張皓南

(福建師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福建 福州 350108)

0 引 言

目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已步入“新常態(tài)”化階段，若以全球不同經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展規(guī)律看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已處于高速增長(zhǎng)后的“增速換擋”期。經(jīng)濟(jì)增速的放緩既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的具體表現(xiàn)，又是從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換的必然過(guò)程，同時(shí)還是邁向新增長(zhǎng)模式的更高起點(diǎn)。就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，我國(guó)資源環(huán)境約束趨緊，生產(chǎn)要素成本不斷上升，以往粗放型、偏重?cái)?shù)量擴(kuò)張型的發(fā)展模式難以持續(xù)，只有轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，才能不斷促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。但目前我國(guó)一些產(chǎn)業(yè)體系建立時(shí)間不長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)布局并不協(xié)調(diào)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)尚不合理，尤其是在新興產(chǎn)業(yè)尚未成形，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)急需轉(zhuǎn)型的形勢(shì)下，作為我國(guó)東部重要省份的福建省，急需借鑒長(zhǎng)三角、珠三角發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)金融集聚夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。為此，本文借助2001—2016年福建省銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，運(yùn)用區(qū)位熵指標(biāo)描述福建省金融業(yè)的集聚水平，并通過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)和回歸分析對(duì)金融集聚和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，以此提高企業(yè)的融資效率，促進(jìn)福建省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，并使福建省經(jīng)濟(jì)得到快速協(xié)調(diào)發(fā)展。

1 相關(guān)文獻(xiàn)綜述

金融集聚概念最早由經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kindleberger C P提出。Kindleberger C P認(rèn)為，金融集聚區(qū)可以協(xié)調(diào)個(gè)體間的投資與儲(chǔ)蓄，促進(jìn)資金轉(zhuǎn)移，吸引資金涌入，并形成區(qū)域經(jīng)濟(jì)“心臟”。由于金融機(jī)構(gòu)為了降低交易成本，存在向某一適當(dāng)?shù)乩韰^(qū)位集中的需求，而這種需求在促使金融產(chǎn)業(yè)獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益外，還有效推動(dòng)了所在區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的迭代優(yōu)化[1]3395-3397。Pandit和Swann采用產(chǎn)業(yè)集群動(dòng)態(tài)研究法，對(duì)英國(guó)金融業(yè)進(jìn)行了實(shí)證分析，得出集聚效應(yīng)影響企業(yè)發(fā)展的結(jié)論[2]33-61。嚴(yán)武、丁俊峰利用廣東省1979—2010年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，就金融發(fā)展與外商投資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有正向作用[3]30-40。施衛(wèi)東、高雅以長(zhǎng)三角地區(qū)16個(gè)城市的面板數(shù)據(jù)為依據(jù)，驗(yàn)證了金融集聚發(fā)達(dá)區(qū)域確實(shí)能夠推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的結(jié)論[4]73-81。楊義武、方大春也借助長(zhǎng)三角地區(qū)16個(gè)城市連續(xù)八年的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用面板向量自回歸模型證實(shí)了此結(jié)果，而且發(fā)現(xiàn)在此過(guò)程中資本市場(chǎng)起主要推動(dòng)作用，但具有一定的時(shí)滯性[5]55-65。孫晶、蔣伏心采用2003—2007年我國(guó)省際面板數(shù)據(jù),運(yùn)用空間滯后模型和空間誤差模型驗(yàn)證了金融集聚對(duì)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間“溢出效應(yīng)”。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，銀行業(yè)集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響遠(yuǎn)大于證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)[6]5-14。但也有一些學(xué)者認(rèn)為，金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不一定存在絕對(duì)的正向效用。王定祥、吳代紅等運(yùn)用VAR模型定量分析了中國(guó)金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響。并認(rèn)為：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同時(shí)向合理化和高級(jí)化發(fā)展的過(guò)程，且最終產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將走向融合高級(jí)化的合理化態(tài)勢(shì)。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)金融的發(fā)展雖然促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級(jí)化發(fā)展，但卻抑制了其向合理化演進(jìn)的步伐[7]1-6。鄭開(kāi)焰、李輝文從金融集聚角度，對(duì)福建省9個(gè)二級(jí)地市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，指出金融集聚水平與其所帶來(lái)的正面效應(yīng)并非呈正比關(guān)系，當(dāng)金融集聚高于一定程度后反而不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)[8]143-149?？傊瑖?guó)內(nèi)外學(xué)者就金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的認(rèn)識(shí)較為一致，認(rèn)為金融產(chǎn)業(yè)的集聚在一定程度上可以推進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)。

2 金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的內(nèi)涵及其理論機(jī)制

2.1 金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的內(nèi)涵

金融集聚是資本要素在空間集中和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)過(guò)程。一方面，金融資源的趨利性將導(dǎo)致金融資源向更具有金融優(yōu)勢(shì)的地區(qū)集中，這是金融資源的區(qū)域選擇。另一方面，當(dāng)集聚達(dá)到一定程度時(shí)，集聚區(qū)的金融資源會(huì)向周邊輻射、擴(kuò)散，從而形成集中和擴(kuò)散同時(shí)進(jìn)行的動(dòng)態(tài)過(guò)程。而這種不斷進(jìn)行的動(dòng)態(tài)過(guò)程促使優(yōu)質(zhì)資源逐步代替落后資源，最終導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資源聚集，劣質(zhì)資源退出集聚區(qū)的結(jié)果[9]20-21。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由低級(jí)向高級(jí)的遞進(jìn)，這一遞進(jìn)過(guò)程被稱(chēng)為升級(jí)過(guò)程。一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接體現(xiàn)就是產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。因此本文以農(nóng)、工、商三大產(chǎn)業(yè)在總產(chǎn)業(yè)中的比重分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的一般規(guī)律是由勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本密集型或技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，由依靠物質(zhì)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽糠?wù)提供，故而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的構(gòu)成比例也不相同。經(jīng)濟(jì)發(fā)展越高級(jí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)則越優(yōu)化，即第二、三產(chǎn)業(yè)占比越高[10]10。

2.2 金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的理論機(jī)制

根據(jù)以往有關(guān)金融集聚研究的文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，金融業(yè)的發(fā)展和集聚會(huì)推動(dòng)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展，提高人均收入及物質(zhì)文化水平，進(jìn)而倒逼實(shí)體經(jīng)濟(jì)改善經(jīng)濟(jì)環(huán)境，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生需求對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的推動(dòng)能夠加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)是提供能滿(mǎn)足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的金融服務(wù)，金融集聚則是金融發(fā)展的外在體現(xiàn)。金融集聚區(qū)內(nèi)較為完善的金融體系可以有效連接儲(chǔ)蓄和投資兩端資金，提高儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率，引導(dǎo)社會(huì)資金在產(chǎn)業(yè)間流通，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，這便是Patrick提出的“供給主導(dǎo)”(Supply-Leading)和“ 需求遵從”(demand-following) 的關(guān)系 。[11]37-54

3 福建省金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的測(cè)度

3.1 金融集聚的測(cè)度方法

目前，衡量集聚程度的指標(biāo)主要有：行業(yè)地區(qū)集中度(CR)、赫芬達(dá)爾指數(shù)(H)、空間基尼系數(shù)(EG)和區(qū)位熵(LQ)。由于行業(yè)地區(qū)集中度(CR)存在地區(qū)選擇過(guò)于主觀的問(wèn)題，因而計(jì)量結(jié)果具有不確定性，而赫芬達(dá)爾指數(shù)(H)在不同產(chǎn)業(yè)之間難以比較，空間基尼系數(shù)(EG)的計(jì)算需要企業(yè)及產(chǎn)業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，因而不適宜于本文的測(cè)度。區(qū)位熵(LQ)又稱(chēng)地方專(zhuān)業(yè)化指數(shù)或?qū)ｉT(mén)化率，其主要通過(guò)衡量某區(qū)域某產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與該產(chǎn)業(yè)的全國(guó)平均水平間的差異來(lái)測(cè)度該地區(qū)、該產(chǎn)業(yè)的集聚程度，以描述產(chǎn)業(yè)的相對(duì)集中程度、空間分布情況，因而更能直觀地體現(xiàn)某地區(qū)相對(duì)于全國(guó)的集聚情況。本文根據(jù)數(shù)據(jù)的可得性和可操作性，主要利用區(qū)位熵(LQ)反映福建省金融業(yè)的集聚程度。具體地:當(dāng)區(qū)位熵較高時(shí)，可以判斷某產(chǎn)業(yè)是所研究區(qū)域的專(zhuān)門(mén)化部門(mén)，相較于該區(qū)域其它產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)其集中度較高；反之，如果區(qū)位熵較低，則說(shuō)明該產(chǎn)業(yè)不是所研究區(qū)域的專(zhuān)門(mén)化部門(mén)，其集中度較低。區(qū)位熵的計(jì)算方法詳見(jiàn)(1)式：

(1)

(1)式中，LQij為i產(chǎn)業(yè)j地區(qū)的區(qū)位熵，aij為i產(chǎn)業(yè)在j地區(qū)能夠反映該產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況的相關(guān)指標(biāo)，aj為j地區(qū)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的相關(guān)指標(biāo)；Ai為反映全國(guó)范圍內(nèi)i產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀的相關(guān)指標(biāo)，A表示全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的相關(guān)數(shù)值。區(qū)位熵的分子、分母分別表示i產(chǎn)業(yè)在j地區(qū)及我國(guó)經(jīng)濟(jì)情況的一種相同比較關(guān)系，由此可得出一個(gè)地區(qū)的某一產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平與全國(guó)該產(chǎn)業(yè)的平均水平間的比值。由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化體現(xiàn)著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化程度，因而合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。在此，本文在評(píng)估福建省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平時(shí)借鑒王曼怡、趙婕伶的方法[12]91-95，用第二、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之和占GDP的比重來(lái)衡量福建省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理性。具體來(lái)說(shuō)，福建省第二、第三產(chǎn)業(yè)比值越高，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越合理，越有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，第二、第三產(chǎn)業(yè)比值越低，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越不合理。

3.2 金融集聚的區(qū)位熵分析

本文利用福建省銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)衡量福建省的金融集聚水平，并采用LQBank、LQInsurance、LQSecurity分別表示福建省銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)及證券業(yè)的區(qū)位熵。本文利用《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和《福建統(tǒng)計(jì)年鑒》，整理了2001—2016年我國(guó)及福建省國(guó)民生產(chǎn)總值、地區(qū)生產(chǎn)總值、金融機(jī)構(gòu)存款余額(億元)、金融業(yè)從業(yè)人數(shù)(萬(wàn)人)及保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)原保費(fèi)總額(億元)，通過(guò)萬(wàn)得資訊(Wind)金融數(shù)據(jù)庫(kù)獲取了同一時(shí)期我國(guó)及福建省(直轄市)上市公司的A股股本總額作為測(cè)度福建省區(qū)位熵及GDP的具體指標(biāo)。其步驟如下：

第一步，對(duì)福建省銀行業(yè)集聚水平進(jìn)行分析。福建省銀行業(yè)集聚水平的區(qū)位熵見(jiàn)(2)式：

(2)

(2)式中，Savingij和GDPij分別表示第i年末福建省(j)金融機(jī)構(gòu)存款余額及福建省國(guó)民生產(chǎn)總值，同時(shí)，Savingj和GDP分別表示第i年末我國(guó)金融機(jī)構(gòu)存款余額及國(guó)民生產(chǎn)總值。

第二步，對(duì)福建省(j)保險(xiǎn)業(yè)集聚水平進(jìn)行分析。福建省保險(xiǎn)業(yè)集聚水平的區(qū)位熵見(jiàn)(3)式：

(3)

(3)式中，用Incomeij和Incomej分別表示第i年末福建省(j)和我國(guó)各類(lèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入總額。在此，GDPij和GDP的定義同(2)式。

第三步，對(duì)福建省(j)證券業(yè)集聚水平進(jìn)行分析。福建省(j)證券業(yè)集聚水平的區(qū)位熵見(jiàn)(4)式：

(4)

(4)式中，Capitalij和Capitalj分別表示第i年末福建省(j)和我國(guó)上市公司A股本總數(shù)。其中，GDPij和GDP的定義同(2)式。

通過(guò)對(duì)(2)、(3)、(4)式的計(jì)算可以得到2001—2016年福建省銀行業(yè)區(qū)位熵、保險(xiǎn)業(yè)區(qū)位熵和證券業(yè)區(qū)位熵值(見(jiàn)表1)。

由表1可知，福建省銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)的區(qū)位熵均小于1，即LQ<1。其中，福建省銀行業(yè)集聚水平大體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，說(shuō)明福建省銀行業(yè)基本保持了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，形成了一定的規(guī)模，集聚程度達(dá)到了一定的階段，正逐步向均衡化發(fā)展模式演進(jìn)。同時(shí)，福建省保險(xiǎn)業(yè)區(qū)位熵在此期間上下波動(dòng)，難以呈現(xiàn)持續(xù)向上的趨勢(shì)，相比銀行業(yè)、證券業(yè)來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)業(yè)最接近全國(guó)平均水平。另外，盡管福建省證券業(yè)近年來(lái)一直處于上升階段，但證券業(yè)區(qū)位熵一直處于0.6以下，說(shuō)明證券業(yè)對(duì)福建省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)較小。

表1 2001—2016年福建省銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)的區(qū)位熵值

3.3 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比重分析

2001—2016年福建省第二、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重見(jiàn)圖1。

2001—2016年福建省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，逐年趨于合理。第二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重逐步上升，截至2016年底達(dá)0.918。

圖1 2001—2016年福建省第二、三產(chǎn)業(yè)占GDP比重

4 福建省金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響分析

4.1 模型建立

為消除異方差的影響，本文根據(jù)解釋變量和被解釋變量的特征對(duì)所有變量進(jìn)行對(duì)數(shù)處理，分別記作：LnBank、LnInsurance、LnSecurity和LnG。由此得到福建省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與金融集聚的初步線(xiàn)性回歸方程。見(jiàn)(5)式：

LnG=α+βLnBank+γLnInsurance+δLnSecurity+μ

(5)

(5)式中，α為常數(shù)項(xiàng)，β、γ、δ為系數(shù)，μ為誤差項(xiàng)。

4.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

下面運(yùn)用ADF檢驗(yàn)法對(duì)四個(gè)時(shí)間序列變量(Lnbank、LnInsurance、LnSecurity、LnG)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。各變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

由表2可知，原始序列LnBank、LnInsurance和LnSecurity的ADF值均大于1%、5%的顯著性水平臨界值，故變量接受原假設(shè)，存在單位根，屬于非平穩(wěn)序列。同時(shí)，LnG的ADF值小于1%和5%的顯著性水平臨界值，拒絕原假設(shè)，說(shuō)明變量序列平穩(wěn)。下面將三個(gè)非平穩(wěn)的原始序列進(jìn)行一次差分，得到變量△LnBank、△LnInsurance和△LnSecurity的ADF值小于1%和5%顯著性水平的臨界值，說(shuō)明一階差分序列均是平穩(wěn)序列。因此，△LnBank、△LnInsurance和△LnSecurity均為一階單整平穩(wěn)序列，LnG為原序列平穩(wěn)，由于四個(gè)變量單整階數(shù)均較低，說(shuō)明被解釋變量單整階數(shù)低于任何一個(gè)解釋變量的單整階數(shù)。同時(shí)，單整階數(shù)高于被解釋變量的解釋變量有三個(gè)，故可以繼續(xù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)以驗(yàn)證長(zhǎng)期均衡關(guān)系的存在[13]177-179。

表2 變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果

4.3 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

目前協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)方法主要有E-G兩步法和Johansen檢驗(yàn)兩種。其中，E-G兩步法主要用于兩個(gè)同階變量間的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)，而Johansen檢驗(yàn)則多用于多變量的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。在此，本文采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法分析變量間的協(xié)整關(guān)系。Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表3。

表3 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

由表3可知，無(wú)論是跡檢驗(yàn)還是最大特征根檢驗(yàn)，都表明四個(gè)變量之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系，即在5%的顯著性水平下，拒絕不存在協(xié)整關(guān)系的原假設(shè)。因而變量之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，且存在兩個(gè)協(xié)整向量。

4.4 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

由協(xié)整檢驗(yàn)可知，模型的變量間存在協(xié)整關(guān)系，故本文對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，以明確變量間的動(dòng)態(tài)因果關(guān)系，進(jìn)而確定模型中的自變量。本文綜合模型的不同信息準(zhǔn)則，選擇進(jìn)行滯后兩期的Granger檢驗(yàn)。變量間的Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表4。

表4 Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果

由表4可知，在5%的顯著性水平下，福建省銀行業(yè)集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)互為Granger因果關(guān)系。其中，證券業(yè)集聚是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的Granger原因，相反則不是； 保險(xiǎn)業(yè)集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)沒(méi)有Granger因果關(guān)系。因此，本文在相關(guān)模型中去除自變量LnInsurance，并對(duì)去除后的剩余變量再次進(jìn)行Johansen檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：在5%的顯著性水平下，福建省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、銀行業(yè)集聚和證券業(yè)集聚存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，因而可以進(jìn)行回歸分析。

4.5 模型回歸結(jié)果與分析

本文經(jīng)過(guò)Granger因果檢驗(yàn)后，對(duì)原有模型進(jìn)行修改和回歸，結(jié)果得到(6)式：

LnG=-0.050 0+0.144 4LnBank-0.010 LnSecurity+μ(-5.93) (1.84)

(6)

對(duì)(6)式回歸模型進(jìn)行LM檢驗(yàn)可知，回歸殘差序列平穩(wěn)，說(shuō)明序列間存在協(xié)整關(guān)系，回歸結(jié)果具有參考性。模型的回歸結(jié)果中，LnBank的回歸系數(shù)為0.144 4，說(shuō)明銀行業(yè)的集聚促進(jìn)了福建省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，即銀行業(yè)集聚水平每增加1%，福建省第二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重會(huì)增加0.144 4%。同時(shí)，LnSecurity的系數(shù)為-0.010，說(shuō)明證券業(yè)集聚水平每增加1%，福建省第二、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重將減少0.010%。

從理論上講，銀行業(yè)集聚、保險(xiǎn)業(yè)集聚、證券業(yè)集聚都是推進(jìn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的原因之一。但本文的檢驗(yàn)結(jié)果卻顯示福建省保險(xiǎn)業(yè)集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化沒(méi)有顯著的Granger因果關(guān)系，且證券業(yè)的集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)呈負(fù)向作用。其原因可能是福建省金融資源主要集中于福州、廈門(mén)、泉州三個(gè)區(qū)域，其它區(qū)域金融業(yè)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，同時(shí)第二產(chǎn)業(yè)大多聚集于這幾個(gè)區(qū)域，故這些區(qū)域能夠得到金融支持的實(shí)體經(jīng)濟(jì)十分有限，且證券業(yè)的集聚更弱化了金融業(yè)的支持。另外，福建省第二、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重雖然較高，但其占主要地位的是第二產(chǎn)業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后，缺乏大企業(yè)或大項(xiàng)目的支撐、帶動(dòng)，因而對(duì)福建省經(jīng)濟(jì)的輻射作用不大，所以，第三產(chǎn)業(yè)相比第二產(chǎn)業(yè)更依賴(lài)于保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)。

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系的分析得到以下結(jié)論：

(1)福建省銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)集聚程度較高，相比之下，證券業(yè)集聚程度較低。

(2)福建省銀行業(yè)集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化起正向作用，且二者互為因果。證券業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化呈輕微負(fù)向作用，而保險(xiǎn)業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化無(wú)關(guān)。以上結(jié)論說(shuō)明，金融集聚需與地區(qū)建設(shè)緊密結(jié)合才有助于區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展。

5.2 建議

根據(jù)以上分析結(jié)果，結(jié)合福建省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，提出以下建議：

(1)降低金融機(jī)構(gòu)融資難度。福建省金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化提供支持，即幫助企業(yè)進(jìn)行兼并重組，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，并幫助企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。尤其是大型金融機(jī)構(gòu)要依托自身的優(yōu)勢(shì)將資金適當(dāng)向中小企業(yè)傾斜，如加大金融業(yè)的信貸支持，支持不同企業(yè)間的并購(gòu)重組。開(kāi)發(fā)符合不同企業(yè)的新業(yè)務(wù)，滿(mǎn)足企業(yè)個(gè)性化金融服務(wù)。同時(shí)，政府應(yīng)設(shè)立更多的產(chǎn)業(yè)投資基金，以滿(mǎn)足那些創(chuàng)新型企業(yè)的資金需求，并加大科技金融的投入比重，壯大科技創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模，促進(jìn)高科技企業(yè)孵化、成長(zhǎng)、成熟。

(2)提高資金利用效率。提高資金利用效率一方面能夠強(qiáng)化第二、三產(chǎn)業(yè)的投融資對(duì)接機(jī)制，促進(jìn)大、中、小企業(yè)間的資金流通、良性互動(dòng)。另一方面可以完善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，改變以大型金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的金融體系，鼓勵(lì)多種形式的資本通過(guò)合法的方式參與市場(chǎng)運(yùn)行。

(3)合理規(guī)劃金融中心。由于金融中心的輻射存在“邊際效應(yīng)”，因此，金融集聚點(diǎn)不應(yīng)過(guò)于密集，而應(yīng)在發(fā)展相對(duì)薄弱的地、市合理布局，以促進(jìn)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。當(dāng)前，福建省各地市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，如福州、廈門(mén)主要擴(kuò)大了第三產(chǎn)業(yè)，莆田、龍巖、三明等地則集聚了第二產(chǎn)業(yè)等。因此，福建省政府應(yīng)不斷推進(jìn)各地市金融中心的建設(shè)，使金融中心能夠?yàn)楫?dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展提供切實(shí)的資金支持，并根據(jù)福建各地的資源稟賦，不斷優(yōu)化福建省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，構(gòu)建適合福建省各地的產(chǎn)融整合模式，從而進(jìn)一步使福建省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化升級(jí)。