我國(guó)外匯形勢(shì)由持續(xù)多年的外匯凈流入階段轉(zhuǎn)入到“總體基本平衡，短期波動(dòng)加劇”的新常態(tài)，跨境資金流出沖擊風(fēng)險(xiǎn)加大。其中利潤(rùn)匯出由于真實(shí)性審核難度大、政策偏于寬松等因素，易成為異常資金違規(guī)流出的突破口。調(diào)查表明：近年來(lái)利潤(rùn)匯出平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，影響外商投資企業(yè)利潤(rùn)處置方式的因素日趨多樣化，潛在一定風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)一步健全監(jiān)管機(jī)制和監(jiān)測(cè)體系。

一、影響利潤(rùn)匯出因素分析

從外方利潤(rùn)匯出波動(dòng)來(lái)看，利潤(rùn)匯出并非與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一致，而是與國(guó)內(nèi)外形勢(shì)、政策環(huán)境密切相關(guān)。一般來(lái)說，當(dāng)境內(nèi)外環(huán)境有利于資金流入時(shí)，外方利潤(rùn)即在境內(nèi)沉淀，或進(jìn)入生產(chǎn)循環(huán)，或謀求投資收益；一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，則退出生產(chǎn)循環(huán)，形成資金流出。從調(diào)查情況來(lái)看，影響外資企業(yè)利潤(rùn)處置方式的因素主要有以下幾個(gè)方面：

(一)國(guó)外母公司資金狀況。國(guó)內(nèi)外資公司與其國(guó)外母公司之間的債務(wù)債權(quán)關(guān)系和貿(mào)易往來(lái)關(guān)系使國(guó)內(nèi)公司與外方股東的利益緊密相連，一定程度上影響了轄區(qū)企業(yè)利潤(rùn)匯出決策和走勢(shì)。受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩因素影響，部分外資企業(yè)的母公司盈利水平出現(xiàn)下滑，資金周轉(zhuǎn)趨于緊張。為滿足母公司正常存續(xù)和投資經(jīng)營(yíng)需求，轄區(qū)部分企業(yè)通過利潤(rùn)匯出的方式抽走流動(dòng)資金，對(duì)母公司進(jìn)行“反向注資”。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該現(xiàn)象在大型跨國(guó)公司總部基于統(tǒng)一調(diào)配資金需要而產(chǎn)生的利潤(rùn)匯出時(shí)較為突出，子公司聽從總部“調(diào)遣”將資金匯出。

(二)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、匯率預(yù)期及相關(guān)政策。近年來(lái)，境內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性進(jìn)一步增加。尤其隨著匯率改革的不斷推進(jìn)，留置利潤(rùn)坐等人民幣升值收益的預(yù)期下降，促使企業(yè)啟動(dòng)利潤(rùn)匯出步伐。此外，近期我國(guó)外匯收支形勢(shì)和外匯管理重點(diǎn)轉(zhuǎn)向加快，部分外資企業(yè)擔(dān)心未來(lái)資金跨境流出限制將有所增加，于是在國(guó)內(nèi)暫無(wú)投資意向的情況下，將以前年度累積利潤(rùn)一并匯往國(guó)外。如轄內(nèi)某新型建材有限公司2017年3-9月分6次支付境外股東2011-2016年利潤(rùn)，金額合折1.25億美元。

(三)外方向中資轉(zhuǎn)讓股權(quán)。近年來(lái)外資企業(yè)轉(zhuǎn)內(nèi)資付匯顯著增長(zhǎng)。從轉(zhuǎn)讓企業(yè)的實(shí)際情況看，全轄外資企業(yè)外方股權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)涉及企業(yè)數(shù)目不多，且以中小型企業(yè)居多，股權(quán)轉(zhuǎn)讓前多將外方利潤(rùn)提前匯出導(dǎo)致利潤(rùn)匯出金額增加。外方股權(quán)向中資轉(zhuǎn)讓的原因，一是個(gè)別中方企業(yè)主動(dòng)并購(gòu)?fù)夥焦煞荩瑢?shí)現(xiàn)資源整合和產(chǎn)業(yè)鏈拉伸。二是近年來(lái)國(guó)家逐步取消了外商投資企業(yè)享有的稅收等優(yōu)惠政策，內(nèi)外資待遇趨于平等，部分以享受稅收優(yōu)惠為目的而設(shè)立的外資企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)為內(nèi)資經(jīng)營(yíng)。

(四)外資企業(yè)減資和自然解體。隨著供給側(cè)改革加速，部分行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局重新洗牌，小型外資企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中或出現(xiàn)資金緊張、訂單青黃不接等情況，外資企業(yè)減資和撤資現(xiàn)象明顯增加。此外，還有個(gè)別企業(yè)外方選擇了主動(dòng)舍棄自身權(quán)益，直接放棄企業(yè)，實(shí)行自然解體。外資企業(yè)的減資、解體一方面會(huì)伴隨著利潤(rùn)集中匯出，另一方面資金撤出也將影響外商直接投資整體利潤(rùn)規(guī)模，后續(xù)各年度利潤(rùn)匯出會(huì)相應(yīng)減少。

二、應(yīng)關(guān)注的問題和潛在風(fēng)險(xiǎn)

(一)利用留置利潤(rùn)“資金池”擺布資金，潛在集中支付風(fēng)險(xiǎn)。外商投資的目的是追求高收益，外方利潤(rùn)的“資金池”功能滿足了調(diào)節(jié)預(yù)期收益的需求。當(dāng)國(guó)內(nèi)投資環(huán)境向好時(shí)，國(guó)內(nèi)收益預(yù)期增強(qiáng)，外方利潤(rùn)大量留置，部分形成游離于外匯監(jiān)管以外的投資，構(gòu)成“隱性債務(wù)”，在關(guān)聯(lián)企業(yè)、供需經(jīng)濟(jì)主體間流動(dòng)，甚至流入股市、樓市、信貸等市場(chǎng)，助推了資本價(jià)格泡沫的形成，對(duì)國(guó)家信貸政策、產(chǎn)業(yè)政策、宏觀調(diào)控政策產(chǎn)生了較大的消極影響。當(dāng)形勢(shì)逆轉(zhuǎn)或者匯率較大波動(dòng)，國(guó)內(nèi)投資收益預(yù)期降低，外方利潤(rùn)短時(shí)期內(nèi)集中匯出，則直接沖擊國(guó)際收支平衡和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并加劇市場(chǎng)恐慌。

(二)外方利用利潤(rùn)匯出方式變相撤資和回收投資。近兩年登記的外資企業(yè)，其境外投資者多為投資有限公司，此類機(jī)構(gòu)的投資具有較強(qiáng)的變化，一旦認(rèn)定境內(nèi)投資項(xiàng)目收益不符預(yù)期情況，極有可能不再進(jìn)行投資或選擇減、撤資，轉(zhuǎn)而尋求收益率更高的項(xiàng)目。但是按照正常的清算手續(xù)，除了時(shí)間因素制約外，外商還要負(fù)擔(dān)一定的稅收和其它外匯核準(zhǔn)手續(xù)，而利潤(rùn)匯出手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單，這種情況下不排除外方通過利潤(rùn)匯出渠道實(shí)現(xiàn)變相撤資和變相回收投資的可能。

三、監(jiān)管中存在的問題

(一)相關(guān)政策法規(guī)不完善，存在監(jiān)管盲區(qū)。當(dāng)前政策框架下，外匯管理對(duì)外商直接投資利潤(rùn)的管理重點(diǎn)在利潤(rùn)匯出和增資再投資環(huán)節(jié)的真實(shí)性審核上，對(duì)境外投資者在境內(nèi)存量利潤(rùn)的監(jiān)測(cè)管理與結(jié)構(gòu)分析手段欠缺，合理滯留、有序流出等方面的管理政策缺失，直接導(dǎo)致外方利潤(rùn)處置的隨意性，為外方利潤(rùn)大規(guī)模留滯境內(nèi)或集中匯出創(chuàng)造了條件。

(二)真實(shí)性審核流于形式。根據(jù)現(xiàn)行政策規(guī)定，企業(yè)只需憑會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告、董事會(huì)決議以及稅務(wù)備案表等資料即可到銀行辦理利潤(rùn)匯出。但是會(huì)計(jì)師事務(wù)所在利益的驅(qū)使下，所出具的審計(jì)報(bào)告是否客觀、真實(shí)的反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，是否存在通過利潤(rùn)分配逃匯、逃稅等異常情況，銀行僅通過審計(jì)報(bào)告等材料顯然難以把握，外商投資企業(yè)外方利潤(rùn)真實(shí)性審核在很大程度上局限于表面真實(shí)性。

(三)利潤(rùn)以跨境人民幣形式匯出，本外幣一體化監(jiān)管有待加強(qiáng)。如轄內(nèi)某數(shù)碼公司2017年分四次以跨境人民幣形式匯出2008-2016年境外母公司利潤(rùn)33.72億人民幣，折4.93億美元，但跨境人民幣由人民幣跨境管理部門管理，跨境部門對(duì)利潤(rùn)匯出缺少相應(yīng)管理措施。導(dǎo)致本外幣業(yè)務(wù)實(shí)行不同管理標(biāo)準(zhǔn)，按外匯管理法規(guī)應(yīng)定性為違規(guī)的利潤(rùn)匯出業(yè)務(wù)，跨境人民幣結(jié)算沒有相關(guān)規(guī)定無(wú)法處理。

四、政策建議

順應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化，樹立“均衡管理”的理念，按照“嚴(yán)格外方利潤(rùn)處置事前報(bào)備管理、加強(qiáng)利潤(rùn)處置流向監(jiān)管”的管理思路，建立一套完整機(jī)制，對(duì)外方利潤(rùn)實(shí)施全方位管理和疏導(dǎo)，將利潤(rùn)留用總量和結(jié)構(gòu)比例納入監(jiān)測(cè)體系，出臺(tái)合理滯留、有序流出等方面的管理政策。

(一)完善外商投資企業(yè)利潤(rùn)處置政策法規(guī)。完善現(xiàn)有外商投資企業(yè)利潤(rùn)匯出相關(guān)政策法規(guī)，進(jìn)一步明確企業(yè)利潤(rùn)處置方式及相應(yīng)定性規(guī)定，提高政策的可操作性。一是限定利潤(rùn)留存比例和留置期限。為避免外方利潤(rùn)長(zhǎng)期積累、集中匯出風(fēng)險(xiǎn)，可規(guī)定企業(yè)的未分配利潤(rùn)占注冊(cè)資本的最高比例，超比例的部分應(yīng)進(jìn)行分配并匯出，或轉(zhuǎn)增企業(yè)股本，或進(jìn)行再投資；也可利用稅收杠桿抑制利潤(rùn)留置境內(nèi)套利行為，對(duì)外商投資企業(yè)存在三年以上未分配利潤(rùn)或兩年以上應(yīng)付股利的，按其累計(jì)金額一定比例征稅，增加利潤(rùn)留置成本和投機(jī)套利風(fēng)險(xiǎn)。二是建立健全本外幣協(xié)調(diào)管理機(jī)制，實(shí)施一體化監(jiān)管。建議外匯管理部門聯(lián)合人民幣跨境結(jié)算管理部門對(duì)以人民幣形式的跨境匯出，共同規(guī)定具體的單證審核要求，針對(duì)不同業(yè)務(wù)細(xì)化管理標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)定，實(shí)現(xiàn)本外幣一體化監(jiān)管。

(二)加強(qiáng)對(duì)外商投資企業(yè)利潤(rùn)處置的全面動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。一是充分利用外匯賬戶信息管理系統(tǒng)、國(guó)際收支申報(bào)系統(tǒng)、外商直接投資信息系統(tǒng)、跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)與分析等數(shù)據(jù)資源，強(qiáng)化分析監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的建設(shè)、整合和對(duì)接，對(duì)外資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及利潤(rùn)情況，包括利潤(rùn)總額、利潤(rùn)匯出、利潤(rùn)滯留情況進(jìn)行監(jiān)測(cè)和統(tǒng)計(jì)。一方面，對(duì)外資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)匯出情況進(jìn)行及時(shí)的準(zhǔn)確把握，及時(shí)對(duì)大金額或有可疑的利潤(rùn)匯出進(jìn)行調(diào)查。另一方面，對(duì)滯留利潤(rùn)超一定期限、比例的及時(shí)進(jìn)行監(jiān)測(cè)預(yù)警，加強(qiáng)相關(guān)信息的掌握。二是密切關(guān)注外方股權(quán)轉(zhuǎn)讓，防范違規(guī)交易。針對(duì)當(dāng)前外方股權(quán)轉(zhuǎn)讓逐步升溫的情況，進(jìn)一步完善經(jīng)常項(xiàng)目外匯業(yè)務(wù)操作規(guī)程，防止企業(yè)非法撤資、減資和變相回收投資。

(三)強(qiáng)化銀行監(jiān)管與考核，切實(shí)落實(shí)“展業(yè)三原則”要求。督促銀行基于展業(yè)原則及自身業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)把控要求，完善內(nèi)控制度，加強(qiáng)利潤(rùn)匯出業(yè)務(wù)的真實(shí)性審核要求，防范異?？缇迟Y金流出。定期對(duì)外匯指定銀行開展外商投資企業(yè)利潤(rùn)匯出等外匯業(yè)務(wù)的專項(xiàng)檢查，進(jìn)一步增強(qiáng)銀行合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)。

(四)加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的管理。建立中介機(jī)構(gòu)外匯審計(jì)從業(yè)檔案，對(duì)外匯局檢查中發(fā)現(xiàn)的弄虛作假等違規(guī)行為追究企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)共同責(zé)任，病定期向其主管部門通報(bào)，對(duì)情節(jié)嚴(yán)重的，建議其主管部門取消其外匯業(yè)務(wù)審計(jì)資格。

(中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行，山東 濟(jì)南 250021)