一、實體企業(yè)股東在入股銀行中的融資方式

(一)貸款直接融資。實體企業(yè)股東用入股企業(yè)或企業(yè)集團的名義直接貸款。這種融資方式會受到銀行和監(jiān)管部門的授信額度限制，一般較為規(guī)范。據(jù)統(tǒng)計，截至2017年末，10家樣本銀行股東累計貸款金額為18.95億元，占股東賬面累計融資金額的97.33%。

(二)關(guān)聯(lián)融資。這種融資方式的特點在于較為隱蔽。一是通過旗下控股子公司、孫公司間接融資，如：某平臺公司利用旗下控股子公司股東個人名義向入股的A銀行貸款0.03億元，某民營企業(yè)通過其關(guān)聯(lián)公司，從入股的A銀行和B銀行分別獲得0.60億元和0.60億元貸款；二是通過上下游企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)融資，如：某平臺公司通過其參股公司從入股銀行獲得2.50億元融資；三是平臺公司利用大股東身份為同類型機構(gòu)在入股銀行提供融資便利，如：某平臺公司以某銀行大股東身份為同類型平臺公司通過表內(nèi)貸款和資管業(yè)務(wù)從該銀行獲得17.82億元的資金；四是實體企業(yè)利用股東身份為其母公司從入股銀行融資。如：某民營企業(yè)以法人股東代表個人身份或其他控制公司從其控制子公司入股的B銀行獲得長期循環(huán)貸款1.49億元。

(三)表外產(chǎn)品融資。通過銀行承兌匯票、保理、購買債券或信托計劃等表外業(yè)務(wù)融資。這種間接融資方式，表面上較為規(guī)范，但實際上，通過關(guān)聯(lián)交易或制造虛假的業(yè)務(wù)合同，融資方將資金輸送給股東。如：2016-2017年間，某平臺公司利用股東身份，要求其入股銀行購買該平臺公司及其關(guān)聯(lián)平臺公司發(fā)行的1.82億元債券，利用參股平臺公司通過資管業(yè)務(wù)從入股銀行獲得2.50億元資金；某民營企業(yè)利用旗下子公司作為某銀行大股東的身份，要求該銀行對其表外業(yè)務(wù)進行單獨授信，2016年和2017年該企業(yè)通過銀行承兌匯票貼現(xiàn)的方式分別從該銀行獲得2.69億元和4.10億元資金。

(四)異地股權(quán)交叉質(zhì)押融資。個別實體企業(yè)股東為從入股銀行獲取更多的融資便利，通常將持有的多家入股銀行的股權(quán)進行異地交叉質(zhì)押，而只要不突破公司法和公司章程有關(guān)規(guī)定，通過融資雙方協(xié)議，股權(quán)質(zhì)押融資往往能獲得一定比例的放大，從而達到提高融資杠桿的意圖。如：某實體集團公司利用其持有的多家入股銀行的股權(quán)進行異地交叉質(zhì)押，為集團公司及其控制公司或關(guān)聯(lián)公司作擔(dān)保，獲取更多的融資份額。

二、存在的風(fēng)險點或問題

(一)實體企業(yè)股東過度融資侵占大量金融資源，擾亂金融市場正常秩序。

入股金融企業(yè)本應(yīng)是實體企業(yè)多元化經(jīng)營，優(yōu)化投資組合，分散經(jīng)營風(fēng)險的一種正常經(jīng)營行為，隨著社會總體融資成本上升，卻逐漸演變成實體企業(yè)獲取融資便利，侵占金融資源的一種不正當(dāng)手段，此舉擾亂了金融市場正常秩序和公平性，長此以往，金融機構(gòu)無法發(fā)揮支持實體經(jīng)濟發(fā)展的作用。特別是對于政府類融資平臺公司入股銀行的，銀行礙于其地方政府支持的強勢背景，不得不對其某些過度融資行為放任容忍，放寬融資標準，銀行逐漸淪為平臺公司的“提款機”。如：某平臺公司利用地方政府背景和平臺公司強勢地位，從其入股銀行進行融資時，要求銀行內(nèi)部走完信貸發(fā)放前的所有流程后，才同意在融資申請書上簽字，罔顧銀行公司治理和風(fēng)險控制管理程序。此外，強勢要求入股銀行購買其發(fā)行的企業(yè)債。該平臺公司2017年在入股銀行的融資余額/入股金額比例為247.16%。某實體企業(yè)利用旗下子公司作為入股銀行大股東的身份，其重大關(guān)聯(lián)交易未向該銀行關(guān)聯(lián)交易控制委員會審查、未提交董事會批準，要求該銀行對其表外業(yè)務(wù)進行單獨授信，不納入統(tǒng)一授信管理。該實體企業(yè)及其控制公司2016年-2018年1季度末期間在入股銀行的融資余額/入股金額比例分別高達1290.58%、1846.60%、694.34%。

(二)股東違規(guī)開展關(guān)聯(lián)交易蓄積銀行集中度風(fēng)險和資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險。

對于銀行來說，或為了規(guī)避有關(guān)部門監(jiān)管，或承受來自股東和其他部門的壓力，對與法人股東存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的子公司、孫公司及其他關(guān)聯(lián)企業(yè)的融資授信不納入對入股企業(yè)股東的集團授信管理，甚至人為掩飾股東隱性關(guān)聯(lián)交易，導(dǎo)致資金鏈條延長、資金走向不透明、底層資產(chǎn)無法穿透，人為增加銀行資產(chǎn)風(fēng)險監(jiān)測和管理的難度，提升了關(guān)聯(lián)方集團的集中度風(fēng)險和資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險。如：某實體企業(yè)及其控制公司2016年-2018年1季度末期間在入股銀行的實際集團授信集中度分別為60.54%、77.41%、29.11%，遠超過監(jiān)管標準。此外，平臺企業(yè)間及其關(guān)聯(lián)企業(yè)間互?；ヂ?lián)現(xiàn)象普遍，且就目前情況看，現(xiàn)存體量較大。一旦出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險或產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)資金問題，擔(dān)保風(fēng)險或?qū)⒀杆傧蚪鹑陬惼髽I(yè)乃至金融行業(yè)遷徙，金融風(fēng)險隱患較大。

(三)表外融資和股權(quán)交叉質(zhì)押融資蘊含高杠桿風(fēng)險。實體企業(yè)股東通過銀行承兌匯票、保理、購買債券或信托計劃等表外業(yè)務(wù)，或利用不同銀行股權(quán)交叉質(zhì)押，獲取銀行資金，某種程度上可通過單獨授信，突破集團授信總額限制，提高融資杠桿。當(dāng)企業(yè)運轉(zhuǎn)正常時，無疑能為企業(yè)融資提供便利，也為銀行機構(gòu)帶來更多的利潤；但這種融資方式如果沒有及時得到相關(guān)部門的遏制，則將逐漸打破實體企業(yè)股東的融資行為自律，使得融資杠桿逐漸升高，一旦實體企業(yè)股東償還能力出現(xiàn)問題，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險和流動性風(fēng)險將立即被放大。

(四)平臺公司股東不良債務(wù)恐形成“債轉(zhuǎn)股”，提升銀行流動性風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。地方政府類融資平臺公司為地方政府承建公共項目，但地方政府往往不能如期完成購買交付，平臺公司只能不斷通過外部融資來償還到期債務(wù)，以維持正常運轉(zhuǎn)，而資金來源絕大部分來自銀行。久而久之，平臺公司杠桿率越來越高，償債能力不斷下降，而銀行信貸資金逐步被平臺公司侵占，資產(chǎn)質(zhì)量越來越差，提升了銀行的經(jīng)營風(fēng)險。平臺公司無法償還銀行到期債務(wù)，最終形成“債轉(zhuǎn)股”，銀行資金徹底淪為“不動產(chǎn)”。一方面，“債轉(zhuǎn)股”將銀行流動資金變成“固定”資產(chǎn)，且平臺公司融資金額一般較大，將會明顯提升銀行的流動性風(fēng)險；另一方面，“債轉(zhuǎn)股”形成的股權(quán)短期內(nèi)不能贖回，銀行債務(wù)到期后只能通過繼續(xù)舉債或利用當(dāng)期利潤彌補這部分缺口，較大程度的影響了銀行機構(gòu)當(dāng)期利潤，提升了銀行的財務(wù)風(fēng)險。

(五)平臺公司股東約束力低下，產(chǎn)融風(fēng)險交織傳染。一是平臺公司為了自身利益而在監(jiān)督不充分的情況下，利用手中權(quán)力，將銀行資金借貸給關(guān)聯(lián)企業(yè)，形成利益輸送渠道，存在道德風(fēng)險隱患。二是平臺公司容易通過銀行資本支持，進行快速規(guī)模擴張，一旦企業(yè)出現(xiàn)資金斷鏈，極易傳導(dǎo)至銀行，甚至可能會引發(fā)銀行流動性風(fēng)險。三是個別實體企業(yè)入股當(dāng)?shù)囟嗉抑行》ㄈ算y行機構(gòu)，通過將持有的銀行股權(quán)交叉質(zhì)押，放大融資杠桿，一旦實體企業(yè)股東發(fā)生財務(wù)風(fēng)險或?qū)⑷谫Y資金投向國家調(diào)控或高風(fēng)險行業(yè)，則其償債能力將出現(xiàn)明顯問題，不但會引發(fā)銀企之間風(fēng)險交叉?zhèn)魅?，還會導(dǎo)致銀行與銀行之間風(fēng)險傳導(dǎo)，風(fēng)險隱患不容小覷。

(六)實體企業(yè)股東關(guān)聯(lián)交易錯綜復(fù)雜，存在較大監(jiān)管難度。一方面，實體企業(yè)入股銀行機構(gòu)，使得銀行機構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，涉及多個行業(yè)監(jiān)管當(dāng)局，不同行業(yè)監(jiān)管部門不易分清履職邊界，難以掌握集團整體風(fēng)險狀況，容易出現(xiàn)監(jiān)管真空；另一方面，實體企業(yè)特別是企業(yè)集團與其股東、參股企業(yè)、參股企業(yè)股東等各方關(guān)系錯綜復(fù)雜，關(guān)聯(lián)交易層層疊加，資金走向非常不明晰，難以全面有效監(jiān)管。尤其是個別實體企業(yè)入股銀行動機不純，存在利用關(guān)聯(lián)貸款作為入股其他銀行機構(gòu)資金的可能，風(fēng)險容易在多家機構(gòu)之間相互傳染，存在較大的監(jiān)管風(fēng)險。

三、相關(guān)建議

(一)加強內(nèi)部控制，完善股東制衡機制。實體企業(yè)股東對入股銀行不斷提高的融資需求與銀行經(jīng)營行為存在一定的沖突或矛盾。因此，銀行機構(gòu)應(yīng)進一步完善內(nèi)控制度，增強風(fēng)險管理能力。應(yīng)進一步明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系，建立合理有效的公司治理結(jié)構(gòu)，完善股東制衡機制，避免實體企業(yè)占股比例過于集中和過于分散，充分利用主要股東行業(yè)從屬不同、利益出發(fā)點不盡相同等特點，發(fā)揮主要股東相互鉗制作用，實現(xiàn)股東層面有效的內(nèi)部監(jiān)督，遵循授信主體和實際用款對象相統(tǒng)一的原則，落實客戶最高授信限額管理，將對同一用款對象直接或間接提供的各種融資業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一授信管理，從而控制主要股東融資比例，引導(dǎo)督促銀行機構(gòu)審慎經(jīng)營。

(二)加強政策引導(dǎo)，理順股權(quán)利益關(guān)系。嚴格實體企業(yè)入股銀行的篩選條件；加強對法人股東的政策引導(dǎo)，幫助實體企業(yè)股東理順過度融資與銀行自主經(jīng)營的矛盾關(guān)系；對股東層面加強“三會一層”公司治理架構(gòu)的普法宣傳，幫助企業(yè)法人股東建立股權(quán)與銀行機構(gòu)發(fā)展之間正確的利益邏輯，引導(dǎo)實體企業(yè)樹立健康的入股銀行動機。同時，充分利用實體企業(yè)股東來自不同行業(yè)的優(yōu)勢，借以在不同行業(yè)間擴大業(yè)務(wù)市場，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，吸引優(yōu)質(zhì)客戶，帶動更多資源協(xié)同發(fā)展。

(三)加強內(nèi)外監(jiān)督，提升股東風(fēng)險約束。一是監(jiān)管部門要對銀行股權(quán)融資制定更有針對性的監(jiān)管制度，加強非現(xiàn)場風(fēng)險監(jiān)測和現(xiàn)場專項檢查，重點關(guān)注中小法人銀行機構(gòu)股權(quán)融資的關(guān)聯(lián)交易和資金穿透，強化實體企業(yè)股東融資的法律約束和行為約束。二是中小法人銀行機構(gòu)要完善員工績效考核機制，提升股權(quán)融資的績效考核權(quán)重，建立股權(quán)融資業(yè)務(wù)部門與風(fēng)險部門雙負責(zé)制，加大實體企業(yè)股東關(guān)聯(lián)交易信息披露，提高關(guān)聯(lián)交易約束力，減少內(nèi)部利益輸送的可能性。特別是要堅決杜絕股東利用關(guān)聯(lián)貸款作為入股其他銀行機構(gòu)資金、利用所持有銀行股權(quán)反復(fù)交叉質(zhì)押提高融資杠桿的違法行為。

(四)加強業(yè)務(wù)檢查，嚴防銀行表外風(fēng)險。2008年全球金融危機后，為促進銀行業(yè)健康發(fā)展，銀監(jiān)會鼓勵銀行機構(gòu)進行金融創(chuàng)新，大量表外業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，但隨之產(chǎn)生的影子信貸規(guī)模一度有趕超表內(nèi)業(yè)務(wù)的趨勢。為加強銀行業(yè)風(fēng)險控制，監(jiān)管部門應(yīng)注重對銀行表外業(yè)務(wù)的清理整頓，加強銀票業(yè)務(wù)、債券業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等表外業(yè)務(wù)融資主體、融資意圖、資金走向、資金用途等方面的調(diào)查和監(jiān)管。采取強硬措施，對部分銀行違法違規(guī)的表外業(yè)務(wù)進行處罰和業(yè)務(wù)禁入，有效控制包括股東在內(nèi)的相關(guān)利益集團利用表外業(yè)務(wù)的靈活性、隱蔽性進行不合規(guī)融資活動，堅決打擊蓄意損害銀行機構(gòu)及全體股東利益的惡意行為。

(五)加強行業(yè)自律，保障銀行穩(wěn)健運行。中小法人銀行機構(gòu)相較于國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，其資產(chǎn)負債規(guī)模、業(yè)務(wù)品種結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制水平、風(fēng)險控制能力均處于劣勢，因此在與其他銀行競爭過程中，更應(yīng)注重加強行業(yè)自律和風(fēng)險控制，不能因有關(guān)方面的強硬施壓或短期利益誘惑，放棄經(jīng)營原則，違背公司發(fā)展戰(zhàn)略，違法違規(guī)進行高風(fēng)險經(jīng)營活動，影響公司長期發(fā)展。應(yīng)認清短期利益與銀行長效發(fā)展之間的利害關(guān)系，加強經(jīng)營行為約束，注重風(fēng)險排查與控制，加強金融產(chǎn)品創(chuàng)新，主動適應(yīng)縣域?qū)嶓w經(jīng)濟發(fā)展節(jié)奏，保障銀行機構(gòu)長效穩(wěn)健發(fā)展。

(中國人民銀行株洲市中心支行，湖南株洲422000)