蘇 寧

【關(guān)鍵字】對外直接投資；經(jīng)濟增長；進出口

一、引言

根據(jù)經(jīng)濟增長理論，一國的經(jīng)濟增長與一國的經(jīng)濟活動，資本積累等主要因素有關(guān)，經(jīng)濟增長就是社會財富增加的過程，一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增加來衡量。在開放經(jīng)濟背景下，經(jīng)濟增長除了依靠國內(nèi)消費投資拉動外，更多的是需要國內(nèi)外進出口貿(mào)易和對外投資帶動。據(jù)相關(guān)部門預測，中國在未來10年時間里，資本積累仍然將成為中國經(jīng)濟增長的主要動力。中國作為世界上第二大經(jīng)濟體，也是一個貿(mào)易大國，隨著新一輪全方位對外開放戰(zhàn)略的實施和“一帶一路”重大倡議的提出，中國的對外直接投資總體保持快速增長，屢創(chuàng)歷史新高。截至2016年6月底，中國對外非金融類直接投資累計達6.2萬億元。6月當月對外直接投資1002億元，同比增長44.9%，這些數(shù)據(jù)表明對外直接投資是經(jīng)濟增長的一大不可忽視的動力。因此，本文將利用2005年至2014年中省級面板數(shù)據(jù)，建立固定效應模型，進行單位根檢驗，面板協(xié)整檢驗，格蘭杰因果檢驗等，研究中國經(jīng)濟增長與對外直接投資，進口和出口之間的關(guān)系。

二、文獻回顧

對外直接投資近年來成為國際貿(mào)易領域內(nèi)研究關(guān)注的重點。許多學者對對外直接投資對母國經(jīng)濟的增長進行過深入的研究，但國內(nèi)學者大多數(shù)研究的是外商直接投資，進出口貿(mào)易與經(jīng)濟增長之間關(guān)系的實證研究上。中國的對外直接投資規(guī)模經(jīng)過多年的發(fā)展已勇居世界前位，對國民經(jīng)濟的影響已不容小覷。對外直接投資以一種無形的資產(chǎn)經(jīng)濟行為，通過投資國外資源性行業(yè)，能合理有效地利用國外的自然資源，彌補國內(nèi)資源的短缺，促進國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展。并且在中國提出供給側(cè)改革之際，需要消化過剩產(chǎn)能，加之全面對外開放的戰(zhàn)略和“一帶一路”的建設，為中國對外直接投資創(chuàng)造良好的機遇。因此對中國對外直接投資的研究有重要的實踐價值和現(xiàn)實意義。中國是一個幅員遼闊資源豐富的國家，各個省份或地區(qū)在經(jīng)濟水平個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等方面存在差異化，因此對外直接投資，進出口與省份地區(qū)間的經(jīng)濟增長也存在不同的數(shù)量關(guān)系。

劉韻妍、劉渝琳（2010）通過協(xié)整檢驗，對我國對外直接投資與進出口貿(mào)易、經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行了實證分析。結(jié)果表明，我國對外直接投資在長期對進出口貿(mào)易與經(jīng)濟增長有促進作用，進出口貿(mào)易與經(jīng)濟增長反過來促進我國對外直接投資，貿(mào)易與投資以互補互促關(guān)系存在，對推動我國經(jīng)濟增長有巨大作用。馮彩、蔡則祥（2012）利用24個省份的數(shù)據(jù)，將其劃分為東部、中部和西部三大區(qū)域，進行協(xié)整分析，結(jié)果表明，東部地區(qū)對外直接投資對經(jīng)濟增長的促進效應大于全國和中部地區(qū)。對外直接投資對經(jīng)濟增長的短期效應要遠遠小于其長期效應。譚本艷、柳劍平（2011）通過對外直接投資對湖北省經(jīng)濟增長的拉動效應進行分析的實證結(jié)果表明：湖北省經(jīng)濟增長主要是由對外貿(mào)易、固定資產(chǎn)投資和消費推動的，對外直接投資對湖北省經(jīng)濟增長應有的拉動效應還沒有得到發(fā)揮。因此需要采取相應的對策措施。李良新（2010）通過湖南省對外直接投資與經(jīng)濟增長的關(guān)系的定量分析，得出一些實證關(guān)系，從而對湖南對外直接投資的作用有更精確的掌握，對于湖南貿(mào)易及投資的發(fā)展提供理論及政策導向。研究表明，湖南對外直接投資是貿(mào)易變化的原因，而貿(mào)易不是對外直接投資變化的原因。

三、實證分析

上文對對外直接投資與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系做了相關(guān)理論的梳理，現(xiàn)將利用中國省級面板數(shù)據(jù)進行實證分析，探討中國對外直接投資、進口、出口與經(jīng)濟增長之間的相關(guān)關(guān)系。

（一）計量模型設計及變量解釋

為研究中國對外直接投資，進出口貿(mào)易與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，我們參照已有文獻的研究方法，設計如下計量模型：GDPit=β0+β1OFDIit+β2Importit+β3Exportit+ε其中，i表示省份，t表示年份，GDP表示國內(nèi)生產(chǎn)總值，為被解釋變量，用來衡量一國經(jīng)濟增長的指標，OFDI表示對外直接投資流量總額，Import表示一國的貿(mào)易進口額，Export表示一國的貿(mào)易出口額。對外直接投資（OFDI），進口（Import）,出口（Export）為解釋變量。為了消除回歸模型中各變量的異方差，我們采取對各變量取自然對數(shù)的方法，對計量模型進行修改，如下：lnGDPit=β0+β1lnOFDIit+β2lnImportit+β3lnExportit+ε

經(jīng)濟增長與多個因素有關(guān)，比如社會中的就業(yè)狀況即勞動投入的大小、社會中的資本要素狀況、人力資源情況、R&D情況等，在本文的計量模型中，假設除對外直接投資，進口，出口三個因素外所有影響經(jīng)濟增長的因素都保持不變。

（二）樣本及數(shù)據(jù)來源說明

本文采用2005年至2014年中國對外投資流量，進口，出口，國內(nèi)生產(chǎn)總值省級面板數(shù)據(jù)，省份包括北京，天津，河北，山西，內(nèi)蒙古，遼寧，吉林，黑龍江，上海，江蘇，浙江，安徽，福建，江西，山東，河南，湖北，湖南，廣東，廣西，海南，重慶，四川，貴州，云南，西藏，陜西，甘肅，青海，寧夏，新疆31個省市。鑒于本文采用年度數(shù)據(jù)，研究樣本較小，為了確保計量結(jié)果的有效性對樣本數(shù)據(jù)做出以下調(diào)整：西藏自治區(qū)和貴州省由于缺乏3年左右的對外直接投資數(shù)據(jù)，因此將二者剔除。最終，我們選取中國29個省市自治區(qū)2005年至2014年十年的面板數(shù)據(jù)進行實證分析。本文的GDP，Import和Export各省歷年數(shù)據(jù)來源于中國經(jīng)濟社會發(fā)展數(shù)據(jù)庫中收錄的各省市自治區(qū)的經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒。OFDI來源于《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》中的中國非金融類對外直接投資流量情況表。各變量數(shù)據(jù)都按當年美元兌人民幣匯率折算成人民幣，單位億元。

（三）實證分析結(jié)果分析

本文借助Stata12.0軟件對面板數(shù)據(jù)中的各變量進行OLS回歸，得到結(jié)果，如表1所示：

由表5中的各變量的系數(shù)可以看出GDP與OFDI，Import，Export呈顯著的正相關(guān)，因此回歸方程可以寫為：

模型1：lnGDPit=5.684062+0.14844 88lnOFDIit+0.2831574lnImportit+0.17406 99lnExportit

模型2：lnGDPit=5.284594+0.13534 79lnOFDIit+0.3458642lnImportit+0.17455 75lnExportit

從回歸結(jié)果中的各解釋變量的參數(shù)和t統(tǒng)計量及其伴隨概率來看，中國的對外直接投資，進出口對經(jīng)濟增長存在正面的影響，且對經(jīng)濟的增長效應較為顯著。

四、結(jié)論

本文通過實證分析對外直接投資、進出口對各省市自治區(qū)經(jīng)濟增長的拉動效應，得到的結(jié)論如下：各省市自治區(qū)的經(jīng)濟增長主要是由對外貿(mào)易、對外直接投資推動的，且對經(jīng)濟增長的拉動作用較為明顯。

根據(jù)本文的實證結(jié)果，對各省市自治區(qū)提出有針對性促進對外直接投資的政策建議：（1）抓住有利時機調(diào)整對外直接投資策略，警惕投資保護主義，注意經(jīng)營風險的防控，提高國際管理水平，把投資風險降到最低。另外，要注意投資同國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈對接，避免形成對外投資的“孤島”；熟悉當?shù)厣虡I(yè)環(huán)境、法律法規(guī)、當?shù)氐你y行信用、各種限制措施等商業(yè)因素。（2）企業(yè)應充分利用政府政策的促進作用。借力新一輪全面對外開放戰(zhàn)略和“一帶一路”的契機，完善境外投資體系，國內(nèi)企業(yè)需要不斷地進行技術(shù)研發(fā)、改造、創(chuàng)新，增強對外直接投資的所有權(quán)競爭優(yōu)勢，加強境外投資企業(yè)形象建設，遵守當?shù)胤梢?guī)范和社會良俗，做到守法經(jīng)營，履行必要的社會責任。