程富 王福勝

摘 要：基于高層梯隊理論和社會網(wǎng)絡(luò)理論，以2008-2015年我國A股上市公司為樣本，實證考察CFO背景特征對公司內(nèi)部控制質(zhì)量的影響。研究發(fā)現(xiàn)：CFO的年齡越大、任期越長，內(nèi)部控制質(zhì)量越低；CFO的學(xué)歷越高，內(nèi)部控制質(zhì)量越高；女性CFO較男性CFO在內(nèi)部控制建設(shè)方面存在相對劣勢；CFO外部兼職有助于提升內(nèi)部控制質(zhì)量。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)：在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中，CFO背景特征對內(nèi)部控制質(zhì)量的影響存在顯著的差異。

關(guān)鍵詞： CFO背景特征；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)；內(nèi)部控制質(zhì)量

中圖分類號：F270文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A文章編號：1003-7217（2018）05-0063-08

一、引 言

有效的內(nèi)部控制是保證企業(yè)財務(wù)報告可靠和促進(jìn)企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的有力保障，而較低質(zhì)量的內(nèi)部控制通常伴隨著較低的盈余質(zhì)量、較高的資本成本和較差的公司業(yè)績等[1-3]。因此，內(nèi)部控制質(zhì)量受到哪些因素的影響以及如何提升內(nèi)部控制質(zhì)量，一直是上市公司和監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的熱點問題。以往研究主要從公司層面考察內(nèi)部控制的影響因素，發(fā)現(xiàn)公司特征、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部制度環(huán)境是影響內(nèi)部控制質(zhì)量的重要因素[4-6]。然而，既有研究大多基于“在相似的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，不同高管會做出相似的理性選擇”的研究假定，忽視了高管的異質(zhì)性對公司內(nèi)控質(zhì)量的影響。

高層梯隊理論認(rèn)為，高管會在其行動中注入大量自身所具有的經(jīng)驗、性格、價值觀等心理特征，而這些心理特征在一定程度上取決于高管的背景特征[7]。既有研究也證實，高管背景特征是影響公司決策和績效的重要因素[8]。由于內(nèi)部控制是以“人”為核心的制度建設(shè)行為，內(nèi)部控制的實施主體尤其是企業(yè)的高管承擔(dān)著內(nèi)部控制建設(shè)和保持其有效性的主要責(zé)任，因而相對于公司特征、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部制度環(huán)境等顯性的硬因素，高管的風(fēng)險意識、經(jīng)營理念、管理哲學(xué)與價值觀等隱性的軟因素在內(nèi)部控制實施過程中往往發(fā)揮著更加重要的作用[9]。

自從安然、世通等重大會計丑聞發(fā)生后，美國立法部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始強(qiáng)調(diào)CFO在建立和保持有效內(nèi)部控制方面的受托責(zé)任，美國學(xué)界和業(yè)屆也非常關(guān)注CFO在內(nèi)控建設(shè)中的作用，并且證實CFO在確保公司內(nèi)控質(zhì)量方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用[10，11]。而我國的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》沒有就CFO對內(nèi)部控制的責(zé)任做出直接和明確的規(guī)定，我國學(xué)界也主要關(guān)注高管團(tuán)隊、董事長、總經(jīng)理、審計委員會主任等對內(nèi)部控制的影響[12-15]，忽視了CFO在內(nèi)控建設(shè)與維護(hù)中的作用。然而，從我國企業(yè)內(nèi)控的實施現(xiàn)狀來看，內(nèi)控體系的建設(shè)通常由財務(wù)部門作為牽頭部門進(jìn)行，內(nèi)控建設(shè)的實際推動者和責(zé)任者往往落在CFO身上[9]。那么，我國上市公司的CFO能否影響內(nèi)部控制質(zhì)量？在不同的企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度下，CFO在內(nèi)控建設(shè)中發(fā)揮的作用是否存在差異？

基于以上分析，選取2008-2015年我國A股上市公司作為研究樣本，采用迪博內(nèi)部控制指數(shù)度量內(nèi)部控制質(zhì)量，從CFO的性別、年齡、學(xué)歷、任期和外部兼職五個維度，并結(jié)合企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，實證考察CFO背景特征對內(nèi)部控制質(zhì)量的影響。

二、文獻(xiàn)回顧

近年來，越來越多的學(xué)者基于高層梯隊理論，嘗試從高管層面探討高管背景特征對內(nèi)部控制質(zhì)量的影響。依據(jù)研究視角的差異，將其歸納為以下三類：

1.考察高管團(tuán)隊的背景特征對內(nèi)控質(zhì)量的影響。楊瑞平和梁張穎（2016）研究發(fā)現(xiàn)，高管團(tuán)隊的平均年齡、女性比例和任職時間對內(nèi)控質(zhì)量的影響不顯著，而高管團(tuán)隊的平均薪酬、持股比例和受教育水平與內(nèi)控質(zhì)量顯著正相關(guān)[16]。李端生和周虹（2017）研究證實，高管團(tuán)隊的平均學(xué)歷與內(nèi)控質(zhì)量正相關(guān)，平均年齡、任職時間與內(nèi)控質(zhì)量負(fù)相關(guān)；在女性比例超過行業(yè)中位數(shù)的上市公司中，女性比例與內(nèi)控質(zhì)量呈正比，反之則呈反比[12]。

2.單獨考察單個高管的背景特征對內(nèi)控質(zhì)量的影響。陳漢文和王韋程（2014）研究發(fā)現(xiàn)，隨著董事長年齡的增長、受教育程度的提高、任職時間的增加和薪酬水平的提升，內(nèi)控質(zhì)量顯著提高[13]。Lin等（2014）研究證實，CEO年齡與內(nèi)控缺陷披露負(fù)相關(guān)，CEO持股比例及任職時間與內(nèi)控缺陷披露正相關(guān)[17]。Li等（2010）研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)CFO缺乏財務(wù)會計知識或相關(guān)工作經(jīng)驗時，內(nèi)控被外部審計師出具否定意見的概率更大，且在隨后糾正內(nèi)控缺陷的概率更小[10]。向銳等（2017）研究證實，審計委員會主任的受教育程度、薪酬水平、聲譽和本地化均與內(nèi)控質(zhì)量顯著正相關(guān)[15]。

3.同時考察多個高管的背景特征對內(nèi)控質(zhì)量的影響。池國華等（2014）考察了董事長、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)和監(jiān)事會主席的背景特征對內(nèi)控質(zhì)量的影響，研究發(fā)現(xiàn)：董事長的性別、年齡、學(xué)歷、任期及教育背景與內(nèi)控質(zhì)量均顯著正相關(guān)，而其工作經(jīng)歷對內(nèi)控質(zhì)量的影響不顯著；總經(jīng)理的任期和教育背景與內(nèi)控質(zhì)量顯著正相關(guān)，而其性別、年齡、學(xué)歷和工作經(jīng)歷對內(nèi)控質(zhì)量無顯著影響；財務(wù)總監(jiān)的學(xué)歷和教育背景與內(nèi)控質(zhì)量顯著正相關(guān)，而其性別、年齡、任期和工作經(jīng)歷與內(nèi)控質(zhì)量不存在顯著相關(guān)性；監(jiān)事會主席的學(xué)歷和工作經(jīng)歷對內(nèi)控質(zhì)量的影響顯著為正，而性別、年齡、任期和教育背景沒有顯著影響[9]。

通過分析國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)：（1）國外研究重點關(guān)注了CEO和CFO對于內(nèi)部控制的作用，而國內(nèi)研究主要關(guān)注高管團(tuán)隊、董事長、總經(jīng)理和審計委員會主任對內(nèi)部控制的影響，卻較少關(guān)注CFO在內(nèi)控建設(shè)中的作用；（2）既有研究主要考慮了高管的人口背景，而缺少對高管兼職背景的關(guān)注；（3）既有研究主要關(guān)注高管背景特征是否影響內(nèi)控質(zhì)量的問題，而很少關(guān)注高管背景特征在什么情況下影響或者更大程度地影響內(nèi)控質(zhì)量的問題。鑒于此，本文基于高層梯隊理論和社會網(wǎng)絡(luò)理論，同時考察CFO的人口背景和兼職背景對內(nèi)部控制質(zhì)量的影響，并進(jìn)一步探討產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對CFO背景特征與內(nèi)部控制質(zhì)量之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。

三、理論分析與研究假設(shè)

高層梯隊理論認(rèn)為，高管的背景特征會影響其認(rèn)知能力、個人信念和價值觀等心理特征因素，進(jìn)而影響其行為選擇[7]。CFO作為企業(yè)內(nèi)控體系的主要設(shè)計者和內(nèi)控制度的重要執(zhí)行者，其性別、年齡、學(xué)歷、任期和外部兼職等背景特征很有可能影響公司內(nèi)控建設(shè)的效果。

（一）CFO性別與內(nèi)部控制質(zhì)量

心理學(xué)和商學(xué)文獻(xiàn)表明，女性在多種決策情境下都比男性表現(xiàn)得更加謹(jǐn)慎和穩(wěn)健[18]。女性CFO的謹(jǐn)慎和穩(wěn)健特質(zhì)可能對企業(yè)內(nèi)控建設(shè)產(chǎn)生兩種不同的作用：一方面，相比于男性CFO，女性CFO對風(fēng)險更加敏感，在內(nèi)部控制的實施過程中可能更容易選擇較為嚴(yán)格的風(fēng)險管控措施，從而具有更強(qiáng)的風(fēng)險管理能力，此時女性CFO的謹(jǐn)慎和穩(wěn)健特質(zhì)將有助于提升內(nèi)控質(zhì)量；另一方面，雖然女性CFO較少表現(xiàn)出過度自信，更愿意選擇較為保守的決策，可能更重視風(fēng)險管理，但是女性CFO在正確把握公司環(huán)境變化和對信息的獲取與分析方面可能不如男性CFO，從而女性CFO較男性CFO在內(nèi)部控制建設(shè)方面可能處于劣勢?；谝陨戏治?，提出如下競爭性假設(shè)：

H1a：女性CFO與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著正相關(guān)。

H1b：女性CFO與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)。

（二）CFO年齡與內(nèi)部控制質(zhì)量

魏立群和王智慧（2002）認(rèn)為，相對于年輕經(jīng)理，年長經(jīng)理的管理經(jīng)驗更豐富，但其創(chuàng)新與適應(yīng)變化的能力更低[19]。相應(yīng)地，年長CFO較年輕CFO在內(nèi)控建設(shè)方面既可能占據(jù)優(yōu)勢，也可能處于劣勢：一方面，年長CFO在內(nèi)控體系設(shè)計與維護(hù)方面的實踐經(jīng)驗更豐富，這將有利于提升內(nèi)控質(zhì)量；另一方面，年長CFO通常比較保守，傾向于采取低風(fēng)險決策，在企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系的分類分批實施階段，年長CFO更可能選擇不執(zhí)行或者拖延執(zhí)行內(nèi)控規(guī)范體系，即使選擇執(zhí)行內(nèi)控規(guī)范體系，由于適應(yīng)變化的能力較低，對新規(guī)范體系的學(xué)習(xí)與理解過程較長，年長CFO對新規(guī)范體系的遵循程度可能更低?；谝陨戏治觯岢鋈缦赂偁幮约僭O(shè)：

H2a：CFO年齡與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著正相關(guān)。

H2b：CFO年齡與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)。

（三）CFO學(xué)歷與內(nèi)部控制質(zhì)量

學(xué)歷代表管理者的受教育水平，反映了管理者的知識深度和廣度，并且能夠在一定程度上體現(xiàn)管理者的認(rèn)知能力和專業(yè)技能。依據(jù)高層梯隊理論，管理者的學(xué)歷越高，其接受新思想、適應(yīng)環(huán)境變化和處理信息的能力就越強(qiáng)。對內(nèi)控建設(shè)與維護(hù)而言，一方面，相對于低學(xué)歷CFO，高學(xué)歷CFO接受新思想的能力更強(qiáng)，從而更愿意選擇執(zhí)行內(nèi)部控制規(guī)范體系；另一方面，高學(xué)歷CFO學(xué)習(xí)新知識和適應(yīng)環(huán)境變化的能力更強(qiáng)，從而對新規(guī)范體系的學(xué)習(xí)與理解將更加迅速和深入，進(jìn)而對新規(guī)范體系的遵循程度也將更高。此外，高學(xué)歷CFO能夠發(fā)揮其在知識深度和廣度上的優(yōu)勢，為企業(yè)內(nèi)控建設(shè)的完善提出創(chuàng)新性意見。因此，本文提出如下假設(shè)：

H3：CFO學(xué)歷與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著正相關(guān)。

（四）CFO任期與內(nèi)部控制質(zhì)量

高管任期既可能體現(xiàn)了高管的工作經(jīng)驗和專業(yè)技能，也可能被視為高管過度控制和董事會監(jiān)督強(qiáng)度弱化的標(biāo)志，從而可能給企業(yè)內(nèi)控建設(shè)帶來兩種不同的影響。一方面，隨著CFO任職時間的增加，他們的工作經(jīng)驗不斷積累，專業(yè)技能不斷提升，這將有利于提升內(nèi)控質(zhì)量。另一方面，依據(jù)管理防御理論，隨著CFO任職時間的增加，其在公司的威信和權(quán)力也隨之提高和增大，此時他們更有動機(jī)和能力越過公司的內(nèi)控系統(tǒng)，充分利用內(nèi)控缺陷進(jìn)行利潤操縱，以獲得更好的業(yè)績表現(xiàn)和更高的薪酬回報。此外，隨著CFO任職時間的增加，他們的知識結(jié)構(gòu)不斷固化，對組織的依賴心理不斷增強(qiáng)，這也將不利于公司的內(nèi)控建設(shè)?；谝陨戏治觯岢鋈缦赂偁幮约僭O(shè)：

H4a：CFO任期與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著正相關(guān)。

H4b：CFO任期與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)。

（五）CFO外部兼職與內(nèi)部控制質(zhì)量

高管外部兼職對企業(yè)內(nèi)控建設(shè)可能存在兩種不同的影響。一方面，依據(jù)社會網(wǎng)絡(luò)理論，高管在其他單位兼任職務(wù)通常表明其具有更多的社會資本，而社會資本的價值在于其能為企業(yè)提供大量的、多元的來自組織之外的信息[20]；在外兼職的CFO通過觀察或者參與其他企業(yè)的內(nèi)控體系設(shè)計與執(zhí)行，學(xué)習(xí)與借鑒其他企業(yè)在內(nèi)控建設(shè)方面的經(jīng)驗，來提升本企業(yè)的內(nèi)控質(zhì)量。另一方面，依據(jù)有限注意理論，當(dāng)注意力在多種刺激之間進(jìn)行分配時，個體的決策質(zhì)量和任務(wù)業(yè)績將受到損害[21]；對公司而言，CFO注意力是一項稀缺資源，而CFO外部兼職會在一定程度上分散其注意力，導(dǎo)致履職時間或精力減少，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量下降?；谝陨戏治?，提出如下競爭性假設(shè)：

H5a：CFO外部兼職與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著正相關(guān)。

H5b：CFO外部兼職與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)。

（六）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、CFO背景特征與內(nèi)部控制質(zhì)量

由于國有企業(yè)與非國有企業(yè)在CFO的任職資格、任免程序、職責(zé)權(quán)限等方面存在較大差異[22]，而這些差異可能導(dǎo)致兩類企業(yè)的CFO在管理角色和治理角色上也存在區(qū)別，進(jìn)而影響到CFO在內(nèi)控建設(shè)中所發(fā)揮的作用。在任免程序方面，與非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)CFO一般由政府委派或由相關(guān)國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)任命，在進(jìn)行決策時可能主要考慮個人及其主管領(lǐng)導(dǎo)的政治前途，從而國企CFO會弱化由其背景特征決定的個人風(fēng)格在內(nèi)控建設(shè)中所發(fā)揮的作用。在職責(zé)權(quán)限方面，相對于國有企業(yè) CFO，非國有企業(yè) CFO 在管理團(tuán)隊中的地位更重要，擁有的決策自主權(quán)更多，因此，他們因背景特征的差異而導(dǎo)致的個人風(fēng)格差異更有可能體現(xiàn)在內(nèi)控建設(shè)中。此外，不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)在高管背景特征方面也存在著較大差異，而這些差異也可能導(dǎo)致高管背景特征對內(nèi)控質(zhì)量的影響在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中存在顯著的差異。綜上所述，本文提出如下假設(shè)：

H6：在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中，CFO背景特征對內(nèi)部控制質(zhì)量的影響存在顯著的差異。

四、研究設(shè)計

（一）樣本選取

選取2008-2015年我國滬深兩市A股上市公司作為初始樣本，并進(jìn)行如下篩選程序：（1）剔除金融保險行業(yè)樣本；（2）剔除ST、*ST樣本；（3）剔除公司當(dāng)年發(fā)生CFO變更的樣本；（4）剔除相關(guān)數(shù)據(jù)缺失樣本。最終得到9627個觀測值。內(nèi)部控制指數(shù)數(shù)據(jù)來自迪博數(shù)據(jù)庫，其他變量數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫。考慮到國泰安數(shù)據(jù)庫中CFO學(xué)歷為空的樣本數(shù)量超過樣本總體的50%，我們通過“問財百科”“新浪財經(jīng)”“東方財富”等網(wǎng)站手工搜集補(bǔ)全CFO學(xué)歷數(shù)據(jù)。此外，為排除極端值的影響，對連續(xù)變量進(jìn)行了上下1%分位的Winsorize處理。

（二）變量設(shè)計

1. 內(nèi)部控制質(zhì)量。

采用迪博內(nèi)部控制指數(shù)度量內(nèi)部控制質(zhì)量（ICQ）。迪博內(nèi)部控制指數(shù)是迪博公司以企業(yè)內(nèi)部控制基本框架體系為制度基礎(chǔ)，基于內(nèi)部控制戰(zhàn)略、經(jīng)營、報告、合規(guī)和資產(chǎn)安全五大目標(biāo)的實現(xiàn)程度設(shè)計內(nèi)部控制基本指數(shù)，并將內(nèi)部控制重大缺陷作為修正指標(biāo)，對內(nèi)部控制基本指數(shù)進(jìn)行補(bǔ)充與修正，最終形成綜合反映上市公司內(nèi)部控制水平和風(fēng)險管控能力的內(nèi)部控制指數(shù)。考慮到內(nèi)部控制指數(shù)的取值范圍為[0，1000]，本文將該指數(shù)除以100后的值作為內(nèi)控質(zhì)量的最終度量指標(biāo)。

2. CFO背景特征。

本文所謂CFO是指上市公司的首席財務(wù)管、財務(wù)負(fù)責(zé)人、財務(wù)總監(jiān)或總會計師等?？紤]到數(shù)據(jù)的可獲得性，本文關(guān)注的CFO背景特征包括：（1）CFO性別（CFOGen），當(dāng)CFO為女性時取值為1，否則為0；（2）CFO年齡（CFOAge），為本會計年度CFO的年齡；（3）CFO學(xué)歷（CFOEdu），當(dāng)CFO的受教育水平為碩士及以上時取值為1，否則為0；（4）CFO任期（CFOTen），等于當(dāng)期會計年度結(jié)束日與現(xiàn)職任期開始日之差除以365；（5）CFO外部兼職（CFOPtm），當(dāng)CFO在除本公司外的其他單位兼任職務(wù)時取值為1，否則為0。

3. 控制變量。

參考已有文獻(xiàn)[4-6]，選取以下公司特征和治理結(jié)構(gòu)作為控制變量：（1）公司規(guī)模（Size），等于總資產(chǎn)的自然對數(shù)；（2）財務(wù)杠桿（Lev），等于總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值；（3）公司業(yè)績（ROA），等于凈利潤與總資產(chǎn)的比值；（4）成長性（Growth），為營業(yè)收入增長率；（5）CFO持股（Share），當(dāng)CFO持有公司股份時取值為1，否則為0；（6）股權(quán)集中度（First），為第一大股東持股比例；（7）機(jī)構(gòu)持股比例（Inst），等于機(jī)構(gòu)投資者持股數(shù)占公司總股數(shù)的比例；（8）獨立董事比例（Inde），等于獨立董事人數(shù)占董事會總?cè)藬?shù)的比例；（9）審計質(zhì)量（Big4），當(dāng)財務(wù)報表經(jīng)國際“四大”審計時取值為1，否則為0；（10）年度（Year）和行業(yè)（Industry）。

（三）模型建立

為了考察CFO背景特征對內(nèi)部控制質(zhì)量的影響，借鑒池國華等（2014）[9]和Lin等（2014）[17]使用的實證模型，結(jié)合前文的變量設(shè)計，構(gòu)建如下實證模型：

ICQ=α0+α1CFOGen+α2CFOAge+α3CFOEdu+α4CFOTen+α5CFOPtm+α6Size+α7Lev+α8ROA+α9Growth+α10Share+α11First+α12Inst+α13Inde+α14Big4+∑βiYeari+∑γjIndustryj+ε（1）

其中，因變量ICQ代表內(nèi)部控制質(zhì)量，自變量CFOGen、CFOAge、CFOEdu、CFOTen、CFOPtm分別代表CFO性別、CFO年齡、CFO學(xué)歷、CFO任期、CFO外部兼職。

五、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

表1報告了總體樣本的描述性統(tǒng)計結(jié)果。從因變量看，ICQ的最小值為0，最大值為9.909，且標(biāo)準(zhǔn)差為1.177，說明不同上市公司的內(nèi)控質(zhì)量存在較大差異。從自變量看，樣本中CFO為女性的比例為30.5%，具有碩士及以上學(xué)歷的比例為34.7%，在外兼職的比例為28.7%；CFO的平均年齡略高于45歲，最高者70歲，最低者28歲，顯示出各公司CFO的年齡存在較大差異；CFO的平均任期接近4年，最長的超過18年，最短的為1年，表明各公司CFO的任職時間存在較大差異。

（二）相關(guān)性分析

為初步考察CFO背景特征與內(nèi)部控制質(zhì)量之間的關(guān)系，本文計算了研究變量間的Pearson相關(guān)系數(shù)，如表3所示。從中可見，女性CFO與內(nèi)控質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)，CFO學(xué)歷、任期和外部兼職與內(nèi)控質(zhì)量顯著正相關(guān)，而CFO年齡與內(nèi)控質(zhì)量無顯著相關(guān)性。由于上述相關(guān)關(guān)系是基于兩變量分析獲得的，沒有控制其他變量的影響，因而需要利用多元回歸分析做進(jìn)一步檢驗。此外，表3中各變量間的Pearson相關(guān)系數(shù)均小于0.5，說明模型（1）不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

（三）多元回歸分析

為進(jìn)一步檢驗CFO背景特征與內(nèi)部控制質(zhì)量之間的關(guān)系，本文運用總體樣本分別對基準(zhǔn)模型（僅包含公司特征和治理結(jié)構(gòu)變量的模型）和模型（1）進(jìn)行估計，結(jié)果如表4所示。CFO背景特征變量的聯(lián)合顯著性檢驗結(jié)果（F值=11.49，P值=0.000）表明，在加入CFO背景特征變量后，模型的解釋效力得到了顯著地提高（調(diào)整的R2由27.63%增至28.03%）。這說明，在控制公司特征和治理結(jié)構(gòu)因素后，CFO背景特征會顯著影響公司內(nèi)控質(zhì)量。

由模型（1）的估計結(jié)果可知， CFOGen的回歸系數(shù)為-0.038且在10%水平上顯著，說明女性CFO與內(nèi)控質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)，支持了H1b。這表明，女性CFO在正確把握公司環(huán)境變化和對信息的獲取與分析方面可能不如男性CFO，從而女性CFO較男性CFO在內(nèi)控建設(shè)方面存在相對劣勢。CFOAge的回歸系數(shù)為-0.004且在5%水平上顯著，說明CFO年齡與內(nèi)控質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)，支持了H2b。這表明，CFO的年齡越大，其創(chuàng)新與適應(yīng)變化的能力越差，對內(nèi)控規(guī)范體系的遵循程度越低，公司內(nèi)控質(zhì)量越低。CFOEdu的回歸系數(shù)為0.037且10%水平上顯著，說明CFO學(xué)歷與內(nèi)控質(zhì)量顯著正相關(guān)，H3得到驗證。這表明，CFO的學(xué)歷越高，其學(xué)習(xí)新知識和適應(yīng)環(huán)境變化的能力越強(qiáng)，對內(nèi)控規(guī)范體系的遵循程度越高，公司內(nèi)控質(zhì)量越高。

CFOTen的回歸系數(shù)為-0.025且在1%水平上顯著，說明CFO任期與內(nèi)控質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)，H4b得到支持。這表明，CFO的任期越長，管理防御程度越高，為實施機(jī)會主義行為疏于內(nèi)控建設(shè)的可能性就越大，公司內(nèi)控質(zhì)量越低。CFOPtm的回歸系數(shù)為0.043且在5%水平上顯著，說明CFO外部兼職與內(nèi)控質(zhì)量顯著正相關(guān)，支持了H5a。這表明，兼職CFO通過觀察或者參與其他企業(yè)的內(nèi)控體系設(shè)計與執(zhí)行，學(xué)習(xí)與借鑒其他企業(yè)的內(nèi)控建設(shè)經(jīng)驗，來提升本企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量。

為進(jìn)一步探討產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對CFO背景特征與內(nèi)部控制質(zhì)量之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，首先按照控股股東類型將總體樣本劃分為國企樣本與非國企樣本，然后分別運用國企樣本和非國企樣本對模型（1）進(jìn)行估計，結(jié)果如表4所示。

由表4可知，在國有企業(yè)中，女性CFO與內(nèi)控質(zhì)量仍然顯著負(fù)相關(guān)，而在非國有企業(yè)中不再具有顯著的相關(guān)性。這可能是因為：與非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)女性CFO的比例更低，而女性管理者數(shù)量需達(dá)到一定程度才能對高管層決策和效率產(chǎn)生實質(zhì)影響[12]，當(dāng)女性管理者人數(shù)過少時，女性高管難以在管理決策中取得話語權(quán)，其謹(jǐn)慎、穩(wěn)健的管理理念就難以得到實施。因此，當(dāng)女性高管的治理優(yōu)勢難以有效體現(xiàn)時，女性CFO相對于男性CFO在內(nèi)控建設(shè)方面的劣勢就體現(xiàn)得更為明顯。在非國有企業(yè)中，CFO年齡與內(nèi)控質(zhì)量之間的負(fù)相關(guān)以及CFO學(xué)歷和外部兼職與內(nèi)控質(zhì)量之間的正相關(guān)依然顯著，而在國有企業(yè)中均不再顯著。其可能的原因是：在政府干預(yù)的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下，我國國有企業(yè)內(nèi)控建設(shè)表現(xiàn)出政府主管部門推動的特征，且國有企業(yè)CFO擁有較小的決策自主權(quán)，從而由年齡、學(xué)歷、外部兼職等特征決定的CFO決策風(fēng)格將更難以體現(xiàn)在國企內(nèi)控建設(shè)中。

在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中，雖然CFO任期與內(nèi)控質(zhì)量均顯著負(fù)相關(guān)，但在國企中的負(fù)相關(guān)顯著強(qiáng)于在非國企中的負(fù)相關(guān)（二者差異檢驗的t值為-2.67）。這可能是因為：與非國有企業(yè)CFO相比，國有企業(yè)CFO更可能具有政治身份，而這種政治身份使其很容易在政府與國有企業(yè)之間以及國有企業(yè)之間流動，進(jìn)而導(dǎo)致其任期具有較高的不確定性，而任期不確定性的增加將加劇CFO與公司股東之間的代理沖突，從而增加內(nèi)控缺陷的發(fā)生。

綜上所述，在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中，CFO性別、年齡、學(xué)歷、任期和外部兼職對內(nèi)部控制質(zhì)量的影響均存在顯著的差異，從而驗證了H6，表明CFO背景特征對內(nèi)部控制質(zhì)量的影響受到產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)。

六、穩(wěn)健性檢驗

《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》明確規(guī)定，董事會負(fù)責(zé)內(nèi)部控制的建立健全和有效實施，監(jiān)事會對董事會建立與實施內(nèi)部控制進(jìn)行監(jiān)督，經(jīng)理層負(fù)責(zé)組織領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)內(nèi)部控制的日常運行。因此，分別代表董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層的董事長、監(jiān)事會主席和總經(jīng)理均可能影響企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量。為此，在模型（1）中分別加入董事長、監(jiān)事會主席和總經(jīng)理的性別、年齡、任期和外部兼職等背景特征變量，以控制董事長、監(jiān)事會主席和總經(jīng)理的背景特征的影響，并對新增變量后的實證模型進(jìn)行估計。結(jié)果顯示，在控制董事長、監(jiān)事會主席和總經(jīng)理的背景特征的影響后，CFO背景特征變量的回歸系數(shù)及其顯著性均未發(fā)生實質(zhì)性變化，這表明CFO對企業(yè)內(nèi)控建設(shè)具有獨立的影響。

七、結(jié)論與啟示

本文以2008-2015年我國A股上市公司為樣本，實證檢驗了CFO背景特征對公司內(nèi)控質(zhì)量的影響。研究發(fā)現(xiàn)：女性CFO與內(nèi)控質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)，CFO年齡和任期與內(nèi)控質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)，CFO學(xué)歷和外部兼職與內(nèi)控質(zhì)量顯著正相關(guān)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，女性CFO與內(nèi)控質(zhì)量之間的負(fù)相關(guān)僅在國有企業(yè)中顯著，而CFO年齡與內(nèi)控質(zhì)量之間的負(fù)相關(guān)以及CFO學(xué)歷和外部兼職與內(nèi)控質(zhì)量之間的正相關(guān)僅在非國有企業(yè)中顯著；相對于非國有企業(yè)，CFO任期與內(nèi)控質(zhì)量之間的負(fù)相關(guān)在國有企業(yè)中更顯著。以上研究結(jié)論證實，我國上市公司CFO在內(nèi)控建設(shè)中發(fā)揮著重要作用，并且該作用的發(fā)揮受到企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的影響。

本文研究結(jié)論與池國華等（2014）的研究結(jié)論存在較大差異，其可能的原因包括：首先，本文選取的高管對象不僅包括財務(wù)總監(jiān)，還包括總會計師、財務(wù)負(fù)責(zé)人、財務(wù)經(jīng)理等在公司履行類似職能的財務(wù)高管，從而使涵蓋的研究對象更為廣泛；其次，池國華等（2014）的樣本期間為2009-2011年，而本文的樣本期間為2008-2015年，選取的樣本期間跨度更長、樣本容量更大；最后，本文在篩選初始樣本時剔除了當(dāng)年發(fā)生CFO變更的樣本，進(jìn)行這樣的處理不僅能夠使當(dāng)年的內(nèi)控質(zhì)量所對應(yīng)的CFO具有同一性，而且保證所選取樣本中的CFO有足夠的時間對公司內(nèi)控質(zhì)量施加影響。綜上，本文在以上三方面的特點均有助于更有效地捕捉到CFO背景特征與內(nèi)控質(zhì)量之間的關(guān)系。此外，本文研究結(jié)論對于完善上市公司內(nèi)控建設(shè)和CFO制度具有重要啟示。本研究證實，我國上市公司CFO作為內(nèi)控體系的主要設(shè)計者和內(nèi)控制度的重要執(zhí)行者，對內(nèi)部控制的實施效果具有重要的影響，因此相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)重視CFO在內(nèi)控建設(shè)中的作用，如可以在《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》或其配套指引中就CFO對內(nèi)部控制的職責(zé)做出明確的規(guī)定。本研究發(fā)現(xiàn)，CFO學(xué)歷以及外部兼職與內(nèi)控質(zhì)量顯著正相關(guān)，CFO年齡以及任職時間與內(nèi)控質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)，因此上市公司董事會應(yīng)重視高學(xué)歷CFO和外部兼職CFO在內(nèi)控建設(shè)方面發(fā)揮的積極作用，同時加強(qiáng)對年長CFO和長任期CFO的監(jiān)督，抑制他們對內(nèi)控質(zhì)量產(chǎn)生的消極作用。

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