劉芳含

近年來，中小型企業(yè)普遍面臨賬期較長、資金循環(huán)不順等困境，商業(yè)保理的特性得以體現(xiàn)，逐漸在供應(yīng)鏈金融中占據(jù)重要的地位。在“租賃保理不分家”的趨勢下，保理業(yè)務(wù)的探索與推進將幫助融資租賃公司尋找新的增長點。本文以保理基礎(chǔ)理論為背景，結(jié)合業(yè)務(wù)人員的實際體會，側(cè)重于對保理業(yè)務(wù)操作層面的疑難點進行歸納探討。

一、保理主要理論及業(yè)務(wù)種類劃分

（一）主要理論

商業(yè)保理業(yè)務(wù)是指融資租賃公司作為保理商與基礎(chǔ)貿(mào)易合同的債權(quán)人簽署保理合同，債權(quán)人將其采用賒銷方式完成銷售或提供服務(wù)所形成的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給租賃公司，并由租賃公司為其提供貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款管理、賬款催收和壞賬擔(dān)保等服務(wù)。貿(mào)易融資是指租賃公司在賣方轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)上，應(yīng)轉(zhuǎn)讓方申請，按轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款的一定比例為其提供融資，以買方到期支付的賬款償還賣方在租賃公司的融資本息;應(yīng)收賬款管理是指租賃公司為賣方提供的針對不同買方的銷售結(jié)算情況進行銷售分戶賬的記錄、報告與管理服務(wù)，包括對賬、通知、查詢等;賬款催收是指租賃公司為賣方的應(yīng)收賬款提供催收服務(wù);壞賬擔(dān)保是指賣方將符合租賃公司規(guī)定且經(jīng)租賃公司認(rèn)可的應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給租賃公司，如果債務(wù)人未能在合同規(guī)定的期限內(nèi)付款，租賃公司在合同約定的范圍內(nèi)承擔(dān)對賣方擔(dān)保付款的責(zé)任或免除對轉(zhuǎn)讓方的追索權(quán)，承擔(dān)債務(wù)人的信用風(fēng)險，向賣方履行擔(dān)保付款的責(zé)任。

（二）業(yè)務(wù)分類

保理業(yè)務(wù)按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以分為各種不同的類型，對其功能的任意組合即形成各種保理產(chǎn)品。

按是否對轉(zhuǎn)讓方的應(yīng)收賬款承擔(dān)壞賬擔(dān)保責(zé)任進行劃分，保理業(yè)務(wù)可分為有追索權(quán)、無追索權(quán)保理業(yè)務(wù);有追索權(quán)保理是指轉(zhuǎn)讓方將符合租賃公司規(guī)定應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給租賃公司，如果應(yīng)收賬款債權(quán)不能如期、足額回收，將由轉(zhuǎn)讓方負(fù)責(zé)等額回購，租賃公司擁有對轉(zhuǎn)讓方的追索權(quán)。具體的服務(wù)內(nèi)容可包括上文提到的：貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款管理和催收等服務(wù)。無追索權(quán)保理是指轉(zhuǎn)讓方將符合租賃公司規(guī)定的應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給租賃公司，如債務(wù)人因信用問題而到期不付款時，租賃公司在保理合同約定的范圍內(nèi)對轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)擔(dān)保付款的責(zé)任或免除對賣方的追索權(quán)。

按照應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓事實是否通知買方進行劃分，保理業(yè)務(wù)可分為明保理和暗保理：明保理指轉(zhuǎn)讓方將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的事實通知債務(wù)人，并指示其于賬款到期日按照租賃公司指定賬戶付款。暗保理指租賃公司和轉(zhuǎn)讓方未將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的行為通知債務(wù)人，包括已通知但未取得有效性回執(zhí)。在暗保理業(yè)務(wù)中，債務(wù)人的付款不受租賃公司和轉(zhuǎn)讓方之間應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓行為的約束。

二、商業(yè)保理與融資租賃的區(qū)別及優(yōu)劣勢對比

從權(quán)利上對比：融資租賃是基于標(biāo)的物的物權(quán)進而產(chǎn)生的債權(quán)，出租人在融資租賃業(yè)務(wù)下即可主張債權(quán)也可主張物權(quán)。商業(yè)保理是基于賒銷貿(mào)易產(chǎn)生的債權(quán)融資，保理商在保理業(yè)務(wù)下只可主張債權(quán)。

從風(fēng)險程度上對比：融資租賃及商業(yè)保理從交易模式、還款來源、擔(dān)保措施等方面都略有差異，無法直接比較兩種交易模式的風(fēng)險程度。如單從權(quán)益方面考慮，融資租賃基于物權(quán)和債權(quán)，相對于商業(yè)保理只是基于貿(mào)易項下的債權(quán)融資來看風(fēng)險程度較低。

從法律糾紛的主要爭議點對比：融資租賃的糾紛案件爭議點主要集中在：承租人違約未按期支付租金、融資租賃合同效力的認(rèn)定、融資租賃標(biāo)的物權(quán)屬的瑕疵、融資租賃中擔(dān)保責(zé)任的認(rèn)定等幾個方面。保理業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險集中在：欺詐風(fēng)險、操作風(fēng)險、信用風(fēng)險包括虛假貿(mào)易等。

從出資人納稅方面對比：融資租賃可享受差額納稅。根據(jù)財稅務(wù)36號文，融資租賃的差額征稅政策，是指租賃公司以收到的全部價款和價外費用，扣除融資租賃公司自身承擔(dān)的成本之后的金額為銷售額來征稅。租賃公司的成本包括租賃物直接相關(guān)的成本，也包括租賃公司的融資成本。保理業(yè)務(wù)無法享受差額納稅，再融資渠道方開具的增值稅開票無法用于進項稅抵扣。

三、保理業(yè)務(wù)設(shè)計交易方案的要點

與融資租賃中售后回租項目相比，保理項目的交易要點更為多變，需要項目人員熟識每個交易要點的意義及相對應(yīng)的影響，結(jié)合客戶的實際需求，對項目進行全方位的把控。保理業(yè)務(wù)方案要點主要包括：業(yè)務(wù)類型的選擇、融資期限的設(shè)置、融資比例的控制、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓通知方式、買方確認(rèn)方式、買方付款方式及回款路徑設(shè)計、監(jiān)管帳戶的設(shè)置、與賣方的對賬方式、擔(dān)保措施的落實等。

在選擇業(yè)務(wù)類型方面：對于應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓方，有無追索權(quán)在記賬方式上有所不同。在有追索權(quán)的模式下，由于應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險并未完全轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)讓方在規(guī)范的記賬準(zhǔn)則下無法實現(xiàn)應(yīng)收賬款的“出表”，同時會提高轉(zhuǎn)讓方資產(chǎn)負(fù)債率。多數(shù)通過保理進行融資的客戶在滿足融資需求的同時，兼具有“降兩金、提高資產(chǎn)流動性、不提高資產(chǎn)負(fù)債率”等需求。項目人員應(yīng)在控制項目風(fēng)險的前提下了解客戶主要需求，熟識業(yè)務(wù)類型對客戶財務(wù)處理的影響。

在設(shè)定融資期限方面：參照銀行實務(wù)，原則上應(yīng)收賬款付款期限最長不超過180天，融資期限（含寬限期）最長不超過210天。如選擇的保理標(biāo)的為多筆應(yīng)收賬款，可一定程度上理解為應(yīng)收賬款資產(chǎn)池融資，在不考慮寬限期的前提下，保理期限原則上不應(yīng)晚于應(yīng)收賬款資產(chǎn)池內(nèi)最后的賬款到期日，即不存在項目資產(chǎn)池內(nèi)已無應(yīng)收賬款的情況。

在計定保理融資額方面：原則上保理融資額不應(yīng)超過有效的應(yīng)收賬款余額，具體的融資比例可是應(yīng)收賬款的質(zhì)量及買賣雙方的信用情況綜合考慮。原則上：

有效的應(yīng)收賬款余額=已履約的應(yīng)收賬款余額- 已支付的應(yīng)收賬款金額- 不適合承做保理調(diào)整金額

在設(shè)置還款節(jié)奏方面：理想狀態(tài)下保理業(yè)務(wù)的回款節(jié)奏應(yīng)與基礎(chǔ)合同的付款節(jié)奏相匹配。但在實際操作過程中則難以把控，在保理池融資的情況下，在方案上難以嚴(yán)格遵循基礎(chǔ)合同的回款節(jié)奏?；A(chǔ)合同買賣雙方的回款有時為非剛性行為，并非嚴(yán)格按照合同約定的節(jié)點支付，特別是雙方有長期、持續(xù)且大額度的業(yè)務(wù)往來或下游供應(yīng)商具有行業(yè)主導(dǎo)地位的情況下體現(xiàn)的尤為明顯。因此在設(shè)計交易方案時多采取在合同期限的基礎(chǔ)上給予轉(zhuǎn)讓方一定的寬限期、于保理期期初收取保理手續(xù)費、保理期期末一次性收回保理本金的形式。

在設(shè)計回款路徑方面：保理項目中回款路徑的設(shè)計將影響到項目中后期開票事項、催收工作的落實。若選擇由債務(wù)人直接支付給租賃公司的路徑，則債權(quán)債務(wù)關(guān)系較為清晰，還款渠道簡潔，在明保理業(yè)務(wù)模式下，租賃公司可直接向債務(wù)人發(fā)出款項支付通知。但此種回款路徑在票據(jù)方面則存在一定爭議，與“三流合一”原則相違背，另外項目人員除考慮回款安全、開票事項等因素外，還需特別留意客戶所處行業(yè)的相關(guān)要求。若選擇由債務(wù)人支付給轉(zhuǎn)讓方，再由轉(zhuǎn)讓方支付給租賃公司的方式，租賃公司可直接向轉(zhuǎn)讓方開具發(fā)票，解決了現(xiàn)金流與票據(jù)流不相符的問題。但若基礎(chǔ)合同的支付節(jié)奏與保理合同的回款節(jié)奏不相符時，租賃公司對債務(wù)人的回款基本無法掌控，一定程度上需承擔(dān)轉(zhuǎn)讓方的道德風(fēng)險。若選擇設(shè)置監(jiān)管賬戶的回款方式，解決了票據(jù)問題的同時加強了租賃公司對回款的掌控力度，轉(zhuǎn)讓方將以收款代理人身份要求債務(wù)人將款項支付至約定的監(jiān)管賬戶。但監(jiān)管賬戶在執(zhí)行上受到多重因素的制約，同時監(jiān)管賬戶管理工作也較為繁瑣。綜上所述，三種常見的回款路徑各有利弊，項目人員在回款路徑的選擇和設(shè)計上應(yīng)從實際出發(fā)，多方位斟酌考慮。

在發(fā)送應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓通知方面：明保理指租賃公司作為受讓方可以要求轉(zhuǎn)讓方按照其要求，或者租賃公司可接受轉(zhuǎn)讓方的委托向買方發(fā)出通知并取得有效回執(zhí)。在向債務(wù)人發(fā)出的通知中應(yīng)闡明應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓事項，明確租賃公司保理商身份，同時應(yīng)清楚告知債務(wù)人未來的還款對象及支付方式等。

四、業(yè)務(wù)人員在盡職調(diào)查中的核查重點

保理項目的“標(biāo)的物”為買賣雙方基于基礎(chǔ)合同形成的應(yīng)收賬款，類似于融資租賃項目中標(biāo)的物所有權(quán)清晰、可轉(zhuǎn)讓等必要前提，保理項目中標(biāo)的應(yīng)收賬款對應(yīng)的基礎(chǔ)合同的真實性、合法性以及轉(zhuǎn)讓的有效性的核查也是業(yè)務(wù)盡調(diào)的重點。

（一）對貿(mào)易背景真實性考核

業(yè)務(wù)人員可采取穿行測試的方式，全面完整的了解基礎(chǔ)貿(mào)易的交易流程，通過流程中各個環(huán)節(jié)對應(yīng)的相關(guān)憑證進行真實性核查。需核查相關(guān)的交易單據(jù)（如：基礎(chǔ)合同、訂單、貨運證明、驗貨證明、收款憑證等）是否真實、完整;考核交易單據(jù)信息是否相互對應(yīng)，時間、金額、商品、簽章等是否相符;調(diào)查雙方合作記錄及履約情況，查看近期及以往足以證明買賣雙方貿(mào)易背景真實性、連續(xù)性的原始憑證;了解雙方是否曾涉及合同糾紛。

（二）對基礎(chǔ)合同權(quán)利的完整性、合法性考核

需了解基礎(chǔ)合同中是否有提及應(yīng)收賬款債權(quán)不可或限制轉(zhuǎn)讓事項，關(guān)注合同中有關(guān)違約事項的約定，了解合同條款中是否存在對一方極為苛刻或觸發(fā)幾率較高的“霸王條款”。同時需查看基礎(chǔ)合同的要素是否完整，應(yīng)特別留意買賣雙方基礎(chǔ)合同中約定的還款方式;另外還需在公示系統(tǒng)中進行查詢，了解選取的應(yīng)收賬款有無質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓記錄，有無設(shè)定信托。

五、總結(jié)

融資租賃企業(yè)兼營與主營業(yè)務(wù)有關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)，為融資租賃企業(yè)打開了一扇新的大門，企業(yè)可以充分利用商業(yè)保理的特點，為客戶提供更具個性化的金融服務(wù)，增加與客戶之間的依存度，提升租賃企業(yè)的競爭力。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳霜華.蔡厚毅.商業(yè)保理實務(wù)和案例[M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2016.

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