張迪 李莉

【摘要】技術(shù)創(chuàng)新是提升一個企業(yè)核心競爭力的重要戰(zhàn)略手段，一個企業(yè)發(fā)展技術(shù)創(chuàng)新主要研發(fā)投入。本文以新疆23家上市公司2015至2017年三年的數(shù)據(jù)為研究樣本，利用回歸分析研究研發(fā)投入對公司盈利能力的影響。研究結(jié)果表明新疆上市公司研發(fā)投入與企業(yè)盈利能力存在正相關(guān)關(guān)系，但對其影響不具有滯后性。

【關(guān)鍵詞】技術(shù)創(chuàng)新 研發(fā)投入 盈利能力 新疆上市公司

一、引言

技術(shù)創(chuàng)新對一個企業(yè)來說至關(guān)重要，要想取得市場競爭地位就離不開對產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新。我國企業(yè)也越來越重視技術(shù)創(chuàng)新對其未來發(fā)展的重要性，然而要技術(shù)創(chuàng)新就離不開研發(fā)的投入，研發(fā)投入是提高企業(yè)研發(fā)能力的基礎。要擺脫低價微利戰(zhàn)，只有在加強技術(shù)創(chuàng)新，在提高產(chǎn)品附加值上下功夫，加大研發(fā)投入，開發(fā)核心技術(shù)，向微笑曲線的兩端邁進。本文以新疆上市公司為研究對象，實證驗證研發(fā)投入對企業(yè)盈利能力的影響和滯后性，幫助企業(yè)了解研究活動的客觀規(guī)律，更好的適應其規(guī)律。

二、研究設計

（一）研究假設

研發(fā)投入對企業(yè)盈利能力的影響概況起來主要有以下兩點：

1.研發(fā)活動為產(chǎn)品成本的降低提供了可能。通過研發(fā)性能好價格優(yōu)的新材料來替代原有材料、通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化等手段不僅維持甚至提高了產(chǎn)品性能，而且有效降低產(chǎn)品成本，提高其在市場同類產(chǎn)品中的競爭力，從而獲取更多的利潤。

2.目前各企業(yè)競爭異常激烈，產(chǎn)品日新月異。產(chǎn)品差異化才能獲得更大的市場份額，賺取更多的利潤。而研發(fā)提供了這一可能性，通過掌握核心技術(shù)，讓企業(yè)較之競爭對手更受消費者的青睞。

以上研發(fā)活動對企業(yè)盈利能力影響的概括可以預見的是，從研發(fā)投入到產(chǎn)品投入市場，轉(zhuǎn)化為企業(yè)的經(jīng)濟效益，需要一定的時間，因此研發(fā)投入到企業(yè)形成盈利能力之前應該有一定的滯后性。基于以上分析，本文提出如下假設：

假設1：研發(fā)投入與企業(yè)盈利能力正相關(guān)。

假設2：研發(fā)投入對企業(yè)盈利能力的影響具有滯后性。

（二）模型構(gòu)建

結(jié)合變量選取結(jié)果及前文提出的假設，分別搭建模型如下：

假設1：研發(fā)投入與企業(yè)盈利能力正相關(guān)。

OPE_i=a₀+a₁R₁+a₂K_i+ε

假設2：研發(fā)投入對企業(yè)盈利能力的影響具有滯后性。

OPE_i=a₀a₁R_i-ja₂K_i-j+ε

其中，i表示年份（i=1、2、3） ，j表示滯后期（j=1、2），a為反映相關(guān)性的回歸系數(shù)，。是為了抵消其他因素影響而引入的隨機變量。

三、實證分析

將當期研發(fā)投入與當期銷售毛利率做回歸分析，因變量銷售毛利率與自變量研發(fā)主成分、控制主成分的復相關(guān)系數(shù)R=0.598，表明當期銷售毛利率與研發(fā)主成分、控制主成分之間具有一定的線性關(guān)系。

模型的方差分析結(jié)果顯示F比等于155.701，顯著性概率sig.=0.000<0.05，可以認為當期銷售毛利率與研發(fā)主成分、控制主成分之間存在高度顯著的線性關(guān)系。

根據(jù)表中標準化回歸系數(shù)Beta值，搭建標準化回歸模型如下：

OPE=0.1658-0.601K

t分布的雙尾顯著性概率sig.皆小于0.05，可以認為回歸系數(shù)是顯著的。標準化回歸方程中研發(fā)主成分的回歸系數(shù)為0.165，由此可以認定前文提出的假設1是成立的，即研發(fā)投入與盈利能力正相關(guān)。同時根據(jù)得到的標準化回歸模型分析，研發(fā)主成分每變動一個單位，標準化的OPE變動0.165。

將當期研發(fā)投入與滯后一期的銷售毛利率做回歸分析。R=0.569，且F比等于94.789，顯著性概率sig.=0.000<0.05，可以認為滯后一期銷售毛利率與研發(fā)主成分、控制主成分之間存在高度顯著的線性關(guān)系。

根據(jù)表中標準化回歸系數(shù)Beta值，搭建標準化回歸模型如下：

OPE=0.1208_-1-0.553K_-1

將當期研發(fā)投入與滯后兩期的銷售毛利率做回歸分析。R=0.504，且F比等于63.401，顯著性概率sig.=0.000<0.05，可以認為滯后兩期銷售毛利率與研發(fā)主成分、控制主成分之間存在高度顯著的線性關(guān)系。

根據(jù)表中標準化回歸系數(shù)Beta值，搭建標準化回歸模型如下：

OPE=0.073R_-2-0.504K_-2

t分布的雙尾顯著性概率sig.皆遠小于0.05，可以認為回歸系數(shù)是顯著的。根據(jù)得到的標準化回歸模型分析，研發(fā)主成分每變動一個單位，滯后一期標準化的OPE變動0.073。

綜合當期、滯后一期、滯后兩期分析結(jié)果，因變量與自變量之間的復相關(guān)系數(shù)保持穩(wěn)定，同時三次所得回歸方程均通過了顯著性檢驗，研發(fā)主成份的回歸系數(shù)維持穩(wěn)定并均通過1%的顯著性檢驗，表明研發(fā)主成分對銷售毛利率的影響具有延續(xù)性，但滯后性不明顯，因此拒絕假設2，即研發(fā)投入對盈利能力的影響不具備滯后性。

四、政策建議

研發(fā)活動必須是技術(shù)與市場的結(jié)合才可能成功，只有技術(shù)沒有市場，或者只有市場沒有技術(shù)都將是徒勞無功的。因此企業(yè)在選擇研發(fā)項目時應當量力而行，結(jié)合自己的科研力量，選擇正確的方式。建立科學的科研決策系統(tǒng)，為科技活動把好關(guān)，才能避免寶貴的科技資源被浪費，保證結(jié)果落實到經(jīng)濟效益上來。

政府應該針對企業(yè)研發(fā)活動制定一系列的稅收優(yōu)惠政策，在政策上為企業(yè)營造一種良好的創(chuàng)新氛圍，激發(fā)創(chuàng)新活力。同時有效的優(yōu)惠政策可以減輕企業(yè)的經(jīng)濟負擔，保證更多資源被用到更有創(chuàng)造力的科技活動中。

參考文獻：

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