借此互金風(fēng)暴逃避自己借款風(fēng)暴，進(jìn)一步加劇了網(wǎng)貸平臺的混亂程度。P2P平臺作為一種調(diào)動民間資本的有效途徑只有在完善的法律體系下才能發(fā)揮出其本質(zhì)的功能。