滕雨函

【摘要】? 文章選取A股紡織行業(yè)50家上市公司2014—2016年的數(shù)據(jù)作為研究樣本，實(shí)證研究紡織行業(yè)企業(yè)環(huán)境信息披露水平與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，得出兩者呈負(fù)相關(guān)的研究結(jié)論。同時(shí)，以產(chǎn)權(quán)性質(zhì)作為調(diào)節(jié)變量，將樣本分為國(guó)有與非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行比較，結(jié)果顯示，與國(guó)有企業(yè)相比，非國(guó)有企業(yè)披露環(huán)境信息對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響更顯著。研究結(jié)果為政府完善環(huán)境信息披露制度、企業(yè)合理配置環(huán)境資源提供了依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】? 環(huán)境信息披露;企業(yè)價(jià)值;紡織行業(yè)

【中圖分類號(hào)】? F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】? A? 【文章編號(hào)】? 1002-5812（2019）01-0075-04

一、引言

近年來(lái)，我國(guó)紡織行業(yè)高速發(fā)展，取得了令人矚目的成就。隨著國(guó)家對(duì)環(huán)保的不斷重視，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)間的矛盾日益凸顯。紡織業(yè)粗放型的發(fā)展模式及落后的生產(chǎn)技術(shù)水平，對(duì)生態(tài)環(huán)境造成嚴(yán)重破壞，產(chǎn)生大量三廢污染，引起了全社會(huì)的高度關(guān)注。紡織業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生大量廢水污染，不同生產(chǎn)原料和生產(chǎn)方式下產(chǎn)生的污染物使得廢水的組成成分復(fù)雜化，治理的難度和成本高。除此之外，紡織業(yè)的廢氣污染也嚴(yán)重破壞了大氣環(huán)境，利用鍋爐進(jìn)行生產(chǎn)時(shí)會(huì)排放大量硫化物和煙塵，再加上生產(chǎn)工藝的落后和生產(chǎn)過(guò)程中環(huán)保措施的缺失，導(dǎo)致部分廢氣未經(jīng)任何處理直接外排，大氣環(huán)境受到嚴(yán)重污染。

當(dāng)前，我國(guó)環(huán)境狀況的日益惡化、行業(yè)環(huán)境信息披露整體水平的低下為本文的研究賦予了重要意義。我國(guó)環(huán)境信息披露的整體水平較低，披露的內(nèi)容、形式還不夠深入，不同企業(yè)由于規(guī)模、所有權(quán)屬性等的差別，環(huán)境信息披露的質(zhì)量差異顯著。以往的研究，集中于對(duì)披露現(xiàn)狀及其影響因素的分析，并未研究其與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性，也沒(méi)有將國(guó)有與非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行分組比較。因此本文在研究紡織行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值有何影響時(shí)將視角定位于國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)的對(duì)比分析上，研究產(chǎn)權(quán)性質(zhì)作為調(diào)節(jié)變量時(shí)，環(huán)境信息披露水平對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響是否存在相應(yīng)的調(diào)節(jié)效應(yīng)，以此引起紡織行業(yè)國(guó)有與非國(guó)有上市公司深入理解環(huán)境信息披露的作用，正確配置環(huán)境資源。

二、理論基礎(chǔ)

（一）可持續(xù)發(fā)展理論

企業(yè)作為社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)者，積極披露環(huán)境信息不僅能夠充分反映自身對(duì)環(huán)境保護(hù)的態(tài)度，促使企業(yè)轉(zhuǎn)變僅僅追求利益最大化的發(fā)展理念，提高自身的技術(shù)水平，降低能源和原料的消耗，實(shí)現(xiàn)高產(chǎn)出、低污染，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)維護(hù)良好的生活環(huán)境、保護(hù)自然資源;還能迎合各利益相關(guān)者對(duì)于綠色投資和綠色消費(fèi)的需求，促進(jìn)市場(chǎng)的綠色健康發(fā)展。此外，環(huán)保和監(jiān)管部門也可以通過(guò)企業(yè)披露的環(huán)境信息分析企業(yè)的環(huán)境活動(dòng)，制定切實(shí)有效的法律法規(guī)，采取監(jiān)管措施，提高政府環(huán)境治理執(zhí)行力度和效果。

（二）利益相關(guān)者理論

企業(yè)存在于社會(huì)環(huán)境中，其社會(huì)活動(dòng)與利益相關(guān)者息息相關(guān)。企業(yè)作為環(huán)境資源的消費(fèi)者從環(huán)境中獲取經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也會(huì)對(duì)環(huán)境造成破壞。因此，利益相關(guān)者希望知悉真實(shí)可靠的企業(yè)環(huán)境信息，并依據(jù)環(huán)境信息內(nèi)容，對(duì)企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，減少投資損失。在環(huán)境狀況日益惡化的形勢(shì)下，企業(yè)應(yīng)積極披露環(huán)境信息，承擔(dān)環(huán)境保護(hù)責(zé)任，堅(jiān)持以綠色發(fā)展為底線，贏得全社會(huì)的支持。

（三）社會(huì)責(zé)任理論

企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論是指企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中不能只追求經(jīng)濟(jì)效益，也要對(duì)企業(yè)的利益相關(guān)者負(fù)責(zé)。由于企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中從環(huán)境中獲取資源、排放污染物，對(duì)生態(tài)環(huán)境造成破壞，因此有責(zé)任向公眾公開(kāi)各項(xiàng)環(huán)境活動(dòng)，保障公民享有充分的知情權(quán)。同時(shí)，環(huán)境信息披露能夠引起企業(yè)對(duì)環(huán)境成本管理的重視，加大環(huán)保投入，實(shí)現(xiàn)綠色生產(chǎn)，樹(shù)立良好的企業(yè)形象。

三、研究假設(shè)

在政府對(duì)環(huán)境行為規(guī)制日益嚴(yán)格的形勢(shì)下，環(huán)境信息披露水平高的企業(yè)可以更好地滿足利益相關(guān)者的需求，向公眾傳達(dá)的信息更充分，得到更多來(lái)自投資者的信任，獲取更多的資源和發(fā)展機(jī)會(huì)，提升自身價(jià)值。Bayoud N.S.Kavanagh M.和Slaughter G.（2012）以40家利比亞上市公司作為研究對(duì)象，構(gòu)建多維度環(huán)境信息披露指數(shù)，實(shí)證檢驗(yàn)其作為自變量時(shí)與企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況呈正相關(guān)關(guān)系。本文提出假設(shè)1：

H1：紡織行業(yè)環(huán)境信息披露水平與企業(yè)價(jià)值正相關(guān)。

企業(yè)披露環(huán)境信息有利于獲取更多的市場(chǎng)資源，這些有利條件能夠促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，但環(huán)境信息披露帶來(lái)的效果卻并非即時(shí)性的，市場(chǎng)和利益相關(guān)者需要一定的反饋時(shí)間，存在滯后性。然而，短期內(nèi)企業(yè)的環(huán)保行為增加了企業(yè)成本，由于得不到回報(bào)，造成企業(yè)利潤(rùn)減少，不被投資者看好，價(jià)值降低。Lars Hassel（2005）選取瑞典上市公司進(jìn)行研究，構(gòu)建剩余收益計(jì)價(jià)模型，得出企業(yè)披露環(huán)境信息會(huì)增加報(bào)告成本，從而降低收益，造成企業(yè)環(huán)境績(jī)效與企業(yè)價(jià)值間負(fù)相關(guān)。沈洪濤（2010）以重污染行業(yè)企業(yè)2006—2008年的數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了環(huán)境信息披露與權(quán)益資本間負(fù)相關(guān)。本文提出假設(shè)2：

H2：紡織行業(yè)環(huán)境信息披露水平與企業(yè)價(jià)值負(fù)相關(guān)。

我國(guó)證券市場(chǎng)上的投資者和公司對(duì)環(huán)境披露均未引起足夠重視，因此無(wú)論是信號(hào)傳遞還是風(fēng)險(xiǎn)減少理論所述的傳導(dǎo)機(jī)制在我國(guó)證券市場(chǎng)上是不存在的。多數(shù)公司披露的環(huán)境信息是其在環(huán)保方面所做的努力和相應(yīng)的投資等有利信息，這種自我粉飾的資源披露使得投資者很難判斷公司的環(huán)境績(jī)效和未來(lái)的企業(yè)價(jià)值。David Hackston，Markus J.Milne（1996）以新西蘭上市公司為研究對(duì)象，實(shí)證檢驗(yàn)環(huán)境信息披露與企業(yè)盈利能力之間不存在相關(guān)關(guān)系。由此，本文提出假設(shè)3：

H3：紡織行業(yè)環(huán)境信息披露水平與企業(yè)價(jià)值不存在相關(guān)關(guān)系。

政府是國(guó)有企業(yè)主要的投資人或持有一定比例的股份，使得國(guó)有企業(yè)除了從事正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)外，還承擔(dān)著完成國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策計(jì)劃、調(diào)節(jié)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的職能，具有強(qiáng)烈的社會(huì)性。相比于環(huán)境責(zé)任的履行，公眾更關(guān)注其社會(huì)功能的發(fā)揮;而對(duì)于經(jīng)營(yíng)目標(biāo)比較單一的非國(guó)有企業(yè)，利益相關(guān)者則有著更高的訴求。本文提出假設(shè)4：

H4：紡織行業(yè)非國(guó)有企業(yè)環(huán)境信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響程度較國(guó)有企業(yè)顯著。

四、樣本選取與變量設(shè)計(jì)

（一）樣本選取

本文以證監(jiān)會(huì)2012年行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，以紡織行業(yè)50家上市公司2014—2016年的數(shù)據(jù)為研究樣本，剔除ST、^*ST及樣本區(qū)間數(shù)據(jù)缺失的公司，最終得到150個(gè)有效樣本。環(huán)境信息披露水平根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)年報(bào)和企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告整理得出，財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，本文數(shù)據(jù)利用SPSS 19.0統(tǒng)計(jì)分析軟件及EXCEL 2010進(jìn)行處理。

（二）變量設(shè)計(jì)

1.被解釋變量。本文以托賓Q值（企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與資產(chǎn)重置成本的比值）衡量企業(yè)價(jià)值產(chǎn)出與資本投入之間的關(guān)系，評(píng)估企業(yè)投資價(jià)值及成長(zhǎng)性。托賓Q值越高，企業(yè)投資價(jià)值越大。

2.解釋變量。在對(duì)環(huán)境信息披露與企業(yè)價(jià)值間的關(guān)系進(jìn)行研究時(shí)，需要構(gòu)建替代變量以量化環(huán)境信息披露水平。通過(guò)參考國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究，本文采用內(nèi)容分析法構(gòu)建環(huán)境信息披露指數(shù)（EDI）作為替代變量，通過(guò)分析上市公司公開(kāi)報(bào)告確定每個(gè)評(píng)分條目的具體分值，各條目得分加總得到EDI。結(jié)合紡織行業(yè)環(huán)境信息的披露特點(diǎn)，將公司可能披露的環(huán)境信息進(jìn)行分類，分為定性、定性與定量相結(jié)合2大類。定性信息是指難以量化描述的內(nèi)容，如企業(yè)的環(huán)保理念、對(duì)環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)等;定量信息是指能夠量化的信息，如政府環(huán)保補(bǔ)助等;對(duì)于環(huán)保技術(shù)的研發(fā)、環(huán)保設(shè)施的建設(shè)等情況則采用定性與定量披露相結(jié)合的方式。兩類信息共計(jì)10個(gè)評(píng)分條目滿分為20分，分別從數(shù)量和質(zhì)量?jī)蓚€(gè)維度衡量環(huán)境信息披露水平，構(gòu)建環(huán)境信息披露評(píng)價(jià)體系。環(huán)境披露指數(shù)評(píng)分細(xì)則詳見(jiàn)表1。

3.控制變量。除了本文的解釋變量環(huán)境信息披露指數(shù)外，還有很多其他因素會(huì)影響其企業(yè)價(jià)值。為了更準(zhǔn)確地反映解釋變量與被解釋變量間的關(guān)系，提高模型的解釋程度，本文參考國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究，選取以下變量作為控制變量，限制其對(duì)被解釋變量的影響。包括企業(yè)規(guī)模（SIZE）、企業(yè)性質(zhì)（OWNER）、財(cái)務(wù)杠桿（LEV）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（GROWTH）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、兩職兼任（MERG）。詳見(jiàn)表2。

五、研究設(shè)計(jì)和結(jié)果

基于以上分析，回歸模型設(shè)計(jì)如下：

TobinQ=α+β₁EDI+β₂SIZE+β₃OWNER+β₄LEV+β₅GROWTH+β₆ROE+β₇MERG+ε

其中，α為模型常數(shù)項(xiàng)，β_i（i=1，2……7）為模型回歸系數(shù)，ε為模型殘差項(xiàng)。

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，EDI極小值為0，極大值為18，均值為5.48，標(biāo)準(zhǔn)差為4.101，滿分為20分，表明紡織行業(yè)企業(yè)環(huán)境信息披露整體水平不高，離散程度較大，存在一定的上升空間。

托賓Q值反映企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，極大值為11.037012，極小值為1.10439，極差為9.931573，企業(yè)間價(jià)值差異顯著;均值為2.811982，表明紡織行業(yè)大部分上市公司的市場(chǎng)價(jià)值大于重置成本，市場(chǎng)對(duì)于這些公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)比較認(rèn)可。

企業(yè)規(guī)模最小值是20.116386，最大值是24.015802，標(biāo)準(zhǔn)差是0.860761，樣本企業(yè)間資產(chǎn)規(guī)模差距不是特別明顯，離散程度較低，這與紡織行業(yè)上市公司的整體狀況相符。

營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率極大值為8.036196，極小值為-0.379430，均值為0.102628，標(biāo)準(zhǔn)差為0.699628，極差為8.415626，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率差異顯著，離散程度極大。這與企業(yè)當(dāng)年的特殊情況有關(guān)。

樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率極小值為0.063537，極大值為0.699903，極差為0.636366，表明樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率差異顯著，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在巨大差異。

企業(yè)盈利能力的代表指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率極大值為0.455801，極小值為-0.184431，極差為0.640232，表明樣本公司盈利水平差異顯著，個(gè)別企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值，存在虧損。

國(guó)有企業(yè)TobinQ極小值為1.105429，極大值為6.560561，均值為2.551000;非國(guó)有企業(yè)TobinQ極小值為1.113254，極大值為11.037013，均值為2.859066，說(shuō)明紡織行業(yè)國(guó)有上市公司的企業(yè)價(jià)值略低于非國(guó)有上市公司。

EDI極小值國(guó)有企業(yè)高于非國(guó)有，極大值國(guó)有企業(yè)低于非國(guó)有，且標(biāo)準(zhǔn)差國(guó)有企業(yè)2.95小于非國(guó)有企業(yè)4.28，說(shuō)明國(guó)有企業(yè)環(huán)境信息披露水平差距較小，離散程度更低，更穩(wěn)定。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)均值5.96高于非國(guó)有5.39，表明紡織行業(yè)國(guó)有上市公司信息披露的平均水平高于非國(guó)有上市公司。由此可以得出，國(guó)有企業(yè)受到的環(huán)境監(jiān)管更嚴(yán)格，約束自身環(huán)境行為，努力通過(guò)公開(kāi)環(huán)境信息樹(shù)立良好的社會(huì)形象，創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。

（二）相關(guān)性分析

在對(duì)模型進(jìn)行多元回歸分析之前要對(duì)變量進(jìn)行相關(guān)性分析，運(yùn)用Pearson檢驗(yàn)和Spearman檢驗(yàn)相關(guān)性的檢驗(yàn)方法確定解釋變量與被解釋變量之間存在相關(guān)關(guān)系，得出兩種相關(guān)系數(shù)均顯示企業(yè)價(jià)值在1%水平上與環(huán)境信息披露水平、企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿顯著負(fù)相關(guān)，企業(yè)價(jià)值與兩職合一在Pearson和Spearman檢驗(yàn)下分別在5%和1%水平上負(fù)相關(guān)。

（三）多元回歸分析

為了更明確地分析環(huán)境信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，本節(jié)分層次分析，先以控制變量作為自變量進(jìn)行回歸，再加入解釋變量進(jìn)行二次回歸。

由表3可知，第一次對(duì)控制變量與企業(yè)價(jià)值進(jìn)行回歸分析的R=0.591，R²=0.349，調(diào)整R²=0.322，說(shuō)明回歸模型擬合度較好，對(duì)于被解釋變量的解釋程度達(dá)到32.2%，統(tǒng)計(jì)量F=12.768，顯著性水平小于0.05，可認(rèn)為這些控制變量對(duì)被解釋變量的影響是顯著的，回歸方程具有實(shí)際意義。再次進(jìn)行回歸分析時(shí)引入EDI，R=0.609，R²=0.371，調(diào)整R²=0.340，新模型對(duì)被解釋變量的解釋程度達(dá)到34%，加入EDI后模型線性擬合度更好。統(tǒng)計(jì)量F=11.967，T值為0.027<0.05，解釋變量對(duì)被解釋變量有顯著影響。環(huán)境信息披露指數(shù)與企業(yè)價(jià)值呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，假設(shè)2得到驗(yàn)證，多元線性回歸方程如下：

TobinQ=27.417-0.062EDI+21.171ROE-1.122SIZE+0.041LEV+0.229GROWTH+0.203MERG+0.294OWNER

為驗(yàn)證假設(shè)4，研究不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值對(duì)環(huán)境信息披露的反映程度，分別對(duì)國(guó)有和非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行回歸。非國(guó)有企業(yè)EDI在10%水平上對(duì)TobinQ的回歸系數(shù)為-0.055，且在10%水平上顯著;而國(guó)有企業(yè)EDI對(duì)TobinQ雖有負(fù)向影響，但統(tǒng)計(jì)上不顯著。這表明，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)效應(yīng)使得相比國(guó)有企業(yè)，非國(guó)有企業(yè)環(huán)境信息披露對(duì)自身價(jià)值的影響程度更大。這一結(jié)果與以下原因密不可分：

1.國(guó)有企業(yè)是政府扶持的對(duì)象，具有天然的政治聯(lián)系“血脈”，政治聯(lián)系給企業(yè)帶來(lái)融資便利、稅收優(yōu)惠以及政府優(yōu)惠政策等政府資源和社會(huì)資源，使國(guó)有企業(yè)無(wú)須積極披露環(huán)境信息就可以很容易地獲得生產(chǎn)發(fā)展所需要的各種資源，提升企業(yè)價(jià)值。

2.國(guó)有企業(yè)具有社會(huì)性，在政府戰(zhàn)略發(fā)展所制定的戰(zhàn)略政策（如促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，引導(dǎo)和調(diào)控經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展）和社會(huì)政策（如社會(huì)就業(yè)、員工福利）的實(shí)施中扮演著重要角色，利益相關(guān)者對(duì)國(guó)有企業(yè)在調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用的關(guān)注遠(yuǎn)超出其環(huán)境責(zé)任履行狀況;而面對(duì)以自身利益最大化作為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的非國(guó)有企業(yè)，社會(huì)在關(guān)注其發(fā)展的同時(shí)，也注重其是否積極承擔(dān)環(huán)境責(zé)任。

六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文構(gòu)建多元回歸模型，檢驗(yàn)紡織行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露水平與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性。為驗(yàn)證本文所設(shè)模型的穩(wěn)定性，選取總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（AGROWTH）和總資產(chǎn)收益率（ROA）分別替換解釋變量營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（GROWTH）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）。模型穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果顯示，變量的顯著性得到了驗(yàn)證，模型穩(wěn)健性良好。見(jiàn)表4。

七、結(jié)論和建議

（一）結(jié)論

本文以2014—2016年我國(guó)紡織行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為樣本，構(gòu)建多元回歸模型，實(shí)證分析了紡織行業(yè)環(huán)境信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，得到結(jié)論如下：

第一，紡織行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露程度與企業(yè)價(jià)值呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)2。綜合多方面因素分析，導(dǎo)致這一結(jié)論的原因有：（1）環(huán)境信息披露作用于企業(yè)價(jià)值的效應(yīng)存在滯后性，短期內(nèi)企業(yè)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任如節(jié)能減排、投入研發(fā)環(huán)保技術(shù)等改善環(huán)境的行為會(huì)增加企業(yè)成本，減少企業(yè)利潤(rùn)，短期內(nèi)企業(yè)價(jià)值降低。（2）企業(yè)的利益相關(guān)者對(duì)于企業(yè)是否承擔(dān)環(huán)境責(zé)任、改善環(huán)境業(yè)績(jī)沒(méi)有給予足夠的重視，由于重視環(huán)保的企業(yè)會(huì)在環(huán)境方面投入大量成本，使企業(yè)價(jià)值降低。

第二，本文還將產(chǎn)權(quán)性質(zhì)作為調(diào)節(jié)變量，將國(guó)有企業(yè)環(huán)境信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響程度與非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行比較，檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)紡織業(yè)中非國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值對(duì)環(huán)境信息披露的反映程度與國(guó)有企業(yè)相比更加強(qiáng)烈。

（二）建議

1.在政府層面上，國(guó)家有關(guān)部門應(yīng)完善信息披露制度，建立環(huán)境信息評(píng)價(jià)體系，通過(guò)立法形式引導(dǎo)環(huán)境信息披露。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)環(huán)境責(zé)任履行狀況的監(jiān)管、加大對(duì)環(huán)境破壞的懲處力度，促使企業(yè)積極承擔(dān)環(huán)境責(zé)任，改善環(huán)境業(yè)績(jī);加大環(huán)境補(bǔ)貼力度，對(duì)從事積極投資環(huán)保項(xiàng)目、研發(fā)環(huán)保技術(shù)和節(jié)能減排等環(huán)保行為的企業(yè)給予資金和政策支持，提高企業(yè)的環(huán)保積極性。對(duì)于國(guó)有企業(yè)，為反映其承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的特殊性，政府應(yīng)設(shè)立不同于一般企業(yè)的環(huán)境責(zé)任指標(biāo)，科學(xué)、全面地反映其環(huán)境績(jī)效，從經(jīng)濟(jì)性和社會(huì)性兩個(gè)角度發(fā)展國(guó)有企業(yè)，實(shí)現(xiàn)其國(guó)有經(jīng)濟(jì)功能的發(fā)揮和社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)相結(jié)合。

2.在企業(yè)層面上，當(dāng)前，生態(tài)環(huán)境狀況的日益惡化將企業(yè)暴露在巨大的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，如環(huán)境訴訟、政府處罰等，是否能夠有效管控環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)成為制約企業(yè)發(fā)展的重要因素。企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)要將環(huán)境責(zé)任的履行納入企業(yè)考核制度，形成規(guī)范化的企業(yè)行為。企業(yè)可以建立環(huán)境責(zé)任制度，實(shí)時(shí)調(diào)控企業(yè)環(huán)境活動(dòng)，培養(yǎng)環(huán)境責(zé)任意識(shí)。定期對(duì)企業(yè)的整體環(huán)境狀況進(jìn)行監(jiān)督評(píng)價(jià)，并針對(duì)發(fā)現(xiàn)的環(huán)境問(wèn)題進(jìn)行改善。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極推行環(huán)境會(huì)計(jì)，培養(yǎng)專業(yè)的環(huán)境會(huì)計(jì)人才，核算企業(yè)環(huán)境成本，評(píng)估企業(yè)環(huán)境績(jī)效，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

3.在社會(huì)層面上，加強(qiáng)對(duì)公眾的環(huán)保教育，提高全民環(huán)保意識(shí)。利益相關(guān)者對(duì)環(huán)境信息需求會(huì)促使企業(yè)重視環(huán)境績(jī)效、積極披露環(huán)境信息。政府可以通過(guò)加強(qiáng)環(huán)境教育提高公眾的環(huán)境責(zé)任意識(shí)，充分認(rèn)識(shí)環(huán)境污染的危害;媒體可以通過(guò)報(bào)道上市公司特別是國(guó)有上市公司環(huán)境責(zé)任的履行狀況，使其透明化、公開(kāi)化，加強(qiáng)輿論監(jiān)督。除此之外，環(huán)保組織可以充分發(fā)揮在環(huán)境保護(hù)中的重要作用，推動(dòng)環(huán)保事業(yè)發(fā)展;消費(fèi)者要提高環(huán)保意識(shí)，積極購(gòu)買環(huán)保綠色產(chǎn)品，形成綠色消費(fèi)理念。Z

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