徐雪玉 燕曉娟

（1.泉州信息工程學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建 泉州 362000，2.華僑大學(xué)工商管理學(xué)院，福建 泉州 362000）

一、引言

經(jīng)濟(jì)全球化大背景下，國際產(chǎn)業(yè)重組、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級和科技進(jìn)步等為我國提供更多的外商投資合作機(jī)遇。近年來，我國的實際利用FDI金額逐年緩慢遞增，但根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的2017年1～6月數(shù)據(jù)看，東盟對華實際投入外資金額26.7億美元，同比下降18.5%；“一帶一路”沿線國家對華實際投入外資金額27.6億美元，同比下降17.6%；歐盟28國也同比下降11.2%。這種負(fù)增長態(tài)勢引起了企業(yè)界和學(xué)術(shù)界專家們的關(guān)注和重視，那么現(xiàn)象背后是正常的波動還是長久撤出的信號？為吸引更多的FDI，防止大幅下降，我國應(yīng)該主動積極探索影響外商投資機(jī)理，綜合考慮影響FDI流入的因素是當(dāng)下勢在必行的首要任務(wù)之一。

二、文獻(xiàn)綜述

近幾年，國內(nèi)外學(xué)者逐漸開始研究人文地理、經(jīng)濟(jì)技術(shù)等多維距離對國際投資的重要影響作用?；趦蓢g的空間、經(jīng)濟(jì)、文化和制度距離等多維距離視角，李文宇，劉洪鐸(2016)[1]展開了研究國家之間的貿(mào)易往來關(guān)系；邸玉娜和由林青（2018）[2]東道國與中國的地理距離和政治距離是中國是否對其進(jìn)行投資的多維距離影響因素；吉生保和李書慧等人(2018)[3]從地理、經(jīng)濟(jì)、文化和制度層面全面考察了多維距離對我國在“一帶一路”沿線國家OFDI的影響。故本文度借鑒前人研究成果，將多維距離細(xì)分為四個維度來衡量，分別為：文化距離、地理距離、經(jīng)濟(jì)距離和制度距離。

（一）關(guān)于文化距離與FDI的研究現(xiàn)狀

目前，外商直接投資區(qū)位決定的影響因素主要集中在成本因素、市場因素、集聚經(jīng)濟(jì)因素和制度因素，而關(guān)于人文地理距離對外商直接投資區(qū)位選擇的影響的研究成果極少。Kogut和Singh(1988)[4]首次證實了文化距離對在華外資企業(yè)進(jìn)入模式選擇具有一定的影響力。蘇柏成（2012）[5]研究發(fā)現(xiàn)各國對不同知識需要同時又造成知識流動壁壘的文化距離對FDI的影響是正相關(guān)的。然而，Gomez(1997)[6]認(rèn)為文化差異較大的國際擴(kuò)張將降低跨國企業(yè)的績效。周凌霄（2006）[7]研究表明文化差異越小，投資風(fēng)險相對越小，這樣就越容易吸引FDI。裴春梅（2016）[8]以越南為例，研究發(fā)現(xiàn)文化距離對國際經(jīng)濟(jì)合作影響有著負(fù)面影響。外商企業(yè)對文化差異地有效轉(zhuǎn)化并非因人的努力和人的意志而發(fā)生，所以文化距離的影響結(jié)果具有一定的不確定性。故本文提出假設(shè)1：文化距離與我國FDI呈正相關(guān)關(guān)系。

（二）關(guān)于地理距離與FDI的研究現(xiàn)狀

在國際貿(mào)易與投資活動中，地理距離長期被認(rèn)為是重要影響因素之一。也有學(xué)者認(rèn)為語言與文化上的相似性、地理上的就近性以及歷史文化的聯(lián)系對我國引入FDI起到了至關(guān)重要的作用。Dunning（1993）[9]發(fā)現(xiàn)了地理距離對國際投資有阻礙作用，肖剛（2015）[10]的研究結(jié)果表明：地理鄰近效應(yīng)在低水平、中低水平區(qū)域?qū)ν馍讨苯油顿Y區(qū)位分布類型的演變影響較明顯。但也有部分學(xué)者研究得出不一致的結(jié)論：許和連和張萌(2012)[11]在研究地理距離和FDI兩者之間的關(guān)系時，得到的實證結(jié)論不是簡單的線性關(guān)系，而是U型關(guān)系；由于現(xiàn)代信息、交通及通訊技術(shù)的進(jìn)步，使得地理距離的阻礙作用越來越小。鑒于前人的研究成果，本文提出假設(shè)2：地理距離對我國FDI產(chǎn)生負(fù)向作用。

（三）關(guān)于經(jīng)濟(jì)距離與FDI的研究現(xiàn)狀

關(guān)于經(jīng)濟(jì)距離的大部分文獻(xiàn)集中在研究經(jīng)濟(jì)距離與OFDI兩者之間的關(guān)系，鐘尋（2016）[12]的研究結(jié)果表明，我國在OFDI決策時應(yīng)該將東道國與母國之間的經(jīng)濟(jì)距離作為一個重要的考量因素。然而，關(guān)于經(jīng)濟(jì)距離與FDI的影響研究甚少，Alzaid和馬宇（2016）[13]曾檢驗了投資國對東道主國家FDI流量與其本國特征屬性的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)距離越大，F(xiàn)DI流量也就越大。姚戰(zhàn)琪（2017）[14]也證實了經(jīng)濟(jì)距離阻礙了我國OFDI的逆向技術(shù)溢出。故本文也提出假設(shè)3：經(jīng)濟(jì)距離與我國FDI呈正相關(guān)關(guān)系。

（四）關(guān)于制度距離與FDI的研究現(xiàn)狀

制度距離對FDI的影響機(jī)制研究日趨成熟，制度因素作為區(qū)位優(yōu)勢的一部分，通過影響外商的區(qū)位選擇進(jìn)而影響FDI存量數(shù)和流量數(shù)。已有研究制度距離與國際投資之間關(guān)系的結(jié)論存在“制度距離悖論”。Gugler(2012)[15]認(rèn)為完善的母國制度環(huán)境能夠有利于保障對外直接投資績效的實現(xiàn)。邵青云 (2016)[16]的實證結(jié)果顯示金融制度與FDI引進(jìn)數(shù)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。與上述研究結(jié)論相反，也有部分學(xué)者實證發(fā)現(xiàn)制度距離對FDI存在正向的影響。劉海平等人（2014）[17]提到在現(xiàn)實背景下中國需要營造良好的制度環(huán)境來吸引優(yōu)質(zhì)FDI流入。魏瑋和張萬里(2018)[18]實證研究發(fā)現(xiàn)：制度環(huán)境優(yōu)化對全國各區(qū)域FDI質(zhì)量均產(chǎn)生正向影響，但存在顯著性差異。故本文提出如下假設(shè)4：制度距離與我國FDI呈正相關(guān)關(guān)系。

（五）綜述小結(jié)

上述文獻(xiàn)綜述可知：關(guān)于多維距離對OFDI的影響研究比較鮮見，但關(guān)于多維距離對FDI影響的研究更是空白。然而，從現(xiàn)實情況看，多維距離對OFDI和FDI的影響是客觀存在的，而且其影響越來越大。目前，同時結(jié)合多維距離的文獻(xiàn)相對比較少，且多維距離對FDI的影響結(jié)論不一致，一種觀點(diǎn)是存在“外來者優(yōu)勢”，另一種觀點(diǎn)則是“外來者劣勢”。鑒于此，本文將文化、地理、經(jīng)濟(jì)和制度距離同時納入模型進(jìn)行回歸分析我國FDI的發(fā)展?fàn)顩r，驗證它們對FDI的影響程度。

三、實證分析

（一）數(shù)據(jù)樣本與數(shù)據(jù)來源

本文的研究對象是中國的外商直接投資，樣本數(shù)據(jù)來自聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）編制的數(shù)據(jù)庫。由于個別國家在某些年份相應(yīng)數(shù)據(jù)存在缺失值，故為了保持?jǐn)?shù)據(jù)的連續(xù)性，本文最終保留了41個國家在2005年至2016年對中國直接投資，樣本總量共有481個。變量數(shù)據(jù)來源詳見表3-1。

表3-1 變量數(shù)據(jù)來源

（二）實證方法選用

在面板模型進(jìn)行回歸驗證前，本文先同時結(jié)合ADF-Fisher單位根檢驗法和Fisher-PP單位根檢驗法對各面板序列的平穩(wěn)性進(jìn)行面板協(xié)整單位根檢驗；其次，為了保證實證結(jié)果的穩(wěn)健性，借鑒衣長軍（2018）[19]的做法，采用方差膨脹因子法（VIF）對已建模型分別進(jìn)行了面板異方差和多重共線性檢驗；最后，由于因變量部分存在零值且“過度分散”，本文采用赤池信息準(zhǔn)則（AIC）和貝葉斯信息準(zhǔn)則（BIC）對泊松分布模型、零膨脹模型和零膨脹負(fù)二項（ZINB）模型的擬合結(jié)果進(jìn)行判定，結(jié)果發(fā)現(xiàn)ZINB模型的極大似然對數(shù)值、AIC和BIC值最小，對本文的樣本數(shù)據(jù)擬合分析效果最佳，故選用ZINB模型。

（三）實證結(jié)果分析

在面板模型進(jìn)行回歸驗證前，單位根檢驗結(jié)果顯示各變量的概率值均小于10%而拒絕原假設(shè)，表明各面板序列具有很好的穩(wěn)定性，通過數(shù)據(jù)穩(wěn)健性檢驗。方差膨脹因子分析結(jié)果顯示所有變量的最大VIF值均比臨界值10小，說明各變量之間沒有明顯的相關(guān)性，在本文的模型擬合中不存在多重共線性問題。ZINB模型回歸分析結(jié)果詳見表3-2。

表3-2 ZINB回歸結(jié)果

1.對解釋變量的檢驗。從模型1和模型5可以看出文化距離（CD）在1%高顯著水平下正向促進(jìn)了FDI，即兩國之間的文化差異越大，越有利于中國吸引該國的投資。這一實證結(jié)論與Morosini,Shane和Singh等人的結(jié)論相符，國家文化差異確實能夠為外商企業(yè)帶來不同的技能和慣例，其中創(chuàng)新能力和企業(yè)家精神是不容易被競爭企業(yè)效仿，從而有利于吸引FDI，故本文假設(shè)1得到驗證。從地理距離來看，模型2和模型5的回歸結(jié)果表明：地理距離(LnGD)與中國外商直接投資在1%高顯著水平下為負(fù)相關(guān)，即與我國的地理距離越大，越會阻礙外商對我國展開對外直接投資，本文的假設(shè)2得到驗證。由于地理距離存在“冰山成本”效應(yīng)，兩國之間的遠(yuǎn)近距離、經(jīng)濟(jì)成本和經(jīng)營風(fēng)險等因素有著很大的關(guān)系：地理距離越大，則“冰山成本”效應(yīng)越大，管理、控制、交易等顯性成本以及風(fēng)險越大，對投資的阻礙就越大。投資國在展開OFDI空間布局上會更傾向選擇與母國位置距離更鄰近的國家。從經(jīng)濟(jì)距離來看，模型3和模型5的回歸結(jié)果表明：兩國的經(jīng)濟(jì)距離對中國外商直接投資的影響是負(fù)相關(guān)的，說明投資國一般更傾向于對與自己經(jīng)濟(jì)實力差不多的國家進(jìn)行對外直投資，假設(shè)3未得到驗證。由模型4和模型5的回歸結(jié)果可知：在1%高顯著水平下，制度距離(In_DIS)對中國利用FDI存在負(fù)作用，即制度距離會阻礙FDI的流入，故假設(shè)4得到有力驗證。隨著兩國之間的制度距離越大，跨國公司的制度逃離和制度套利動機(jī)也隨之增強(qiáng)，東道國較完善的制度環(huán)境驅(qū)動跨國公司逃離母國對其投資，另外，較低的制度質(zhì)量存在政策漏洞，容易使腐敗行賄行為增加，是 FDI的“攫取之手”[20]。

2.對控制變量的解釋。由所有模型回歸結(jié)果可知，控制變量的回歸系數(shù)均在5%以下水平顯著為正，說明這些因素對FDI產(chǎn)生正向作用。投資國更傾向于選擇與之有高層次伙伴關(guān)系的東道國展開國際投資。投資國的勞動力成本與FDI顯著正相關(guān)，說明總體來說，投資國的工資水平越高，為了獲得較低的勞動力就會對我國進(jìn)行更多的投資，反之便越少，這與國內(nèi)外學(xué)者的研究結(jié)果一致。擁有區(qū)域社會文化網(wǎng)絡(luò)之便的華人在報經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動下對大陸投資興辦企業(yè)，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)起了示范作用，從而促進(jìn)投資國在華展開FDI活動。投資國的國內(nèi)生產(chǎn)總值與中國利用外商直接投資在5%顯著水平下成正相關(guān)，即投資國國內(nèi)市場規(guī)模越大、經(jīng)濟(jì)越好，越能對外直接投資。投資國的市場規(guī)模越好，表明外商的經(jīng)濟(jì)實力越強(qiáng)，故對我國的投資量也就越多，這與鄧寧提出的國際生產(chǎn)折中理論中投資國自己的區(qū)位因素會對FDI的區(qū)位選擇產(chǎn)生影響的觀點(diǎn)一致。

四、政策建議

本文的研究結(jié)果表明文化距離對吸引外資起到了積極促進(jìn)作用，而地理距離、經(jīng)濟(jì)距離和制度距離對吸引外資存在負(fù)向影響。因此，針對我國如何吸引更多外資，本文提出了以下幾點(diǎn)對策建議：一是積極推進(jìn)多邊投資保護(hù)協(xié)定的建設(shè)進(jìn)程，繼續(xù)加大與海外國家（地區(qū)）的文化、制度交流，努力降低與海外國家（地區(qū)）的隔閡，營造良好的國際投資環(huán)境。二是重視人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，培養(yǎng)和吸引更多具有較強(qiáng)跨文化溝通能力的國際化和專業(yè)化人才，更好地服務(wù)那些文化距離較大的投資國或地區(qū)的在華投資。三是加快交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展。為了吸引更多的遠(yuǎn)距離優(yōu)質(zhì)FDI，我國應(yīng)該加強(qiáng)交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展來降低兩國之間的投資交易成本。四是注重制度差異，充分利用投資國跨國公司為了規(guī)避母國市場環(huán)境和制度環(huán)境所存在的劣勢，將對外直接投資作為資產(chǎn)獲取與利用市場制度機(jī)會的“跳板”，同時，逐步致力于吸引制度距離較大的國家（地區(qū)）在華投資。