李雯婭 吳偉容

摘 要：以P2P為例，具體介紹互聯(lián)網(wǎng)金融所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)、行業(yè)、監(jiān)管部門以及所有互聯(lián)網(wǎng)金融的參與者都應(yīng)做出相應(yīng)的努力，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：P2P;互聯(lián)網(wǎng)金融;風(fēng)險(xiǎn);監(jiān)管;防范

中圖分類號(hào)：F832? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2019）34-0090-03

引言

互聯(lián)網(wǎng)金融把當(dāng)前流行的兩大產(chǎn)業(yè)結(jié)合起來(lái)，如何巧妙地將互聯(lián)網(wǎng)的高效性與開放性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和金融的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性結(jié)合是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域具有重要意義的研究。互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)特別大的范疇，但所有類型的互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)一致，所以它們有很多共有的風(fēng)險(xiǎn)。本文以互聯(lián)網(wǎng)金融中具有代表性的P2P為例，探討我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的特有風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的含義及其發(fā)展

第一，互聯(lián)網(wǎng)金融的含義。金融的定義是資金融通，是資金在不同主體間的轉(zhuǎn)移。互聯(lián)網(wǎng)金融是指金融在渠道方面的創(chuàng)新，并不改變金融的本質(zhì)。互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)其實(shí)還是實(shí)現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移，但是以互聯(lián)網(wǎng)作為媒介的方式進(jìn)行的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融包括互聯(lián)網(wǎng)居間服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)居間服務(wù)主要是指以互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)為中介，金融機(jī)構(gòu)本身并不參與貨幣資金的使用，僅為企業(yè)和企業(yè)、居民和居民、居民和企業(yè)提供渠道[1]。由于目前國(guó)家在互聯(lián)網(wǎng)金融方面監(jiān)管不夠嚴(yán)格，使得互聯(lián)網(wǎng)金融能夠?qū)崿F(xiàn)貨幣在傳統(tǒng)金融不能實(shí)現(xiàn)的資金主體之間的轉(zhuǎn)移。比如由于銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款企業(yè)限制較多，就有了小微企業(yè)借款難的問(wèn)題，而互聯(lián)網(wǎng)金融中P2P等網(wǎng)貸平臺(tái)的出現(xiàn)就為這種問(wèn)題提供了一種解決方法，因此互聯(lián)網(wǎng)金融適應(yīng)小微企業(yè)的需要迅速發(fā)展起來(lái)。

第二，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。乘著互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的快車，許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始進(jìn)軍金融行業(yè)。2013年是我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的一年，同時(shí)由于發(fā)展過(guò)快，監(jiān)管沒(méi)有跟上，后續(xù)出現(xiàn)了一系列風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，不同形式的互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)時(shí)間和發(fā)展?fàn)顩r存在不同（如下表所示）。

在美國(guó)，由于監(jiān)管體制的不同，互聯(lián)網(wǎng)和金融的結(jié)合并沒(méi)有占據(jù)很大的市場(chǎng)空白，所以美國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融并不敏感，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的代表更多的是網(wǎng)絡(luò)貸款公司，更多的是利用互聯(lián)網(wǎng)這一方式來(lái)發(fā)展金融，所以美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是在緩慢中推進(jìn)的。

二、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)分析

第一，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在傳統(tǒng)的金融模式下，銀行等金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的客戶有限，很多的中小企業(yè)面臨融資難的問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)給中小企業(yè)提供了更多的融資渠道。然而在監(jiān)管制度還不是特別完善的今天，對(duì)于從事互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)而言，國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融限制還沒(méi)有那么多，這里就出現(xiàn)了很大的一塊市場(chǎng)空白。監(jiān)管紅利的出現(xiàn)意味著高收益，但高收益的同時(shí)也意味著高風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)所服務(wù)的企業(yè)大多數(shù)都沒(méi)有很大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，一旦企業(yè)還不上款，由于互聯(lián)網(wǎng)的傳播性和高效性，會(huì)引發(fā)一系列的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。以P2P為例，2018年6月以來(lái)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)集中性的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心統(tǒng)計(jì)，2018年至今有43家問(wèn)題平臺(tái)貸款余額在10億元以上，合計(jì)貸款余額1 191.34億元，占問(wèn)題平臺(tái)總量的69%。從問(wèn)題類型來(lái)看，43家平臺(tái)中有33家被經(jīng)偵介入，10家延期兌付（根據(jù)網(wǎng)貸之家提供資料整理）。對(duì)于一開始發(fā)展起來(lái)的P2P公司，僅僅是為借貸雙方搭建一個(gè)可以交易的平臺(tái)，其公司本身并不參與借貸活動(dòng)。但隨著P2P公司數(shù)量的增加，為了吸引更多的客戶，許多P2P公司開始變得像傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一樣對(duì)投資人保障本金和利息，這就使P2P公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大大增加。同時(shí)，新發(fā)展起來(lái)的P2P公司并不像傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一樣有很好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，一方面吸引不了很多的投資人，另一方面為了控制風(fēng)險(xiǎn)，還要花費(fèi)大量的人力物力對(duì)進(jìn)入平臺(tái)的貸款企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，在營(yíng)業(yè)收入不變的情況下，極大地提高了成本。

第二，信用風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，金融的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)的交易資金挪用，幾乎是所有P2P跑路平臺(tái)的共有特征。在P2P剛剛興起還沒(méi)成熟起來(lái)的那幾年，一系列的跑路事件，引發(fā)了行業(yè)極大的信用風(fēng)險(xiǎn)，給予了這個(gè)新興行業(yè)一個(gè)重?fù)?。比如?014年成立的名為“e租寶”的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，在與投資者信息極不對(duì)稱的環(huán)境下，虛構(gòu)融資租賃項(xiàng)目，將投資者的資金據(jù)為己有[2]，最終導(dǎo)致115萬(wàn)投資者上當(dāng)受騙，損失約380億元人民幣。對(duì)于大多數(shù)投資者而言，他們都更愿意把錢借給他們信任的人，而不敢輕易在網(wǎng)絡(luò)上把錢借出去?？上攵谶@個(gè)行業(yè)擁有極大信用風(fēng)險(xiǎn)的情況下，正規(guī)的P2P企業(yè)想要存活下來(lái)會(huì)更加艱難。

第三，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。政府監(jiān)管過(guò)松或過(guò)嚴(yán)都會(huì)存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于一個(gè)剛發(fā)展起來(lái)沒(méi)多久的行業(yè)，我們傾向于給它更多的包容，放松對(duì)它的監(jiān)管。但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)說(shuō)，由于互聯(lián)網(wǎng)的特點(diǎn)，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的門檻很低。以P2P為例，一開始就有大量資本涌入，競(jìng)爭(zhēng)極為激烈，這就造成這個(gè)新興行業(yè)還沒(méi)有很好地完善和發(fā)展就陷入了惡性競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)由于政府沒(méi)有嚴(yán)格的監(jiān)管，整個(gè)行業(yè)的方向就出現(xiàn)了偏差，本來(lái)是平臺(tái)型的企業(yè)，在整個(gè)市場(chǎng)的大趨勢(shì)下被迫轉(zhuǎn)型為擔(dān)保型的企業(yè)，企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)加大。并且，監(jiān)管的寬松也給了一些不法分子投機(jī)取巧的機(jī)會(huì)，他們通過(guò)捏造安全性高收益率高的貸款，來(lái)吸引投資者入資，給投資者帶來(lái)了非常大的風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)行業(yè)信用降低。不過(guò)P2P經(jīng)過(guò)了幾年的發(fā)展，政府也在逐漸加大監(jiān)管力度。但當(dāng)政府監(jiān)管過(guò)于嚴(yán)格，P2P就會(huì)更向著傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的方向發(fā)展，失去了P2P用來(lái)解決小微企業(yè)貸款難問(wèn)題的意義，如果在以后P2P也需要有相應(yīng)的金融牌照才可以經(jīng)營(yíng)，對(duì)于有牌照的機(jī)構(gòu)，由于擁有政府給的保護(hù)傘，在競(jìng)爭(zhēng)方面具有天然優(yōu)勢(shì)，在所有申請(qǐng)貸款的企業(yè)中肯定會(huì)優(yōu)先選擇信用風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，而對(duì)于那些沒(méi)有實(shí)力的小微企業(yè)，貸款的根本問(wèn)題還是沒(méi)有得到解決。

第四，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指平臺(tái)支付系統(tǒng)安全、用戶信息安全、交易資金安全、數(shù)據(jù)安全。互聯(lián)網(wǎng)金融是依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)而發(fā)展起來(lái)的金融行業(yè)，所以相較于傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，從事互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)的大部分業(yè)務(wù)都是在網(wǎng)絡(luò)上完成的，而網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的安全性問(wèn)題則是互聯(lián)網(wǎng)金融不可忽視的一大風(fēng)險(xiǎn)。例如，如果系統(tǒng)安全度不高有漏洞時(shí)，利用數(shù)據(jù)庫(kù)處理用戶信息就有可能造成用戶信息泄露，就會(huì)給用戶帶來(lái)無(wú)法估量的損失。

三、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

第一，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范體系。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)自身首先要建立起良好的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。針對(duì)P2P企業(yè)，他們首先要利用互聯(lián)網(wǎng)提高自己的風(fēng)控能力，針對(duì)客戶的特點(diǎn)以及防范風(fēng)險(xiǎn)的需求，設(shè)計(jì)合理高效的交易機(jī)制，包括對(duì)借款人的真實(shí)性審核，對(duì)借貸周期的限定、交易風(fēng)險(xiǎn)賠償制度、利息制度等等，并且在實(shí)踐中不斷優(yōu)化從而降低交易壞賬率[3]。

第二，建立行業(yè)守信規(guī)范，完善互聯(lián)網(wǎng)金融信用制度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融主要實(shí)現(xiàn)的還是資金在不同主體間的移動(dòng)，信用在其中起到了很關(guān)鍵的作用。在互聯(lián)網(wǎng)金融方面，投資人主要關(guān)注的是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的信用問(wèn)題，而互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)主要關(guān)注的是經(jīng)由它進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移的雙方的信用問(wèn)題，所以建立起完善的信用制度對(duì)于防范互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險(xiǎn)起到很大的作用。針對(duì)投資者，要盡可能多地了解互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的信用情況，行業(yè)內(nèi)部可以建立一個(gè)官方平臺(tái)，便于投資者進(jìn)行交流和分析，定期選出在近一段時(shí)期內(nèi)信用較好的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和信用不好存在跑路風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。另外，平臺(tái)內(nèi)可以多引入相關(guān)方面的專家。針對(duì)P2P企業(yè)，他們首先要做好的就是對(duì)借款人的信用評(píng)估，包括線上評(píng)估和線下評(píng)估，同時(shí)為了提高自己的信用，經(jīng)營(yíng)比較好的企業(yè)可以選擇性地把錢交給托管機(jī)構(gòu)托管。

第三，完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。在互聯(lián)網(wǎng)金融剛興起的那幾年，成立了大量的P2P公司，但市場(chǎng)監(jiān)管沒(méi)有跟上，引發(fā)了極大的行業(yè)問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管最初只是包括針對(duì)金融產(chǎn)品的監(jiān)管，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的注冊(cè)資本、經(jīng)營(yíng)范圍，以及可支持的借貸額度、信息披露、貨幣資金的管理等都沒(méi)有明確的規(guī)定。針對(duì)監(jiān)管不夠引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，政府應(yīng)當(dāng)根據(jù)P2P的核心資本來(lái)限制它的業(yè)務(wù)規(guī)模，提高P2P公司注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)，限制P2P公司只能為借貸雙方提供平臺(tái)，而不能參與到借貸活動(dòng)中，要求一些規(guī)模相對(duì)大的P2P公司定期進(jìn)行信息披露等。

第四，加大技術(shù)投入和人才培養(yǎng)力度。互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)和金融的特點(diǎn)的行業(yè)，無(wú)論是監(jiān)管方面還是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方面都需要更多既懂互聯(lián)網(wǎng)又懂金融的人才的加入。國(guó)家應(yīng)加大此類人才的培養(yǎng)力度，鼓勵(lì)各大高校開設(shè)相關(guān)專業(yè)。另外，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融軟件平臺(tái)出現(xiàn)的一些漏洞，企業(yè)應(yīng)加大技術(shù)投入，不斷完善軟件的功能提高安全性能，防止用戶信息泄露。

結(jié)語(yǔ)

與國(guó)外平穩(wěn)發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融不同，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融從一開始就一直處于野蠻生長(zhǎng)的狀態(tài)，隨著競(jìng)爭(zhēng)的加大，風(fēng)險(xiǎn)也不斷暴露，主要包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取相應(yīng)的措施。相信在政府、行業(yè)相關(guān)人員、投資者的共同努力下，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融一定可以找到適合我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的發(fā)展之路。

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