王亞男

摘要：企業(yè)所要面臨的經濟環(huán)境日益復雜多變，企業(yè)競爭力的高低直接決定其生存境遇和未來發(fā)展可能。而競爭力的高低由企業(yè)財務管理能力決定，資金管理作為財務管理最重要的領域之一，也已成為企業(yè)發(fā)展的研究熱點。當前企業(yè)多數(shù)存在資金流失，資金利用率低的問題，嚴重影響企業(yè)進一步發(fā)展，因此研究降低企業(yè)資金成本的問題越來越迫切。文章根據(jù)企業(yè)資金成本的相關特性和資金鏈流向，具體闡述管理現(xiàn)狀和可能存在的問題并提出相應的降低資金成本的途徑。

關鍵詞：企業(yè)資金成本;影響因素;降低措施

一、資金成本概述

資金成本是一個重要的經濟范疇，包括資金籌集費用和資金占用費用。資金籌集費用指資金籌集過程中支付的各種費用，如發(fā)行債券支付的印刷費，發(fā)行股票，公證費、廣告宣傳費等。資金占用費指因為占用他人資金而支付的費用，如股東的股息、紅利、銀行借款利息等。資金成本是企業(yè)的耗費，企業(yè)要為占用資金支付費用。當前，我國大部分企業(yè)在資金成本管理方面都存在缺陷，表現(xiàn)為管理制度都不夠健全或趨于形式化，配備的資金管理人員素質不高，資金預算編制仍舊過于粗糙，增加了財務風險。加之缺乏有效的監(jiān)管機制，各資金運行環(huán)節(jié)經常存在監(jiān)管不力甚至內部無控制的現(xiàn)象[1]。

二、影響企業(yè)資金成本的因素

（一）資金結構不合理，資金籌集不恰當

我國大部分國有企業(yè)的資金結構不合理，在負債經營過程中不合理的資金結構造成資金成本升高，過分依賴銀行貸款。利用銀行資金盲目擴大生產規(guī)模，造成資金占用長期化，資本結構中企業(yè)負債比例過大。在負債過程中，當借入資金投資收益率低于利息率時，使自有收益率也連帶下降，導致資金成本增加，效益下降。

（二）引用信貸資金行為不當，造成資金成本成倍上升

部分企業(yè)大量采用發(fā)行債券形式緩解資金供求矛盾，雖然對緩解矛盾有一定的積極作用，但從總體上看弊大于利，一是發(fā)行企業(yè)債券的利率高于銀行利率，資金成本加大，盈利利率低，甚至可能虧損。二是直接融資風險大，如果企業(yè)無法償還到期的融資本息，不利于企業(yè)品牌形象，銀行資信程度下降。三是企業(yè)出現(xiàn)資金周轉困難向銀行申請貸款時，往往貪大求多，增加成本，而且取得資金后，多作為抵補虧損，以新貸還舊貸，使借貸的資金沉淀，不能帶來增值。

（三）生產中資金占用多，周轉慢

企業(yè)在采購過程中不考慮物資的流轉使用，不進行材料物資的科學預測盲目采購，占用過多的資金，而且容易因產品更新?lián)Q代造成物資報廢。有的企業(yè)注重銷售量，不注重貨款回籠，應收賬款過大，會使企業(yè)大量資金已經被客戶無償占用，嚴重拖慢企業(yè)資金流動速度。應收賬款與主營業(yè)務收入的比率是衡量企業(yè)應收賬款質量好壞的重要指標，該比率值越大，說明企業(yè)的應收賬款質量不高，賬款的回收難度就越大，導致代墊稅金增加，加大了企業(yè)的資金成本，使得企業(yè)盈利率低，壞賬損失率大，償債能力差，產生的收賬成本就越高，給企業(yè)造成的損失也就越大。市場銷售量不高，積壓的產品占用了大量的流動資金，降低企業(yè)資金周轉率，也會導致企業(yè)負債成本過高。

（四）內部控制不足

內部控制的目標是合理保證企業(yè)經營管理合法合規(guī)、資產安全、財務報告及相關信息真實完整，提高經營效率和效果，促進企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略[2]?，F(xiàn)今企業(yè)對資金管理的內部控制確實還是不足。一是內控意識仍舊薄弱，致使管理的隨意化。二是管理人員專業(yè)化程度偏低，人員配置基本都處于不足的情況。三是內控制度的不全，權限劃分不明確，因而使得資金審批無法控制[3]。

三、降低資金成本的管理措施

通過分析造成企業(yè)資金成本過高的原因，就可以提出相應降低的對策。根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)性質的不同，降低途徑的側重點略有不同，主要從以下幾個方面入手：

（一）拓寬籌資渠道

籌資金額的大小直接決定成本的高低，同時也影響資金的流動性。企業(yè)在進行籌資決策的時候，首先要在控制籌資風險和最大利益之間找到平衡點，進而找出最優(yōu)的資金結構，使得資金成本最低的同時公司價值最大化。對于流動性本身較差的企業(yè)，巨大的資金需求量對企業(yè)籌資融資要求更嚴苛，合適的籌資方式才能在籌集足夠金額的資金前提下最大限度地降低資金成本?？煞e極嘗試新的融資方式：如保險融資，吸收外資，金融資源整和夾層融資等。此外，也要充分關注利率的變化，配比好長短借款的比例，使資金成本最低化。

（二）健全資金管理模式，控制投資規(guī)模

管理活動和投資活動的資金運動構成了資金鏈的最主要環(huán)節(jié)，企業(yè)自身資金管理模式的選擇也作用于此。針對集團化企業(yè)的資金管理，可以采用“收支兩條線”的管理模式。但這一模式除需要財會人員素質技能的提高外，還要網絡技術的強大支持并配以相應制度的完善落實，如賬戶使用和管理制度、財產清查制度、內部結算制度等。在投資活動中，控制投資規(guī)模和進行資金預算管理都能最大化資金的機會成本，降低資金成本。一方面，企業(yè)當根據(jù)市場的變化情況，選擇可行性高的投資項目，不隨波逐流盲目投資。另一方面，企業(yè)要加強對預算編制、實行、考核三方面的建設管理。

（三）加強應收賬款管理

必須重視應收賬款管理存在的漏洞，明確應收賬款責任的歸屬，首先在進行銷售最初對往來客戶的信用狀況進行評估，避免壞賬的增加。企業(yè)當充分發(fā)揮內部審計的監(jiān)督作用，健全如客戶資信檔案、清收責任制等輔助制度。可以將應收賬款的回收與賒銷申報人的考核進一步聯(lián)系，增強銷售人員的風險意識和與客戶的聯(lián)系。同時密切關注已到期債務的增減變化，使其加快加強對應收賬款的回收速度和力度。對賒銷過程中的審批，簽訂合同予以更規(guī)范化的管理。在收賬過程中，獎罰相結合，根據(jù)客戶情況采取不同策略，可以適當給予優(yōu)惠，加快資金的回收。

（四）完善內部控制

內部控制作為企業(yè)內部監(jiān)督的主體，能在一定程度上降低資金成本。高質量內控可以通過監(jiān)督管理層的經營決策，從而保證企業(yè)短期收益和現(xiàn)金流量;可以通過監(jiān)督抑制財務報表舞弊，提高企業(yè)在資本市場上的信譽，拓寬籌資渠道;可以保證企業(yè)合規(guī)性目標，降低投資者對企業(yè)風險的預期;可以保證資產安全，降低管理層侵占的可能性，保證企業(yè)價值。內部控制深入到企業(yè)生產經營的方方面面，對財務管理，資金管理更是起到至關重要的作用。高質量的內部控制作為一種積極信號，反映出企業(yè)良好的經營狀態(tài)，能增強投資者的信心。因而，企業(yè)在加強內部控制建設的同時，也要推進對內控信息的披露工作。監(jiān)管部門也需要建立更完善制度，保證內部控制信息披露的準確性完整性。資金在企業(yè)內部流動使用過程中也需要內部控制的約束，才能減少浪費，提高資金使用效率。企業(yè)要加強對授權審批控制和不相容職務分離控制的建設，劃分好常規(guī)授權、臨時授權、集體決策審批和聯(lián)簽制度的審批范圍、程序和責任。資金在企業(yè)內部流動過程中還要對各個部門的使用效率進行控制評估，利用如財產保護控制、運營分析控制和績效考評控制等控制活動。在提高效率的提升，也能引起企業(yè)內部各部門良性的競爭，使資金盡量在高效率的部門之間流通，形成良性循環(huán)發(fā)展。在資金使用的末端投資項目時，則要加強對項目的可行性的風險控制和資金回流速度的控制。通過內部控制對資金流動過程中的優(yōu)化，企業(yè)才能牢牢控制資金占有量和周轉速度這兩個資金成本的關鍵變量。

（五）加強內部審計

內部審計是對內部控制活動的審查評價。審計部門通過系統(tǒng)、規(guī)范的審計方法，對單位業(yè)務活動、內部控制和風險管理是否適當和有效進行審查和評價，是組織的內部審計機構或者人員實施的一種獨立、客觀的確認和咨詢活動，以此來促進單位規(guī)范治理，增加企業(yè)價值，保證內控能夠更加完善有效，以利實現(xiàn)企業(yè)目標[5-6]。所以企業(yè)應當使內審部門獨立性最大化，建立獨立內審部門，配備專業(yè)內審人員，充分利用網絡科技，實現(xiàn)審計的與時俱進，多元化發(fā)展。

參考文獻：

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