孫亞雄

對于企業(yè)經(jīng)營者而言，2018年是不平靜的一年，也是面臨嚴苛挑戰(zhàn)的一年。

數(shù)據(jù)顯示，2018年中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，供需端、價格、就業(yè)等主要指標基本保持平穩(wěn)態(tài)勢，新舊動能轉換持續(xù)，中國經(jīng)濟正逐步從過去的價值鏈中低端向中高端邁進。

然而，供給側改革所致的空窗期、為防范金融風險所采取的金融去杠桿，以及高速增長向高質量增長的戰(zhàn)略調整，都使得經(jīng)營和投資企業(yè)經(jīng)營變得更加艱難。

另一方面伴隨著中美貿易摩擦，全球金融市場的動蕩，以及全球范圍內經(jīng)濟增長的放緩，大部分企業(yè)也必須開始面對更加復雜的宏觀經(jīng)營環(huán)境。

在這樣的大環(huán)境下，各行業(yè)中掉隊的一般是管理能力較弱和無序擴張的企業(yè)，或者是那些具有明顯缺陷的企業(yè)：不具備渠道能力、戰(zhàn)略能力缺失、技術能力匱乏等。

而業(yè)績實現(xiàn)逆勢增長的，大都是能夠創(chuàng)造真實價值的優(yōu)質企業(yè)。其中有深耕傳統(tǒng)行業(yè)多年的龍頭企業(yè)，也有代表中國產業(yè)未來趨勢的先行者們?！皟r值”的意義，在2018年這樣危機四伏的市場中體現(xiàn)的淋漓盡致。

《英才》聚焦于企業(yè)真實的價值創(chuàng)造能力，和持續(xù)盈利能力，從營業(yè)收入、營業(yè)收入增長、扣非凈利潤、扣非凈利潤增長為重要指標，篩選出最具價值的企業(yè)，他們組成了2018年最具盈利能力的群體。

智飛生物（300122.SZ）

掌門人：蔣仁生

智飛生物是一家從事疫苗，生物制品的研發(fā)、生產和銷售的公司，是中國本土綜合實力最強的民營生物疫苗企業(yè)之一。2010年于深交所掛牌上市，成為首家登上創(chuàng)業(yè)板的民營疫苗企業(yè)。

選擇標準1. 2018年前三季度扣非凈利潤>5億元2. 2018年前三季度營收增長>20% 3. 2018年前三季度扣非凈利潤增長>40%

智飛生物以“自主研發(fā)為主，代理產品為輔”的發(fā)展經(jīng)營策略不斷拓展市場，2017年智飛生物的自主研發(fā)產品和代理產品進入了爆發(fā)期，這也是其業(yè)績高增長的主要原因。

另一方面，智飛生物通過其優(yōu)秀的渠道與營銷能力，獲得了默沙東HPV疫苗的獨家代理權，這讓智飛生物一度成為市場熱點。

目前市場對HPV疫苗的需求極大，智飛生物擁有的默沙東九價和四價疫苗的獨家代理權，能夠覆蓋16-45歲女性，在國內宮頸癌預防市場的優(yōu)勢不言而喻。

與默沙東簽約至今，其業(yè)績持續(xù)保持高增長，智飛生物也成為了2018年股價和業(yè)績雙重增長的醫(yī)藥牛股。

合盛硅業(yè)（603260.SH）

掌門人：羅立國

作為國內硅產業(yè)的龍頭，合盛硅業(yè)在硅基新材料行業(yè)中擁有最完整的業(yè)務鏈和最大的生產規(guī)模，其產品貫穿上下游，是國內為數(shù)不多具備一體化優(yōu)勢的硅生產企業(yè)。

由于工業(yè)硅的生產需要消耗大量電力，合盛硅業(yè)將生產基地選擇在新疆地區(qū)。一方面，依托新疆地區(qū)低成本的煤電資源，提高其盈利能力，隨著供給側改革的深入以及環(huán)保要求的提升，再建“煤電硅一體化”將越來越難，其硅產業(yè)護城河也將越來越深。

另一方面，新疆的硅基新材料產業(yè)正值窗口期，未來新疆將依靠硅石資源和低電力成本優(yōu)勢，大力發(fā)展“煤電硅一體化”，這也將為合盛硅業(yè)帶來后續(xù)的發(fā)展驅動力。

世紀華通（002602.SZ）

掌門人：王苗通

2018年受政策層面影響，中國游戲企業(yè)面臨著不小的壓力，然而有一家非典型的游戲公司在行業(yè)洗牌時上演了逆勢大增長，駛入了高速發(fā)展軌道，這就是在資本市場上備受矚目的世紀華通。

世紀華通無疑是轉型游戲的成功案例之一，2014年在國內手游爆發(fā)之際，世紀華通開啟了對游戲產業(yè)的布局，通過外延并購的方式，先后并購了天游、七酷等多家游戲企業(yè)，初步完成對頁游、端游、手游和H5游戲的覆蓋。

另一方面，世紀華通在業(yè)務擴張的同時，還將投資觸角延伸至游戲全產業(yè)鏈。2018年初，世紀華通對點點互動的收購交割正式完成，世紀華通向中國游戲企業(yè)頭部地位又進了一步。

盡管大規(guī)模的外延并購的轉型模式一直被外界所詬病，但從2014年至今，世紀華通通過不斷收購優(yōu)質的游戲公司標的，確實不斷實現(xiàn)了業(yè)績承諾，也為世紀華通將游戲業(yè)務做大做強提供了有力支持。

愛爾眼科（300015.SZ）

掌門人：陳邦

愛爾眼科憑借其穩(wěn)健的盈利增長能力，已多次進入《英才》雜志的各類榜單。近年來，由于各路資本的持續(xù)看好，使得愛爾眼科的估值較高，但這依然沒有妨礙愛爾眼科獲得良好的市場表現(xiàn)。

從業(yè)績上來看，2018年前三季度愛爾眼科的營業(yè)收入和扣非凈利潤都實現(xiàn)了近40%的高增長，其市值突破600億元，占據(jù)了創(chuàng)業(yè)板總市值第四的高位。

2014年愛爾眼科所采用的“公司+產業(yè)并購基金”雙輪驅動的模式，讓愛爾眼科得以快速擴張。通過產業(yè)并購基金對優(yōu)質醫(yī)院進行培育，盈利后在進行募資收購注入上市公司體系，這種模式不僅在專業(yè)性和談判上有著顯著優(yōu)勢，還能通過提高決策效率迅速鎖定標的。

而在內生增長方面，愛爾眼科通過從原有的“三級連鎖”轉變?yōu)椤胺旨夁B鎖”，利用中心地區(qū)品牌的影響力來帶動網(wǎng)點下沉，加速服務覆蓋基層。

目前愛爾眼科的各醫(yī)院門診量和手術量穩(wěn)步增長，業(yè)務規(guī)模也逐步擴大，另一方面，國際化的戰(zhàn)略整合，也為其各業(yè)務板塊的增長提供了動力。

三一重工（600031.SH）

掌門人：梁穩(wěn)根

三一重工是目前國內工程機械行業(yè)的龍頭企業(yè)，其混凝土機械、挖掘機械、100噸級以上的汽車起重機、50噸級以上履帶起重機等產品的市場占有率居于行業(yè)第一。

三一重工深耕“一帶一路”沿線國家市場，其整體產業(yè)布局和“一帶一路”區(qū)域有著高達75%的吻合度。2018年前三季度，三一重工總共出口挖掘機4477臺，同比增長近75%，其挖掘機銷量大增，市占率提升至22.8%，創(chuàng)歷史新高。

受益于行業(yè)的復蘇，三一重工2018年前三季度挖掘機和汽車起重機等產品銷量增速遠超同行，未來起重機和泵車的更新需求將成為帶動行業(yè)持續(xù)復蘇的動力。2018上半年，三一重工的混凝土機械和起重機械業(yè)務實現(xiàn)營收126.51億元，占總營收的約45%。

未來在各類工程機械產品的更新需求，將為三一重工的業(yè)績持續(xù)地穩(wěn)定增長保駕護航。

上峰水泥（000672.SZ）

掌門人：俞鋒

上峰水泥是一家專業(yè)從事水泥熟料、水泥、水泥制品生產、銷售的大型水泥企業(yè)，擁有浙江、安徽等大戰(zhàn)略區(qū)域，在銅陵、安慶、諸暨等地建立了大型水泥及水泥熟料生產基地。

2018年前三季度，上峰水泥產品的總銷量有所下滑，但產品銷售單價的攀升，依然使上峰水泥實現(xiàn)了營收和扣非凈利潤的雙重高增長。2018年前三季度公司的銷售毛利率從去年同期的32.35%提高至44.09%。

上峰水泥的制造基地主要集中在沿長江經(jīng)濟帶地區(qū)，擁有較好的市場基礎和較大的產品需求、充足并且穩(wěn)定的石灰石資源以及沿江沿海優(yōu)越便捷的物流條件。盡管安全生產和環(huán)保問題造成了公司的成本上升，但其競爭優(yōu)勢依舊存在。近年來，上峰水泥積極響應“一帶一路”的政策，走向世界，未來也具備良好的發(fā)展空間。

新和成（002001.SZ）

掌門人：胡柏藩

2018上半年，受益于外部維生素原料價上漲以及環(huán)保對產能的影響，多種維生素產品價格持續(xù)走高，維生素行業(yè)龍頭——新和成2018年前三季度的業(yè)績暴增。

新和成目前的主導產品維生素A、維生素E和乙氧甲叉的產銷量和出口量均居全國第一位，是全球四大維生素生產企業(yè)之一。

新和成先后攻克了生素E的生產技術，并實現(xiàn)了維生素A的規(guī)模化生產，之后研發(fā)出生物素、檸檬醛以及蝦青素，2009年，新和成建立山東基地，正式進軍香料行業(yè)。

新和成的布局看似雜亂無章，實則不然。由于其產品中，維生素A、維生素E和β-胡蘿卜素、蝦青素等都產自同一個主原料，擁有共同的中間體，可以合理利用副產品，做大做深營養(yǎng)品。

寧德時代（300750.SZ）

掌門人：曾毓群

寧德時代動力電池業(yè)務主要歸功于新能源汽車近年來的崛起，也是寧德時代業(yè)績彈性的來源。盡管新能源汽車補貼退坡對寧德時代的業(yè)績短期內造成了一定的沖擊，但依靠分布廣泛的客戶以及客觀的采購量，寧德時代依舊穩(wěn)坐行業(yè)第一的寶座。

另一方面，寧德時代通過與整車廠上“聯(lián)姻”，建立起更深次的護城河，為公司未來的業(yè)績增長保駕護航。目前寧德時代在國內市場已于通宇、上汽、吉利等多家整車龍頭建立長期戰(zhàn)略合作關系；而國際市場，寧德時代已經(jīng)進入寶馬、大眾的供應體系，并籌劃在德國建立首個海外生產基地。

南鋼股份（600282.SH）

掌門人：郭廣昌

南鋼股份作為老牌的鋼鐵企業(yè)，在歷經(jīng)了長達5年的萎靡后，終于在2017年迎來了業(yè)績的爆發(fā)增長。一方面，國家持續(xù)推動的供給側改革以及環(huán)保督查的常態(tài)化，有效的抑制了低質量鋼鐵產能的釋放，推動了鋼鐵價格上漲。

另一方面，南鋼股份與國內外的礦山企業(yè)簽訂長期供貨協(xié)議也為其后期業(yè)務的穩(wěn)定增長提供了有效支持，其中包括力拓、必和必拓、海南礦業(yè)等。

此外，南鋼股份依托“JIT+C2M”轉型升級，通過鋼鐵產業(yè)全流程的管控優(yōu)化，提升產品質量和生產效率，構建集智能裝備、智能工廠、智能決策、智能互聯(lián)于一體的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，更是成為業(yè)界的標桿。