劉琦　趙亮　施曉梅

摘要： 隨著深圳市獲批“中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)”以來(lái)，深圳市各金融主體都在積極探索、總結(jié)服務(wù)中小微企業(yè)的先行示范經(jīng)驗(yàn)。融資擔(dān)保作為中小微企業(yè)融資增信的重要手段，在中小微企業(yè)的發(fā)展壯大中起到了重要的橋梁作用，是金融體系不可或缺的組成部分。本研究從深圳市融資擔(dān)保體系現(xiàn)狀出發(fā)，總結(jié)融資擔(dān)保服務(wù)中小微企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，提出融資擔(dān)保行業(yè)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，最后給出總結(jié)和發(fā)展建議。本研究為探索融資擔(dān)保支持中小微企業(yè)發(fā)展的先行示范作用提供了理論和實(shí)踐建議，有助于總結(jié)融資擔(dān)保體系服務(wù)的示范經(jīng)驗(yàn)，從而更有效地利用信貸撬動(dòng)作用幫扶中小微企業(yè)發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 融資擔(dān)保 信貸撬動(dòng) 小微生態(tài) 先行示范

一、引言

2019年8月，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見(jiàn)》正式發(fā)布，標(biāo)志著深圳的先行示范作用繼續(xù)加強(qiáng)，需要在先行先試的過(guò)程中實(shí)踐出一條可復(fù)制、可借鑒的模式。從“試驗(yàn)田”到“示范區(qū)”，深圳模式需要為中國(guó)特色社會(huì)主義打造一個(gè)面向未來(lái)的典范，提供一個(gè)可供參考、復(fù)制的樣板。在深圳建立先行示范區(qū)，是將在建設(shè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)中沉淀的一批具有先行示范作用的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)予以總結(jié)并在全國(guó)推廣。在深圳的改革發(fā)展過(guò)程中，無(wú)數(shù)的科技型中小微企業(yè)在這里成長(zhǎng)壯大，成為支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)能力。而在這類企業(yè)的整個(gè)成長(zhǎng)周期中，有一類特別的金融服務(wù)主體——融資擔(dān)保產(chǎn)品貫穿整個(gè)成長(zhǎng)周期，對(duì)中小微企業(yè)的發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟(jì)建設(shè)起到了重要的作用。

融資擔(dān)保作為小微企業(yè)融資增信的重要手段，是金融體系中不可或缺的組成部分，特別是對(duì)于初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的企業(yè)融資媒介作用突出，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展輸出了一批強(qiáng)有力的企業(yè)“主力軍”。深圳自改革開(kāi)放以來(lái)積累一批又一批優(yōu)秀、有活力的科技型企業(yè)，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在其中扮演著重要的融資中介角色，積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。自深圳獲批“中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)”以來(lái)，對(duì)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的增信分險(xiǎn)也提出了新的要求和挑戰(zhàn)，也對(duì)如何發(fā)揮融資擔(dān)保對(duì)中小微企業(yè)扶持的先行示范作用提出了新的課題。

眾所周知，中小微企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中客觀存在管理不規(guī)范、信息不透明、可抵押資產(chǎn)少等問(wèn)題，其弱質(zhì)性明顯。這種弱質(zhì)性與資金流動(dòng)的逐利避害性形成鮮明反差，使小微企業(yè)在融資市場(chǎng)處于弱勢(shì)地位。達(dá)不到銀行貸款門(mén)檻的小微企業(yè)，要獲得銀行貸款只有以下兩種途徑：一是付出更高的利率，這一選擇意味著銀行要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)面臨內(nèi)外部復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)，在嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制下，銀行更傾向于拒絕信貸，這就出現(xiàn)了“市場(chǎng)失靈”。另一途徑是借助其他機(jī)制來(lái)增強(qiáng)企業(yè)自身信用，以達(dá)到銀行貸款門(mén)檻。這一機(jī)制就是融資擔(dān)保機(jī)制。

部分學(xué)者基于銀企關(guān)系分析了擔(dān)保體系在小微企業(yè)融資服務(wù)中的作用，馮旭東（2019）[1]通過(guò)對(duì)上海市商業(yè)銀行小微金融發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行研究，分析了其中存在的問(wèn)題及原因;隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來(lái)，李永華、熊吉利（2019）[2]論證了銀行在數(shù)據(jù)時(shí)代通過(guò)和融資擔(dān)保的互動(dòng)使得客戶服務(wù)更為精準(zhǔn)性，客戶的黏性有了很大的提升;同樣的研究可見(jiàn)耿建芳等（2010）[3]、張翔（2011）[4]、黃磊（2005）[5]等;另外一部分學(xué)者主要是基于小微企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)研究小微企業(yè)特征和融資擔(dān)保關(guān)系的相互影響。李新春、潮海晨、葉文平（2017）[6]通過(guò)對(duì)374家中小企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)的實(shí)證研究，討論了不同社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲取融資擔(dān)保的作用機(jī)制。黃琦（2019）[7]以河南省為例，通過(guò)調(diào)研84家融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)及22家金融機(jī)構(gòu)，研究發(fā)現(xiàn)部分區(qū)域存在“擔(dān)而不償”現(xiàn)象;銀擔(dān)合作機(jī)制不健全，存在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不均的問(wèn)題;文學(xué)舟等（2019）[8]基于對(duì)江蘇省230家融資擔(dān)保公司的深入調(diào)查，篩選了208家公司作為樣本，研究供給側(cè)驅(qū)動(dòng)下的小微企業(yè)融資擔(dān)保有效性問(wèn)題。董裕平（2009）[9]、張曉玫（2016）[10]等也做了類似的研究。

但在上述學(xué)者的研究中，并沒(méi)有從融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的實(shí)際運(yùn)行情況出發(fā)，更多的是將融資擔(dān)保作為銀企的附屬品進(jìn)行探討，未及深探融資擔(dān)保體系服務(wù)小微企業(yè)的商業(yè)邏輯，存在對(duì)擔(dān)保行為和費(fèi)率結(jié)構(gòu)認(rèn)識(shí)不清等現(xiàn)象，并不能真實(shí)地反應(yīng)企業(yè)決策和融資服務(wù)介入的效果。隨著內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日益嚴(yán)峻，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)啟逆周期調(diào)節(jié)，融資擔(dān)保體系的重要作用再次被重申。隨著深圳先行示范區(qū)的確立，亟需對(duì)現(xiàn)存的融資擔(dān)保體系進(jìn)行梳理并總結(jié)其在小微融資服務(wù)中的亮點(diǎn)，以更好地打造可復(fù)制的小微企業(yè)融資擔(dān)保服務(wù)路徑，切實(shí)可行地疏通融資桎梏問(wèn)題。

基于深圳地區(qū)的融資擔(dān)保服務(wù)現(xiàn)狀，本文利用深圳市融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)際服務(wù)數(shù)據(jù)及案例，總結(jié)了融資擔(dān)保服務(wù)中小微企業(yè)的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，提出融資擔(dān)保行業(yè)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，最后給出總結(jié)和發(fā)展建議。研究發(fā)現(xiàn)，深圳地區(qū)的融資擔(dān)保體系在經(jīng)濟(jì)下行周期內(nèi)體現(xiàn)出了較強(qiáng)的“韌性”，逆周期而為、不減對(duì)小微企業(yè)的支持力度，在先行先試的長(zhǎng)期摸索中總結(jié)出了一系列可供復(fù)制、具有推廣借鑒作用的經(jīng)驗(yàn)，充分發(fā)揮了其經(jīng)濟(jì)中介職能，更好地為小微企業(yè)提供融資增信支撐。

二、融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

近年來(lái)，國(guó)家和深圳市先后出臺(tái)了緩解民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題的多項(xiàng)措施，包括：落地國(guó)家融資擔(dān)保基金提供分險(xiǎn)職能;設(shè)立天使母基金支持種子期、初創(chuàng)期企業(yè)發(fā)展;通過(guò)政府投資引導(dǎo)基金系列子基金以股權(quán)投資形式支持高成長(zhǎng)企業(yè)發(fā)展;設(shè)立銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金池，促進(jìn)銀行加大對(duì)民營(yíng)中小微企業(yè)貸款力度。但上述政策尚不能覆蓋需要擔(dān)保機(jī)構(gòu)增信才能取得銀行貸款的中小微企業(yè)，銀行“不敢貸、不愿貸”情況仍較為常見(jiàn)，特別是經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期銀行自身的信用風(fēng)險(xiǎn)也在逐步擴(kuò)大，部分銀行對(duì)小微企業(yè)的信貸扶持主動(dòng)性不高。

由于融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的客戶群體正是銀行的下沉客戶和科技類公司無(wú)法精確理解的商業(yè)性客戶，因此推動(dòng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的示范引領(lǐng)作用有利于切實(shí)支持中小微企業(yè)融資，補(bǔ)齊企業(yè)融資支持短板，助力金融精準(zhǔn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。隨著融資擔(dān)保行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，涌現(xiàn)出了一批信用度高、資本實(shí)力雄厚的融資擔(dān)保公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)AAA級(jí)擔(dān)保公司有10余家，AA+級(jí)擔(dān)保公司有20余家。隨著國(guó)有控股擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量及占比的提高，優(yōu)質(zhì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本實(shí)力和信用評(píng)級(jí)持續(xù)增強(qiáng)。融資擔(dān)保行業(yè)“減量增質(zhì)”態(tài)勢(shì)確立，行業(yè)環(huán)境有所改善。行業(yè)總體機(jī)構(gòu)數(shù)量連續(xù)下降，注冊(cè)資本規(guī)模的數(shù)量橄欖狀分部延續(xù)，大規(guī)模機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)上升，國(guó)有控股擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量規(guī)模及占比雙升態(tài)勢(shì)延續(xù)，資本實(shí)力持續(xù)增強(qiáng);行業(yè)資產(chǎn)總額持續(xù)增長(zhǎng)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)小幅變化，負(fù)債總額、未到期責(zé)任準(zhǔn)備金和擔(dān)保賠償準(zhǔn)備金持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率略有上升。

然而，隨著行業(yè)監(jiān)管條例的完善，部分“渾水摸魚(yú)”的融擔(dān)機(jī)構(gòu)逐步暴露，且惡意低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)不足以支撐商業(yè)可持續(xù)發(fā)展，行業(yè)總體機(jī)構(gòu)數(shù)量連續(xù)六年下降。據(jù)中國(guó)融資擔(dān)保協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)披露，截至2018年末，全國(guó)共有融資擔(dān)保法人機(jī)構(gòu)6053家，2015-2018年累計(jì)減少1265家，降幅16.25%。其中，國(guó)有控股機(jī)構(gòu)數(shù)量2642家，同比增長(zhǎng)3.53%，占比43.65%;非國(guó)有控股機(jī)構(gòu)數(shù)量3411家，同比下降9.31%，占比56.35%，非國(guó)有控股機(jī)構(gòu)數(shù)量連續(xù)四年下降，機(jī)構(gòu)數(shù)量占比累計(jì)下降13.79%。

從產(chǎn)業(yè)更新結(jié)構(gòu)來(lái)看，深圳市融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)成立時(shí)間和產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的時(shí)間高度吻合，充分證實(shí)了融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在扶持小微企業(yè)做大做強(qiáng)上的重要作用。在長(zhǎng)期的實(shí)踐中，深圳市融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)積累了對(duì)深圳產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)判斷以及對(duì)信息的專業(yè)、敏銳處理能力，價(jià)值洼地效應(yīng)明顯。為響應(yīng)國(guó)家對(duì)中小微降稅降費(fèi)的訴求，深圳市融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)率先將融資擔(dān)保費(fèi)用降到了2%以下，有效地降低了企業(yè)融資成本，并大力擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋面，增大小微企業(yè)普惠圈。針對(duì)深圳產(chǎn)業(yè)部署方向，為配合國(guó)產(chǎn)替代大邏輯的實(shí)現(xiàn)，深圳的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)相繼推出“5G貸”“首貸易”“投保聯(lián)貸”“新識(shí)貸”和“國(guó)高貸”等產(chǎn)品，聯(lián)合銀行開(kāi)辟綠色審批通道，為輕資產(chǎn)、低信用的高科技企業(yè)的發(fā)展積極輸血賦能。目前，深圳市兩家國(guó)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)（高新投和中小擔(dān)）占據(jù)行業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)總量的90%以上①，龍頭優(yōu)勢(shì)明顯，逐步形成了“科技型企業(yè)+龍頭融擔(dān)”的價(jià)值扶持“產(chǎn)融模式”。

然而，目前深圳市融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍面臨資本實(shí)力不強(qiáng)、杠桿撬動(dòng)有限的困境。與同等級(jí)的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)類比，安徽省信用擔(dān)保集團(tuán)注冊(cè)資本為186.86億元，而深圳市目前兩家頭部融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本均不足百億。根據(jù)深圳市財(cái)政金融服務(wù)中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，深圳市工商登記注冊(cè)的中小微企業(yè)196.7萬(wàn)家，但2018年獲得融資擔(dān)保服務(wù)的中小微企業(yè)僅2.1萬(wàn)家，占比不到2%。廣大中小微企業(yè)的融資擔(dān)保需求難以得到有效滿足，主要有以下幾方面原因：一是由于經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大，融資擔(dān)保行業(yè)處于“減量增質(zhì)”調(diào)整階段，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的減少，代償率呈上升趨勢(shì);二是融資擔(dān)保的資本實(shí)力不足會(huì)阻礙擔(dān)保的有效性，影響增信能力的進(jìn)一步擴(kuò)大;三是獲知有融資需求的企業(yè)渠道有限，搜索和判別難度較高。

三、融資擔(dān)保行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及社會(huì)融資規(guī)模、中小企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)。近年來(lái)，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷深入，新產(chǎn)業(yè)形態(tài)的出現(xiàn)和發(fā)展催生了大量的金融需求，融資擔(dān)保行業(yè)在服務(wù)小微企業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等方面將持續(xù)發(fā)揮準(zhǔn)公共品的屬性和分險(xiǎn)、增信功能，特別是在普惠領(lǐng)域，補(bǔ)位作用將更為突出。當(dāng)前中國(guó)正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，一些小微企業(yè)表現(xiàn)出經(jīng)營(yíng)管理水平不高、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難加劇、債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)增大等問(wèn)題，這就對(duì)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)如何把握防風(fēng)險(xiǎn)與助力小微信貸的動(dòng)態(tài)平衡提出了更高要求。

從客戶層級(jí)來(lái)看，銀行一般不愿意觸及、需要花大力氣甄別小微企業(yè)的信息，需要熟悉產(chǎn)業(yè)進(jìn)程和技術(shù)的金融中介來(lái)辨識(shí)企業(yè)，減輕銀企之間的信息不對(duì)稱。而新興的金融科技類公司多是基于消費(fèi)端客戶的信貸行為習(xí)慣分析，對(duì)真正的小微企業(yè)特征認(rèn)知程度不強(qiáng)，對(duì)小微企業(yè)商業(yè)邏輯的精準(zhǔn)把握往往需要多年的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)積累和數(shù)據(jù)支撐，而多數(shù)科技類公司的小微服務(wù)數(shù)據(jù)不完善，商業(yè)認(rèn)知能力薄弱，因此有可能導(dǎo)致模型出現(xiàn)一定的技術(shù)偏差。在銀行和金融科技類公司的客戶分段層級(jí)中間，才是融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的潛在真實(shí)客戶，而這一部分群體正是需要大力給予金融服務(wù)的小微企業(yè)。

目前國(guó)家和深圳市先后出臺(tái)的一系列小微支持政策和融資擔(dān)保支持政策為行業(yè)的發(fā)展提供了良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。受各項(xiàng)利好政策推動(dòng)，融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展進(jìn)入了重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期，業(yè)務(wù)規(guī)模有明顯的增長(zhǎng)。隨著信用文化和社會(huì)信用體系建設(shè)的推進(jìn)，全社會(huì)的信用管理能力不斷提高，中小微企業(yè)的內(nèi)外部信用建設(shè)加強(qiáng)，擔(dān)保行業(yè)的展業(yè)環(huán)境明顯改善。從技術(shù)手段來(lái)看，金融科技的迅速發(fā)展，為擔(dān)保行業(yè)積累企業(yè)信息提供了工具，通過(guò)大數(shù)據(jù)的采集、分析和應(yīng)用，可以有效地減輕信息不對(duì)稱造成的信息缺位。國(guó)家融資擔(dān)保基金的推進(jìn)，通過(guò)進(jìn)一步整合全國(guó)擔(dān)保資源，有利于風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制的確立，提高行業(yè)的整體效用。

但另一方面，隨著當(dāng)前宏觀環(huán)境下行，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，國(guó)際貿(mào)易受到波及，部分抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、產(chǎn)品替代性高的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況承壓，導(dǎo)致?lián)Ｐ袠I(yè)代償規(guī)模不斷提高、盈利水平下降、風(fēng)險(xiǎn)水平逐步集聚等問(wèn)題。受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及政策降費(fèi)要求的影響，現(xiàn)階段融資擔(dān)保行業(yè)收益難以覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，行業(yè)普遍代償率上升。據(jù)中擔(dān)協(xié)《2018年度融資擔(dān)保行業(yè)分析報(bào)告》披露，如下圖所示，2018年融資擔(dān)保代償率為3.74%，而行業(yè)普遍費(fèi)率為3%以下②，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)面臨更大的壓力，行業(yè)的風(fēng)控體系和能力面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。此外，隨著《融資擔(dān)保業(yè)務(wù)條例》和四項(xiàng)監(jiān)管政策的實(shí)施，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)品種和放大倍數(shù)得到了進(jìn)一步的限制，此外很多融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本金不高，進(jìn)一步壓縮了擔(dān)保效應(yīng)的發(fā)揮。

四、融資擔(dān)保服務(wù)中小微企業(yè)的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)

深圳市融資擔(dān)保體系發(fā)展壯大與深圳市區(qū)域產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展息息相關(guān)。改革開(kāi)放40年來(lái)，深圳適宜的土壤為科技型企業(yè)提供了最合適的成長(zhǎng)環(huán)境，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已發(fā)展成為深圳經(jīng)濟(jì)的第一增長(zhǎng)點(diǎn)和第一大支柱產(chǎn)業(yè)，是深圳經(jīng)濟(jì)的重要支撐點(diǎn)。由于科技型企業(yè)成長(zhǎng)動(dòng)能良好，生存空間優(yōu)質(zhì)，所以融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)聚焦科技型企業(yè)的戰(zhàn)略決策保障了遴選的企業(yè)較為優(yōu)質(zhì)，違約率低。截至目前，深圳市國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)超過(guò)14000家，形成了強(qiáng)大的梯次型創(chuàng)新企業(yè)群，成為我國(guó)企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的先鋒隊(duì)。這些不同梯次、成長(zhǎng)周期的企業(yè)給融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)提供了眾多發(fā)揮的“素材”，一系列針對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征的金融產(chǎn)品不斷落地、生效。近年來(lái)，諸如安徽信用擔(dān)保集團(tuán)等著眼于區(qū)域經(jīng)濟(jì)特色的企業(yè)也在逐步提升業(yè)務(wù)水平，根據(jù)區(qū)域產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)特色發(fā)展融資擔(dān)保服務(wù)已是行業(yè)的共識(shí)，為行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展提供源動(dòng)力。

風(fēng)險(xiǎn)管理是融資擔(dān)保的核心業(yè)務(wù)，打通的是金融的最先一公里，因此深圳市融資擔(dān)保企業(yè)特別重視企業(yè)的信用價(jià)值，并開(kāi)發(fā)了一系列成熟的信用價(jià)值評(píng)估和定價(jià)方法，從而作為客戶篩選判別的支撐條件。深圳地處改革開(kāi)放的前沿高地，新業(yè)務(wù)、新形態(tài)、新品類的企業(yè)層出不窮，這類企業(yè)的技術(shù)特征和商業(yè)邏輯較為新穎，給融資擔(dān)保的客戶篩選帶來(lái)了較高的難度。融資擔(dān)保作為經(jīng)營(yíng)信用和風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)，不僅需要合理的判斷企業(yè)價(jià)值，更需要主動(dòng)發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，進(jìn)行趨勢(shì)判斷。由于科技型企業(yè)天生具有成長(zhǎng)型高、風(fēng)險(xiǎn)大、輕資產(chǎn)的特征，因此深圳的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)一改傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)依賴抵押物為擔(dān)保條件的觀念，利用先進(jìn)的科技手段先行先試，研發(fā)了一套從獲客到判斷再到審批的智能風(fēng)控系統(tǒng)，幫助判斷企業(yè)的信用價(jià)值和均衡價(jià)格。憑借著專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，深圳市融資擔(dān)保體系緊抓企業(yè)成長(zhǎng)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和信用價(jià)值為雙向指標(biāo)，形成了一套既具有企業(yè)成長(zhǎng)動(dòng)態(tài)特征，又能真實(shí)反應(yīng)企業(yè)價(jià)值的信用評(píng)估和實(shí)際定價(jià)應(yīng)用體系，從而動(dòng)態(tài)衡量企業(yè)信用價(jià)值，為企業(yè)提供信用融資支持。

從深圳市金融發(fā)展深度看，深圳的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)深度挖掘傳統(tǒng)金融服務(wù)的業(yè)務(wù)空間，主動(dòng)尋找業(yè)務(wù)交叉結(jié)合，實(shí)現(xiàn)金融內(nèi)生有機(jī)交互。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)定位于普惠金融，保費(fèi)低、收益低，在強(qiáng)政策降費(fèi)的要求下難以平衡好流動(dòng)性、安全性、效益性，制約著融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，因此深圳的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)基于自身的融資擔(dān)保牌照適度傾斜了增信、非融類業(yè)務(wù)，尋找利潤(rùn)平衡區(qū)域，主動(dòng)與金融機(jī)構(gòu)合力共建企業(yè)友好生態(tài)圈，助力企業(yè)融資發(fā)展。相比傳統(tǒng)的純擔(dān)保模式，多元化的業(yè)務(wù)交叉有利于擺脫業(yè)務(wù)成長(zhǎng)對(duì)資本金的嚴(yán)重依賴，以投資和資產(chǎn)管理不斷提升回報(bào)能力和市場(chǎng)估值;相比普通投資公司，擔(dān)保業(yè)務(wù)能夠提供更加穩(wěn)定的現(xiàn)金流，導(dǎo)入海量客戶來(lái)源，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)更加穩(wěn)健可靠，投資和變現(xiàn)更有戰(zhàn)略定力。

五、總結(jié)和發(fā)展建議

融資擔(dān)保體系是利用自身信用為具有成長(zhǎng)動(dòng)能的企業(yè)提供信用增信職能。在扶持中小微企業(yè)成長(zhǎng)中，需要不忘初心，堅(jiān)持做小做微，從“一行一企”的細(xì)微之處著手，細(xì)致判別企業(yè)成長(zhǎng)動(dòng)能，把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，將企業(yè)潛藏的信用紅利轉(zhuǎn)化為企業(yè)成長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)紅利。本文從深圳市融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀出發(fā)，總結(jié)融資擔(dān)保服務(wù)中小微企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，提出融資擔(dān)保行業(yè)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。研究發(fā)現(xiàn)，深圳地區(qū)的融資擔(dān)保體系在經(jīng)濟(jì)下行周期內(nèi)體現(xiàn)出了較強(qiáng)的“韌性”，逆周期而為、不減對(duì)小微企業(yè)的支持力度，在先行先試的長(zhǎng)期摸索中總結(jié)出了一系列可供復(fù)制、具有推廣借鑒作用的經(jīng)驗(yàn)，能夠充分發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)中介職能，更好地為小微企業(yè)提供融資增信支撐。本研究為探索融資擔(dān)保支持中小微企業(yè)發(fā)展的先行示范作用提供了理論和實(shí)踐建議，有助于總結(jié)融資擔(dān)保體系服務(wù)的示范經(jīng)驗(yàn)，從而更有效地利用信貸撬動(dòng)作用幫扶中小微企業(yè)發(fā)展。為更好地利用融資擔(dān)保體系的杠桿撬動(dòng)作用，提出以下三點(diǎn)建議：

第一，做大做強(qiáng)頭部融擔(dān)機(jī)構(gòu)，加大政府性資金的注入。雄厚的注冊(cè)資本金是融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)的基本保障，關(guān)乎杠桿撬動(dòng)倍數(shù)的實(shí)現(xiàn)。較低的資本金不僅會(huì)導(dǎo)致銀行授信額度吃緊，還會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)杠桿撬動(dòng)尺度受限，影響融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在保客戶續(xù)存壓力的同時(shí)，加大了新客戶拓展的難度。隨著深圳市先行示范區(qū)的確立，植根于深圳的中小微企業(yè)需要更多更精準(zhǔn)的專業(yè)融資扶持，而深圳的頭部融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)既具有政策性的扶持決心，又具有多年扶持企業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)化運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，因此要加大財(cái)政資金注入優(yōu)質(zhì)頭部融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，利用可復(fù)制、可推廣的深圳融資擔(dān)保扶持模式，以財(cái)政資金與金融的“雙杠桿效應(yīng)”撬動(dòng)成倍數(shù)的社會(huì)資金，護(hù)航深圳市中小微企業(yè)發(fā)展。

第二，利用科技手段減少非必要損失，加大企業(yè)動(dòng)態(tài)評(píng)估。融資擔(dān)保本身就是經(jīng)營(yíng)信用和風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)，所以既要做好風(fēng)險(xiǎn)防范減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)，也不能一味地懼怕風(fēng)險(xiǎn)而縮小業(yè)務(wù)覆蓋面。近年來(lái)，國(guó)家頒布了各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)獎(jiǎng)補(bǔ)政策，鼓勵(lì)大力發(fā)展針對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的普惠金融，更是成立了國(guó)家融資擔(dān)?；鸸居枰怨矒?dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)既要把風(fēng)險(xiǎn)和信用作為“生命線”，也要不忘企業(yè)定位，大力發(fā)展幫扶小微企業(yè)發(fā)展。隨著數(shù)據(jù)時(shí)代的來(lái)臨，融資擔(dān)保體系可以利用金融科技的力量，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)信用價(jià)值的信用評(píng)估，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的可持續(xù)均衡價(jià)格，這樣既能較好地防范風(fēng)險(xiǎn)，又能加大企業(yè)覆蓋面，已實(shí)現(xiàn)扶持小微企業(yè)的目的。

第三，探索更多的金融交叉服務(wù)，豐富業(yè)務(wù)品種。由于民營(yíng)中小微企業(yè)多處于產(chǎn)業(yè)鏈末端，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，從市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的角度看，融資收益必須要覆蓋資金和業(yè)務(wù)成本，并符合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，才能變得商業(yè)可持續(xù)。為解決這一變現(xiàn)業(yè)務(wù)壓力，深圳高新投在業(yè)界首創(chuàng)并實(shí)施了“投保聯(lián)動(dòng)”，巧妙地化解了這一困境。通過(guò)多元化的綜合服務(wù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品業(yè)務(wù)鏈條，深圳的頭部融資擔(dān)保公司拓展了符合企業(yè)成長(zhǎng)訴求的金融增信、商業(yè)保理、融資租賃、小貸典當(dāng)?shù)葮I(yè)務(wù)，按照企業(yè)實(shí)際成長(zhǎng)周期和特征部署產(chǎn)品和服務(wù)，在分享優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)成長(zhǎng)紅利的同時(shí)反哺產(chǎn)業(yè)鏈上下游，平衡擔(dān)保高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，有效地?cái)U(kuò)大了擔(dān)保服務(wù)覆蓋面，支撐深圳一批高科技企業(yè)發(fā)展壯大。

注釋：

①其中深圳市高新投集團(tuán)占據(jù)深圳市融資擔(dān)保業(yè)務(wù)總量的近51%，且500萬(wàn)元以下金額小微占比為62%。

② 深圳市融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)費(fèi)率普遍水平為2%。

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（劉琦、趙亮單位：深圳大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)特區(qū)研究中心博士后流動(dòng)站、深圳市高新投集團(tuán)有限公司創(chuàng)新實(shí)踐基地;劉琦系以上兩個(gè)單位聯(lián)合培養(yǎng)在站博士后;施曉梅單位：深圳市高新投集團(tuán)有限公司創(chuàng)新實(shí)踐基地）