秦李

（湖北財(cái)稅職業(yè)學(xué)院，湖北 武漢 430064）

一、互聯(lián)網(wǎng)券商模式

近年來(lái)，國(guó)家提出“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展碩果累累，“互聯(lián)網(wǎng)+”廣泛融入到各行各業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)券商，就是在這樣的背景下誕生的新型證券投資服務(wù)機(jī)構(gòu)，它是金融科技發(fā)展下證券業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，它通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)提供相關(guān)的證券及其衍生品交易活動(dòng)，其業(yè)務(wù)范圍涉及股票、基金、債券、期貨、期權(quán)、外匯等諸多品種。

當(dāng)前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)證券行業(yè)有兩種主要模式，一是傳統(tǒng)券商的網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營(yíng)，二是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)搭建的金融服務(wù)平臺(tái)。

（一）傳統(tǒng)券商+互聯(lián)網(wǎng)

傳統(tǒng)券商進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營(yíng)支持包括網(wǎng)上開(kāi)戶、網(wǎng)上營(yíng)銷、移動(dòng)APP等。一方面，券商利用手機(jī)APP打造網(wǎng)上一站式服務(wù)，提供在線交易、資訊服務(wù)等金融產(chǎn)品。另一方面，建設(shè)自己的互聯(lián)網(wǎng)論壇、商城、網(wǎng)店，實(shí)現(xiàn)與客戶的緊密接觸，從而實(shí)現(xiàn)提升客戶體驗(yàn)、增加客戶黏性，并將產(chǎn)品推送到客戶手中。

（二）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)+券商

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)建立互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)導(dǎo)入互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的客戶流量以及自身專業(yè)的金融數(shù)據(jù)處理和信息分析，為客戶提供增值服務(wù)，搶奪傳統(tǒng)券商客戶資源。這主要有三種方式：

一是在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)手機(jī)APP中建立線上金融服務(wù)平臺(tái)，提供最新資訊和交易行情，設(shè)置價(jià)格提醒，幫助客戶把握買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)。等待時(shí)機(jī)成熟后再向客戶提供交易功能，進(jìn)一步發(fā)掘客戶價(jià)值。二是與傳統(tǒng)券商合作，利用互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)流量引導(dǎo)客戶在傳統(tǒng)券商處進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)在線開(kāi)戶，通過(guò)低成本、低傭金吸引客戶，并進(jìn)一步為客戶的保證金余額提供各種理財(cái)服務(wù)，僅收取極低通道費(fèi)。三是入股券商，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為券商提供網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)和資金支持，券商則為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的APP提供在線交易、咨詢服務(wù)等諸多增值服務(wù)功能。

二、互聯(lián)網(wǎng)券商的特征

互聯(lián)網(wǎng)券商各種應(yīng)用模式層出不窮，但不論是什么樣的模式，其基本特征都包含以下幾點(diǎn)：

（一）提供真實(shí)交易

與其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)券商可以在提供證券資訊的同時(shí)提供真實(shí)的交易。憑借自己的營(yíng)銷渠道優(yōu)勢(shì)，通過(guò)其網(wǎng)站和軟件，為更多的投資者提供全面、準(zhǔn)確的市場(chǎng)資訊及綜合性金融服務(wù)，投資者利用互聯(lián)網(wǎng)即可進(jìn)行簽約開(kāi)戶、交易委托、支付和交易執(zhí)行。

（二）提供全球范圍的多品種交易服務(wù)

互聯(lián)網(wǎng)券商最大的特點(diǎn)就是可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)不限時(shí)間地點(diǎn)的為客戶提供全球范圍內(nèi)的交易服務(wù)，包括A股、H股，納斯達(dá)克股票市場(chǎng)、歐洲股票市場(chǎng)的交易等等，客戶通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)券商進(jìn)行的所有交易，都會(huì)實(shí)時(shí)的遞交到各交易所進(jìn)行撮合。交易品種方面也更加豐富，包括股票（滬深A(yù)股、港股、美股等）、指數(shù)期貨（恒指、德指、納指、道指、滬深指數(shù)等）、期現(xiàn)貨（黃金、白銀、原油、大豆、棉花、橡膠等）、外匯、各種金融衍生品等各式各樣的交易品種，均可以進(jìn)行無(wú)限制實(shí)時(shí)交易。

（三）龐大的客戶流量

流量為王。上個(gè)世紀(jì)90年代前，流量是只有位置好的商業(yè)門(mén)店才可以不斷獲得，此時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)在于門(mén)店在城市商圈中的位置?；ヂ?lián)網(wǎng)誕生以來(lái)，改變了游戲規(guī)則，企業(yè)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)用0價(jià)格的產(chǎn)品甚至負(fù)價(jià)格（補(bǔ)貼用戶）的產(chǎn)品獲取了大量流量，通過(guò)這種方式他們能夠直接觸達(dá)客戶進(jìn)行新產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)發(fā)。互聯(lián)網(wǎng)券商也有相同的特點(diǎn)，他們通過(guò)超低的服務(wù)價(jià)格在網(wǎng)絡(luò)上集聚流量，因此客戶數(shù)量增長(zhǎng)迅速。

（四）提供社交功能

傳統(tǒng)證券市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境主要是依靠信息不對(duì)稱賺取超額收益，會(huì)本能排斥信息共享行為，而互聯(lián)網(wǎng)券商卻普遍擁有社交功能。社交功能可以讓客戶交流感情、交流投資心得，提高客戶黏性，具有明顯的正向外部性，會(huì)帶來(lái)集聚效應(yīng)?；ヂ?lián)網(wǎng)券商利用社交功能可以為投資者分享投資信息、分享知識(shí)、培養(yǎng)投資技能，從而降低開(kāi)發(fā)客戶成本，提高客戶忠誠(chéng)度。

（五）更低的運(yùn)營(yíng)成本

互聯(lián)網(wǎng)券商利用網(wǎng)絡(luò)獲取客戶并為客戶提供服務(wù)，省去了實(shí)體交易大廳、大量交易電腦、大量服務(wù)人員的諸多投資，因此成本更低，獲取客戶范圍也更廣。對(duì)于客戶來(lái)講，最明顯的區(qū)別就是證券交易傭金更低。如果投資者到傳統(tǒng)券商那里A股開(kāi)戶默認(rèn)傭金為3‰，通過(guò)打折通常在0.5‰~1‰；而互聯(lián)網(wǎng)券商直接在網(wǎng)上開(kāi)戶，甚至是用手機(jī)APP就能開(kāi)戶，他們的傭金初次報(bào)價(jià)在0.25‰，有的券商報(bào)價(jià)甚至更低。如果是在國(guó)外證券交易所開(kāi)戶則差別更大。以美股為例，傳統(tǒng)券商開(kāi)戶費(fèi)在50-100美元，每筆交易手續(xù)費(fèi)在10-30美元之間；而互聯(lián)網(wǎng)券商報(bào)價(jià)為開(kāi)戶費(fèi)全免，有的甚至還有開(kāi)戶補(bǔ)貼，而每筆交易手續(xù)費(fèi)在1-5美元之間。

三、典型案例

（一）財(cái)經(jīng)網(wǎng)站轉(zhuǎn)型代表：東方財(cái)富網(wǎng)

東方財(cái)富網(wǎng)創(chuàng)辦于2004年，其誕生之初是為投資者提供互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)的財(cái)經(jīng)媒體，提供7*24小時(shí)財(cái)經(jīng)資訊及全球金融市場(chǎng)報(bào)價(jià)，匯聚全方位的綜合財(cái)經(jīng)新聞，覆蓋財(cái)經(jīng)、證券、金融、美股、港股等多個(gè)證券市場(chǎng)金融資訊。發(fā)展到目前，成為集互聯(lián)網(wǎng)財(cái)經(jīng)門(mén)戶、金融電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)為一體的互聯(lián)網(wǎng)綜合金融服務(wù)提供商，旗下包括“東方財(cái)富網(wǎng)”、“東方財(cái)富證券”、“天天基金網(wǎng)”和“股吧”等。根據(jù)其公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)表，該公司2018年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入312344.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.64%；凈利潤(rùn)95869.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50.52%。該公司2015年底開(kāi)始進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)證券行業(yè)，僅僅3年的時(shí)間，其證券業(yè)收入和利潤(rùn)就已經(jīng)超過(guò)總收入和利潤(rùn)的50%以上，成為其主要的收入來(lái)源。而此時(shí)的2018年中國(guó)證券市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了一波熊市，證券行業(yè)普遍收入下降、利潤(rùn)減少，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，中小型券商生存困難。“東方財(cái)富網(wǎng)”的互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)卻是在這樣的背景下逆勢(shì)而上，取得了令人側(cè)目的成績(jī)，由此可見(jiàn)互聯(lián)網(wǎng)券商頑強(qiáng)的生命力。

（二）傳統(tǒng)券商轉(zhuǎn)型代表：華泰證券

華泰證券前身為江蘇省證券公司，于1990年底成立于南京，是中國(guó)證監(jiān)會(huì)首批批準(zhǔn)的老牌綜合類券商之一，總部位于南京，目前市值超三千億。華泰證券2014年推出移動(dòng)手機(jī)平臺(tái)“漲樂(lè)財(cái)富通”APP，將其所有業(yè)務(wù)全部整合進(jìn)該平臺(tái)之中，讓客戶通過(guò)手機(jī)即可獲得從開(kāi)戶到交易再到客戶服務(wù)的全部證券投資服務(wù)。2018年“漲樂(lè)財(cái)富通”下載量827萬(wàn)，自其上線以來(lái)累計(jì)下載量4，570萬(wàn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，“漲樂(lè)財(cái)富通”平均月活數(shù)為664萬(wàn)，截至2018年末月活數(shù)為713萬(wàn)，月活數(shù)位居證券公司類APP第一名，“漲樂(lè)財(cái)富通”移動(dòng)終端客戶開(kāi)戶數(shù)64萬(wàn)，占全部開(kāi)戶數(shù)的96.8%；87.3%的交易客戶通過(guò)“漲樂(lè)財(cái)富通”進(jìn)行交易，“漲樂(lè)財(cái)富通”已成為其獲取客戶和歸集客戶資產(chǎn)的核心載體，成為老牌券商煥發(fā)新春的第一推動(dòng)力。

（三）新型互聯(lián)網(wǎng)券商代表：老虎、必貝、雪球

老虎證券成立于2014年，其團(tuán)隊(duì)源于網(wǎng)易有道詞典的研發(fā)部門(mén)，其APP于2015年推出，通過(guò)與美國(guó)上市券商盈透證券合作開(kāi)展股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，借助盈透證券的優(yōu)勢(shì)，老虎股票目前可以交易的品種跨20余國(guó)，100余品類。2019年3月20日，老虎證券成功登陸納斯達(dá)克。老虎證券的特色是極速開(kāi)戶、超低傭金、優(yōu)質(zhì)服務(wù)、智能交易。

BBAE必貝，前身是積木股票，研發(fā)團(tuán)隊(duì)主要來(lái)自于去哪兒網(wǎng)的核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)，管理團(tuán)隊(duì)有著多年互聯(lián)網(wǎng)和金融從業(yè)背景。必貝是在美國(guó)注冊(cè)的公司。旗下有兩家全資子公司分別提供投資顧問(wèn)和證券交易服務(wù)。其證券交易服務(wù)特色是面向全球華人提供0傭金的美股交易，類似于美國(guó)的Robinhood。投資顧問(wèn)方面是基于金融和行為大數(shù)據(jù)，從各個(gè)維度評(píng)估客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受偏好，以科技手段實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化資產(chǎn)配置，為投資者找出最合適的資產(chǎn)配置組合。

雪球是一家為投資者提供實(shí)時(shí)行情、新聞資訊、投資策略、交易服務(wù)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，目前涵蓋A股、港股、美股，雪球也是國(guó)內(nèi)最大的股票社區(qū)。目前雪球通過(guò)旗下的雪盈證券為用戶提供美股交易服務(wù)，采用持牌模式和底層合作模式，基本和老虎證券一樣。

這類新型互聯(lián)網(wǎng)券商通過(guò)超低價(jià)格、特色服務(wù)在各自領(lǐng)域不斷實(shí)現(xiàn)著另類的超越，成為證券行業(yè)一道靚麗的風(fēng)景線。

四、結(jié)語(yǔ)

在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，證券公司有了新的觸達(dá)客戶的有效方式，通過(guò)這種方式使得證券公司能夠更深刻的完善客戶畫(huà)像，實(shí)現(xiàn)低成本、個(gè)性化服務(wù)，能夠更加主動(dòng)的將證券投資服務(wù)推送給相關(guān)客戶，并通過(guò)大數(shù)據(jù)、人工智能等進(jìn)一步服務(wù)好客戶，從而從激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。隨著科技的發(fā)展，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)由創(chuàng)新型業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槌Ｒ?guī)業(yè)務(wù)，證券行業(yè)必須抓緊時(shí)機(jī)通過(guò)轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的深入發(fā)展。