高建　董秀成

摘 要 ： 隨著我國天然氣市場需求規(guī)模的不斷擴大，運用海外進口LNG保障市場供應(yīng)成為我國天然氣發(fā)展趨勢，科學(xué)分析LNG面臨的市場風(fēng)險以及風(fēng)險規(guī)避成為重要議題。本文從市場供應(yīng)、需求、價格和產(chǎn)業(yè)四個方面對LNG市場風(fēng)險進行系統(tǒng)分析，找出影響和制約我國LNG發(fā)展的關(guān)鍵因素，最后對如何保障LNG市場持續(xù)健康發(fā)展規(guī)避市場風(fēng)險提出對策建議。通過推動區(qū)域天然氣定價機制和價格樞紐建設(shè)、理順國內(nèi)天然氣產(chǎn)業(yè)鏈體系，科學(xué)規(guī)劃液化天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局、國內(nèi)外天然氣一體化投資等多維度化解國內(nèi)LNG市場風(fēng)險，穩(wěn)步協(xié)調(diào)實現(xiàn)能源結(jié)構(gòu)升級，從而實現(xiàn)低碳經(jīng)濟發(fā)展模式。

關(guān)鍵詞：中國 LNG 貿(mào)易； 風(fēng)險 ；應(yīng)對

全球液化天然氣（LNG）貿(mào)易快速發(fā)展，成為世界上發(fā)展最快最大宗的國際貿(mào)易商品之一。截至到2017年全球LNG貿(mào)易量15年內(nèi)增長了40%，在世界天然氣貿(mào)易量中的比例從22%增加至34%，同時LNG貿(mào)易量中現(xiàn)貨和短期貿(mào)易量逐年有所增加。LNG在我國成為國家分布式能源和LNG汽車重要發(fā)展方向，另一方面也是我國特別是北方地區(qū)天然氣調(diào)峰保供的主導(dǎo)方式。2017年中國液化天然氣LNG進口量超越韓國，成為全球第二大LNG進口國，全年LNG進口總量為3789萬噸，進口量增速為48.4%，占2017年天然氣消費總量的22.03%，而2017年管道進口天然氣僅占全年總消費量的17.84%。根據(jù)國際能源署2018預(yù)測，在2017-2023年間，中國全球天然氣消費增長貢獻(xiàn)率為37%，并將在2019年進口量超過日本，成為世界最大的天然氣進口國。到2030年天然氣在中國一次能源消費結(jié)構(gòu)中所占比重將上升到15%。因此，中國LNG產(chǎn)業(yè)面臨著從供應(yīng)到需求，從價格到市場等多方面的風(fēng)險。

一、LNG貿(mào)易供應(yīng)風(fēng)險

（一）氣源生產(chǎn)風(fēng)險

2017年中國從18個國家進口LNG總量為3901萬噸，主要來源國是澳大利亞（1782萬噸）、卡塔爾（769萬噸）、馬來西亞（421萬噸）、印度尼西亞（314萬噸）和巴布亞新幾內(nèi)亞（203萬噸），均超過200萬噸的進口規(guī)模。我國進口的管道天然氣和LNG進口（澳大利亞除外）主要來源于北半球，而計劃年進口400萬噸LNG的俄羅斯亞馬爾項目則地處俄羅斯北極圈內(nèi)，受地理環(huán)境的影響，天然氣產(chǎn)量規(guī)律呈現(xiàn)冬季天然氣自然產(chǎn)量下降同時消費量季節(jié)性增強供需緊張的趨勢。我國從陸上管道天然氣最大進口國土庫曼斯坦，2017年進口天然氣占全國管道天然氣進口量的80.5%。2017年因設(shè)備故障和管線下氣消費增加等影響，中亞地區(qū)來氣量減少對我國天然氣市場穩(wěn)定造成一定程度影響。

（二）海運航線風(fēng)險

2017年，全世界共有275條國家與國家之間的LNG貿(mào)易路線，較2012年的168條增加了63%，相比2007年90條則增加了205%。2017年全球LNG海運量高達(dá)2.92億噸，同比增長9%。較2000年增長180%以上。根據(jù)進口規(guī)模，我國海上進口LNG的來源國主要是澳大利亞、卡特爾、馬來西亞、印度尼西亞和巴布亞新幾內(nèi)亞。除澳大利亞海運航向相對安全外，卡塔爾地處中東腹地，航線經(jīng)過霍爾木茲海峽和馬六甲海峽，非洲的安哥拉和巴布亞新幾內(nèi)亞則需要經(jīng)過索馬里海域等咽喉，地緣政治風(fēng)險、恐怖襲擊和海盜風(fēng)險較高。同時長距離的海運航線在大幅度增加LNG運輸成本的同時，極端天氣和海上交通事故風(fēng)險概率增加。

（三）國別貿(mào)易風(fēng)險

2017年我國進口LNG總量達(dá)到3809.4萬噸，未來進口國際LNG主要增量是通過海外一體化合作項目進行有效補充，分別是俄羅斯亞馬爾項目、美國LNG項目和加拿大液化天然氣項目。美國LNG進口受中美貿(mào)易關(guān)系影響出現(xiàn)了貿(mào)易間斷，2017年中國進口美國LNG占美國出口量的15%，而2018年6月和9月份中國間斷美國LNG進口， 2018年1-10月，中國進口僅占美國總出口量的9.8%。受俄羅斯投資環(huán)境、加拿大政治法律結(jié)構(gòu)的影響都將對LNG項目的穩(wěn)定供應(yīng)帶來國別政治和貿(mào)易風(fēng)險。

二、LNG貿(mào)易需求風(fēng)險

（一）氣氣競爭風(fēng)險

目前，我國天然氣“西氣東輸、北氣南輸、海氣登陸”的供應(yīng)格局已經(jīng)形成。陸地管道天然氣進口主要包括西北方向的中亞天然氣ABC三條管道，西南地區(qū)的中緬天然氣管道和東北地區(qū)的中俄管道東線工程，同時國內(nèi)開發(fā)的非常規(guī)頁巖氣、煤層氣和煤制氣，以及管道天然氣液化工廠補充，導(dǎo)致海上運輸進口液化天然氣存在大量氣氣競爭風(fēng)險。隨著我國國家骨干管網(wǎng)的快速完善和管道互聯(lián)互通，“點到點”槽車運輸LNG等方式市場不斷成熟彌補了天然氣市場不足，從而形成包括區(qū)內(nèi)國產(chǎn)天然氣、長輸管道管輸天然氣、區(qū)內(nèi)的LNG、煤制氣以及非常規(guī)天然氣等多元化的供應(yīng)格局，這些將對進口LNG帶來較大的長期競爭壓力。

（二）風(fēng)險替換風(fēng)險

居民燃?xì)?、季?jié)供暖制冷和燃?xì)馄嚨炔煌M對象具備差異化用氣規(guī)模特點和消費變動規(guī)律。市場總體用氣量的大小決定天然氣的消費規(guī)模，天然氣行業(yè)特點和居民生活用氣模式差異，終端用氣量會產(chǎn)生季節(jié)性波動，其中燃?xì)庑枨筇貏e是供暖季節(jié)性明顯。居民和采暖用氣主要受氣溫變化影響，我國北方地區(qū)冬季采暖用戶較多，冬夏季節(jié)用氣不均勻性就越大，調(diào)峰壓力也越大。2011-2017年，我國天然氣消費量峰谷比值的平均值為1.4，2017年達(dá)1.5倍，但同期的天然氣產(chǎn)量峰谷比值維持在1.2～1.3之間，進口LNG數(shù)量峰谷比值始終維持在2倍左右，2017年達(dá)2.5倍。

（三）政策驅(qū)動風(fēng)險

低碳環(huán)保的能源環(huán)境政策對我國天然氣消費規(guī)模變化產(chǎn)生至關(guān)重要的沖擊性影響。2017年京津冀大氣污染傳輸通道城市“2+26”城市冬季清潔取暖重點工程，導(dǎo)致北方供暖地區(qū)和全國的天然氣缺口分別在48億和113億立方米左右。政策刺激需求規(guī)模迅速擴大，與天然氣基礎(chǔ)設(shè)施依賴呈現(xiàn)的低彈性供應(yīng)間呈現(xiàn)出巨大的缺口，加之貿(mào)易中間商和運輸商借機增加牟利空間，從而最終形成了2017冬季的價格暴漲和供應(yīng)短缺并存的“氣荒”現(xiàn)象。根據(jù)估計，到2020年天然氣發(fā)電用氣新增消費930億立方米，煤改氣新增需求則達(dá)到220億立方米。冬季保供的主要區(qū)域為京津冀地區(qū)、東北沈陽地區(qū)、山東地區(qū)、華東區(qū)域（蘇南、浙江、河南東部）、珠三角地區(qū)等5大區(qū)域。除了季節(jié)的影響，整體上煤改氣的快速推進，中國天然氣的供需缺口被放大。

三、LNG貿(mào)易價格風(fēng)險

（一）產(chǎn)業(yè)倒掛風(fēng)險

由于我國大多數(shù)進口LNG的長期貿(mào)易合同簽定當(dāng)期處于石油價格較高時期，導(dǎo)致我國LNG合同價格除了早期建設(shè)的廣東大鵬、上海洋山等項目外，絕大多數(shù)處于15～17美元/MMBtu（3.75～4.25元/立方米）范圍內(nèi)。居高不下的LNG價格再氣化與管道天然氣進行混合銷售，導(dǎo)致我國進口LNG處于價格倒掛現(xiàn)象，每立方米虧損約1～2元。一方面價格倒掛導(dǎo)致LNG項目出現(xiàn)大面積虧隨，同時高LNG價格與低終端用氣價格加劇了我國天然氣供需矛盾，扭曲市場配置作用。我國東部沿海地區(qū)LNG經(jīng)過再氣化后成本不低于2.6元/立方米，而目前廣東（2.08）、上海（2.08）、江蘇（2.06）和浙江（2.07）門站價格相比，會產(chǎn)生0.52-0.54元產(chǎn)業(yè)虧損。

（二）貿(mào)易方式風(fēng)險

LNG貿(mào)易方式主要包括中短期合同、現(xiàn)貨交易、易貨交易等多種貿(mào)易形式。近年國際低油價狀態(tài)下，現(xiàn)貨和短期貿(mào)易量逐年有所增加，2017年比2012年增加了23%。2012年至2017年世界LNG貿(mào)易中短期和現(xiàn)貨貿(mào)易量保持在25%至29%之間。在2017年中國進口的LNG中，有862.1萬噸來自現(xiàn)貨或短期合同，占總進口量的24.7%。中國日益明顯的天然氣季節(jié)性需求高峰導(dǎo)致國際現(xiàn)貨采購數(shù)量增加，對亞太地區(qū)乃至全球市場LNG價格貿(mào)易結(jié)構(gòu)和價格體系產(chǎn)生沖擊，導(dǎo)致LNG季節(jié)性現(xiàn)貨價格波動性進一步增加，不利于我國長期穩(wěn)定的發(fā)展天然氣市場，增加了天然氣消費的經(jīng)濟成本。以卡塔爾、俄羅斯和美國為代表的LNG國家市場供應(yīng)規(guī)模不斷擴大，給我國LNG長期供應(yīng)合同的條款優(yōu)化尤其是定價方式、價格復(fù)議和目的地限制等方面創(chuàng)造了有利的外部條件，積極利用這一時機特點，優(yōu)化進口來源、降低供應(yīng)風(fēng)險和進口成本，保障我國天然氣進口量價穩(wěn)定和渠道穩(wěn)定。

（三）進口價格風(fēng)險

不同于國際原油市場，全球天然氣市場主要特征之一就是呈現(xiàn)區(qū)域差異化性定價。天然氣價格波動的主要原因是天然氣市場供需雙方面彈性缺乏，在供應(yīng)中斷或者需求擴大時，產(chǎn)業(yè)鏈供需恢復(fù)平衡周期長，市場沖擊效應(yīng)明顯。中國海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年LNG進口量約為2300萬噸，增加50%，價格同期上漲13%；管道天然氣進口量約為1800萬噸，增加20%，價格上漲4%。LNG定價方式趨向多元化，但增速緩慢。與油價掛鉤仍然是中長期LNG合同首選定價方式，截止2020年，亞洲和中東買家進口的LNG合同量中仍有80%與油價掛鉤。我國的進口 LNG 定價與國際原油市場價格掛鉤，主要通過中長期貿(mào)易合同進行，合同的協(xié)議期一般都在20-30年，合同價格缺乏靈活性。由于長久以來日本進口LNG形成的亞洲地區(qū)定價基準(zhǔn)，導(dǎo)致我國長期以來不得不以高于歐美價格進口LNG，不符合更不利于我國能源市場發(fā)展現(xiàn)狀和未來趨勢。

四、LNG貿(mào)易產(chǎn)業(yè)風(fēng)險

（一）調(diào)峰能力風(fēng)險

2017年全國天然氣貿(mào)易量已經(jīng)達(dá)到920億立方米，對外依存度40%左右，而地下儲氣庫工作氣量僅占年消費量的4.2%，地下儲氣庫儲備規(guī)模存在較大差距，輸氣管道建設(shè)水平與消費水平不相匹配。我國目前已建成儲氣庫 25 座，其中中國石油 23 座，中國石化 2 座，共形成調(diào)峰能力70億立方米。與國外相比，美國有392座地下儲氣庫，儲氣規(guī)模占年天然氣消費量的18.10%，德國、法國和意大利儲氣規(guī)模占年消費量分別達(dá)到了30%、27%和26%，我國無論是儲氣總規(guī)模還是儲氣比例都與發(fā)達(dá)國家存在很大差距。

（二）管網(wǎng)壁壘風(fēng)險

我國天然氣管道網(wǎng)絡(luò)體系整體不夠完善，和美國相比，我國僅相當(dāng)于美國七分之一的天然氣管網(wǎng)卻運營了四分之一的天然氣消費量，所以我國天然氣管網(wǎng)建設(shè)還需要大量的投資，另一方面我國天然氣管網(wǎng)主要是由三大石油公司投資建設(shè)，互聯(lián)互通相對不足。我國天然氣整體消費量的大幅增長，近年來隨著各省市天然氣管網(wǎng)公司和民營LNG接收站的多元化投資引入，有效落實《天然氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運營管理辦法》、《油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開放監(jiān)管辦法（試行）》，理順我國天然氣引入的第三方公平上網(wǎng)，管網(wǎng)氣源市場互聯(lián)互通和天然氣運營商的剝離運營，成為突破管道壁壘障礙的風(fēng)險。天然氣管網(wǎng)一體化的要求日益明顯，多氣源、多管網(wǎng)、多方向的天然氣干線、支線、互聯(lián)互通成為天然氣消費保供的客觀要求。國家需要進一步明確包括LNG設(shè)施在內(nèi)的第三方開放條件和運行準(zhǔn)則，保障多方共贏準(zhǔn)則下，共享天然氣產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，避免低水平重復(fù)建設(shè)和利用效率不足。

（三）產(chǎn)業(yè)鏈條風(fēng)險

整個 LNG 產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上、中、下游三個環(huán)節(jié)。產(chǎn)業(yè)鏈條價值、規(guī)模、進度是否協(xié)調(diào)一致，特別是天然氣產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)當(dāng)中LNG 的儲存和裝載、運輸，接收站（包括儲罐和再氣化設(shè)施）和供氣主干管網(wǎng)的建設(shè)是否存在瓶頸約束。LNG產(chǎn)業(yè)從天然氣氣田開始，涵蓋管網(wǎng)運輸、液化站、LNG海運、液化接收站，最后通過再氣化管道或者LNG槽車運輸，產(chǎn)業(yè)鏈條長，技術(shù)要求高，設(shè)備投資大，建設(shè)周期至少要五年左右，LNG上游氣田及液化廠總投資一般在100 億美元以上， LNG接收站投資則要達(dá)到10億美元，LNG 遠(yuǎn)洋船只2億美元以上。LNG接受站整體利用率不高、季節(jié)性開工現(xiàn)象明顯，儲氣規(guī)模不足、管網(wǎng)未互聯(lián)互通、天然氣消費用戶燃料轉(zhuǎn)換能力不足、天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)不匹配、地區(qū)分布不均衡問題凸顯。

五、中國LNG貿(mào)易風(fēng)險應(yīng)對策略

（一）推動LNG區(qū)域性貿(mào)易中心建設(shè)

建立成熟的亞太天然氣交易市場，以國際天然氣市場買方市場格局趨勢和我國大規(guī)模進口天然氣為契機，加塊推進中國的天然氣基準(zhǔn)價格體系，有效降低天然氣價格進口風(fēng)險。國際上看美國、英國等國家已經(jīng)成為區(qū)域價格基準(zhǔn)體系，能夠及時反映本區(qū)域天然氣市場特點。中國在努力推動區(qū)域天然氣貿(mào)易中心建設(shè)同時，可以聯(lián)合日本、韓國等國家，建立東北亞天然氣交易中心為目標(biāo)，利用國際市場非常規(guī)天然氣爆發(fā)增長和國際LNG液化產(chǎn)能大幅增長的有利契機，脫離LNG進口價格與日本進口原油加權(quán)價格（JCC）相掛鉤基準(zhǔn)，加速價格復(fù)議談判。

（二）拓展天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間

加強對LNG進口環(huán)節(jié)的監(jiān)管，持續(xù)理順天然氣價格機制。我國天然氣價格市場化改革是我國未來的發(fā)展趨勢，充分利用價格手段理順天然氣產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)機制，解決天然氣價格發(fā)展中的產(chǎn)業(yè)價格倒掛現(xiàn)象。建成天然氣上中下游協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的產(chǎn)供銷體系，國家采取對天然氣勘探開發(fā)適度放開、中游儲運領(lǐng)域一體化經(jīng)營和終端分銷有限特許經(jīng)營的不同環(huán)節(jié)差異化產(chǎn)業(yè)政策，進口價、管輸價、儲氣費、門站價和分銷價層層遞進的天然氣價格傳導(dǎo)體系，真實反映各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)投資成本和運行費用，有效吸引行業(yè)投資建設(shè)，建成收益合理、成本與收益匹配、體現(xiàn)供需波動的科學(xué)天然氣價格體系。

（三）避免氣與氣惡性競爭現(xiàn)象

國家要科學(xué)制定能源發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，一方面可以積極引領(lǐng)國家各級部門和行業(yè)企業(yè)進行投資布局，另一方面可以有效防止天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的盲目性，避免重復(fù)投資建設(shè)，防止氣與氣惡性競爭的現(xiàn)象發(fā)生。天然氣產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)依賴明顯，尤其是天然氣儲氣和分銷中下游領(lǐng)域公共品屬性明顯，不同的天然氣氣體來源和供氣形式存在較大的設(shè)施投資需求和差異化成本，控制避免LNG與管道氣的供應(yīng)矛盾和惡性競爭， LNG運輸、儲備和液化接收設(shè)施建設(shè)穩(wěn)重有序，平衡管道氣、LNG資源平衡流向，合理控制LNG與管道氣市場供應(yīng)范圍，發(fā)揮國家層面戰(zhàn)略規(guī)劃作用、實現(xiàn)天然氣資源協(xié)調(diào)分布。

（四）多元化分散進口來源風(fēng)險

加強海外天然氣開發(fā)投資，實現(xiàn)海外多元化天然氣供應(yīng)格局。我國海外進口的天然氣主體是貿(mào)易進口方式，部分是海外合作項目形成的權(quán)益天然氣。與國際直接采購天然氣相比，海外權(quán)益天然氣不受進出口貿(mào)易環(huán)境的影響，供應(yīng)穩(wěn)定性特征明顯，我國在俄羅斯亞馬爾和加拿大LNG項目上已經(jīng)開始大規(guī)模進行海外投資開發(fā)和權(quán)益產(chǎn)氣，一方面可以擴大我國石油公司海外勘探開發(fā)規(guī)模，同時還可以開拓LNG資源多元化進口渠道。簽署穩(wěn)定供應(yīng)合作框架協(xié)議，走出去建立海外LNG生產(chǎn)液化基地，采用資本運作和項目合作等多種方式，收購LNG權(quán)益項目，保障穩(wěn)定進口來源。

（五）提升天然氣儲備調(diào)峰能力

發(fā)達(dá)國際天然氣市場發(fā)展的經(jīng)驗表明，穩(wěn)定健康的天然氣儲氣量至少要達(dá)到年消費量的15%左右，美國多年一直穩(wěn)定在18%左右，而全球地下儲氣庫調(diào)峰能力大約是全球消費量的10%。我國天然氣進口依存度已經(jīng)超過40%，建立規(guī)模高效的天然氣儲備體系勢在必行。國家《天然氣“十三五”發(fā)展規(guī)劃》中提出，逐步建立以地下儲氣庫為主，天然氣氣田調(diào)峰、配合CNG、LNG（液化天然氣）儲備站，可中斷用戶調(diào)峰為補充的綜合性調(diào)峰系統(tǒng)。我國已經(jīng)明確要求，到2020 年各級地方政府至少形成不低于保障本行政區(qū)域日均3 天需求量的儲氣能力；城鎮(zhèn)燃?xì)馄髽I(yè)到2020 年形成不低于年用氣量5% 的儲氣能力。由供氣企業(yè)、地方政府、城鎮(zhèn)燃?xì)馄髽I(yè)各方分別實現(xiàn)各自的儲氣能力指標(biāo)，補足儲氣調(diào)峰短板。

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