陳祥京

（江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，南昌330013）

一、引言

國(guó)內(nèi)外實(shí)踐表明，規(guī)范有效的公司治理是企業(yè)保持基業(yè)長(zhǎng)青的根本。有效的公司治理能協(xié)調(diào)好各利益相關(guān)者，增強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。由于我國(guó)的上市公司大多數(shù)都是由國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)的，存在國(guó)有一股獨(dú)大，獨(dú)立董事的獨(dú)立性得不到保障這樣一些問(wèn)題。

公司治理就是現(xiàn)代公司管理和控制體系，主要研究企業(yè)權(quán)力的分配，從而確保企業(yè)健康發(fā)展。一個(gè)有效的公司治理系統(tǒng)應(yīng)該具有健全的激勵(lì)約束機(jī)制、財(cái)務(wù)等信息披露制度和完善的股權(quán)架構(gòu)，保障公司員工職責(zé)明確，各司其職，促進(jìn)公司迅速發(fā)展，成為行業(yè)中的佼佼者。

二、相關(guān)理論

（一）超產(chǎn)權(quán)論

對(duì)經(jīng)營(yíng)者利潤(rùn)激勵(lì)和變動(dòng)產(chǎn)權(quán)不能確保提高企業(yè)績(jī)效，只有在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的前提下才能刺激經(jīng)營(yíng)者努力完善公司治理機(jī)制。公司治理的重點(diǎn)是要主動(dòng)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

（二）委托代理理論

在所有權(quán)與控制權(quán)分離的公司，所有者不參與到企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)過(guò)程，缺少有關(guān)公司資金使用和經(jīng)營(yíng)狀況，于是引進(jìn)公司治理這一機(jī)制，確保經(jīng)營(yíng)者是以實(shí)現(xiàn)所有者利益最大化為目標(biāo)去進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策。公司股東是委托代理理論里的委托人，經(jīng)營(yíng)者承擔(dān)代理人角色，委托人有權(quán)向代理人問(wèn)責(zé)。因此公司治理主要的目標(biāo)是解決代理風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，如何建立起有效的公司治理架構(gòu)，督促經(jīng)營(yíng)者為股東利益最大化服務(wù)。

（三）利益相關(guān)理論

利益相關(guān)者指的是與公司產(chǎn)生利益關(guān)系，與公司發(fā)生雙向影響的自然人或者法人機(jī)構(gòu)，如供應(yīng)商、零售商、社區(qū)及政府等個(gè)人和團(tuán)體，公司治理的目標(biāo)應(yīng)從實(shí)現(xiàn)股東利潤(rùn)最大化轉(zhuǎn)向利益相關(guān)者最大化，企業(yè)在治理公司的時(shí)候，應(yīng)該提供給這些利益相關(guān)者與其利益關(guān)聯(lián)程度相匹配的權(quán)利、責(zé)任和義務(wù)。

三、公司治理出現(xiàn)的問(wèn)題

（一）一股獨(dú)大問(wèn)題嚴(yán)重

一股獨(dú)大指的是一個(gè)股東占有的股權(quán)比例特別大，從而能夠絕對(duì)控制公司的運(yùn)作。股東大會(huì)雖說(shuō)是公司權(quán)利最高機(jī)構(gòu)，為的全體股東利益，但是重大事項(xiàng)是根據(jù)資本多數(shù)表決原則而決策的，所以實(shí)際中股東大會(huì)往往被大股東所操控，小股東的建議對(duì)公司戰(zhàn)略決策改變沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性影響，極大的影響了他們參與公司治理的熱情，他們只關(guān)心股利分配和股票漲跌，使個(gè)人股東對(duì)國(guó)有控股上市公司缺乏有效的控制力與履職的主動(dòng)性，缺少參與治理公司的熱情。他們通常只擔(dān)心股票價(jià)格波動(dòng)，通過(guò)高價(jià)賣出股票以獲得收益，對(duì)于股東大會(huì)他們往往不參與。這樣股東大會(huì)就實(shí)質(zhì)上成為了控股股東大會(huì)。由于中國(guó)的國(guó)情，大多數(shù)上市公司是由國(guó)有企業(yè)改制來(lái)的，公司最大股東是國(guó)家，出資人定義模糊，無(wú)法有效地制衡董事會(huì)和經(jīng)理層的行為，確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)是為了國(guó)家的利益。所有者的空缺導(dǎo)致內(nèi)部人控制較為嚴(yán)重，職權(quán)的濫用，公司治理結(jié)構(gòu)失調(diào)。

（二）獨(dú)立董事缺少獨(dú)立性

獨(dú)立董事主要是為了保護(hù)中小股東利益而設(shè)立的，價(jià)值就是它的獨(dú)立性，然而他主要是通過(guò)股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，大股東可以利用自己的股權(quán)優(yōu)勢(shì)操縱，使自己熟悉的人進(jìn)入董事會(huì)，獨(dú)立董事只有名義上的獨(dú)立，多數(shù)淪為“人情董事”，無(wú)法公正和客觀地履行自己的職能，保護(hù)中小股東的利益。擔(dān)任獨(dú)立董事的一般是社會(huì)名流，而且會(huì)身兼多個(gè)公司的獨(dú)立董事或擔(dān)任其他職務(wù)，一年只有十幾天花在上市公司，這導(dǎo)致不清楚市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r和公司運(yùn)營(yíng)情況，難以提出有效符合公司發(fā)展前景的專業(yè)意見，同時(shí)也缺乏公司治理方面的專業(yè)化知識(shí)，使得其無(wú)法對(duì)公司的決策做出評(píng)價(jià)。我國(guó)還缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制和健全的獨(dú)立董事的組織機(jī)構(gòu)，獨(dú)立董事的薪酬要遠(yuǎn)少于執(zhí)行董事，降低了獨(dú)立董事盡心履職的積極性，再加上中國(guó)立法對(duì)于獨(dú)立董事人數(shù)規(guī)定的下限是三人，人數(shù)太少，獨(dú)立董事的重要性不能很好的體現(xiàn)，他們的意見也難以被采納，導(dǎo)致獨(dú)立董事的作用難以發(fā)揮。

（三）董事會(huì)結(jié)構(gòu)不合理

根據(jù)調(diào)查表明，我國(guó)上市公司中非獨(dú)立董事少，不利于他們的職能發(fā)揮，有很多董事長(zhǎng)和總經(jīng)理由一人兼任，總經(jīng)理就會(huì)利用自己的權(quán)力，將董事會(huì)架空，原本董事會(huì)的職責(zé)是監(jiān)督和評(píng)價(jià)經(jīng)理層的業(yè)務(wù)，可是一人兼任董事長(zhǎng)和總經(jīng)理職務(wù)，自己監(jiān)督自己，這使得董事會(huì)完全喪失了有效性，管理層可以不受任何限制，可能會(huì)因?yàn)樽约旱睦娑鴵p失股東的利益。我國(guó)多數(shù)上市公司中國(guó)家股占控股地位，國(guó)家是最大的股東，但國(guó)家不是具體的人，所以無(wú)法自身來(lái)選擇董事，這樣就導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)的董事會(huì)大多數(shù)是經(jīng)理層，董事會(huì)結(jié)構(gòu)混亂導(dǎo)致權(quán)力濫用。

（四）監(jiān)事會(huì)無(wú)法有效發(fā)揮監(jiān)督職能

監(jiān)事會(huì)是對(duì)董事會(huì)和總經(jīng)理行政管理系統(tǒng)行使監(jiān)督的內(nèi)部組織，由于我國(guó)采用的是單層董事會(huì)制度，所以監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)并列設(shè)置，但因監(jiān)事會(huì)沒(méi)有任免董事或高級(jí)經(jīng)理的實(shí)際權(quán)力，也沒(méi)有重大決策權(quán)，只有監(jiān)督職能，所以實(shí)際上監(jiān)事會(huì)是受控于董事會(huì)的，難以提供有效的監(jiān)督。同時(shí)監(jiān)事的報(bào)酬取決于管理層，出于自我利益的誘惑，監(jiān)事會(huì)無(wú)法客觀地行使監(jiān)督職權(quán)。監(jiān)事大多數(shù)是股東或者職工，缺乏經(jīng)營(yíng)管理、法律和財(cái)務(wù)的知識(shí)，也就無(wú)法判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是否符合法律法規(guī)，是否是追求股東利益最大化。

（五）缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制

不管是經(jīng)理層還是股東，每個(gè)人都是希望自己的利益能夠最大化。經(jīng)理層對(duì)于股東來(lái)說(shuō)有基于信托責(zé)任的義務(wù)，履行義務(wù)的同時(shí)他理應(yīng)獲得相應(yīng)的報(bào)酬。但在我國(guó)，激勵(lì)體制還不夠完善，經(jīng)理層自身利益都不能得到很好保障，收入低，與自己工作任務(wù)的難度不一致，使得經(jīng)理缺少動(dòng)力勤勉盡責(zé)。還有的公司制定的獎(jiǎng)勵(lì)政策是與公司利潤(rùn)掛鉤，導(dǎo)致管理層為了自身利益最大化，而關(guān)注短期利潤(rùn)或者是編制虛假的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)迷惑股東。

四、完善公司治理體系的對(duì)策

（一）優(yōu)化股權(quán)機(jī)構(gòu)

國(guó)有控股比重太大是我國(guó)公司治理的一個(gè)重要問(wèn)題，國(guó)有資本的代理任命主體是政府官員，容易導(dǎo)致政企不分，利用手上職權(quán)來(lái)為公司創(chuàng)造價(jià)值。且選擇的標(biāo)準(zhǔn)缺乏對(duì)經(jīng)營(yíng)能力的評(píng)價(jià)。因此，要積極推進(jìn)國(guó)有股減持，降低國(guó)有股的集中程度增加非國(guó)有股份的比重，使投資主體多元化，能起到一個(gè)相互制衡的效果，防止獨(dú)權(quán)帶來(lái)的弊端。借鑒美國(guó)公司治理架構(gòu)，積極發(fā)展和鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)投資者是分散公眾手中籌集的資金專門進(jìn)行有價(jià)證券投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)。一般具有雄厚的資金和專業(yè)知識(shí)，占公司的股權(quán)較大，有能力參與甚至主導(dǎo)公司的決策，他確保了無(wú)數(shù)小股東的利益，解決了因股權(quán)分散而導(dǎo)致的股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者監(jiān)督不足的問(wèn)題。

（二）完善董事會(huì)結(jié)構(gòu)

董事會(huì)是公司最重要的經(jīng)營(yíng)決策、領(lǐng)導(dǎo)管理和行使股東職權(quán)的權(quán)力機(jī)構(gòu)，要想公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，就必須要完善現(xiàn)有的董事會(huì)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化董事會(huì)的職能。杜絕董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兼任的現(xiàn)象，增加相應(yīng)的法律懲罰，確保董事會(huì)的監(jiān)督權(quán)能夠有效地發(fā)揮。相比于國(guó)外公司，我國(guó)的獨(dú)立董事的數(shù)量太少，削弱了其在公司治理的重要性，所以增加獨(dú)立的外部董事，尤其是具備行業(yè)知識(shí)、公司管理以及財(cái)務(wù)方面的人才，讓他們才能在董事會(huì)上有話語(yǔ)權(quán)，能夠影響公司的決策，從而加強(qiáng)董事會(huì)運(yùn)作的有效性，強(qiáng)化董事會(huì)的戰(zhàn)略管理功能。還有獨(dú)立董事的選擇，大多數(shù)受股權(quán)比例的影響，由控股股東決定的，導(dǎo)致控股股東有機(jī)會(huì)安排“人情董事”，公司經(jīng)營(yíng)只考慮大股東的利益。這種情況可以通過(guò)累計(jì)投票機(jī)制，只根據(jù)投票數(shù)量，小股東也能參與獨(dú)立董事的選舉，打破了控股股東對(duì)獨(dú)立董事的控制力，提高了獨(dú)立董事的獨(dú)立性。對(duì)于獨(dú)立董事的薪酬，可以借鑒國(guó)外的聲譽(yù)機(jī)制，不斷完善，探索出符合中國(guó)公司特有的一種機(jī)制。

（三）強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督力度

監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用能否有效發(fā)揮保障上市公司的健康發(fā)展和公司的日常運(yùn)作有深遠(yuǎn)的意義。因此，企業(yè)強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的權(quán)威性和職權(quán)，使他不受控于管理層，能夠公正客觀地對(duì)管理層的行為做出評(píng)價(jià)和監(jiān)督。由于監(jiān)事會(huì)的成員是股東代表和內(nèi)部職工，難免會(huì)有和管理層利益關(guān)聯(lián)，所以可以引進(jìn)外部人員，對(duì)公司的業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督，確保監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性。要使監(jiān)事會(huì)有效完成監(jiān)督職能，在選擇的時(shí)候，要適當(dāng)?shù)販y(cè)試其法律和財(cái)務(wù)知識(shí)，確保監(jiān)事會(huì)成員有專業(yè)能力對(duì)公司經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)督，保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，股東利益不受到侵害。

（四）設(shè)置有效的激勵(lì)機(jī)制

僅有嚴(yán)格監(jiān)督是不夠的，必須要有相應(yīng)的激勵(lì)制度，才能激發(fā)高級(jí)管理人員的責(zé)任心和使命感，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率?？梢越⑵跈?quán)獎(jiǎng)勵(lì)制度，使管理層和股東利益一致，股東利益的最大化也是自身利益最大化，促使管理層積極構(gòu)建有效的公司架構(gòu)，促進(jìn)公司經(jīng)濟(jì)效率的提高。根據(jù)馬斯洛的需求層次理論可以知道在滿足物質(zhì)需求后，員工更需要的是精神上的激勵(lì)，激發(fā)管理層對(duì)事業(yè)成就的自豪感，讓其從社會(huì)尊重和認(rèn)可度得到動(dòng)力，這提高了管理層想要公司治理好的能動(dòng)性。

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