湖南地處我國中部腹地，三四線城市眾多，既是沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)資金技術(shù)向西部內(nèi)陸轉(zhuǎn)移的橋梁紐帶，同時也具有人口密集、資源豐富、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不強(qiáng)、金融意識不高等特點，點狀金融風(fēng)險時有發(fā)生。岳陽作為具有我國中部有代表性的三四線地級市，區(qū)域性金融風(fēng)險有哪些表現(xiàn)？成因是什么？如何防范？帶著這些思考，岳陽市人民銀行立足風(fēng)險監(jiān)測，結(jié)合現(xiàn)場核查，開展了調(diào)研。調(diào)研認(rèn)為：目前，區(qū)域性金融風(fēng)險仍呈點狀暴露并散發(fā)的狀態(tài)，成因復(fù)雜，呼吁綜合防治。

一、岳陽市金融風(fēng)險點狀表現(xiàn)形式

總體看，岳陽市金融形勢是好的，但和全國一樣，當(dāng)前和今后一個時期全市金融領(lǐng)域尚處在風(fēng)險易發(fā)高發(fā)期，在多重因素壓力下，風(fēng)險點多面廣。

(一)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量下滑。不良貸款上升，侵蝕著銀行業(yè)資本金和風(fēng)險抵御能力。從總量看，不良貸款居高難下。2017年12月末，全市銀行業(yè)不良貸款率3.63%，高于全省平均水平1.97%。從趨勢看，信貸資產(chǎn)質(zhì)量向下遷徙，長期的信貸風(fēng)險仍在積累。轄內(nèi)各貸款總體向下遷徙率12.65%，關(guān)注類貸款遷徙率79.5%。銀行機(jī)構(gòu)被迫采取貸款展期、“借新還舊”甚至“借貸還息”，以時間換空間，等待經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致隱性不良貸款的規(guī)模遠(yuǎn)超過賬面體現(xiàn)。從機(jī)構(gòu)看，地方法人金融機(jī)構(gòu)尤為突出。地方法人金融機(jī)構(gòu)中，4家村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營穩(wěn)健謹(jǐn)慎，各項監(jiān)管指標(biāo)均達(dá)標(biāo)。農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款快速反彈，12月末，全市農(nóng)信系統(tǒng)不良貸款占比9.57%，同比上升5.12個百分點。

(二)房價熱可能引發(fā)“明斯基”時刻。房地產(chǎn)信貸增長迅猛，2017年12月末，全市銀行機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款余額309.18億元，同比增長53.22%，其中個人住房貸款余額212.78億元，同比增長45.60%。房價增長幅度大，據(jù)岳陽市新建商品房網(wǎng)上的備案系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2017年住房成交均價漲幅達(dá)52.43%。目前，中心城區(qū)基本無房地產(chǎn)庫存，開始大面積出現(xiàn)一房難求的市場旺銷態(tài)勢。房價的快速上升，在增加政府土地收入的同時，負(fù)面效應(yīng)也逐步顯現(xiàn)：一是加大了后段棚改拆遷難度。棚改住戶普遍要求提高補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，與政府僵持不下，導(dǎo)致拆遷困難，且增加了棚改的成本。同時進(jìn)一步加劇了住房供應(yīng)緊張的局面，可能推升房價繼續(xù)上漲。二是造成資金占用和沉淀。由于部分棚改和基建項目難以協(xié)調(diào)推進(jìn)，到位資金無法使用，導(dǎo)致大量資金沉淀銀行賬戶，降低了資金使用效率，也虛增了企業(yè)活期存款。三是增加房地產(chǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險。本地中小房地產(chǎn)企業(yè)民間融資風(fēng)險增加。在市場形勢大好的情況下，部分資金實力不足的開發(fā)商可能涉足高成本融資。

(三)政府性融資債務(wù)隱性風(fēng)險顯現(xiàn)。一是整體負(fù)債率較高。在未考慮隱性債務(wù)情況下，根據(jù)政府債務(wù)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，2017年末，岳陽市政府性債務(wù)余額為502億元，其中政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)424億元、負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)7億元、負(fù)有救助責(zé)任的債務(wù)71億元，處于黃色預(yù)警區(qū)域。二是流動性風(fēng)險較大。受財政部87號文影響，各銀行基本上暫停了除棚改和異地扶貧搬遷外的所有政府購買服務(wù)類貸款，這對已開工或部分開工的項目產(chǎn)生較大影響。為保證已開工項目不淪為爛尾工程，部分政府融資平臺通過申請流動資金貸款的方式補(bǔ)充項目建設(shè)資金，但后續(xù)能否繼續(xù)融資存在很大不確定性，存在較大的流動風(fēng)險。三是地方債務(wù)透明度低，金融機(jī)構(gòu)往往難以掌握地方政府財政收支的重要信息，無法監(jiān)控政府融資平臺跨銀行的資金流向，部分債務(wù)還款來源不清晰，風(fēng)險難以量化。

(四)融資性擔(dān)保公司代償率高抗風(fēng)險能力弱。12月末，岳陽市共有9家融資性擔(dān)保公司，在保余額7.65億元，虧損111.1萬元。代償風(fēng)險持續(xù)上升，資本金較低，擔(dān)保效能下降，風(fēng)險抵補(bǔ)能力較弱，不利于行業(yè)長期健康運營。主要表現(xiàn)在：一是代償率偏高。12月末，全市融資性擔(dān)保公司擔(dān)保代償余額1.31億元，較年初增加0.28億，代償率高達(dá)17.12%，導(dǎo)致全市3家機(jī)構(gòu)暫停業(yè)務(wù)，只有6家公司正常營業(yè)。二是規(guī)模總體偏小。全市9家融資性擔(dān)保公司注冊資本金共為7.21億，平均注冊資本金為8011萬元。因其資本規(guī)模小，抗風(fēng)險能力低。

(五)小貸公司面臨困境凸顯。12月末，轄內(nèi)小額貸款公司共19家，其中7家公司基本處于停業(yè)狀態(tài)，只收不貸。貸款余額17.56億元，其中次級類占5.3%；可疑類占3.29%；損失類占33.62%。虧損772.4萬元。小貸公司面臨困境主要體現(xiàn)在：一是運營資本壓力較大。銀行提供融資的意愿較低、融資能力低、資本積累緩慢、不良貸款高發(fā)及資本運營效率低。二是信用風(fēng)險管理能力弱。貸前、貸中、貸后流程薄弱、抵押物少，管理薄弱等。三是行業(yè)競爭激烈。競爭主要來自于銀行業(yè)務(wù)渠道下沉、P2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展等。

二、成因分析

(一)社會融資總規(guī)模寬裕與實體經(jīng)濟(jì)融資不足的矛盾。

從全國來看，近些年來，社會融資總規(guī)模以二位數(shù)、遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)增速的規(guī)模增長。從岳陽來看，2017年新增社會融資規(guī)模達(dá)389.3億元，其中貸款達(dá)294.5億元，社會融資規(guī)模與GDP之比為12.02%?？傮w判斷，金融供應(yīng)總量是比較充足的。最大的問題是結(jié)構(gòu)失衡，傳統(tǒng)金融對實體經(jīng)濟(jì)供血不足。面臨融資困境的主要是中小企業(yè)。中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在促進(jìn)就業(yè)、稅收貢獻(xiàn)等方面有著突出貢獻(xiàn)。當(dāng)前，作為三、四線城市，傳統(tǒng)行業(yè)依然面臨生存難、轉(zhuǎn)型難的困境，而新興經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)中所占份額較小，尚未形成有力的經(jīng)濟(jì)增長點，銀行受此影響，也面臨業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型困難的問題。同時，信貸投放過份集中于基礎(chǔ)設(shè)施和棚改領(lǐng)域，對實體經(jīng)濟(jì)支持力度偏弱。

(二)去庫存與房源供給相對不足的矛盾。

從國家層面來看，去庫存包括盤活住房存量。而對于三、四線城市來說，這不是房地產(chǎn)領(lǐng)域的主要矛盾。房價上漲過快主要原因是臨時性供需結(jié)構(gòu)矛盾。需求方面：岳陽組織實施了規(guī)模龐大的棚改計劃并采用貨幣化安置政策，增加了購房剛性需求。2017年國家下達(dá)岳陽市城市棚戶區(qū)改造任務(wù)37878戶，其中貨幣安置37279戶，貨幣化安置率達(dá)98.4%，同比提高30個百分點。加之，農(nóng)民進(jìn)城、鼓勵“二胎”政策等，增加了剛性需求。供給方面：棚改項目規(guī)劃滯后，中心城區(qū)新開工項目下降，房源供給不足。據(jù)房產(chǎn)部門反映，岳陽棚改項目的開發(fā)建設(shè)未能同步規(guī)劃，未能及時供地，拆與建出現(xiàn)了較大的時間差，造成住房市場出現(xiàn)臨時性供應(yīng)不足，推動房價上漲。同時，從市控違辦了解到，近年來岳陽市中心城區(qū)加大控違拆違力度，集中整治城中村規(guī)劃建設(shè)，無資質(zhì)黑開發(fā)得到有效遏制，近兩年幾乎沒有新增小產(chǎn)權(quán)房進(jìn)入市場，違規(guī)住房供給大幅減少。

(三)地方政府的事權(quán)與財權(quán)不對等的矛盾。

穩(wěn)增長周期下地方政府債務(wù)上升存在必然性。由于GDP是對地方政績考核的重要指標(biāo)，所以地方政府承擔(dān)了很多經(jīng)濟(jì)建設(shè)的責(zé)任。然而，地方政府卻沒有相應(yīng)獨立的財權(quán)，行使事權(quán)存在資金缺口，沒有合理的融資渠道，從而不得不另覓途徑。同時，由于預(yù)算軟約束、監(jiān)管不到位，對地方政府的舉債意愿缺乏法律和制度的約束，促使地方政府的舉債意愿不斷擴(kuò)張。地方政府舉債和擔(dān)保的門檻較低，對債務(wù)能不能還、如何償還欠缺長遠(yuǎn)考慮?，F(xiàn)有對地方政府的考核機(jī)制易誘發(fā)官員的短視行為，即在自己任內(nèi)為了追求政績，大量舉債建設(shè)，對任后財政償還考慮較少。

(四)市場自由化發(fā)展與金融監(jiān)管滯后矛盾。

長期以來，民間借貸作為一種融資手段彌補(bǔ)了正規(guī)金融的缺陷，對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了突出的貢獻(xiàn)。但是我國一直缺乏專門的法律法規(guī)、專業(yè)的機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行監(jiān)管，民間融資給我國金融市場帶來了巨大金融風(fēng)險。分析當(dāng)下的民間融資，有三個最顯著的特點：一是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)各類投資管理公司等非金融企業(yè)開展借貸業(yè)務(wù)十分活躍?；ヂ?lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品發(fā)展迅速，具有門檻低、期限短、收益高、融資快等特點。這對于監(jiān)管部門是一個巨大的挑戰(zhàn)。二是對于非金融機(jī)構(gòu)的融資管理規(guī)則的不統(tǒng)一。對于非金融機(jī)構(gòu)融資業(yè)務(wù)，或沒有制定，或制定了不同的監(jiān)管規(guī)則。規(guī)則的不一致，導(dǎo)致水往低處流的效應(yīng)，就是哪兒管理最松，就從事哪種業(yè)務(wù)，這就是通常所說的套利行為。四是監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制不完善問題突出。統(tǒng)計數(shù)據(jù)和基礎(chǔ)設(shè)施尚未集中統(tǒng)一，加大了系統(tǒng)性風(fēng)險研判難度。中央和地方金融監(jiān)管職能不清晰，一些金融活動游離在金融監(jiān)管之外。

(五)中小法人金融機(jī)構(gòu)粗放經(jīng)營慣性與金融業(yè)高風(fēng)險特征的矛盾。

長期以來經(jīng)濟(jì)高增長帶動信貸高投放、以信貸高投放促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高增長的外部經(jīng)營環(huán)境漸行漸遠(yuǎn)，對金融機(jī)構(gòu)，尤其是中小法人機(jī)構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。近年來，地方中小法人機(jī)構(gòu)數(shù)量出現(xiàn)突破性增長，縣域金融競爭加劇。但粗放經(jīng)營的慣性作法難以有大的改觀。

中小法人機(jī)構(gòu)主要存在以下問題：一是體制機(jī)制尚不完善。不論是農(nóng)信社還是農(nóng)商行，改革尚未取得實質(zhì)性進(jìn)展?！叭龝粚印比匀恢皇菣C(jī)構(gòu)架構(gòu)，各階層真正獨立履職尚待時日，經(jīng)營行為依賴于高層偏好，股東越位、缺位現(xiàn)象較普遍。二是風(fēng)險防控壓力大。農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)歷史包袱較重，為完成改制，一些機(jī)構(gòu)采取多種方式掩蓋不良貸款，導(dǎo)致改制后不良貸款迅速反彈，還存在以貸養(yǎng)貸或過橋資金支持續(xù)貸、以貸養(yǎng)息或催收部分利息、調(diào)整結(jié)息頻率等問題。三是轉(zhuǎn)型升級動力不足。由于體制等方面原因，發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)險文化和激勵機(jī)制扭曲仍然存在，競爭意識不濃，創(chuàng)新能力不夠。

三、 政策建議

(一)回歸本源，增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。

為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好貨幣金融環(huán)境。堅持以加快供給側(cè)改革為主線，以解決融資難融資貴問題為抓手，回歸金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)本源。金融業(yè)要專注主業(yè)，注重發(fā)展普惠金融、科技金融和綠色金融，引導(dǎo)更多金融資源配置到經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)防范風(fēng)險主體責(zé)任。

(二)改善社會融資結(jié)構(gòu)，建立多元化融資體系。

在社會融資需求大，而融資渠道單一；收入增長較快，投資渠道狹窄的情況下，要“開正門，堵歪門”。“正門”不通，就會出現(xiàn)許多“歪門”。因此，要通過深化金融改革，補(bǔ)齊金融服務(wù)短板，建立多元化融資體系。要積極有序發(fā)展股權(quán)融資，穩(wěn)步提高直接融資比重。要拓展多層次、多元化、互補(bǔ)型股權(quán)融資渠道。加強(qiáng)對中小投資者權(quán)益的保護(hù)，完善市場化并購重組機(jī)制。積極發(fā)展債券市場，擴(kuò)大債券融資規(guī)模，豐富債券市場品種。深化市場互聯(lián)互通，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施。

(三)加強(qiáng)監(jiān)督管理，重建維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定的保障機(jī)制。

一是中央監(jiān)管部門要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。要在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統(tǒng)籌下，進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管指導(dǎo)，制定統(tǒng)一的金融市場和金融業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則，對地方金融監(jiān)管有效監(jiān)督，糾偏問責(zé)。統(tǒng)籌政策力度和節(jié)奏，防止疊加共振。二是地方要負(fù)責(zé)地方金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險防范處置，維護(hù)屬地金融穩(wěn)定。堅持金融是特許經(jīng)營行業(yè)，不得無證經(jīng)營或超范圍經(jīng)營。按照“誰審批，誰負(fù)責(zé)”的原則，進(jìn)一步明確地方政府的管理職責(zé)。三是要加強(qiáng)中央金融監(jiān)管部門與地方金融監(jiān)管部門間的協(xié)調(diào)。充分實現(xiàn)信息共享、監(jiān)管協(xié)作和風(fēng)險處置協(xié)商，防止民間金融風(fēng)險向正規(guī)金融體系蔓延。

(四)尊重市場規(guī)律，不斷優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境。

一方面，要大力改善地方金融生態(tài)環(huán)境，發(fā)揮市場在進(jìn)入資源配置中的決定性作用。尊重市場規(guī)律，改變銀行應(yīng)服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長的思維模式，才能搞活經(jīng)濟(jì)。另一方面，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有序創(chuàng)新。正確處理加強(qiáng)監(jiān)管與鼓勵金融機(jī)構(gòu)良性創(chuàng)新的關(guān)系。尤其是鼓勵傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新。著眼于未來發(fā)展，許多制約金融服務(wù)效率提升的障礙和問題，還需要通過創(chuàng)新來破解。因此在監(jiān)管政策執(zhí)行過程中，需要注意防范對銀行創(chuàng)新活動的誤傷，保護(hù)銀行創(chuàng)新的動力。

(中國人民銀行岳陽市中心支行，湖南岳陽414000)