楊陽

一、引言

高管審計(jì)背景作為高管特征的一種，會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理情況產(chǎn)生一定的影響。已有研究表明，高管審計(jì)背景會(huì)從各方面對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響[1][2]，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響是其中的一個(gè)方面。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展使得投資者愈加重視對(duì)自身利益的保護(hù)，其中一個(gè)有效的措施就是保持對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高度關(guān)注。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性一直以來都是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要判斷標(biāo)準(zhǔn)之一。李增泉、盧文彬[3]的研究證明了在我國(guó)上市公司中，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是存在的。隨后有大量學(xué)者對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的動(dòng)因進(jìn)行了研究[4]，那么高管審計(jì)背景對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有什么影響值得探討。

目前，關(guān)于高管審計(jì)背景對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響的作用機(jī)理尚不明晰。不少學(xué)者已經(jīng)認(rèn)識(shí)到高管審計(jì)背景對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響是會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師個(gè)人和企業(yè)等審計(jì)市場(chǎng)主體相互影響、相互作用的結(jié)果。不同主體由于利益出發(fā)點(diǎn)不同而進(jìn)行不同的決策，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的不同會(huì)導(dǎo)致企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)方針及管理政策等各個(gè)方面的差異，最終會(huì)影響企業(yè)會(huì)計(jì)信息的產(chǎn)生過程。此外，我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)具有自身的特點(diǎn)，比如我國(guó)許多上市公司都是國(guó)有企業(yè)，因此很多上市公司的第一大股東為國(guó)有股東。

鑒于此，本文將以高管審計(jì)背景作為研究視角，探討其是否會(huì)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。同時(shí)，考慮到上市公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)的差異，對(duì)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)在高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系中是否起到作用以及起到什么作用進(jìn)行研究。

二、理論分析與假設(shè)提出

（一）高管審計(jì)背景對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響

基于高層梯隊(duì)理論可以推斷，高管所具有的審計(jì)背景對(duì)于企業(yè)的會(huì)計(jì)信息會(huì)產(chǎn)生一定的影響。另外，行為一致性理論認(rèn)為個(gè)體的許多過往經(jīng)歷都能夠在一定程度上影響其在某些情景中對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，而個(gè)體行為特征又能夠反映個(gè)體對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。因此在公司高管的財(cái)務(wù)行為決策中，管理者的個(gè)人經(jīng)歷所形成的背景特征在公司財(cái)務(wù)信息的形成過程中將會(huì)發(fā)揮重要作用，進(jìn)而影響公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，最終表現(xiàn)出管理者特殊背景與公司會(huì)計(jì)行為的相關(guān)性。且已有文獻(xiàn)表明，管理決策會(huì)受高管背景特征的影響[5][6]。因此，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量作為管理決策的直觀表現(xiàn)之一，會(huì)受到高管背景的影響。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量會(huì)通過應(yīng)計(jì)利潤(rùn)、審計(jì)意見、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性等反映出來。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性主要基于契約、訴訟、管制和稅收四個(gè)動(dòng)因而得到提升[7]。那么，高管審計(jì)背景會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生怎樣的影響呢？

首先，公司高管具有審計(jì)工作經(jīng)歷，意味著其擁有著更豐富的財(cái)務(wù)知識(shí)、審計(jì)職業(yè)判斷能力及實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)[1]，能夠更加嚴(yán)格地按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定提供會(huì)計(jì)信息，從而使企業(yè)能夠保持更高水平的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。其次，根據(jù)高層梯隊(duì)理論，有過審計(jì)經(jīng)歷的高管具有更審慎的思維和更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度，這會(huì)影響其以后在企業(yè)擔(dān)任高管時(shí)的行為，使其在確認(rèn)好消息時(shí)更加謹(jǐn)慎，有助于企業(yè)提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。再次，董紅星[8]研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)高估收益和凈資產(chǎn)比低估收益和凈資產(chǎn)會(huì)承受更大的訴訟風(fēng)險(xiǎn)，而會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作經(jīng)歷使得審計(jì)人員對(duì)于處罰更加敏感[9]，根據(jù)行為一致性理論，個(gè)體行為及風(fēng)格具有跨情景的相似性和穩(wěn)定性[10]，該類人員在之后擔(dān)任公司高管時(shí)會(huì)表現(xiàn)出行事風(fēng)格的一致性，因此有審計(jì)背景的高管也會(huì)對(duì)處罰更加敏感，從而一定程度上避免其利用專業(yè)能力實(shí)施自利行為，基于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的訴訟和管制動(dòng)因，具有審計(jì)背景的高管會(huì)為了減少管制而提升企業(yè)會(huì)計(jì)信息的穩(wěn)健性。鑒于此，提出假設(shè)一：

H1：高管審計(jì)背景有助于提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性關(guān)系的影響

根據(jù)契約理論，企業(yè)的各種契約都離不開會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的運(yùn)用，為了明確契約關(guān)系，就需要財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)提供有效的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)來作為契約訂立和執(zhí)行的基礎(chǔ)，因此高管在提供會(huì)計(jì)信息時(shí)，在很大程度上會(huì)考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響。

根據(jù)委托代理理論，企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)在一定程度上影響企業(yè)會(huì)計(jì)信息的產(chǎn)生過程，因此企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平必然會(huì)受到股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響。

從股權(quán)性質(zhì)角度來看，由于我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，很多企業(yè)仍然由職能部門控股[11]。國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和治理效率有所差異，對(duì)公司高管和股東行為的影響也不完全相同[12]。從會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的債務(wù)契約動(dòng)因來看，雖然國(guó)有企業(yè)相對(duì)在融資方面更有可能得到政府的幫助[13]，且國(guó)有企業(yè)相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)在面對(duì)債權(quán)人對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息的要求時(shí)，具有更大的話語權(quán)，使其更加傾向于低水平的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，但是，由于我國(guó)國(guó)有企業(yè)處于更加嚴(yán)格的監(jiān)管之中，國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的個(gè)人前途會(huì)由于企業(yè)提供虛假會(huì)計(jì)信息等負(fù)面信息而受到很大的不利影響。因此，基于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的監(jiān)管動(dòng)因，我國(guó)國(guó)有企業(yè)更傾向于鼓勵(lì)高管利用其審計(jì)背景提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性以滿足監(jiān)管的要求，從而保證國(guó)有企業(yè)具有較高的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。鑒于此，提出假設(shè)二的第一個(gè)子假設(shè)：

H2a：相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)中高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的正相關(guān)關(guān)系更強(qiáng)。

高管行為會(huì)受到企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)安排的影響[14]。當(dāng)高管具有審計(jì)背景時(shí)，更高的股權(quán)集中度意味著企業(yè)受大股東的影響更大，基于第二層委托代理關(guān)系，即大股東與中小股東之間存在的委托代理關(guān)系，此時(shí)大股東往往會(huì)利用手中的權(quán)利來迫使高管幫助其謀取私利[15]。而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的一項(xiàng)基本原則，要求企業(yè)確認(rèn)好消息比確認(rèn)壞消息時(shí)更加嚴(yán)格，這與大股東謀取私利的目標(biāo)存在矛盾。因此，當(dāng)股權(quán)集中度較高時(shí)，大股東會(huì)為了自身利益而抑制具有審計(jì)背景的高管對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的正向影響。因此，企業(yè)股權(quán)集中度高，會(huì)減弱具有審計(jì)背景的高管提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的動(dòng)力，從而減弱高管審計(jì)背景對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的正向影響?；诖?，提出假設(shè)二的第二個(gè)子假設(shè)：

H2b：股權(quán)集中度越高，高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的正相關(guān)關(guān)系越弱。

股東通過各自的持股份額履行各自對(duì)企業(yè)的監(jiān)督和制約職責(zé)，便形成了股權(quán)制衡。如果股東與股東之間形成有效的相互牽制，則企業(yè)具有較高的股權(quán)制衡度，能夠有效遏制第一大股東對(duì)其他股東的利益進(jìn)行攫取[16]。此時(shí)，高管進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露時(shí)會(huì)綜合考慮各利益相關(guān)者在企業(yè)中的地位和影響以及他們對(duì)企業(yè)信息的需求程度，避免會(huì)計(jì)穩(wěn)健性受某些大股東的不利影響，因此高管審計(jì)背景對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的正向影響會(huì)得到加強(qiáng)。此外，基于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的監(jiān)管和稅收動(dòng)因，相互制衡的股東為了滿足監(jiān)管和稅收的需要，會(huì)要求具有審計(jì)背景的高管提升企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，以滿足外部監(jiān)管的要求和納稅的需要。因此，股權(quán)制衡度高，會(huì)強(qiáng)化高管審計(jì)背景對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的正向影響。由此提出假設(shè)二的第三個(gè)子假設(shè)：

H2c：股權(quán)制衡度越高，高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的正相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)。

三、實(shí)證研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取我國(guó)2012～2016年滬深A(yù)股上市公司作為研究對(duì)象，按照下列標(biāo)準(zhǔn)對(duì)全部樣本進(jìn)行篩選：①剔除當(dāng)年新上市的公司，因?yàn)楸疚挠?jì)算會(huì)計(jì)穩(wěn)健性需要用到上市公司前一年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，當(dāng)年新上市的公司缺乏上年數(shù)據(jù)；②根據(jù)我國(guó)2012年版證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，剔除金融業(yè)上市公司，因?yàn)檫@類上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)本身具有一定的特殊性，與其他行業(yè)樣本放在一起分析可能會(huì)對(duì)分析結(jié)果造成干擾；③剔除當(dāng)年被ST、?ST處理的上市公司，因?yàn)檫@類公司經(jīng)營(yíng)特征具有特殊性，容易導(dǎo)致具有審計(jì)背景的高管不能很好地發(fā)揮其監(jiān)督作用；④剔除當(dāng)年年度報(bào)告未披露或相關(guān)數(shù)據(jù)披露不全的上市公司；⑤剔除異常值，對(duì)有關(guān)變量進(jìn)行上下1%分位上的縮尾處理。最終，經(jīng)過上述篩選后獲取樣本總量8724個(gè)。

（二）變量設(shè)定

1.被解釋變量——會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的計(jì)量模型較多，其中以Basu[17]的盈余股票收益模型應(yīng)用得最為廣泛。但由于該模型常存在由于多變量交乘導(dǎo)致的多重共線性問題，從而影響檢驗(yàn)結(jié)果。因此，本文的研究借鑒李維安、陳鋼[4]的做法，采用Khan、Watts[18]在Basu[17]度量模型基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)的針對(duì)具體公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性計(jì)量模型來計(jì)算會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

2.解釋變量——高管審計(jì)背景。本文從國(guó)泰安數(shù)據(jù)服務(wù)中心（CSMAR數(shù)據(jù)庫）獲得我國(guó)2011～2015年間上市公司高管的個(gè)人簡(jiǎn)歷數(shù)據(jù)。根據(jù)高管個(gè)人簡(jiǎn)歷所提供的高管相關(guān)背景資料，將高管有過會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作經(jīng)歷或者目前正在會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作的情形認(rèn)定為具有審計(jì)背景。在后文的研究中，將高管審計(jì)背景變量設(shè)定為虛擬變量，以上市公司是否聘任有審計(jì)背景的高管為標(biāo)準(zhǔn)，如果公司聘任的高管具有審計(jì)背景，則該變量取值為1，否則取值為0。

3.調(diào)節(jié)變量——股權(quán)結(jié)構(gòu)。基于前文對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)概念的界定，本文研究的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括如下三個(gè)替代變量：股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度。

股權(quán)性質(zhì)：根據(jù)實(shí)際控制人股權(quán)性質(zhì)的不同區(qū)分政府控制上市公司與非政府控制上市公司，對(duì)政府控制的上市公司取值為1，對(duì)非政府控制的上市公司取值為0。

股權(quán)集中度：測(cè)度公司的股權(quán)集中度有許多不同的指標(biāo)，本文采用前五大股東持股比例之和作為股權(quán)集中度的衡量指標(biāo)。

股權(quán)制衡度：股權(quán)制衡度主要體現(xiàn)公司內(nèi)部各股東由于持股比例的不同所形成的相互之間的牽制力量，本文選擇上市公司第二至第五大股東持股比例之和與第一大股東持股比例的比率反映。

4.控制變量。除上述主要變量外，參照其他學(xué)者的有關(guān)研究，本文選取了可能對(duì)上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生重要影響的幾個(gè)指標(biāo)加入模型進(jìn)行控制，以減少其他因素對(duì)研究結(jié)果可能產(chǎn)生的影響。具體為：公司規(guī)模（SIZE）、公司的外部審計(jì)師（BIG10）、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理是否兩職合一（DUAL）、公司現(xiàn)金流量（CFO）、公司成長(zhǎng)性（GROWTH）。

（三）模型建立

1.會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的具體計(jì)量模型。本文采用的計(jì)量模型如下：

其中：EPS指當(dāng)年每股稅后收益；P指上年末的股價(jià)；RET指當(dāng)年的股票收益率；DR是虛擬變量，即當(dāng)RET小于零時(shí)，取值為1，否則取值為0；MVG表示上年末權(quán)益市值的自然對(duì)數(shù)；MTB表示市賬比；LEV表示用市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算的資產(chǎn)負(fù)債率。G_SCORE表示各個(gè)年度各公司對(duì)有利消息反映的及時(shí)程度；C_SCORE表示各個(gè)年度各公司對(duì)不利消息反映的及時(shí)程度，即為會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的衡量指標(biāo)。通過回歸式（4），將回歸系數(shù)代入式（3），得到反映企業(yè)確認(rèn)壞消息的及時(shí)程度的指標(biāo)C_SCORE，即為會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的衡量指標(biāo)。

2.實(shí)證分析模型。為了檢驗(yàn)本文所提出的假設(shè)，借鑒蔡春、謝柳芳和馬可哪吶[1]的做法，建立了以下回歸模型：

相關(guān)變量的定義詳見表1。

表1 相關(guān)變量定義

四、實(shí)證研究結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

1.高管審計(jì)背景的描述性統(tǒng)計(jì)。本文以國(guó)泰安數(shù)據(jù)服務(wù)中心（CSMAR數(shù)據(jù)庫）和中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)發(fā)布的《會(huì)計(jì)師事務(wù)所百家信息》為基礎(chǔ)，通過對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行手工收集整理，將研究樣本中具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作經(jīng)歷的高管定義為具有審計(jì)背景的高管，整理的樣本統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。由表2可以看出，在本文的8724個(gè)研究樣本中，有3883家上市公司高管具有審計(jì)背景，占比約為44.51%。此外，高管具有審計(jì)背景的上市公司樣本在2012～2016年中的各年間占比均在40%～50%之間。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，除2014年較2013年高管具有審計(jì)背景的上市公司數(shù)量占比出現(xiàn)小幅度下降以外，從整體來看，具有審計(jì)背景的高管占比是逐年上升的，到2016年占比達(dá)到了48.21%，表明高管審計(jì)背景在我國(guó)上市公司中普遍存在并逐年增加，這可能是由于審計(jì)背景提高了高管處理復(fù)雜會(huì)計(jì)問題的能力和效率，因而具有審計(jì)背景的高管越來越受到上市公司的青睞。

表2 樣本統(tǒng)計(jì)結(jié)果

2.其他相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)。本文對(duì)與樣本公司相關(guān)的主要指標(biāo)進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表3所示。結(jié)果顯示：高管審計(jì)背景（MAUD）的均值為0.445，標(biāo)準(zhǔn)差為0.497，均值結(jié)果與蔡春、謝柳芳和馬可哪吶[1]的結(jié)果基本一致，表明2012～2016年樣本中約有44.5%的上市公司高管具有審計(jì)背景，這說明高管具有審計(jì)背景在我國(guó)上市公司中普遍存在。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_SCORE）的均值為-0.009，該值越大代表會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越高，從描述性統(tǒng)計(jì)來看，C_SCORE的最大值2.198與最小值-0.815之間差別較大，說明我國(guó)不同上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平存在較大差別。會(huì)計(jì)師事務(wù)所變量（BIG10）的均值為0.572，表明我國(guó)約有超過半數(shù)的上市公司傾向于選擇排名靠前的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)。

表3 樣本描述性統(tǒng)計(jì)

（二）多元回歸結(jié)果與分析

1.高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系。為了驗(yàn)證H1中高管審計(jì)背景對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響，本文以代表高管審計(jì)背景的虛擬變量（MAUD）為解釋變量，利用前文所建立的多元線性回歸模型（5）進(jìn)行回歸分析。回歸結(jié)果如表4所示：

表4 高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的回歸結(jié)果

通過表4可看出，在控制相關(guān)變量后，高管審計(jì)背景（MAUD）與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_SCORE）在1%的水平上顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.003，表明聘請(qǐng)有審計(jì)背景高管的上市公司保持著更高水平的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，意味著企業(yè)聘請(qǐng)有審計(jì)背景的高管對(duì)企業(yè)提升會(huì)計(jì)信息質(zhì)量具有一定的積極作用，驗(yàn)證了H1的推斷。同時(shí)可以看到，公司的外部審計(jì)師（BIG10）的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，表明聘請(qǐng)“十大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)的上市公司相對(duì)具有更低水平的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，與預(yù)期不符，這可能是由于這些上市公司利用“十大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所的高聲譽(yù)向信息使用者傳達(dá)一種積極的信號(hào)，從而降低了公司提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的動(dòng)力，造成了二者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。公司成長(zhǎng)性（GROWTH）與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_SCORE）顯著正相關(guān)，表明成長(zhǎng)性較強(qiáng)的公司具有更高水平的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

2.高管審計(jì)背景、股權(quán)結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系。由于股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生過程具有重要影響，為了驗(yàn)證假設(shè)二的推斷，通過在模型（6）中分別加入股權(quán)性質(zhì)（OWNER_GOV）、股權(quán)集中度（OWNER_TOP5）和股權(quán)制衡度（OWNER_EB）變量進(jìn)行多元回歸分析。回歸結(jié)果如表5所示。

法家思想是當(dāng)時(shí)最先進(jìn)的的思想，商鞅的兩次變法正是法家思想的實(shí)踐，對(duì)戶籍制度、爵位制度、土地制度、行政制度、稅收制度以及民風(fēng)民俗進(jìn)行變革，制定出嚴(yán)苛的法律，全面推行依法治國(guó)。正如劉歆《新序論》所言，“法令必行，內(nèi)不私貴寵，外不偏疏遠(yuǎn)。是以令行而禁止，法出而奸息”[3]，在法家思想的指導(dǎo)下，在重刑厚賞的指令下，秦國(guó)舊有的奴隸制度、奴隸主貴族特權(quán)得以徹底推翻，真正完成了從奴隸制到封建制的過渡，建立起符合新興地主階級(jí)利益、適應(yīng)新的生產(chǎn)力新的生產(chǎn)關(guān)系的上層建筑，以及郡縣為基礎(chǔ)的中央集權(quán)制，奠定了影響中國(guó)社會(huì)兩千余年的封建政治制度的基礎(chǔ)。

表5第（1）列是對(duì)股權(quán)性質(zhì)（OWNER_GOV）的調(diào)節(jié)作用進(jìn)行檢驗(yàn)的結(jié)果，第（2）、（3）列分別是對(duì)股權(quán)集中度（OWNER_TOP5）和股權(quán)制衡度（OWNER_EB）的調(diào)節(jié)作用進(jìn)行檢驗(yàn)的結(jié)果。具體地，從表5列（1）的結(jié)果來看，高管審計(jì)背景（MAUD）與股權(quán)性質(zhì)（OWNER_GOV）交互項(xiàng)（MAUD×OWNER_GOV）的回歸系數(shù)為0.007，并且在1%的水平上顯著，表明高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的正向相關(guān)關(guān)系受到國(guó)有股權(quán)性質(zhì)的加強(qiáng)。這表明相對(duì)于我國(guó)非國(guó)有企業(yè)，在國(guó)有企業(yè)中高管審計(jì)背景對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的正向影響更大，由此可以驗(yàn)證H2a的推斷是正確的，這也驗(yàn)證了在國(guó)有企業(yè)中，監(jiān)管動(dòng)因是企業(yè)提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的主要?jiǎng)右颉?/p>

從表5列（2）的結(jié)果來看，高管審計(jì)背景（MAUD）與股權(quán)集中度（OWNER_TOP5）交互項(xiàng)（MAUD×OWNER_TOP5）的回歸系數(shù)在10%的水平上顯著為負(fù)，表明股權(quán)集中度抑制了高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性間的正相關(guān)關(guān)系，股權(quán)集中度越高的企業(yè)，高管審計(jì)背景對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的正向影響越會(huì)受到抑制，由此驗(yàn)證了H2b。

從表5列（3）的結(jié)果可以看到，高管審計(jì)背景（MAUD）與股權(quán)制衡度（OWNER_EB）交互項(xiàng)（MAUD×OWNER_EB）的回歸系數(shù)為-0.005，在5%的水平上顯著，但股權(quán)制衡度（OWNER_EB）的回歸系數(shù)為-0.002，并不具有統(tǒng)計(jì)上的顯著性，表明股權(quán)制衡度并沒有對(duì)高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的關(guān)系起到顯著的調(diào)節(jié)作用，意味著上市公司內(nèi)部的股權(quán)制衡并沒有起到一定的作用，這也體現(xiàn)了我國(guó)上市公司內(nèi)部中小股東對(duì)于大股東的制衡明顯缺乏，不能對(duì)企業(yè)有關(guān)決策和行為發(fā)揮應(yīng)有的監(jiān)督作用，股東之間并沒有形成良好的相互制衡。

表5 高管審計(jì)背景、股權(quán)結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的回歸結(jié)果

（三）進(jìn)一步分析

本文主要從兩個(gè)角度進(jìn)行進(jìn)一步分析：高管不同角色角度和企業(yè)債務(wù)水平角度。高管在企業(yè)中可能擔(dān)任不同的角色，角色的不同會(huì)直接影響其在企業(yè)中所承擔(dān)的職能，從而使高管表現(xiàn)出不同的行為特征，進(jìn)而可能會(huì)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生不同的影響。

本文依據(jù)高管角色的不同區(qū)分監(jiān)督高管和決策高管分別進(jìn)行研究，其中監(jiān)督高管包括獨(dú)立董事和監(jiān)事，決策高管包括執(zhí)行董事、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)和其他。當(dāng)監(jiān)督高管具有審計(jì)背景時(shí)，高管審計(jì)背景（MAUD）取值為1，否則取0，對(duì)模型（5）進(jìn)行回歸的分析結(jié)果如表6列（1）所示。當(dāng)決策高管具有審計(jì)背景時(shí)，高管審計(jì)背景（MAUD）取值為1，否則取0，由于屬于其他這一類的高管如人力資源總監(jiān)等對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息不會(huì)產(chǎn)生直接的影響，因此在研究決策高管審計(jì)背景時(shí)將此類高管具有審計(jì)背景取值為0。對(duì)模型（5）進(jìn)行回歸的結(jié)果如表6列（2）所示。

由表6可看出，在控制相關(guān)變量后，不同角色的具有審計(jì)背景的高管對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響表現(xiàn)出明顯的差異。具體來看，列（1）中對(duì)具有審計(jì)背景的監(jiān)督高管的回歸結(jié)果表明，監(jiān)督高管審計(jì)背景（MAUD）與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_SCORE）的回歸系數(shù)為0.002，并且在10%的水平上顯著，表明監(jiān)督高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性表現(xiàn)出顯著的正向相關(guān)關(guān)系。列（2）中高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的回歸系數(shù)為0.001，但并沒有表現(xiàn)出顯著的相關(guān)關(guān)系，表明決策高管審計(jì)背景并沒有對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生顯著影響。這個(gè)結(jié)果表明高管審計(jì)背景對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生正向影響主要是由監(jiān)督高管審計(jì)背景引起的。這說明企業(yè)的監(jiān)督高管作為外部獨(dú)立人員，其具有的審計(jì)背景確實(shí)能夠在一定程度上起到提升企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的作用。

由于債務(wù)契約動(dòng)因是上市公司提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的主要?jiǎng)右蛑?，企業(yè)高管在考慮保持何種水平的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性時(shí)在很大程度上會(huì)受到企業(yè)債務(wù)契約的影響。資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）作為衡量企業(yè)償債能力最基本的考察變量，會(huì)對(duì)企業(yè)債務(wù)契約產(chǎn)生重要影響。因此，資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）的不同是否會(huì)導(dǎo)致上市公司高管審計(jì)背景（MAUD）對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_SCORE）的影響有所不同值得思考。接下來，本文將根據(jù)LEV的不同對(duì)樣本公司進(jìn)行分組，通過描述性統(tǒng)計(jì)可知全部上市公司樣本的資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）中位數(shù)為0.433，根據(jù)該中位數(shù)將上市公司樣本分為兩組分別進(jìn)行檢驗(yàn)，并進(jìn)行系數(shù)差異顯著性檢驗(yàn)?；貧w結(jié)果如表7所示。

表6 不同角色高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的回歸結(jié)果

表7 不同資產(chǎn)負(fù)債率情形下高管審計(jì)背景 與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的回歸結(jié)果

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，本文主要采用的是變量替代方法。本文主要從以下兩個(gè)方面對(duì)相關(guān)結(jié)論進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)：①采用前十大股東持股比例之和（OWNER_TOP10）代替前五大股東持股比例之和（OWNER_TOP5）作為股權(quán)集中度的衡量變量；②借鑒Ball和Shivakumar[19]提出的應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流模型對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行衡量。

采用前十大股東持股比例之和（OWNER_TOP10）作為股權(quán)集中度的替代變量，結(jié)果顯示股權(quán)集中度對(duì)高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系存在顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用，該回歸結(jié)果與前文保持一致，表明本文的多元回歸結(jié)果較為穩(wěn)健。

Ball和Shivakumar[19]采用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量作為“好消息”和“壞消息”的替代變量，提出計(jì)算會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的模型（7）：

模型中：ACC表示公司當(dāng)年應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與期初資產(chǎn)總額的比；CFO表示公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與期初資產(chǎn)總額的比；DCFO為虛擬變量，若CFO＜0，則取值為1，否則為0。該回歸模型的系數(shù)β3可以用來度量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度。本部分即采取此模型進(jìn)行檢驗(yàn)。

為了檢驗(yàn)高管審計(jì)背景（MAUD）對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（C_SCORE）的影響，本部分構(gòu)建了模型（8），若其中CFO×DCFO×MAUD的系數(shù)β7顯著，則表明高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性顯著相關(guān)。

對(duì)模型進(jìn)行回歸分析的結(jié)果驗(yàn)證了高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性顯著正相關(guān)這一假設(shè)，表明H1的結(jié)論具有穩(wěn)健性。進(jìn)一步地，在按照LEV中位數(shù)0.433進(jìn)行分組回歸的情況下，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高時(shí)，高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的相關(guān)系數(shù)更大，與前文進(jìn)一步分析的結(jié)果一致。因此，前文關(guān)于高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間關(guān)系的實(shí)證分析結(jié)果是較為穩(wěn)健的。

五、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

本文以高管審計(jì)背景作為研究視角，探討其是否會(huì)對(duì)上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響，主要得出以下結(jié)論：

第一，高管審計(jì)背景與企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性顯著正相關(guān)。表明高管具有審計(jì)背景的上市公司相對(duì)于高管不具有審計(jì)背景的上市公司具有更高的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，這支持了H1的推斷。這主要是由于具有審計(jì)背景的高管受其曾經(jīng)在會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作經(jīng)歷的影響，在處理會(huì)計(jì)信息時(shí)相對(duì)更加謹(jǐn)慎。此外，由于此類高管曾在會(huì)計(jì)師事務(wù)所接受過較強(qiáng)的專業(yè)能力培養(yǎng)，在審計(jì)工作中也處理過各種復(fù)雜的業(yè)務(wù)，從而具有相對(duì)較豐富的專業(yè)知識(shí)和較強(qiáng)的會(huì)計(jì)信息處理能力，這有助于提升企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

第二，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的差異會(huì)影響高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系。本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)的三個(gè)方面分別對(duì)全部8724個(gè)研究樣本進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。首先，實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明，上市公司股權(quán)性質(zhì)會(huì)對(duì)高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系產(chǎn)生影響。在我國(guó)國(guó)有上市公司中，高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系相對(duì)更強(qiáng)，從而支持了H2a的推斷。這證明我國(guó)國(guó)有上市公司主要基于監(jiān)管動(dòng)因保持相對(duì)較高的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平。其次，實(shí)證分析結(jié)果還表明上市公司股權(quán)集中度的提高會(huì)抑制高管審計(jì)背景對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的正向影響，這支持了H2b的推斷。證明上市公司股權(quán)集中度越高，企業(yè)受大股東的影響越大，此時(shí)大股東往往會(huì)利用手中的權(quán)利來迫使高管幫助其謀取私利，高管具有審計(jì)背景這一特征成為股東謀取私利的一個(gè)更加有利的條件。最后，實(shí)證分析結(jié)果并沒有發(fā)現(xiàn)股權(quán)制衡度對(duì)高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間關(guān)系具有顯著影響，這表明目前我國(guó)上市公司的中小股東并沒有對(duì)大股東形成有效的股權(quán)制衡，導(dǎo)致控股股東以外的其他股東對(duì)公司的監(jiān)督及決策影響能力有限，這將對(duì)公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。因此，相關(guān)政策制定和監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)這一現(xiàn)狀保持關(guān)注，并采取相應(yīng)的措施完善相關(guān)制度。

第三，本文通過進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，高管的角色和上市公司的償債能力也會(huì)對(duì)高管審計(jì)背景與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系產(chǎn)生影響。高管審計(jì)背景對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生的正向影響主要是通過監(jiān)督高管審計(jì)背景實(shí)現(xiàn)的，而公司的決策高管審計(jì)背景并沒有對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生明顯影響。此外，本文將全部8724個(gè)研究樣本按照資產(chǎn)負(fù)債率的中位數(shù)進(jìn)行分組檢驗(yàn)，結(jié)果表明資產(chǎn)負(fù)債率高的樣本組中，高管審計(jì)背景會(huì)顯著提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，但是在資產(chǎn)負(fù)債率較低的樣本組中并不存在這種顯著關(guān)系。這是由于相對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率較低的上市公司來說，資產(chǎn)負(fù)債率高的上市公司存在融資方面的困難，融資需求促進(jìn)了高管利用其審計(jì)背景保持較高的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性來滿足債務(wù)契約的需要。

（二）政策建議

本文基于高管審計(jì)背景有助于提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、股權(quán)集中度會(huì)抑制高管審計(jì)背景提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作用的發(fā)揮、我國(guó)上市公司股東之間沒有形成有效的制衡等結(jié)論，提出相應(yīng)的政策建議。

第一，引導(dǎo)公司充分發(fā)揮高管審計(jì)背景的積極作用。本文的研究結(jié)果表明高管審計(jì)背景有助于提升上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，在一定程度上對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量產(chǎn)生有利的影響。因此，應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)上市公司充分發(fā)揮高管審計(jì)背景的有利影響，提升企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。但是，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性只是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的要求之一，已有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)高管的會(huì)計(jì)師事務(wù)所從業(yè)經(jīng)歷會(huì)從其他方面損害會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，因此，高管審計(jì)背景作用的正確發(fā)揮對(duì)上市公司至關(guān)重要?；诖耍疚慕ㄗh上市公司監(jiān)管部門制定政策幫助上市公司完善高管團(tuán)隊(duì)，建立有效的監(jiān)督機(jī)制，支持高管在進(jìn)行判斷和決策時(shí)不受其他人如大股東的干擾，能夠獨(dú)立作出決策，充分發(fā)揮高管審計(jì)背景的正面作用以提高上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

第二，幫助上市公司形成合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。基于我國(guó)上市公司目前沒有形成有效的制衡機(jī)制的現(xiàn)狀，相關(guān)政策制定部門應(yīng)當(dāng)制定政策幫助公司形成有效的股權(quán)制衡，避免控股股東對(duì)公司決策擁有絕對(duì)權(quán)力。此外，可以鼓勵(lì)公司建立大股東的控制權(quán)分享機(jī)制來避免股權(quán)過于集中對(duì)公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性造成負(fù)面影響。對(duì)于中小股東，應(yīng)鼓勵(lì)公司提高廣大中小投資者的地位并擴(kuò)大他們的權(quán)力，保證他們對(duì)公司擁有一定的話語權(quán)以保護(hù)自身利益，進(jìn)而形成良好的公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)。

第三，正確引導(dǎo)國(guó)有上市公司提升會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。前文研究表明，國(guó)有股權(quán)會(huì)基于監(jiān)管動(dòng)因促進(jìn)高管提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，在一定程度上保證企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。但是提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性并不能完全依賴外部監(jiān)管，更多的是要依靠企業(yè)自身的主觀能動(dòng)性。因此，針對(duì)國(guó)有上市公司，可以通過相關(guān)激勵(lì)政策的制定以及人員思想教育等方式引導(dǎo)其真正基于提升企業(yè)績(jī)效的目的來提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，從而更好地保障企業(yè)運(yùn)營(yíng)。