劉田甜

一、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營的現(xiàn)狀

企業(yè)多元化經(jīng)營，是指企業(yè)不只經(jīng)營一種產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)，而是開展跨產(chǎn)品、跨產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營擴(kuò)張。而企業(yè)采用多元化的經(jīng)營模式，往往是為了分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資源配置，尋求新的市場(chǎng)發(fā)展空間。近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展迅猛，市值不斷攀升，搜索引擎、即時(shí)通訊、電子商務(wù)、在線支付、視頻、游戲等服務(wù)發(fā)展多樣化，為我國創(chuàng)造了更多新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。目前，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展多元化經(jīng)營，如兩大巨頭騰訊和阿里巴巴，就騰訊而言，從即時(shí)通訊軟件起家，然后不斷擴(kuò)大經(jīng)營領(lǐng)域，現(xiàn)已囊括在線支付、搜索引擎、信息安全、游戲、視頻等諸多領(lǐng)域，再比如阿里巴巴，從電子商務(wù)領(lǐng)域開始，后續(xù)不斷進(jìn)軍物流、金融、云計(jì)算、影視、共享單車等領(lǐng)域。

從當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的多元化經(jīng)營歷程來看，既包括與核心業(yè)務(wù)相關(guān)的多元化，也包括與核心業(yè)務(wù)不相關(guān)的多元化，既包括核心業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的縱向多元化，也包括與核心業(yè)務(wù)并列的橫向多元化，不僅多元化經(jīng)營的形式多樣，而且企業(yè)涉獵的行業(yè)范圍也越來越廣。所以，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷向垂直產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展業(yè)務(wù)，使得產(chǎn)業(yè)鏈從上到下逐漸連通，經(jīng)營結(jié)構(gòu)不斷完善，實(shí)現(xiàn)了上下游的高效整合。此外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還通過并購、合作等方式，逐漸涉足更多的傳統(tǒng)行業(yè)，如零售、金融等，而傳統(tǒng)行業(yè)也開始運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)尋求新的商業(yè)模式，這又使得產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)之間的邊界變得日益模糊。

二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

目前，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營已經(jīng)成為了一種新興的發(fā)展趨勢(shì)，由此也帶動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)日益繁榮，但于企業(yè)而言，多元化經(jīng)營卻隱藏著諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)刻威脅著企業(yè)的生存和發(fā)展。如樂視網(wǎng)從視頻網(wǎng)站開始，逐漸深入到手機(jī)、電視、體育、影視、互聯(lián)網(wǎng)金融、電動(dòng)汽車等經(jīng)營領(lǐng)域，但2016年資金鏈問題徹底爆發(fā)，賈躍亭持有的樂視網(wǎng)股份被法院凍結(jié)，企業(yè)面臨著巨大的債務(wù)危機(jī)。從中我們可以得到警示，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在多元化經(jīng)營的過程中，必須根據(jù)特定的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境，及時(shí)識(shí)別、規(guī)避和防范所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才能健康發(fā)展。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個(gè)過程中，包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)，以下對(duì)企業(yè)所面臨的這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)分析。

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營過程中需要大量的資金，而內(nèi)源融資又相對(duì)有限，所以債務(wù)融資和股權(quán)融資成為企業(yè)主要選擇的融資方式。與債務(wù)融資相比，股權(quán)融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而債務(wù)融資可以給企業(yè)帶來杠桿效應(yīng)，避稅的同時(shí)獲得更多的收益，所以也成為企業(yè)較多采用的一種方式。但是，債務(wù)融資需要企業(yè)定期付息、按期還本，甚至還對(duì)企業(yè)的投資和再融資有諸多的限制條件，一旦企業(yè)遭遇經(jīng)營困難，資金鏈斷裂，很可能會(huì)因?yàn)檫€本付息壓力而破產(chǎn)。所以，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須重視籌資過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)，保證合理的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等，不斷拓寬融資渠道。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營過程中投資項(xiàng)目的選擇也至關(guān)重要，尤其是與核心業(yè)務(wù)不相關(guān)的行業(yè)，不僅需要投入大量的資金，而且企業(yè)也沒有成熟的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)來支持，此外，進(jìn)入新的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)也往往存在很多困難，所以企業(yè)投資中存在著較高的風(fēng)險(xiǎn)，投資回報(bào)率無法得到保證，一旦投資失敗，還會(huì)為企業(yè)帶來很高的還債壓力。如樂視網(wǎng)投資的電動(dòng)汽車，占據(jù)了企業(yè)較多的資金，但即使這一行業(yè)的巨頭—特斯拉，也沒有發(fā)展很成熟，所以這一投資項(xiàng)目失敗也成為樂視網(wǎng)資金鏈斷裂的原因之一。因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營一定要慎重的選擇投資項(xiàng)目，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取使投資收益達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

（三）資金回收風(fēng)險(xiǎn)。資金及時(shí)回收對(duì)每個(gè)企業(yè)都非常重要，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營需要大量資金，所以更加需要采取一些措施來降低資金回收風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)來說，現(xiàn)金流管理非常重要，尤其是應(yīng)收賬款的回收時(shí)間和金額需要時(shí)刻關(guān)注，通過為員工建立激勵(lì)約束機(jī)制，盡量縮短應(yīng)收賬款的回收期，保證應(yīng)收賬款的回收金額，減少壞賬發(fā)生的概率，使企業(yè)有充足的現(xiàn)金流維持正常的運(yùn)營過程。現(xiàn)實(shí)中，有很多企業(yè)因?yàn)閼?yīng)收賬款管理不善，無法使現(xiàn)金流及時(shí)流入，最終導(dǎo)致資金鏈斷裂，被迫進(jìn)行破產(chǎn)清算。

（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要想有效防范收益分配風(fēng)險(xiǎn)，必須處理好留存收益和分配股息之間的關(guān)系。對(duì)企業(yè)來說，留存收益可以滿足多元化經(jīng)營的資金需求，且沒有風(fēng)險(xiǎn)和成本的困擾，是企業(yè)最佳的融資方式。但對(duì)投資者來說，他們更加期望獲得現(xiàn)金分紅，而且近年來證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)分紅的政策規(guī)定也越來越嚴(yán)。所以，企業(yè)必須結(jié)合政策規(guī)定以及企業(yè)投資、融資、運(yùn)營等方面的現(xiàn)實(shí)情況，制定科學(xué)合理的分紅政策，既滿足證監(jiān)會(huì)的政策要求和企業(yè)的經(jīng)營需要，又能及時(shí)為資本市場(chǎng)和投資者傳遞好的信號(hào)。

三、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的建議

（一）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要提高多元化經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。當(dāng)前，諸多企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，缺乏專業(yè)管理人才，不利于企業(yè)的正常經(jīng)營過程。因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡可能招聘財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控相關(guān)方面的人才，并加強(qiáng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有員工在這方面的培訓(xùn)，幫助員工提高判斷和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，快速、準(zhǔn)確地對(duì)企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)估及控制，及時(shí)采取有針對(duì)性的管理措施。

（二）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制體系。多元化經(jīng)營的過程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)、識(shí)別、評(píng)估和控制都非常重要，所以必須有配套的預(yù)警和控制體系發(fā)揮作用。建立和完善預(yù)警體系，既包括短期財(cái)務(wù)預(yù)警，編制現(xiàn)金流量預(yù)算，也包括長期財(cái)務(wù)預(yù)警，對(duì)企業(yè)的償債能力、獲利能力、運(yùn)營能力等進(jìn)行合理的分析和評(píng)價(jià)。此外，還要將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的范圍內(nèi)，及時(shí)收回資金，確保資金的正常循環(huán)。

（三）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要加強(qiáng)業(yè)務(wù)資源的整合?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)在多元化經(jīng)營的過程中，必然存在著財(cái)務(wù)協(xié)同，因此必須根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行資源的整合與配置。根據(jù)國外經(jīng)驗(yàn)，多元化經(jīng)營的資源整合應(yīng)當(dāng)采用集權(quán)式的財(cái)務(wù)管理模式，對(duì)企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)進(jìn)行高效整合，降低企業(yè)的經(jīng)營成本。此外，將業(yè)務(wù)資源整合，也有利于企業(yè)從整體上分析和評(píng)價(jià)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，全面、綜合地了解企業(yè)的發(fā)展情況，幫助企業(yè)降低整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

（四）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要完善公司的治理結(jié)構(gòu)。

許多企業(yè)內(nèi)部治理和外部治理不完善，管理層在做出投資決策時(shí)，往往從自身利益出發(fā)，忽視企業(yè)的發(fā)展，使企業(yè)面臨更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了使管理層進(jìn)行科學(xué)決策，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)完善公司的治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部治理和外部治理，監(jiān)督和制約管理層的決策行為，與此同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)完善多元化經(jīng)營過程中的激勵(lì)機(jī)制，采用物資獎(jiǎng)勵(lì)和精神獎(jiǎng)勵(lì)相結(jié)合的方式，鼓勵(lì)管理層選擇最優(yōu)的投資方案。