■ E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng) 薛 濤

一、如何看待國(guó)進(jìn)民退與PPP

（一） 環(huán)保上市公司雷暴原因，PFI貢獻(xiàn)據(jù)半強(qiáng)

從上市公司角度分析目前A股環(huán)保板塊的現(xiàn)狀?？梢钥吹剑?018年以來(lái)，環(huán)保板塊的整體市值已縮水43%，是所有板塊中跌幅最大的板塊之一，這一現(xiàn)狀也引來(lái)各家券商行研“環(huán)保是最大的雷”的總結(jié)。

分行業(yè)來(lái)看，水務(wù)行業(yè)前些年得益于PPP而取得最快的增長(zhǎng)，由此今年以來(lái)下跌幅度也最大；固廢行業(yè)相對(duì)震蕩幅度較??；而大氣行業(yè)則基本平穩(wěn)。這與PPP中的PFI波動(dòng)有很強(qiáng)的相關(guān)性。

從上市公司的平均市值來(lái)看，固廢行業(yè)上市公司平均市值在2014年就已超過(guò)水務(wù)行業(yè)上市公司，側(cè)面反映出近年來(lái)固廢行業(yè)的火爆。

下圖繼續(xù)從方陣的維度對(duì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)上市公司市值進(jìn)行了重新切割后發(fā)現(xiàn)，A方陣上市公司市值波動(dòng)最大，這與其重資產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)商的屬性密切相關(guān)，受到資本退潮、PPP政策波動(dòng)的影響也最為明顯；D方陣上市公司次之，主要由于D方陣企業(yè)為設(shè)備供應(yīng)商，服務(wù)于A方陣企業(yè)，在A方陣企業(yè)業(yè)務(wù)受挫時(shí)，D方陣企業(yè)也會(huì)受到一定程度的連帶影響；B、C方陣波動(dòng)較小，承壓能力較強(qiáng)。其中B方陣企業(yè)背靠地方政府，以轄內(nèi)專(zhuān)營(yíng)項(xiàng)目為主，收入穩(wěn)定，但也受拘于公益屬性和體制擴(kuò)張速度有限，前幾年沒(méi)有多大的增長(zhǎng)幅度，而現(xiàn)在受到政策波動(dòng)影響較小。而C方陣則是主要得益于環(huán)境監(jiān)測(cè)和大氣治理板塊的堅(jiān)挺。

簡(jiǎn)要分析近年來(lái)發(fā)生的國(guó)有資本入資上市民企（參股及控股）情況。首先從下圖所顯示的數(shù)量上來(lái)看，前幾年發(fā)生的頻率均較低，但進(jìn)入2018年以來(lái)已經(jīng)超過(guò)10起，這與今年的金融、政策等大環(huán)境的變化息息相關(guān)。但進(jìn)一步拆分來(lái)看，2018年發(fā)生的事件中有40%是技術(shù)類(lèi)企業(yè)，沒(méi)有做任何類(lèi)型的PPP，與PPP無(wú)關(guān)。而在與PPP相關(guān)的剩余60%的企業(yè)中，PFI模式成為主因的比例又達(dá)到了78%的比例，這些企業(yè)在前些年P(guān)PP高速增長(zhǎng)階段由于大量承接PFI項(xiàng)目帶來(lái)了大幅的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但近年來(lái)由于金融、政策等大環(huán)境的變化導(dǎo)致過(guò)多PFI項(xiàng)目在手的這類(lèi)企業(yè)受到了較大的沖擊，其中民企由于融資短板而受到了更大的影響，也才帶來(lái)這些事件的發(fā)生。合計(jì)評(píng)估，本輪PPP中的新增類(lèi)型————PFI模式，結(jié)合資本泡沫的大起大落，確實(shí)是構(gòu)成2017年以來(lái)環(huán)保領(lǐng)域本輪國(guó)進(jìn)民退的主因。

（二）理性分類(lèi)看待PPP

所謂PFI，即是新一輪PPP發(fā)展中新增的一個(gè)PPP項(xiàng)目類(lèi)型，在筆者的PPP四分類(lèi)中為c類(lèi)項(xiàng)目，主要為河道治理、景觀園林、市政道路、人民廣場(chǎng)、辦公大樓等工程類(lèi)使用可用性付費(fèi)方式進(jìn)行結(jié)算的，工程導(dǎo)向?yàn)橹鳎瑳](méi)有運(yùn)營(yíng)屬性的項(xiàng)目。

理性看待PPP，作為市場(chǎng)化的手段，也在運(yùn)營(yíng)類(lèi)領(lǐng)域帶來(lái)了一些相對(duì)健康的項(xiàng)目機(jī)會(huì)，比如在新一輪PPP發(fā)展中另一個(gè)崛起的便是PPP四分類(lèi)中的d類(lèi)項(xiàng)目，受益于PPP帶來(lái)的更長(zhǎng)的項(xiàng)目周期、更廣的項(xiàng)目范圍以及更大的項(xiàng)目規(guī)模，由此才使之前零碎的環(huán)衛(wèi)服務(wù)能夠?qū)淤Y本市場(chǎng)，近幾年來(lái)環(huán)衛(wèi)PPP得到了大規(guī)模的發(fā)展。

并不是所有的PPP都會(huì)對(duì)環(huán)保上市企業(yè)，尤其是民企，造成不可控制的負(fù)面影響。如果將環(huán)保PPP的四分類(lèi)做一定簡(jiǎn)化， PPP可簡(jiǎn)單分為運(yùn)營(yíng)及非運(yùn)營(yíng)兩類(lèi)。其中，運(yùn)營(yíng)類(lèi)PPP（即a、b、d類(lèi)）對(duì)企業(yè)的負(fù)面影響較小，因此對(duì)固廢領(lǐng)域沖擊也較小。而過(guò)度參與非運(yùn)營(yíng)類(lèi)PPP（即c類(lèi)PFI）項(xiàng)目則造成了較大的影響。

（三）外因資本潮大起大落

結(jié)合前面提到的PPP方面的研究，筆者所在的E20研究院選取了長(zhǎng)期鎖定、快速擴(kuò)張以及安全杠桿作為構(gòu)建“環(huán)境領(lǐng)域幾不可能三角”的三個(gè)要素。這三個(gè)要素的綜合內(nèi)外分析對(duì)于任何環(huán)保企業(yè)，無(wú)論是技術(shù)型企業(yè)還是投資運(yùn)營(yíng)型企業(yè)，都可以作為戰(zhàn)略規(guī)劃的參考。

在環(huán)境領(lǐng)域，由于這幾年的大起大落的政策對(duì)企業(yè)造成的傷害，業(yè)內(nèi)對(duì)PPP產(chǎn)生了很大的排斥，也忘記了當(dāng)年為何企業(yè)要參與投資運(yùn)營(yíng)的初衷，究其原因，是這幾年P(guān)FI的出現(xiàn)和給予的爆發(fā)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)使大家忘了在投資中做運(yùn)營(yíng)的初心；而最近PFI的大退潮，一批企業(yè)因此死在沙灘上，又物極必反地帶來(lái)了對(duì)整個(gè)PPP全盤(pán)否定的輿論。

回顧PPP第一階段的特許經(jīng)營(yíng)的順利發(fā)展，筆者用“佃戶-地主論”來(lái)找回企業(yè)參與投資運(yùn)營(yíng)的初衷。對(duì)于EPC服務(wù)商以及設(shè)備供應(yīng)商而言（即C、D方陣企業(yè)），每年業(yè)績(jī)都要?dú)w零，每年都要去重新開(kāi)拓獲得訂單，就像 “佃戶”一樣。這一方式在15-20年前伴隨著市場(chǎng)化進(jìn)程而開(kāi)始有所轉(zhuǎn)變，部分企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)向投資運(yùn)營(yíng)并獲得了快速的成長(zhǎng)，并升級(jí)到了A方陣和上市成功。這些企業(yè)所獲得的特許經(jīng)營(yíng)類(lèi)項(xiàng)目可以在之后的25到30年的時(shí)間里貢獻(xiàn)穩(wěn)定的可預(yù)期的運(yùn)營(yíng)收入，而這部分由特許經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的長(zhǎng)期鎖定帶來(lái)的收入也就是目前水務(wù)、固廢領(lǐng)域上市公司市值能夠占據(jù)環(huán)保板塊大半壁江山的來(lái)源。此時(shí)這些轉(zhuǎn)型而來(lái)的企業(yè)實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)變成為“地主”模式的A方陣，掌握了渡口的地位和資源。

正是因?yàn)橛羞@種長(zhǎng)期穩(wěn)定、可堆積且可預(yù)期的運(yùn)營(yíng)收入的鎖定，這種商業(yè)模式才為資本市場(chǎng)所歡迎。這就是“幾不可能”三角中上方的“長(zhǎng)期鎖定”要素，這是一般的EPC和設(shè)備銷(xiāo)售模式所不具備的優(yōu)勢(shì)；本質(zhì)上而言，PFI類(lèi)的所謂PPP運(yùn)營(yíng)期的維護(hù)費(fèi)占比很低，并不能提供長(zhǎng)期鎖定的運(yùn)營(yíng)收入，這是它區(qū)別于運(yùn)營(yíng)類(lèi)PPP的核心區(qū)別，也就不具備長(zhǎng)期鎖定的性質(zhì)。同時(shí)值得注意的是，在PPP項(xiàng)目模式中對(duì)這種鎖定關(guān)系可能構(gòu)成威脅的兩個(gè)重要分析要點(diǎn)是“需求風(fēng)險(xiǎn)”和“支付風(fēng)險(xiǎn)”。因此“長(zhǎng)期鎖定”圈實(shí)質(zhì)上就是衡量企業(yè)所參與的投資運(yùn)營(yíng)類(lèi)項(xiàng)目的商業(yè)模式在運(yùn)營(yíng)收入方面可預(yù)期和剛性的程度，也可以理解為企業(yè)在某類(lèi)商業(yè)模式中是否有足夠避免（或盡量降低）這兩種風(fēng)險(xiǎn)的能力。PFI模式由于沒(méi)有運(yùn)營(yíng)屬性，對(duì)政府守信支付的約束力不強(qiáng)，其支付風(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)前國(guó)內(nèi)政經(jīng)關(guān)系的現(xiàn)狀下幾乎也是無(wú)法完全避免的，導(dǎo)致這類(lèi)商業(yè)模式支付剛性較弱，再加上92號(hào)文導(dǎo)致的出庫(kù)整頓進(jìn)一步重挫了金融方對(duì)這類(lèi)項(xiàng)目安全性的信心，導(dǎo)致了現(xiàn)在這類(lèi)PFI模式的退潮和參與民企的現(xiàn)金流危機(jī)。此外，對(duì)于a類(lèi)PPP項(xiàng)目，由于需求風(fēng)險(xiǎn)的存在，對(duì)于需求量的預(yù)期和控制能力是項(xiàng)目盈利的關(guān)鍵，這體現(xiàn)在供水特許經(jīng)營(yíng)模式上，同時(shí)也實(shí)質(zhì)性影響了固廢領(lǐng)域資源化路線的商業(yè)模式的安全性，如污泥、餐廚等有機(jī)垃圾和建筑垃圾的項(xiàng)目，是困擾這些項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的核心要素之一，即便后者作為b類(lèi)PPP類(lèi)型有政府擔(dān)保的補(bǔ)貼收益。

企業(yè)追逐規(guī)模增長(zhǎng)以獲得領(lǐng)先，是本能，因此，筆者選擇了“快速擴(kuò)張”的維度。在左側(cè)的“快速擴(kuò)張”維度中，在營(yíng)業(yè)收入的直接增長(zhǎng)中當(dāng)然也包括了通過(guò)“長(zhǎng)期鎖定”以占據(jù)運(yùn)營(yíng)類(lèi)資產(chǎn)來(lái)投入獲得的運(yùn)營(yíng)收入的擴(kuò)張?！翱焖贁U(kuò)張”圈用以衡量企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中對(duì)規(guī)模擴(kuò)張的速度的偏好選擇————一種戰(zhàn)略權(quán)衡。影響擴(kuò)張速度的主要因素是內(nèi)外市場(chǎng)機(jī)制。其中，內(nèi)部市場(chǎng)機(jī)制主要是指企業(yè)內(nèi)部的激勵(lì)是否充足，以及決策是否快、準(zhǔn)、狠，這方面國(guó)企對(duì)比民企往往有劣勢(shì)，混合所有制企業(yè)可以相對(duì)避免。而外部市場(chǎng)機(jī)制在環(huán)保領(lǐng)域主要是由公共服務(wù)外部化決定的，比如焚燒及污水處理的市場(chǎng)化推廣等都增強(qiáng)了外部市場(chǎng)機(jī)制，創(chuàng)造了企業(yè)借力提高擴(kuò)張速度的機(jī)會(huì)。而PFI模式則為短期大幅提高營(yíng)業(yè)收入的快速擴(kuò)張?zhí)峁┝肆眍?lèi)的機(jī)會(huì)，但也可能是一種陷阱，尤其是為了擴(kuò)張而忽略了對(duì)PFI項(xiàng)目?jī)?nèi)含風(fēng)險(xiǎn)的控制的情況下。

最后一個(gè)要素就是“安全杠桿”，對(duì)于安全杠桿而言，金融環(huán)境導(dǎo)向是個(gè)重大的變動(dòng)因素，分為兩個(gè)方面：一方面是金融環(huán)境對(duì)不同所有制的區(qū)別對(duì)待；一方面是不同時(shí)期金融環(huán)境的緊縮和擴(kuò)張變化。從整體而言，外部國(guó)家金融市場(chǎng)環(huán)境的變化，也會(huì)帶來(lái)安全杠桿圈的擴(kuò)張或收縮，造成一些民營(yíng)企業(yè)在金融擴(kuò)張期有充分的資金來(lái)源而實(shí)現(xiàn)迅速擴(kuò)張，而在金融緊縮期則迅速被拋離在安全杠桿圈之外，也就出現(xiàn)了前述的問(wèn)題，可以說(shuō)精準(zhǔn)地將自身保持在“安全杠桿”圈內(nèi)是當(dāng)前國(guó)情下民營(yíng)環(huán)境企業(yè)的首要生存法則。

對(duì)于環(huán)保企業(yè)（尤其是民企）而言，即便在長(zhǎng)期鎖定區(qū)域之內(nèi)追求快速擴(kuò)張，考慮到是投資運(yùn)營(yíng)類(lèi)業(yè)務(wù)，依然要充分估計(jì)自身安全杠桿的邊界，也要警惕需求風(fēng)險(xiǎn)在部分領(lǐng)域的影響力。而參與不具備長(zhǎng)期鎖定屬性的PFI領(lǐng)域，則對(duì)于民企更加不利，建議回避。而技術(shù)和輕資產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域始終是適合民企發(fā)揮的戰(zhàn)場(chǎng)，發(fā)揮自身效率實(shí)現(xiàn)用戶價(jià)值是競(jìng)爭(zhēng)力的核心。

（四）中國(guó)式PPP形散神不散，細(xì)看商業(yè)模式迭代

2018年以來(lái)，雖然PPP出現(xiàn)諸多問(wèn)題，但筆者認(rèn)為，市場(chǎng)化是大勢(shì)所趨，PPP也不會(huì)突然死亡，僅是在不同周期推出的力度和方式會(huì)有所變化。相對(duì)而言，由于新品類(lèi)PFI模式不能在固廢領(lǐng)域應(yīng)用，PPP規(guī)范在這個(gè)領(lǐng)域目前影響不大，反而2014年以來(lái)所推進(jìn)的PPP對(duì)于固廢領(lǐng)域總體利好。E20研究院對(duì)固廢領(lǐng)域各種商業(yè)模式進(jìn)行了詳細(xì)梳理發(fā)現(xiàn)，我國(guó)固廢領(lǐng)域（或市場(chǎng)化項(xiàng)目）的商業(yè)模式在PPP的影響下出現(xiàn)了多種迭代變化。

在純政府付費(fèi)的項(xiàng)目中，尤其是垃圾填埋的b類(lèi)PPP項(xiàng)目，由于近年來(lái)對(duì)純政府付費(fèi)形式的限制，可能會(huì)對(duì)垃圾填埋項(xiàng)目造成一定的影響。而政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)型（即d類(lèi)）PPP項(xiàng)目，典型是環(huán)衛(wèi)PPP項(xiàng)目，推行該類(lèi)PPP對(duì)提高效率明顯利大于弊，卻在限制純政府付費(fèi)的誤解下受到了一些連帶影響，也說(shuō)明了當(dāng)前PPP官方分類(lèi)的不科學(xué)。

由于分類(lèi)不科學(xué)導(dǎo)致規(guī)范中純政府付費(fèi)項(xiàng)目可能會(huì)遭到“一刀切”的限制，地方政府在推進(jìn)一些PPP項(xiàng)目時(shí)候，會(huì)使商業(yè)模式出現(xiàn)了第一種變化，即在純政府付費(fèi)項(xiàng)目中添加經(jīng)營(yíng)性要素，如添加停車(chē)場(chǎng)或添加固廢處理末端資源化的經(jīng)營(yíng)類(lèi)項(xiàng)目（如建筑垃圾資源化、有機(jī)垃圾資源化等），使項(xiàng)目本身成為可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目。但同時(shí)，經(jīng)營(yíng)性要素的引入也帶來(lái)了項(xiàng)目的需求風(fēng)險(xiǎn)。首先是對(duì)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目盈利的估計(jì)雙方估算分歧往往較大，如停車(chē)場(chǎng)項(xiàng)目，常常政府認(rèn)定項(xiàng)目年收入200萬(wàn)元，而項(xiàng)目公司實(shí)際收益僅為50萬(wàn)元，但此時(shí)由于政府認(rèn)定的200萬(wàn)元收入，會(huì)相應(yīng)降低政府剛性支付部分的費(fèi)用，雙方談判的難度，以及由此造成的風(fēng)險(xiǎn)（或損失）也是企業(yè)需要額外注意的。同時(shí)，資源化類(lèi)的項(xiàng)目更需要運(yùn)營(yíng)企業(yè)有強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈后延能力以克服需求風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)單依賴(lài)政府協(xié)議和測(cè)算是靠不住的。

根據(jù)E20研究院觀察，實(shí)際情況中也有可能由于需求風(fēng)險(xiǎn)的無(wú)法估計(jì)，地方政府又希望項(xiàng)目落地，或者確實(shí)是出于公共服務(wù)的責(zé)任（值得鼓勵(lì)），在博弈中會(huì)出現(xiàn)第二種商業(yè)模式變化，即政府對(duì)項(xiàng)目末端的資源化產(chǎn)品安排全盤(pán)接納。如建筑垃圾資源化項(xiàng)目中政府強(qiáng)制要求建筑企業(yè)采用一定比例的再生骨料（上海市已實(shí)施）、有機(jī)垃圾資源化項(xiàng)目中政府將有機(jī)肥以包銷(xiāo)的形式用于園林綠化。這樣的形式實(shí)質(zhì)是將需求風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至政府方，企業(yè)不再承擔(dān)（或減少承擔(dān)）需求風(fēng)險(xiǎn)。垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目可以理解為是最早期由中央推動(dòng)成功的這一個(gè)方式，垃圾焚燒發(fā)電強(qiáng)制由地方電網(wǎng)接收并給予中央補(bǔ)貼實(shí)質(zhì)上就是對(duì)產(chǎn)品的包銷(xiāo)行為，形成了“補(bǔ)收式”的b類(lèi)項(xiàng)目，此時(shí)政府保障了項(xiàng)目的全部收益。這樣的情況下也會(huì)有缺點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)降低的同時(shí)，項(xiàng)目收益變得相對(duì)透明，項(xiàng)目的額外收益空間的可挖掘性則比較受限。

此類(lèi)項(xiàng)目已較穩(wěn)定、良好的運(yùn)營(yíng)，但由于全部處理費(fèi)用由政府補(bǔ)貼，并不能體現(xiàn)“污染者付費(fèi)”的理念，因此出現(xiàn)了第三種商業(yè)模式變化，即通過(guò)部分向居民/污染者進(jìn)行收費(fèi)彌補(bǔ)部分運(yùn)營(yíng)成本，但收費(fèi)并不能覆蓋全部成本，因此政府補(bǔ)貼依舊存在，仍然是可行性缺口補(bǔ)貼項(xiàng)目。此類(lèi)項(xiàng)目的代表是典型的污水處理項(xiàng)目，也稱(chēng)為“代收式”b類(lèi)項(xiàng)目，即污水處理費(fèi)由污水處理廠代收并直接作為污水處理運(yùn)營(yíng)費(fèi)，不足部分由政府進(jìn)行補(bǔ)貼。在官方分類(lèi)中，代收式、補(bǔ)收式等列為可行性缺口補(bǔ)貼類(lèi)型，但是其內(nèi)在機(jī)理卻有本質(zhì)的差別。

而更進(jìn)一步的商業(yè)模式變化則是直接、全額向使用者進(jìn)行收費(fèi)，典型項(xiàng)目包括供水、供氣、供熱等純使用者付費(fèi)的a類(lèi)項(xiàng)目。通過(guò)這樣的轉(zhuǎn)變，公共服務(wù)進(jìn)一步深度市場(chǎng)化，實(shí)質(zhì)進(jìn)一步趨近私有化商業(yè)模式，此時(shí)由于沒(méi)有政府在其中的兜底，需求風(fēng)險(xiǎn)再次出現(xiàn)。

筆者認(rèn)為，2019年P(guān)PP市場(chǎng)主要的關(guān)注點(diǎn)將在于：

1.金融機(jī)構(gòu)對(duì)PPP項(xiàng)目逐步有了較為深入的了解，越來(lái)越關(guān)注項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)屬性，同時(shí)對(duì)所有PPP項(xiàng)目的態(tài)度依舊謹(jǐn)慎。

2.有關(guān)部委基于目前分類(lèi)的針對(duì)PFI模式的規(guī)制，很可能一刀切的落在純政府付費(fèi)角度，以及已經(jīng)在執(zhí)行中的更謹(jǐn)慎的程序和嚴(yán)格的財(cái)承，均將可能對(duì)于部分固廢PPP類(lèi)型（如環(huán)衛(wèi)）產(chǎn)生抑制。

3.對(duì)PPP績(jī)效考核的規(guī)制，由于受PFI模式的糾偏的擴(kuò)大化影響，有可能誤傷健康的固廢項(xiàng)目類(lèi)型原有的邊界考核機(jī)制。

4.更高階的PPP條例一旦出臺(tái)，固廢領(lǐng)域一直存在的特許經(jīng)營(yíng)避風(fēng)港可能受到很大影響。

（五）市場(chǎng)化助力效率提高，價(jià)格分析看行業(yè)

E20研究院多年來(lái)持續(xù)跟蹤關(guān)注固廢各細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的服務(wù)價(jià)格。對(duì)比水務(wù)行業(yè)，總體來(lái)看固廢行業(yè)收運(yùn)環(huán)節(jié)較為特殊，在很多固廢細(xì)分領(lǐng)域的項(xiàng)目當(dāng)中都單獨(dú)出現(xiàn)了收運(yùn)價(jià)格，因此筆者將收運(yùn)價(jià)與處置價(jià)分開(kāi)來(lái)看。近年來(lái)大家關(guān)注較多的是垃圾焚燒的項(xiàng)目?jī)r(jià)格，可以看到近10年來(lái)，我國(guó)垃圾焚燒市場(chǎng)化項(xiàng)目的BOT價(jià)格基本穩(wěn)定，略有升高，但同時(shí)可以注意到，屬地性項(xiàng)目的價(jià)格較市場(chǎng)化項(xiàng)目高出很多，這也從側(cè)面反映了市場(chǎng)化對(duì)于降低成本的作用。

而餐廚垃圾項(xiàng)目的價(jià)格在2014～2017年基本穩(wěn)定，至2018年有所上漲，主要是由于非洲豬瘟事件，在2018年得到了更多的重視。同時(shí)也由于這樣的事件，政府缺位的監(jiān)管得到修復(fù)，收運(yùn)比例提高，需求風(fēng)險(xiǎn)要素被抑制，以往一些運(yùn)營(yíng)不暢的項(xiàng)目也得到了改善，作為政策性資金催生的餐廚行業(yè)在2018年終于逐漸獲得轉(zhuǎn)機(jī)。

根據(jù)E20研究院數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，我國(guó)垃圾焚燒中標(biāo)價(jià)格的地域分布及規(guī)模分布見(jiàn)上圖。其中，值得注意的是我國(guó)新疆、東北地區(qū)垃圾焚燒項(xiàng)目?jī)r(jià)格較高，而廣東沿海地區(qū)項(xiàng)目?jī)r(jià)格反而較低，這與經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度并不相符。E20研究院數(shù)據(jù)中心分析認(rèn)為，新疆及東北地區(qū)垃圾焚燒項(xiàng)目建設(shè)相對(duì)較晚，價(jià)格有所上升。同時(shí)由于其特殊的原因（如新疆的政策因素、東北的地域因素等）造成社會(huì)資本在該地區(qū)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)的意愿相對(duì)較低，從而推升了項(xiàng)目的采購(gòu)價(jià)格。而廣東地區(qū)則恰恰相反，項(xiàng)目建設(shè)較早，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，付費(fèi)有保障，支持政策較好，垃圾熱值高，競(jìng)爭(zhēng)充分等因素使得其項(xiàng)目單價(jià)有所下降。

二、運(yùn)營(yíng)為王，四維集約

（一）垃圾焚燒重要節(jié)點(diǎn)回顧

垃圾焚燒的發(fā)展已經(jīng)30年，垃圾焚燒是我國(guó)固廢處理領(lǐng)域目前最成功的細(xì)分領(lǐng)域，下面這張圖回顧了最重要的歷史節(jié)點(diǎn)：

（二）市場(chǎng)化下行業(yè)集中度分析

由于焚燒行業(yè)在特許經(jīng)營(yíng)改革后才大規(guī)模啟動(dòng)，我國(guó)生活垃圾焚燒行業(yè)的市場(chǎng)化比例持續(xù)增長(zhǎng)，截至2018年已達(dá)到并穩(wěn)定在77%左右。污水處理行業(yè)由于發(fā)展較早，專(zhuān)營(yíng)公司實(shí)力更強(qiáng)，因此仍有大量屬地性項(xiàng)目未市場(chǎng)化，總體行業(yè)市場(chǎng)化率增長(zhǎng)較慢，截至2018年達(dá)到43%左右。在PPP新政的催生下，環(huán)衛(wèi)行業(yè)的市場(chǎng)化在近兩年來(lái)獲得高速發(fā)展，由2016年市場(chǎng)化初期的15%迅猛增長(zhǎng)至2018年的近40%。

而通過(guò)E20研究院數(shù)據(jù)中心對(duì)各細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)的跟蹤調(diào)研發(fā)現(xiàn)，我國(guó)生活垃圾焚燒領(lǐng)域市場(chǎng)集中度CR10（前十家企業(yè)的市場(chǎng)占有率之和）近10年來(lái)穩(wěn)定在58%左右；污水處理行業(yè)集中度CR10持續(xù)增長(zhǎng)，至2018年達(dá)到38%左右；環(huán)衛(wèi)行業(yè)和危廢行業(yè)的市場(chǎng)集中度CR10均基本穩(wěn)定，分別保持在20%和7%左右，市場(chǎng)仍較分散，說(shuō)明市場(chǎng)釋放非?？欤逻M(jìn)入者眾多，仍處于行業(yè)的快速上升期。

上圖所示為E20研究院數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)近年來(lái)我國(guó)生活垃圾焚燒及污水處理行業(yè)國(guó)企及民企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的變化。右圖中可以看到，國(guó)企市場(chǎng)占比基本穩(wěn)定，污水處理行業(yè)保持在75%左右，垃圾焚燒行業(yè)保持在45%左右，環(huán)衛(wèi)則穩(wěn)定在12%。

（三） 集約的四維拆解

當(dāng)前正處于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的減速和切換期，環(huán)境產(chǎn)業(yè)周期與此同步，未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)一定越來(lái)越走向精細(xì)，走向技術(shù)，走向運(yùn)營(yíng)效率。這樣的趨勢(shì)下，很多領(lǐng)域還需要考慮到前端和后端的延伸，與后端重資產(chǎn)廠區(qū)的建設(shè)運(yùn)營(yíng)相比，這些延展需要追求更細(xì)致的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。2014年，除了激發(fā)PPP的國(guó)發(fā)43號(hào)文，還有重要的國(guó)發(fā)60號(hào)文，其中，明確要求基礎(chǔ)設(shè)施走向集約化運(yùn)營(yíng)，卻對(duì)此沒(méi)有進(jìn)一步的分析。E20研究院在近期參與國(guó)家發(fā)改委對(duì)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施集約化及規(guī)?；\(yùn)營(yíng)調(diào)研課題的研究時(shí)，對(duì)于集約的內(nèi)涵進(jìn)行了拆解，并以此提出了“四維集約”的概念，剛好可以用來(lái)分析固廢行業(yè)趨勢(shì)。

集約化的“集”就是指集中，集合人力、物力、財(cái)力、管理等生產(chǎn)要素，進(jìn)行統(tǒng)一配置；集約化的“約”是指在集中、統(tǒng)一配置生產(chǎn)要素的過(guò)程中，以節(jié)儉、約束、高效為價(jià)值取向，從而達(dá)到降低成本、高效管理，進(jìn)而使企業(yè)集中核心力量，獲得可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。筆者認(rèn)為上述目標(biāo)與通過(guò)PPP的運(yùn)營(yíng)主線所期待實(shí)現(xiàn)的長(zhǎng)期公共服務(wù)效率提高的唯一目標(biāo)是一致的，但是要達(dá)成這個(gè)目標(biāo)，并不僅僅通過(guò)規(guī)模集中來(lái)提高行業(yè)集中度那么簡(jiǎn)單。

為了深入分析如何達(dá)成提高運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)期效率這個(gè)目標(biāo)，E20研究院將其集約化類(lèi)型劃分為兩大類(lèi)，四小類(lèi)進(jìn)行解析。分別是管理集約型（包括區(qū)域集約型和規(guī)模集約型兩類(lèi)）和業(yè)務(wù)集約型（包括網(wǎng)絡(luò)集約型和要素集約型兩類(lèi)）?？傮w來(lái)講，集約化的核心就是集中管理，提高效率。

管理集約型，從資產(chǎn)管理層面對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行管控，主要體現(xiàn)的是基礎(chǔ)設(shè)施集中管理后的效率及效益的提升。包括同區(qū)域不同類(lèi)型設(shè)施的集約型管理，同區(qū)域同要素的集約型管理，不同區(qū)域同主體的集約型管理等。

業(yè)務(wù)集約型，從項(xiàng)目各相關(guān)組件要素內(nèi)在機(jī)理角度對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)行進(jìn)行重構(gòu)，主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈上的價(jià)值流轉(zhuǎn)，以及多要素的有機(jī)或無(wú)機(jī)整合。包括產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間的不同要素的集約，以及打包項(xiàng)目的不同要素集約等。與管理集約型不同，此類(lèi)項(xiàng)目不考慮承接主體，僅考慮要素的鏈接，此類(lèi)集約型項(xiàng)目可為單主體承擔(dān)，例如廠網(wǎng)一體化項(xiàng)目，亦可為多主體承擔(dān)，例如農(nóng)村環(huán)境綜合整治項(xiàng)目等。

1.規(guī)模集約型

首先分析固廢行業(yè)的規(guī)模集約，此類(lèi)項(xiàng)目是通過(guò)市場(chǎng)化方式配置資源，通過(guò)統(tǒng)一的公共資源交易平臺(tái)進(jìn)行規(guī)范交易，采取公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)方式進(jìn)行配置，讓優(yōu)秀的公司在公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中居于頭部地位。因此，對(duì)于此類(lèi)項(xiàng)目模式而言，公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、監(jiān)管的健全機(jī)制與執(zhí)行到位是對(duì)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰和服務(wù)效率提升的基本要求。

規(guī)模集約是前述行業(yè)集中度提高，市場(chǎng)化深入的最直接表現(xiàn)。在此以垃圾焚燒對(duì)比環(huán)衛(wèi)和危廢的各細(xì)分領(lǐng)域?yàn)槔M(jìn)行說(shuō)明。

回顧固廢各細(xì)分領(lǐng)域周期圖可以看出，當(dāng)前，環(huán)衛(wèi)、危廢領(lǐng)域均迎來(lái)了市場(chǎng)的爆發(fā)期，垃圾焚燒已到達(dá)行業(yè)發(fā)展的成熟階段。而行業(yè)集中度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也與發(fā)展周期相一致：垃圾焚燒領(lǐng)域行業(yè)集中度基本穩(wěn)定且較高，戰(zhàn)局較為穩(wěn)定，行業(yè)頭部效應(yīng)明顯；環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化于近幾年逐步開(kāi)展，目前雖處于市場(chǎng)高速發(fā)展期，但行業(yè)集中度相對(duì)較低；危廢行業(yè)呈現(xiàn)出“散、小、亂”特征，行業(yè)集中度較低。

（1）環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)

對(duì)近三年數(shù)據(jù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目每個(gè)月的中標(biāo)數(shù)量呈現(xiàn)在波動(dòng)中上升趨勢(shì)，中標(biāo)金額也呈上揚(yáng)趨勢(shì)，環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)火熱程度可見(jiàn)一斑。

從區(qū)域分布角度看，E20研究院數(shù)據(jù)中心以胡煥庸線為界詳細(xì)分析了所有的城市（包括縣級(jí)市）的項(xiàng)目情況，根據(jù)區(qū)域抽樣可以看出，在2018年，環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目分布密度最高的地區(qū)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較高的東南沿海，但值得注意的是，包括西南、東北等經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較差的地區(qū)，環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目均出現(xiàn)了大幅增加。上面圖片的右圖是當(dāng)前所有縣級(jí)市中出現(xiàn)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化情況的占比變化。

E20研究院數(shù)據(jù)中心詳細(xì)分析了七大區(qū)域中環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化項(xiàng)目占比，可以看出華東、華南這兩個(gè)區(qū)域占比最高。

從上圖顯示的行政區(qū)劃的角度看，我國(guó)環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目鄉(xiāng)鎮(zhèn)的比例總體穩(wěn)定，略有上揚(yáng)，項(xiàng)目數(shù)量在2018年達(dá)到了新高。凡是城鄉(xiāng)一體化項(xiàng)目的平均年服務(wù)金額均高于其他項(xiàng)目，這也說(shuō)明城鄉(xiāng)一體化服務(wù)帶來(lái)了更大的合同空間。

從合作年限來(lái)看，歷年環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目合作年限分布總體穩(wěn)定，一年期及三年以?xún)?nèi)的項(xiàng)目數(shù)量有一定增加。上圖的中間餅圖中可以看到近三年的數(shù)據(jù)，有2%的環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目是十年以上的PPP項(xiàng)目。

從標(biāo)段情況分析，合作年限在1～3年的項(xiàng)目分標(biāo)段的比例最高，從行政區(qū)劃來(lái)看，環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目在城市中分標(biāo)段的比例較高。從服務(wù)內(nèi)容來(lái)看，前端的業(yè)務(wù)，也就是清掃保潔的業(yè)務(wù)占82%，中端業(yè)務(wù)11%，中端加后端0.24%。

數(shù)據(jù)表明，垃圾分類(lèi)的市場(chǎng)化項(xiàng)目正在逐步出現(xiàn)，項(xiàng)目數(shù)量逐年走高，年服務(wù)金額大概在300萬(wàn)元左右。

從環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)參與主體來(lái)看，近三年來(lái)，參與環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化項(xiàng)目爭(zhēng)奪的環(huán)衛(wèi)企業(yè)從5000家漲到了10000家，參與主體大幅擴(kuò)增導(dǎo)致行業(yè)集中度未出現(xiàn)增長(zhǎng)。對(duì)環(huán)衛(wèi)企業(yè)進(jìn)行了企業(yè)原有業(yè)務(wù)來(lái)源分析可以看出，從事物業(yè)保潔、園林綠化等多種企業(yè)紛紛布局環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)。在上圖右側(cè)特別值得注意的是：來(lái)自垃圾焚燒A方陣的部分投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)已進(jìn)入環(huán)衛(wèi)，在2016年8%的市場(chǎng)規(guī)模占比，在2018年已經(jīng)上漲到11%，在進(jìn)入企業(yè)大擴(kuò)容的基礎(chǔ)上其份額反而逆勢(shì)穩(wěn)健提高。

上圖顯示，環(huán)衛(wèi)集中度呈現(xiàn)一個(gè)反拋物線的狀態(tài)。在每個(gè)省來(lái)看，當(dāng)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化項(xiàng)目剛剛出現(xiàn)的時(shí)候，大概只有一兩家、兩三家企業(yè)去參與，或者少數(shù)企業(yè)來(lái)參與。市場(chǎng)發(fā)展到一定程度，例如圖中浙江省，開(kāi)始出現(xiàn)大量項(xiàng)目的時(shí)候，集中度會(huì)下降，比如浙江有1372家環(huán)衛(wèi)企業(yè)。而隨著市場(chǎng)化的推進(jìn)，市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大之后，行業(yè)集中度出現(xiàn)上揚(yáng)，大企業(yè)龍頭效應(yīng)出現(xiàn)。如廣東作為市場(chǎng)規(guī)模最大的省份，其參與主體開(kāi)始減少，集中度會(huì)上揚(yáng)。對(duì)不同年限項(xiàng)目的歸屬進(jìn)行分析來(lái)看，環(huán)衛(wèi)行業(yè)雖然小企業(yè)很多，但是10年以上大體量大項(xiàng)目大都被大型企業(yè)握在手中。

（2）危廢處理處置行業(yè)

危廢行業(yè)目前處于發(fā)展期，近幾年的前十家企業(yè)集中度（CR10）參數(shù)值較低，在7%左右。

危廢處置行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局中存在三大博弈關(guān)系：水泥窯企業(yè)與傳統(tǒng)危廢處置企業(yè)的博弈、場(chǎng)內(nèi)危廢處置與場(chǎng)外處置的博弈以及無(wú)害化處置危廢與危廢資源化利用的博弈關(guān)系。

①水泥窯企業(yè)與傳統(tǒng)危廢處置企業(yè)的博弈

危廢行業(yè)今年最大的變化莫過(guò)于水泥窯行業(yè)強(qiáng)勢(shì)跨界進(jìn)入危廢處置行業(yè)。從規(guī)模上來(lái)看，近年來(lái)水泥窯協(xié)同處置危廢在焚燒處置危廢中占比直線上升。2018年，水泥窯協(xié)同處置與傳統(tǒng)焚燒危廢處置在焚燒中占比分別為45%和55%。目前，全國(guó)水泥窯協(xié)同處置規(guī)模約有370萬(wàn)噸/年，項(xiàng)目數(shù)為57個(gè)。而進(jìn)入2019年后，水泥窯協(xié)同處置規(guī)模還將釋放，傳統(tǒng)危廢處置企業(yè)能否穩(wěn)住自身陣地，是企業(yè)未來(lái)需要考慮的事情。

對(duì)于傳統(tǒng)的危廢焚燒處置技術(shù)，水泥窯協(xié)同處置在發(fā)達(dá)國(guó)家已有30多年成功經(jīng)驗(yàn)，技術(shù)成熟；且在減少污染和改造、運(yùn)營(yíng)成本上都有明顯優(yōu)勢(shì)，能有效擴(kuò)大危廢處置能力。部分水泥企業(yè)希望通過(guò)水泥窯協(xié)同處置進(jìn)入危廢處置市場(chǎng)，破解水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩急需產(chǎn)業(yè)升級(jí)的困境。

但水泥窯協(xié)同處置也面臨一定的制約因素：一是相對(duì)于傳統(tǒng)的危廢焚燒，水泥窯協(xié)同處置的應(yīng)用范圍仍較為有限，僅可處理約15大類(lèi)危險(xiǎn)廢物。二是若沒(méi)有完善的預(yù)處理環(huán)節(jié)，水泥窯協(xié)同處置危險(xiǎn)廢物難以達(dá)到預(yù)定效益。三是水泥窯協(xié)同處置優(yōu)惠支持政策不明顯；四是危廢協(xié)同處置危險(xiǎn)性大，技術(shù)、裝備等需進(jìn)一步升級(jí)。

在面臨危廢處置行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻高、環(huán)評(píng)嚴(yán)苛、危廢不可跨省運(yùn)輸需本地布局等多種困難的情況下，2018年有些危廢企業(yè)與水泥企業(yè)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。在現(xiàn)在危廢處置市場(chǎng)空間較大的情況下，雙方均在危廢處置行業(yè)中占有一定優(yōu)勢(shì)，危廢企業(yè)與水泥企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合為危廢處置行業(yè)提供了一個(gè)全新的合作模式。

②場(chǎng)內(nèi)危廢處置與場(chǎng)外處置的博弈

2017年12月，生態(tài)環(huán)境部下發(fā)了關(guān)于征求《危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)許可證管理辦法（修訂草案）（征求意見(jiàn)稿）》意見(jiàn)函（環(huán)辦土壤函[2017]2001號(hào)）。本次修訂草案從危險(xiǎn)廢物全過(guò)程管理的各個(gè)環(huán)節(jié)對(duì)現(xiàn)行危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)許可證管理制度提出了修訂意見(jiàn)。草案中提出在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，產(chǎn)生危險(xiǎn)廢物的單位在其廠區(qū)（場(chǎng)所）內(nèi)，自行或者委托第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)本單位產(chǎn)生的危險(xiǎn)廢物進(jìn)行利用或者處置，不需要申請(qǐng)危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)許可證。

2018年11月，江蘇省發(fā)布《江蘇省人民政府辦公廳關(guān)于加強(qiáng)危險(xiǎn)廢物污染防治工作的意見(jiàn)》。對(duì)江蘇省各地區(qū)危廢處置體系提出量化目標(biāo)，《意見(jiàn)》中還特別指出“危險(xiǎn)廢物年產(chǎn)生量5000噸以上的企業(yè)必須自建利用處置設(shè)施”。

廠內(nèi)自行處置危廢無(wú)需經(jīng)營(yíng)許可證將有效減少危廢處理成本，未來(lái)將會(huì)成為產(chǎn)廢單一、產(chǎn)量大的產(chǎn)廢企業(yè)處理危廢的首選方式。而第三方危廢服務(wù)企業(yè)也將應(yīng)運(yùn)而生，為企業(yè)提供技術(shù)支持或移動(dòng)式危廢資源化回收利用設(shè)施。

③無(wú)害化處置危廢與危廢資源化利用的博弈

按照危廢來(lái)源及主要處置方式，可將危廢可分為主要使用資源化回收利用處理的單一品類(lèi)危廢和主要使用無(wú)害化處置的綜合品類(lèi)危廢。單一品類(lèi)危廢的代表主要是廢礦物油（HW08）。廢礦物油因產(chǎn)品價(jià)值高、下游銷(xiāo)售鏈易打通等原因，通常資源化利用能力充足，可進(jìn)入資源化回收利用鏈條。綜合品類(lèi)危廢如醫(yī)療廢物（HW01），具有感染性、病理性等特性，通常使用高溫焚燒進(jìn)行處置。部分危廢，如廢酸（HW34）、廢堿（HW35）等，具有很高的回收利用價(jià)值，但因?yàn)楫a(chǎn)廢當(dāng)?shù)刭Y源化回收利用能力缺失或不足，會(huì)進(jìn)入無(wú)害化處置路徑，造成了資源的浪費(fèi)。

隨著各地危廢處置設(shè)施建設(shè)規(guī)劃的推進(jìn)，對(duì)單一品類(lèi)危廢資源化回收利用設(shè)施的建設(shè)也會(huì)提上議程，危廢經(jīng)營(yíng)許可證能力的錯(cuò)配現(xiàn)象也將得到有效緩解。而政策鼓勵(lì)下的工業(yè)產(chǎn)廢企業(yè)廠區(qū)內(nèi)自行處置，也將有效填補(bǔ)產(chǎn)量較大但品類(lèi)較單一的危險(xiǎn)廢物處置能力。但對(duì)于產(chǎn)量較小、分布分散的單一品類(lèi)危廢，短時(shí)間內(nèi)資源化能力錯(cuò)配情況仍將較為突出，無(wú)害化處置還將是首選方式。

處置資質(zhì)豐富、地域布局廣闊的投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)相較于水泥工業(yè)企業(yè)，更有優(yōu)勢(shì)集約填埋及資源化利用的能力，綜合型專(zhuān)業(yè)危廢投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)持續(xù)產(chǎn)能投放能力更強(qiáng)，將獲得進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率的機(jī)會(huì)，形成更具規(guī)模的集約。

（3）規(guī)模集約風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)

在對(duì)環(huán)境細(xì)分領(lǐng)域的規(guī)模集約介紹后，通過(guò)二維分析圖對(duì)各行業(yè)的規(guī)模集約進(jìn)行總結(jié)。下圖橫軸為規(guī)模及時(shí)間兩個(gè)要素 ，縱軸為運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的概率及損害。危廢行業(yè)因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，且隨著規(guī)模或時(shí)間累計(jì)還會(huì)繼續(xù)上升，造成的損害也最大，因此斜率最高。而在環(huán)衛(wèi)行業(yè)中，規(guī)模越大，涉及員工越多，管理越容易出現(xiàn)問(wèn)題。垃圾填埋行業(yè)也隨著規(guī)模的增加和時(shí)間的延長(zhǎng)，面臨越來(lái)越高的風(fēng)險(xiǎn)提示，反倒是垃圾焚燒行業(yè)，在規(guī)范化的管理及運(yùn)營(yíng)下，相對(duì)更有機(jī)會(huì)將運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍內(nèi)。

2.區(qū)域集約

區(qū)域集約指同區(qū)域內(nèi)的管理集約，包括同要素和不同要素集約，主要實(shí)施主體是區(qū)域性環(huán)境綜合服務(wù)商，其屬地性、區(qū)域性強(qiáng)，企業(yè)一般由當(dāng)?shù)貒?guó)資委控股，不通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)直接承接區(qū)域內(nèi)項(xiàng)目。區(qū)域集約主要是屬地型企業(yè)的全面升級(jí),這些企業(yè)往往從供水開(kāi)始，逐步進(jìn)入污水處理，再進(jìn)入垃圾處理行業(yè)。

上圖顯示，目前屬地型企業(yè)進(jìn)入固廢領(lǐng)域企業(yè)的占比約為所有代表性屬地型企業(yè)的32%，主要進(jìn)入固廢領(lǐng)域的切入點(diǎn)為滲濾液處理、生活垃圾焚燒以及危廢處理，占比分別為17%、41%及25%，還有17%的屬地型企業(yè)通過(guò)其他細(xì)分行業(yè)進(jìn)軍固廢領(lǐng)域。

3.網(wǎng)絡(luò)集約

網(wǎng)絡(luò)集約型，是指以整合業(yè)務(wù)為目的，打通產(chǎn)業(yè)鏈，集約化開(kāi)展并管理除主營(yíng)業(yè)務(wù)外的一項(xiàng)或多項(xiàng)上下游業(yè)務(wù)，借助自身對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的深入理解，合理整合資源，解決上下游業(yè)務(wù)痛點(diǎn)難點(diǎn)，使得整體產(chǎn)業(yè)鏈效率及效益得到提高。

這是固廢領(lǐng)域最有特點(diǎn)的地方，也是未來(lái)提升空間最大的地方。只要能夠在這個(gè)方面有所突破，就可以始終獲得藍(lán)海的空間。生態(tài)化也往往由此切入。

在危廢領(lǐng)域，目前已有多家企業(yè)通過(guò)建設(shè)信息化平臺(tái)，收集源頭產(chǎn)廢企業(yè)信息及處理處置企業(yè)信息，協(xié)調(diào)危廢配伍，降低風(fēng)險(xiǎn)并提高項(xiàng)目處置效率。

在餐廚行業(yè)，也有企業(yè)運(yùn)用信息化手段建立餐廚垃圾智能收運(yùn)管理系統(tǒng)，對(duì)餐廚垃圾收集運(yùn)輸高效化、對(duì)突發(fā)情況處理即時(shí)化、對(duì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)管理精細(xì)化、對(duì)政府監(jiān)管與社會(huì)監(jiān)督實(shí)時(shí)化。

目前，餐廚行業(yè)收運(yùn)一體化價(jià)格總體低于單獨(dú)收運(yùn)處理價(jià)格。

目前，隨著企業(yè)收運(yùn)能力的提升以及地方政府因豬瘟危機(jī)而被迫啟動(dòng)的強(qiáng)力監(jiān)管，餐廚運(yùn)營(yíng)環(huán)境有所改善。同時(shí)，一些領(lǐng)先的餐廚運(yùn)營(yíng)企業(yè)通過(guò)智慧化管理介入前端收運(yùn)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)集約。一方面，幫助企業(yè)能有效降低收運(yùn)成本；另一方面，企業(yè)能獲得足夠的餐廚垃圾，形成包括沼氣、毛油、有機(jī)肥等末端產(chǎn)品來(lái)獲得收益。值得一提的是，前面所述主要是前端的網(wǎng)絡(luò)集約，另一個(gè)重要的方向是后端的網(wǎng)絡(luò)集約，即末端產(chǎn)品的銷(xiāo)售如何順利達(dá)成。

上圖對(duì)城市各種固廢的網(wǎng)絡(luò)集約進(jìn)行了總結(jié)，其中，筆者對(duì)廢物實(shí)現(xiàn)資源化的模式進(jìn)行了分類(lèi)，可分為網(wǎng)絡(luò)剛性產(chǎn)品、大宗產(chǎn)品以及定制輸出產(chǎn)品。網(wǎng)絡(luò)剛性產(chǎn)品包括焚燒發(fā)電并網(wǎng)，沼氣包銷(xiāo)并網(wǎng)；大宗產(chǎn)品包括基礎(chǔ)油，再生金屬等；定制輸出產(chǎn)品包括土壤修復(fù)劑，有機(jī)肥，建筑垃圾輔料等。對(duì)于網(wǎng)絡(luò)剛性產(chǎn)品和大宗產(chǎn)品，都不太用考慮后端消納的痛點(diǎn)（即不需要面對(duì)資源化產(chǎn)品銷(xiāo)售的需求風(fēng)險(xiǎn)），然而定制輸出類(lèi)產(chǎn)品則在這方面成為痛點(diǎn)，也是屬于網(wǎng)絡(luò)集約所提供的可持續(xù)開(kāi)發(fā)和差異化競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

4.要素集約

要素集約型，是指以整合業(yè)務(wù)為目的，充分利用一切資源，將某項(xiàng)業(yè)務(wù)的各種要素（或?yàn)閷?shí)現(xiàn)某一目的所需的各種要素）集中，并合理運(yùn)用現(xiàn)代化的管理及技術(shù)，以提高工作效率，降低整項(xiàng)業(yè)務(wù)的成本或提高業(yè)務(wù)整體的效益。較典型的要素集約型包括靜脈產(chǎn)業(yè)園、循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園等模式。

筆者發(fā)現(xiàn)新中標(biāo)焚燒廠在靜脈產(chǎn)業(yè)園中的占比正在逐漸提升，2018年已達(dá)14%。同時(shí)，循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園模式已成為新進(jìn)入的實(shí)力強(qiáng)勁的非垃圾焚燒影響力企業(yè)在固廢處理行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)中彎道超車(chē)的一種普遍做法。

三、無(wú)廢城市指明方向，物質(zhì)循環(huán)蘊(yùn)藏機(jī)會(huì)

2019年1月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā) 《“無(wú)廢城市”建設(shè)試點(diǎn)工作方案》，該文件可以說(shuō)是集合了近年來(lái)在固廢領(lǐng)域所有的改革、摸索和對(duì)未來(lái)固廢管理發(fā)展要求的綜合性綱領(lǐng)文件，仔細(xì)分析文件的基本邏輯，其實(shí)和筆者歸納總結(jié)的下圖吻合。

對(duì)以垃圾焚燒為主線的國(guó)情現(xiàn)狀的尊重，對(duì)各類(lèi)垃圾的分類(lèi)處理處置，對(duì)物質(zhì)循環(huán)的更高要求，在文件中都有所展示。筆者對(duì)該文件的評(píng)價(jià)是“問(wèn)題清晰、目標(biāo)科學(xué)、道路曲折”，在固廢領(lǐng)域的長(zhǎng)期指導(dǎo)地位堪比“水十條”，但約束性要求力度不強(qiáng)，更需要社會(huì)各界力量堅(jiān)持有序摸索，其中最突出的困難之一，也是產(chǎn)業(yè)界在未來(lái)最有可能獲得持久機(jī)會(huì)的部分，正是前文所述的“網(wǎng)絡(luò)集約”所面臨的難點(diǎn)。

對(duì)比工業(yè)源的各類(lèi)垃圾（一般工業(yè)垃圾、建筑垃圾等等）在無(wú)害化和資源化之間的平衡難題，筆者在上圖中所顯示的所有農(nóng)業(yè)源廢棄物的循環(huán)被打破，更為城鄉(xiāng)各方面都帶來(lái)一系列治理技術(shù)困境和生態(tài)破壞的問(wèn)題，這也是文件所關(guān)注和指引的重要突破方向。但是，有機(jī)垃圾歸土這個(gè)問(wèn)題，在國(guó)際上也只有少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家（或者就是特別落后的農(nóng)業(yè)國(guó)家）兩極略有突破， 與我們條件類(lèi)似而做的最好的應(yīng)該說(shuō)是日本，而我國(guó)目前在這個(gè)方面進(jìn)展的遲緩已經(jīng)到了必須要解決的地步。

總而言之，在四維集約中，前述的規(guī)模集約和區(qū)域集約相對(duì)靠市場(chǎng)力量較易推進(jìn)，效率提升也已有所體現(xiàn)；但要破解生態(tài)文明目標(biāo)下的固廢管理困局，必須在要素集約和網(wǎng)絡(luò)集約這兩個(gè)方面實(shí)現(xiàn)機(jī)制突破，并且與企業(yè)的模式和技術(shù)創(chuàng)新相輔相成，其中蘊(yùn)藏了固廢產(chǎn)業(yè)在未來(lái)長(zhǎng)達(dá)10年乃至20年的發(fā)展機(jī)會(huì)。