摘要：近年來(lái)，中國(guó)對(duì)外直接投資得到了快速發(fā)展，引起學(xué)者的廣泛關(guān)注。本文從中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀入手，闡述了現(xiàn)階段中國(guó)對(duì)外直接投資的特點(diǎn)，并據(jù)此分析影響我國(guó)對(duì)外直接投資主要影響因素。

關(guān)鍵詞： 中國(guó)對(duì)外直接投資;現(xiàn)狀;影響因素

基金項(xiàng)目：江蘇省研究生科研與實(shí)踐創(chuàng)新計(jì)劃項(xiàng)目（編號(hào)：KYCX17_1118）

一、我國(guó)對(duì)外直接投資的總體概況

1. 我國(guó)對(duì)外直接投資起步晚，但增長(zhǎng)迅速

1978年改革開(kāi)放政策的實(shí)行，使中國(guó)的各個(gè)企業(yè)，用自己的實(shí)際行動(dòng)踐行著改革開(kāi)放的指導(dǎo)方針，2001年中國(guó)加入世貿(mào)組織后，對(duì)外直接投資的流量顯著增加，到2015年，中國(guó)對(duì)外直接投資的排名從26位上升至第二位，流量從2002年的27億美元增長(zhǎng)至1456.7億美元，盡管2008年的金融危機(jī)使得全球的投資市場(chǎng)都遭受到?jīng)_擊，仍然保持著正增長(zhǎng)，排名一躍升至第12名。2015年，對(duì)中國(guó)而言，是對(duì)外直接投資歷史上的一個(gè)里程碑，中國(guó)的對(duì)外直接投資額首次超過(guò)中國(guó)吸收對(duì)外直接投資額。

2. 我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模不斷增大

自2002年以來(lái)，中國(guó)對(duì)外直接投資流量快速增長(zhǎng)。直至2015年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量為1456.7億美元，達(dá)到歷史最高值。到2015年底，我國(guó)對(duì)外直接投資的存量達(dá)到10978.6億美元，從2002年到2015年，中國(guó)的對(duì)外直接投資規(guī)模增長(zhǎng)了好幾十倍。隨著對(duì)外直接投資規(guī)模的增加，我國(guó)在世界對(duì)外直接投資中的地位不斷提高。

3. 我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家差距明顯

由于起步發(fā)展的時(shí)間較晚，我國(guó)對(duì)外投資的存量與美國(guó)、日本等一些發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有很大差距。，到2015年底，我國(guó)對(duì)外投資存量?jī)H相當(dāng)于美國(guó)的五分之一不到，德國(guó)的二分之一左右，未來(lái)前進(jìn)的道路還很長(zhǎng)。

二、區(qū)位特點(diǎn)

亞洲依然占據(jù)了對(duì)外直接投資的首位，呈現(xiàn)了空間區(qū)位上的高度聚集。開(kāi)曼群島、英屬維爾京群島由于政策上的特殊性，每年吸引了中國(guó)大量的投資，占流量前20 個(gè)國(guó)家（地區(qū)）的75.8%，占當(dāng)年流量總額的79.9%。從大洲角度看，亞洲地區(qū)由于得天獨(dú)厚的地理位置，占據(jù)了對(duì)外直接投資總額的74.4%，其次是拉丁美洲，這兩個(gè)大洲的總額占據(jù)了對(duì)外直接投資總額的80%以上，總投資額高達(dá)1209.8億美元。同時(shí)，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資額高達(dá)189.3億美元，相比去年增長(zhǎng)了38.6%，是對(duì)全球增幅的2倍。從國(guó)家和地區(qū)層面看，我國(guó)2015年的對(duì)外直接投資主要集中在加拿大、澳大利亞等國(guó)家。

三、影響我國(guó)對(duì)外直接投資因素分析

1.市場(chǎng)規(guī)模

東道國(guó)的市場(chǎng)需求即市場(chǎng)規(guī)模是母國(guó)進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)需要考慮的一點(diǎn)，如果東道國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模較小，則某種程度上說(shuō)明該國(guó)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)較小，很難實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)遞增的情況。

2.與東道國(guó)的貿(mào)易量

對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易都是當(dāng)今國(guó)際經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是參與國(guó)際分工的兩種重要形式，當(dāng)母國(guó)與一東道國(guó)的貿(mào)易量的交易額較大時(shí)，說(shuō)明該國(guó)對(duì)中國(guó)的對(duì)外開(kāi)放度較大，貿(mào)易門(mén)檻較低，制度性壁壘較少，故中國(guó)向該國(guó)的對(duì)外直接投資的門(mén)檻也較低，兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的關(guān)系越緊密，中國(guó)與該國(guó)企業(yè)的合作越深刻，對(duì)外直接投資的可能性就越高。

3.資源狀況

東道國(guó)的地理位置和自然資源稟賦對(duì)我國(guó)的對(duì)外直接投資的選擇有著非常重要的影響，對(duì)于中國(guó)而言，中國(guó)的工業(yè)化的步伐十分迅速，快速發(fā)展的工業(yè)化水平需要大量的自然資源，雖然我國(guó)在資源稟賦總數(shù)上很大，但是現(xiàn)階段的開(kāi)發(fā)利用遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足現(xiàn)階段的消耗。當(dāng)東道國(guó)有著優(yōu)越的地理位置會(huì)讓投資者選擇投資。

4.勞動(dòng)力成本

勞動(dòng)力的成本是企業(yè)的投資者最為看重的，因?yàn)閯趧?dòng)力成本的高低，直接影響了企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格成本。

四、我國(guó)對(duì)外直接投資影響因素的實(shí)證分析

本文假設(shè)我國(guó)的對(duì)外直接投資受以下幾個(gè)特征變量的影響，衡量市場(chǎng)規(guī)模的人均GDPx1，衡量企業(yè)異質(zhì)性的勞動(dòng)生產(chǎn)率x3，衡量自然資源稟賦的礦產(chǎn)和金屬出口x4，衡量?jī)蓢?guó)貿(mào)易關(guān)系的貿(mào)易量x2，衡量技術(shù)水平的每百萬(wàn)人當(dāng)中R&D研究人員的數(shù)量x5。然后以中國(guó)對(duì)每個(gè)國(guó)家的對(duì)外直接投資存量作為被解釋變量。由于國(guó)家眾多，剔除了英屬維爾京群島和開(kāi)曼群島兩個(gè)地區(qū)，另外選取了2003-2015年17個(gè)國(guó)家的變量和數(shù)據(jù)。一共221個(gè)觀測(cè)值。

五、實(shí)證模型和結(jié)果

本文使用eviews7.2作為計(jì)量分析工具，首先用hausman檢驗(yàn)進(jìn)行檢驗(yàn)，看看應(yīng)該采用固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型。結(jié)果顯示要使用固定效應(yīng)模型。

最后從計(jì)量結(jié)果看，Logx1的p值為0，說(shuō)明人均GDP對(duì)中國(guó)的對(duì)外直接投資的存量是有關(guān)的，系數(shù)0.807703，說(shuō)明，人均GDP越高，中國(guó)對(duì)外直接投資的可能性越大。Logx2的p值為0.0047，系數(shù)為6.049800，說(shuō)明貿(mào)易量與中國(guó)對(duì)外直接投資存量密切相關(guān)，說(shuō)明貿(mào)易往來(lái)越頻繁，向該國(guó)進(jìn)行對(duì)外直接投資的可能性就越大。Logx3的p值為0.06雖然有點(diǎn)大，但仍在接受范圍，說(shuō)明其對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資是有影響的，且其系數(shù)為0.1，說(shuō)明中國(guó)更傾向于向生產(chǎn)率更高的國(guó)家投資，獲取更多的利潤(rùn)。Logx4的p為0，說(shuō)明自然資源稟賦的確對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資有關(guān)，系數(shù)1.25，說(shuō)明同樣情況，中國(guó)更傾向于向自然資源稟賦豐富的國(guó)家投資。Logx5的p值較大，說(shuō)明該變量在選擇的17個(gè)國(guó)家中，與中國(guó)對(duì)外直接投資的存量無(wú)關(guān)，可能是在國(guó)家數(shù)量選取上較少，以后筆者會(huì)繼續(xù)改進(jìn)。

所以，企業(yè)應(yīng)結(jié)合我國(guó)進(jìn)行對(duì)外投資的目的，也在考慮東道國(guó)和地區(qū)的具體情況下，有選擇的對(duì)外投資。我國(guó)進(jìn)行對(duì)外直接投資主要的投資地區(qū)應(yīng)該優(yōu)先選擇那些市場(chǎng)廣闊、資源豐富、技術(shù)領(lǐng)先和政策優(yōu)惠的國(guó)家和地區(qū)。

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作者簡(jiǎn)介：

李媛媛（1993.9- ?），女，碩士，江蘇省南京市，研究方向：對(duì)外直接投資。