高德勝

隨著我國(guó)改革開(kāi)放政策不斷地落實(shí)，我國(guó)上市公司的數(shù)量與日俱增，我國(guó)資本市場(chǎng)吸引的中外投資者也越來(lái)越多。但我國(guó)的上市公司整體發(fā)展水平還落后于大部分發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)上市公司要奠定良好的發(fā)展基礎(chǔ)，就必須保證公司內(nèi)部的權(quán)益分配結(jié)構(gòu)合理。本文根據(jù)施行投資者關(guān)系管理對(duì)上市公司的意義，從我國(guó)上市公司當(dāng)前的投資者關(guān)系管理工作開(kāi)展情況出發(fā)，探討我國(guó)現(xiàn)存投資者關(guān)系管理問(wèn)題的解決途徑。

一、引言

投資者關(guān)系管理最早出現(xiàn)于西方發(fā)達(dá)國(guó)家的上市公司管理中，對(duì)加強(qiáng)公司各層級(jí)的管理和改善公司高層股權(quán)分配等問(wèn)題具有比較好的效果。由于我國(guó)的早期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不太景氣，上市公司數(shù)量比較少，高水準(zhǔn)的上市公司更加缺乏，所以早期上市公司獲得的投資者也比較少，公司內(nèi)部投資者的關(guān)系較為簡(jiǎn)單。但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，上市公司儼然成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體的主要成分之一，在世界經(jīng)濟(jì)全球化和股票市場(chǎng)的推動(dòng)下，上市公司的投資者越來(lái)越多，資金流動(dòng)越來(lái)越頻繁，由于投資數(shù)額和投資方式等多方面的原因，投資者之間的關(guān)系變得越來(lái)越復(fù)雜。按照過(guò)去企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，一家上市公司如果沒(méi)有良好的公司管理制度，且每個(gè)股東在公司的地位和責(zé)權(quán)沒(méi)有清晰的規(guī)定劃分開(kāi)來(lái)，那公司就無(wú)法保持長(zhǎng)期的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，在很多細(xì)節(jié)方面都有可能出現(xiàn)損害公司利益的漏洞。投資者作為上市公司堅(jiān)實(shí)后盾，公司的運(yùn)作關(guān)乎每個(gè)投資者的利益，在上市公司中采取投資者關(guān)系管理措施，是未來(lái)中國(guó)上市企業(yè)必須要普遍落實(shí)的管理政策。

二、進(jìn)行投資者關(guān)系管理對(duì)上市公司的意義

（一）維持投資者利益的相對(duì)公平

投資者關(guān)系管理最初制定的目的就是為了實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)者和投資者共同利益的最大化，其核心在于建立投資者之間的溝通和信任關(guān)系。在我國(guó)上市公司發(fā)展的過(guò)程中，由于公司投資者關(guān)系協(xié)調(diào)不合理，造成公司控股人獨(dú)裁、中小投資者在公司決議上失去話(huà)語(yǔ)權(quán)甚至資金被欺騙的現(xiàn)象。因此，在上市公司中進(jìn)行投資者關(guān)系管理，依靠規(guī)則化的管理制度，將每一位投資者都有權(quán)知曉、有權(quán)參與的信息進(jìn)行公開(kāi)，能夠很好地實(shí)現(xiàn)公司管理面向所有投資者的透明化。通過(guò)這種信息公開(kāi)的方式減少公司腐敗和公司獨(dú)裁現(xiàn)象的發(fā)生，保護(hù)了每一位投資人的知情權(quán)，且在取得投資者共同信任的前提下，有助于推動(dòng)公司各項(xiàng)決策的落實(shí)。

（二）維護(hù)公司的良性管理結(jié)構(gòu)

公司要達(dá)到正常運(yùn)作并且創(chuàng)收的目標(biāo)，就需要嚴(yán)抓公司的管理制度，從我國(guó)各大上市公司的成功經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，越有價(jià)值的公司，其管理制度越合理。要保證公司從上至下整體的管理制度落實(shí)到位，及需要從公司的管理層抓起，投資者作為公司董事會(huì)成員，掌握著公司股票和證券，處理好投資者關(guān)系的管理是實(shí)現(xiàn)全公司規(guī)范管理的前提。通過(guò)投資者關(guān)系管理建立公司管理層與投資人之間的良好關(guān)系，在投資者關(guān)系管理平臺(tái)中投資者對(duì)公司的發(fā)展意見(jiàn)可以及時(shí)地反饋到公司管理層，促進(jìn)兩者之間的和諧交流。此外，投資者一旦做出損害公司利益的舉動(dòng)，通過(guò)投資者關(guān)系管理也可以及時(shí)停止公司的損失。

（三）營(yíng)造積極的投資生態(tài)環(huán)境

上市公司的發(fā)展資金一般來(lái)源于風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)和證券交易機(jī)構(gòu)，如何為公司發(fā)展?fàn)幦〉礁嗟馁Y金和市場(chǎng)，是每一家上市公司需要不斷思考的問(wèn)題。依據(jù)我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)，上市公司必須遵守法律，按照規(guī)定實(shí)現(xiàn)公司信息的接受審查并定期公開(kāi)，且公開(kāi)的信息必須保證其真實(shí)性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性。對(duì)上市公司施行投資者關(guān)系管理，幫助投資者在進(jìn)行投資時(shí)對(duì)公司價(jià)值和發(fā)展前景進(jìn)行評(píng)估，增加投資者對(duì)投資項(xiàng)目的了解和投資信心。通過(guò)投資者關(guān)系管理建立起投資者與上市企業(yè)的信任基礎(chǔ)，構(gòu)建更加活躍、積極的投資生態(tài)環(huán)境，推動(dòng)我國(guó)包括上市企業(yè)在內(nèi)的投資行業(yè)發(fā)展。

三、上市公司投資者關(guān)系管理目前存在的問(wèn)題

（一）投資者關(guān)系管理制度不成熟

我國(guó)上市企業(yè)發(fā)展起步晚，投資者關(guān)系管理進(jìn)入我國(guó)上市企業(yè)的時(shí)間更加短暫，由于專(zhuān)業(yè)管理人才和完整管理?xiàng)l例的缺失，投資者關(guān)系管理制度在我國(guó)上市企業(yè)的管理中還處于一個(gè)試用階段，只有很少一部分的上市公司已經(jīng)完全在公司內(nèi)部管理中使用投資者關(guān)系管理，且大都是參照西方發(fā)達(dá)國(guó)家上市公司的投資者關(guān)系管理制度來(lái)進(jìn)行管理。由于國(guó)家性質(zhì)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異，我國(guó)關(guān)于上市公司投資者關(guān)系管理?xiàng)l款中涉及的法律法規(guī)與國(guó)外有較大的差別，因而很多國(guó)外成熟的投資者關(guān)系管理模式在我國(guó)都是不適用的。盡管我國(guó)上市公司投資者關(guān)系管理的目的與國(guó)外差異不大，但基于以上原因，達(dá)到投資者關(guān)系管理的途徑必須要符合中國(guó)特色社會(huì)主義制度，才能更好地幫助我國(guó)本土上市公司發(fā)展。

（二）投資者關(guān)系管理程度差異大

對(duì)于大部分上市公司而言，施行投資者關(guān)系管理的目的都是為了樹(shù)立更好的公司形象，加強(qiáng)公司內(nèi)部管理體系，吸引更多資金投入。但其中也不乏利用投資者對(duì)投資者關(guān)系管理制度的信任，建立虛假項(xiàng)目騙取投資的違法行為。且大部分上市企業(yè)對(duì)外公開(kāi)的信息都不具有太多投資參考價(jià)值，更多的是為了應(yīng)付我國(guó)融資相關(guān)法律法規(guī)的要求，在形式上進(jìn)行信息公開(kāi)，但實(shí)際上并沒(méi)有公開(kāi)投資者真正希望看到的信息。根據(jù)近年來(lái)我國(guó)上市公司官方信息披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，接近80%的上市公司信息披露都是被動(dòng)的，能夠主動(dòng)在各平臺(tái)上披露信息的上市公司數(shù)量極少，且普遍對(duì)小型投資者和投資建議師的意見(jiàn)采取無(wú)視的態(tài)度。

四、改善我國(guó)上市公司投資者關(guān)系管理制度的途徑

惡劣的投資者關(guān)系管理不利于我國(guó)上市公司整體發(fā)展水平的提高，且隨著國(guó)際金融全球化的發(fā)展趨勢(shì)，建立健全我國(guó)上市企業(yè)投資者關(guān)系管理相關(guān)制度是推動(dòng)我國(guó)上市公司走向世界的必經(jīng)之路。結(jié)合西方發(fā)達(dá)國(guó)家上市公司的投資者關(guān)系管理政策，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的社會(huì)主義性質(zhì)和經(jīng)濟(jì)情況，提出以下幾種改善我國(guó)上市改善投資者關(guān)系管理制度的有效途徑。

（一）培養(yǎng)上市公司管理層的投資者關(guān)系管理意識(shí)

要改變一家企業(yè)的的管理制度，就必須改變?cè)撈髽I(yè)制度的制定者的想法，所以讓企業(yè)的管理層意識(shí)到加強(qiáng)投資者關(guān)系管理的重要性才能改變企業(yè)的投資者關(guān)系管理現(xiàn)狀。將投資者關(guān)系管理作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，讓管理層充分認(rèn)識(shí)到投資者關(guān)系管理對(duì)維持企業(yè)戰(zhàn)略性發(fā)展的重大作用。此外，還可以增強(qiáng)整個(gè)上市公司工作人員對(duì)投資者關(guān)系管理的了解，創(chuàng)造更好的投資者關(guān)系管理環(huán)境。

（二）加強(qiáng)相關(guān)人才的培養(yǎng)力度

通過(guò)在高校管理專(zhuān)業(yè)中增設(shè)投資者關(guān)系管理相關(guān)課程，為上市企業(yè)管理培養(yǎng)更多優(yōu)秀的投資者關(guān)系管理人才，填補(bǔ)我國(guó)金融領(lǐng)域和上市公司管理行業(yè)中該類(lèi)人才的空缺。對(duì)現(xiàn)有的上市公司管理層人員進(jìn)行投資者關(guān)系管理技能培訓(xùn)，幫助公司快速獲得相關(guān)專(zhuān)業(yè)人才，以最快的速度建立適合本公司的投資者關(guān)系管理制度，提高上市公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，吸引更多的投資者關(guān)注。

（三）建立相關(guān)的監(jiān)管協(xié)會(huì)

參照西方發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)上市公司統(tǒng)一的投資者關(guān)系管理制度，考慮在我國(guó)建立投資者關(guān)系管理協(xié)會(huì)，協(xié)會(huì)性質(zhì)屬于社會(huì)性群眾組織，協(xié)議的制定和協(xié)會(huì)的管理可以在商會(huì)和社會(huì)公證機(jī)構(gòu)的監(jiān)督下進(jìn)行。協(xié)會(huì)的主要作用是糾察上市公司非法的投資者關(guān)系管理，維護(hù)投資者和其他上市公司的共同利益，保障在金融投資領(lǐng)域的社會(huì)公平。通過(guò)建立投資者關(guān)系管理協(xié)會(huì)，更好的幫助我國(guó)上市公司發(fā)展，加快我國(guó)上市公司融入國(guó)際金融發(fā)展隊(duì)伍的速度。

五、結(jié)語(yǔ)

盡管我國(guó)上市公司的投資者關(guān)系管理在發(fā)展過(guò)程中還存在許多缺陷，社會(huì)相關(guān)制度也還有許多漏洞，但在上市公司施行投資者關(guān)系管理制度可以更好的幫助我國(guó)上市公司的成長(zhǎng)。因此，我國(guó)應(yīng)該鼓勵(lì)上市公司共同努力，建立更加系統(tǒng)化的投資者管理制度，共同在投資者關(guān)系管理體制的幫助下提升公司業(yè)務(wù)能力和國(guó)際地位。（作者單位：本鋼板材股份有限公司）