□（安徽財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院安徽蚌埠233040）

隨著市場環(huán)境的變化，蘇寧電器的傳統(tǒng)運營模式逐漸受到電子商務(wù)帶來的沖擊和挑戰(zhàn)。2013年，為順應(yīng)市場發(fā)展，蘇寧電器進(jìn)行了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，升級并更名為蘇寧云商。本文結(jié)合SWOT 分析方法，對蘇寧電器轉(zhuǎn)型的必要性以及轉(zhuǎn)型之后的財務(wù)問題進(jìn)行了分析。

一、蘇寧電器轉(zhuǎn)型的SWOT分析

近年來，電子商務(wù)始終保持著平穩(wěn)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，并且具有強勁的發(fā)展動力和良好的發(fā)展前景。筆者結(jié)合SWOT分析方法，對蘇寧云商轉(zhuǎn)型前自身發(fā)展情況和所處環(huán)境進(jìn)行多維度分析，體現(xiàn)從傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型為線上線下結(jié)合銷售的必要性。

（一）優(yōu)勢。

1.企業(yè)規(guī)模發(fā)展可觀。蘇寧電器自創(chuàng)立以來，始終保持穩(wěn)健高速的發(fā)展，截至2012年，蘇寧電器的店面已覆蓋全國271個地級市，擁有1 664家連鎖店。分布廣、數(shù)量多的連鎖規(guī)模優(yōu)勢，為蘇寧電器在運輸、分配等方面奠定了良好的基礎(chǔ)。

2.連鎖銷售模式。蘇寧電器最初主要經(jīng)營空調(diào)的零售，在傳統(tǒng)銷售模式的基礎(chǔ)上，其仿照制造業(yè)的預(yù)付款模式，待貨源到庫后再發(fā)貨，這一舉措加速了資金的周轉(zhuǎn)，解決了企業(yè)期初資金短缺的問題，并使資本不斷積累。1998年，蘇寧電器把握行業(yè)發(fā)展趨勢，實現(xiàn)了由單一空調(diào)連鎖零售向綜合電器連鎖經(jīng)營的轉(zhuǎn)型。差異化的經(jīng)營模式和超前的服務(wù)理念讓蘇寧電器在行業(yè)中脫穎而出。本著穩(wěn)健快速、標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制的開發(fā)方針，形成了“租、建、購、并”四位一體、立體化開發(fā)的格局，以連鎖經(jīng)營模式為基礎(chǔ)，將消費者需求作為核心，不斷創(chuàng)新店面和連鎖銷售模式，為中國億萬家庭提供方便、快捷、周到的家電生活服務(wù)。

（二）劣勢。

1.電商模式運用晚。1991年我國政府開展了EDI項目，并聯(lián)合各部門共同促進(jìn)電子商務(wù)發(fā)展。蘇寧電器作為行業(yè)發(fā)展的龍頭，沒有及時與電子商務(wù)網(wǎng)銷模式結(jié)合，將過多的資金勞動投入到了店面方面的管理，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)耗較為嚴(yán)重。受電子商務(wù)的沖擊，其銷售增長速度從2011年的24.35%一直下降到2013年的7.05%。

2.快遞發(fā)展不成熟?？爝f行業(yè)的發(fā)展需要健全的交通運輸系統(tǒng)和完善的物流跟蹤系統(tǒng)的支持，但早期快遞行業(yè)普遍存在組織性差、自律性差等問題，進(jìn)一步制約了蘇寧電器在物流方面的發(fā)展。

（三）機會。

1.政府支持。“十二五規(guī)劃”提出電子商務(wù)對完善中國經(jīng)濟格局有促進(jìn)作用，應(yīng)把電子商務(wù)的發(fā)展擺在重要地位，體現(xiàn)出政府一直致力于推動其發(fā)展。

2.網(wǎng)絡(luò)信息高速發(fā)展。隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展和革新，PC端和移動端電子產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)了高度普及，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的全面普及和應(yīng)用已經(jīng)成為了必然趨勢，而這也為電子商務(wù)的發(fā)展提供了有力的支持，同時也是蘇寧電器通過線上轉(zhuǎn)型擴大市場的新機遇。

（四）威脅。

1.競爭對手實力強勁。蘇寧電器作為老牌家電零售企業(yè)中的佼佼者，實力不容小覷，但縱觀整個家電銷售市場，其雖在線下零售業(yè)中占據(jù)突出的市場地位，但隨著線上消費群體的增加，淘寶、天貓等企業(yè)所表現(xiàn)出的優(yōu)勢越來越顯著。這些新興起的網(wǎng)絡(luò)銷售公司營業(yè)收入來源眾多，企業(yè)貨幣性資產(chǎn)也會隨之增加，可以極大程度推動企業(yè)擴張。并且網(wǎng)絡(luò)零售商相較線下零售門店來說，會節(jié)省大量的成本費用。

2.通貨膨脹難以避免。通貨膨脹作為企業(yè)無法控制的客觀因素之一，對企業(yè)成長和生存產(chǎn)生著至關(guān)重要的影響。線下門店的經(jīng)營不同于電子商務(wù)零售模式，其有較多的成本費用，尤其當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時，成本費用還會在原有基礎(chǔ)上進(jìn)一步增加，并且這部分增加的數(shù)額可能無法通過增加銷售收入來彌補，最終將導(dǎo)致利潤下滑甚至出現(xiàn)部分網(wǎng)點虧損的情況。

二、蘇寧電器轉(zhuǎn)型后財務(wù)能力分析

蘇寧電器憑借自身的優(yōu)勢和機會，改進(jìn)所處劣勢，規(guī)避威脅，投入大量精力，從單一零售商轉(zhuǎn)向綜合發(fā)展的多元化道路，開創(chuàng)了線上線下相結(jié)合的新的O2O模式。企業(yè)的財務(wù)狀況是一個完整的系統(tǒng)，內(nèi)部各種因素都是相互依存、相互作用的，只有深入了解企業(yè)內(nèi)部的各種財務(wù)指標(biāo)及相互間的關(guān)系，才能更為全面地揭示企業(yè)的財務(wù)狀況。筆者采取杜邦分析法對蘇寧云商2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)進(jìn)行分析（見表1）。

從表1可以看出，股東權(quán)益報酬率是杜邦體系的核心，反映了股東投入資金的盈利能力和企業(yè)投資、籌資、生產(chǎn)運行等方面經(jīng)營活動的效率。2016年的股東權(quán)益報酬為1.41%，較2015年下降了1.46%?；诖?，筆者展開詳細(xì)分析。

股東權(quán)益報酬率的降低是平均權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)凈利率共同作用的結(jié)果。2016年平均權(quán)益乘數(shù)為2.21，低于2015年，說明企業(yè)股權(quán)增加的速度大于總資產(chǎn)增加的速度，財務(wù)風(fēng)險降低。通過對資本結(jié)構(gòu)的分析，筆者發(fā)現(xiàn)2016年的資產(chǎn)負(fù)債率大幅度降低，這是由于2015年預(yù)付賬款大和其他應(yīng)收款也大幅度增加；同時，蘇寧云商正處于轉(zhuǎn)型時期，此時大量增加預(yù)付賬款意味著經(jīng)營管理者不僅很看好電子商務(wù)的發(fā)展前景，還對企業(yè)未來的財務(wù)狀況有很強的信心。企業(yè)雖改善了資本結(jié)構(gòu)，但49.02%的數(shù)值仍需持續(xù)改善?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率同時阻礙了資產(chǎn)凈利率的升高。2015年，線上平臺的完善在一定程度上促進(jìn)了產(chǎn)品銷售，所以銷售收入相較前期有了較大幅度增長。公司為了進(jìn)一步擴大規(guī)模進(jìn)行了籌資活動，即非公開發(fā)行股票，募集資金凈額290.85億元，導(dǎo)致公司資產(chǎn)規(guī)模大幅度增加，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2015年明顯下降，也說明資產(chǎn)沒有得到很好的利用和控制，企業(yè)利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在減少?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低的同時銷售凈利率的減少加速了資產(chǎn)凈利率的降低。對銷售凈利率進(jìn)行分解，得出企業(yè)銷售收入轉(zhuǎn)負(fù)為正，大幅度提高。但由于家電行業(yè)競爭日益激烈，加上國家對家電行業(yè)補貼政策的退出，蘇寧云商面臨著成本費用高的問題，并且蘇寧云商為實現(xiàn)快速擴張，引進(jìn)了大量先進(jìn)人才，同時加大宣傳力度、增加線下連鎖店。這一系列舉措使得期間費用和成本費用漲幅較大，在銷售不太景氣的時期，凈利率自然下降。

三、蘇寧云商財務(wù)問題的解決路徑

蘇寧云商在轉(zhuǎn)型初期，線上線下同價銷售需要企業(yè)有足量的存貨儲備，業(yè)務(wù)的發(fā)展也帶來了大量費用，同時，賬款收款期限較長，變現(xiàn)能力較差，導(dǎo)致企業(yè)營運能力下降。為了建立“云商”平臺，企業(yè)大量舉債，資本結(jié)構(gòu)失衡，具有很大的財務(wù)風(fēng)險。雖然企業(yè)采取了一定措施來優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，到2016年股權(quán)和債權(quán)基本相等，但仍有一定的風(fēng)險。為解決蘇寧云商的財務(wù)問題，筆者提出以下建議。

（一）加速存貨周轉(zhuǎn)，優(yōu)化存貨管理制度。企業(yè)管理者可以根據(jù)同行業(yè)銷售水平和市場需求對存貨管理體系進(jìn)行合理優(yōu)化，進(jìn)一步提高存貨周轉(zhuǎn)率，同時控制存貨倉儲上限，盡可能降低存貨的管理成本，從而實現(xiàn)對企業(yè)總體費用的控制。

（二）合理分配資金，強化應(yīng)收賬款管理。管理者應(yīng)該對現(xiàn)有資金進(jìn)行合理分配，制定具體的債務(wù)償還計劃，確定債務(wù)償還優(yōu)先級，將短期負(fù)債的金額控制在合理范圍內(nèi)。結(jié)合自身及行業(yè)特點制定信用政策；針對不同時期的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營計劃調(diào)整收賬政策，加強對應(yīng)收賬款的日常管理，建立完善的應(yīng)收賬款管理制度。

（三）調(diào)整業(yè)務(wù)重心，控制運營成本。由于目前電子商務(wù)盛行，線上經(jīng)營成果喜人，所以適當(dāng)減少線下門店并不會對企業(yè)銷售產(chǎn)生太大的影響，同時，線上運營在人力、物力的消耗方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于線下網(wǎng)點銷售模式，所以這將是最直接有效的減少成本的方法。

（四）制定個性化促銷方案，提高銷售收入。對于轉(zhuǎn)型后的蘇寧云商來說，線上銷售已經(jīng)呈現(xiàn)出較好的發(fā)展態(tài)勢，但和目前市場上幾家核心電子商務(wù)企業(yè)相比，其綜合實力并不理想。在蘇寧云商未來制定促銷計劃的過程中，可以參考競爭對手的一些成效較好的方法，同時要做出自己的特色，讓企業(yè)在消費者群體中獲得認(rèn)可。

四、綜述

蘇寧電器轉(zhuǎn)型為蘇寧云商一方面反映了電子商務(wù)的高速發(fā)展對傳統(tǒng)零售行業(yè)的沖擊，同時也凸顯了我國民營企業(yè)與時俱進(jìn)、開拓創(chuàng)新的蓬勃姿態(tài)。事實證明，蘇寧的轉(zhuǎn)型是必要的、可行的，轉(zhuǎn)型后，公司的運營狀況在一定程度上得到了改善。目前，蘇寧云商已經(jīng)形成了“一體、兩翼、三云、四端”的商業(yè)運營模式，雖然公司內(nèi)部還存在一些管理和運營的問題，但我們相信，隨著相關(guān)制度的不斷完善和全體員工的共同努力，蘇寧云商在家電與電商結(jié)合這一領(lǐng)域?qū)l(fā)展得更好。