趙學(xué)明
摘 要:隨著城市化進(jìn)程的加速和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,越來(lái)越多的建設(shè)項(xiàng)目規(guī)模逐漸擴(kuò)大,僅僅依靠政府劃撥的經(jīng)費(fèi)很難滿足發(fā)展需求,因此,必須要采取多樣化的方式來(lái)進(jìn)行資金的籌措。基于此,本文將簡(jiǎn)要探討PPP項(xiàng)目融資困境與對(duì)策建議。
關(guān)鍵詞:PPP項(xiàng)目;融資;困境與對(duì)策
引言
近年來(lái),在全球各個(gè)地區(qū),通過(guò)多種多樣的PPP方式,私營(yíng)部門(mén)在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資總體上持續(xù)快速增加。我國(guó)隨著經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,城市化進(jìn)程加快,基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)需求進(jìn)一步擴(kuò)大。由于基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的建設(shè)耗時(shí)長(zhǎng)、投資大,且部分行業(yè)專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)的特點(diǎn),財(cái)政面臨巨大壓力。
1、PPP項(xiàng)目的融資困境
1.1融資渠道可選擇空間小,實(shí)際可操作性差
PPP項(xiàng)目融資按照資金取得方式主要包括股權(quán)投資、債權(quán)融資。股權(quán)投資以企業(yè)自有資金為主,可根據(jù)項(xiàng)目需要引入股權(quán)投資機(jī)構(gòu),可實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān),但籌資成本較昂貴,受限較多,目前社會(huì)資本方主要以“投資+工程合作”方式引入投資方解決股權(quán);由于PPP模式在我國(guó)尚不成熟,通過(guò)國(guó)際貸款組織以及基金管理公司等進(jìn)行項(xiàng)目債權(quán)融資,對(duì)PPP項(xiàng)目審查嚴(yán)格,資金引進(jìn)缺乏有效的政策法律支持,導(dǎo)致融資渠道并不通暢,實(shí)際可操作性差,使我國(guó)大多數(shù)PPP項(xiàng)目融資方式主要集中于銀行貸款,可選擇空間小。
1.2融資成本大,周期內(nèi)不可控因素多
我國(guó)PPP項(xiàng)目主要依靠銀行借貸進(jìn)行融資,隨著銀行信貸能力的下降以及監(jiān)管力度的提升,融資渠道的單一性導(dǎo)致融資成本可議性差,而過(guò)高的融資成本無(wú)法保證長(zhǎng)期資金供給,直接影響到項(xiàng)目可行性和投資收益,對(duì)項(xiàng)目成敗起關(guān)鍵性作用。由于PPP項(xiàng)目大多是公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),生命周期內(nèi)小到材料價(jià)格上漲、大到項(xiàng)目施工技藝變革、國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化等不可控因素多,導(dǎo)致投資回報(bào)率低。社會(huì)資本方融資成本過(guò)高會(huì)導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)壓力過(guò)大,引發(fā)債務(wù)危機(jī),在經(jīng)營(yíng)期再融資資金獲得能力不足。
1.3企業(yè)融資收益預(yù)期不穩(wěn)定
雖然許多PPP項(xiàng)目具有一定公益性,但是針對(duì)PPP項(xiàng)目的參與企業(yè)來(lái)說(shuō),其基本目標(biāo)仍然是對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行獲取。在PPP項(xiàng)目融資模式下,在進(jìn)行融資的過(guò)程中,項(xiàng)目相關(guān)企業(yè)普遍會(huì)受到融資收益預(yù)期不穩(wěn)定這一因素的影響,一旦PPP融資收益預(yù)期不穩(wěn)定,必然會(huì)對(duì)投資預(yù)期造成影響,進(jìn)而也會(huì)影響相關(guān)企業(yè)融資活動(dòng)開(kāi)展的順利程度。
許多PPP項(xiàng)目具有比較長(zhǎng)的建設(shè)周期,在項(xiàng)目建設(shè)結(jié)束后的運(yùn)營(yíng)工作方面,有關(guān)政府部門(mén)也會(huì)介入進(jìn)來(lái),使其具備一定的行政化管理色彩,在這一進(jìn)程中,部分投資機(jī)構(gòu)或投資人就會(huì)懷疑PPP相關(guān)項(xiàng)目的投資預(yù)期收益。在上述因素的共同作用與影響下,許多因素也會(huì)對(duì)企業(yè)融資收益造成影響。在PPP模式下,針對(duì)具體項(xiàng)目的融資與投資情況,企業(yè)很難開(kāi)展良好規(guī)劃工作,進(jìn)而逐步減少企業(yè)實(shí)際融資能力。
1.4融資風(fēng)險(xiǎn)依然存在
現(xiàn)階段,國(guó)內(nèi)只有少量的法律法規(guī)與PPP項(xiàng)目投資融資活動(dòng)存在關(guān)聯(lián),并且關(guān)于PPP項(xiàng)目投資與融資的具體法律規(guī)定方面,一般都是位于各種成文法或條例中。在PPP模式下相關(guān)企業(yè)的融資活動(dòng)中,由于缺乏健全法律法規(guī)體系的規(guī)范與指導(dǎo)作用,在開(kāi)展實(shí)際融資活動(dòng)的過(guò)程中,政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)對(duì)企業(yè)造成影響。在參與PPP項(xiàng)目的過(guò)程中,由于資金鏈斷裂,許多地方政府都會(huì)陷入至停滯裝填狀態(tài),應(yīng)當(dāng)對(duì)資金鏈鍛煉這一問(wèn)題的影響進(jìn)行關(guān)注。大多數(shù)PPP項(xiàng)目自身所具備的競(jìng)爭(zhēng)力不高,其風(fēng)險(xiǎn)承受能力也有限,政府與相關(guān)企業(yè)在PPP項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中,容易出現(xiàn)互相推諉的情況,這一因素也容易轉(zhuǎn)變?yōu)橄嚓P(guān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素。一旦PPP模式下,相關(guān)企業(yè)需要對(duì)比較多的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行面對(duì),也很難開(kāi)展相關(guān)企業(yè)的融資工作。
2、PPP項(xiàng)目融資對(duì)策建議
2.1合理進(jìn)行 PPP 項(xiàng)目融資規(guī)劃
為了確保PPP項(xiàng)目融資活動(dòng)的高效開(kāi)展,融資規(guī)劃發(fā)揮著重要的支持作用,企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)融資規(guī)劃進(jìn)行制定,并且確保該規(guī)劃的科學(xué)性、合理性以及可行性,并且在所制定的融資規(guī)劃中,除了對(duì)融資規(guī)模的權(quán)利與融資渠道的選擇進(jìn)行關(guān)注之外,由于當(dāng)前PPP融資與投資形勢(shì)處于變化之中,PPP項(xiàng)目融資規(guī)劃還應(yīng)當(dāng)對(duì)PPP項(xiàng)目投資方的利益進(jìn)行充分保障。PPP模式下相關(guān)企業(yè)所開(kāi)展的融資活動(dòng),應(yīng)當(dāng)良好判斷預(yù)期收益,并注重持續(xù)加大其穩(wěn)定性。
在開(kāi)展實(shí)際融資活動(dòng)的過(guò)程中,企業(yè)可以利用具備一定可行性的投資與融資規(guī)劃書(shū),來(lái)開(kāi)展相關(guān)融資工作,將比較完整、齊全的投、融資計(jì)劃書(shū),提供給商業(yè)銀行或其他類(lèi)型投資機(jī)構(gòu),在一定程度上,能夠?yàn)槠髽I(yè)融資活動(dòng)的順利進(jìn)行提供支持。
在制定PPP模式下相關(guān)項(xiàng)目融資規(guī)劃的過(guò)程中,還應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)償債能力高低、盈利預(yù)期等多種因素進(jìn)行認(rèn)真考量。在進(jìn)行具體融資操作的過(guò)程中,企業(yè)除了對(duì)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況進(jìn)行掌握之外,針對(duì)融資實(shí)際能力等方面,也應(yīng)當(dāng)進(jìn)行良好控制,為科學(xué)性、合理性融資規(guī)劃的制定,奠定良好基礎(chǔ),
2.2創(chuàng)新項(xiàng)目融資渠道和工具
充分發(fā)揮金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)能力,以銀行為核心,優(yōu)化PPP項(xiàng)目審批程序,鼓勵(lì)各金融機(jī)構(gòu)整合各項(xiàng)資源,推動(dòng)創(chuàng)新完整的、針對(duì)PPP模式特點(diǎn)的信貸政策和金融產(chǎn)品,對(duì)PPP項(xiàng)目的融資提供支持。利用社會(huì)資本方豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn),加強(qiáng)政府好各金融機(jī)構(gòu)的通力合作,設(shè)立PPP基金,豐富債權(quán)、股權(quán)投資等融資工具,綜合利用基金投資、銀行貸款、發(fā)行債券等方式,增加投資年限,提高資金利用效率,拓寬融資渠道。還可結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)融資,宣傳與操作相結(jié)合,快速匹配,有效提高融資效率,節(jié)約融資成本。金融機(jī)構(gòu)可發(fā)揮起優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)的作用,實(shí)現(xiàn)融資周期與項(xiàng)目周期相互支持配合。金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本和監(jiān)管部門(mén)應(yīng)配合政府加強(qiáng)融資信息的共享,監(jiān)理嚴(yán)格信息披露機(jī)制,及時(shí)跟進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)度和計(jì)劃,科學(xué)預(yù)測(cè)、及時(shí)作出調(diào)整。
2.3建立科學(xué)的補(bǔ)償機(jī)制
補(bǔ)償機(jī)制的建立對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)十分重要,無(wú)論是事前補(bǔ)償方式還是事后補(bǔ)償方式,都需要政府出面來(lái)制定合理的補(bǔ)償機(jī)制,這樣才能夠保證PPP項(xiàng)目融資取得成功,為項(xiàng)目的開(kāi)展提供良好的發(fā)展平臺(tái)。比如:在我國(guó)城市軌道交通項(xiàng)目建設(shè)中,建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的成本數(shù)據(jù)較為缺乏,相關(guān)數(shù)據(jù)的記錄并不完整,在此基礎(chǔ)上展開(kāi)對(duì)客流量的預(yù)測(cè),很難達(dá)到真正的預(yù)測(cè)結(jié)果。由此可見(jiàn),建立科學(xué)合理的補(bǔ)償機(jī)制,由政府來(lái)展開(kāi)補(bǔ)償機(jī)制對(duì)實(shí)際產(chǎn)生的負(fù)面效果進(jìn)行補(bǔ)償,針對(duì)實(shí)際情況對(duì)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整,是促進(jìn)PPP項(xiàng)目融資與項(xiàng)目建設(shè)發(fā)展的關(guān)鍵之處。在具體的建設(shè)項(xiàng)目中,政府應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)展的實(shí)際需求來(lái)制定科學(xué)的補(bǔ)償機(jī)制,以促進(jìn)PPP融資項(xiàng)目的正常發(fā)展。
2.4加強(qiáng)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管控能力
融資風(fēng)險(xiǎn)伴隨著項(xiàng)目本身,不可能完全消除。風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化、合理分配、防范及應(yīng)急預(yù)案成為重點(diǎn)。項(xiàng)目融資方前期需要積極參與,提前科學(xué)識(shí)別確立出基本風(fēng)險(xiǎn)及配套的防范機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)管控能力在PPP項(xiàng)目生命周期內(nèi)貫穿。為促使風(fēng)險(xiǎn)管控的有效執(zhí)行,在PPP項(xiàng)目合同中需明確風(fēng)險(xiǎn)管控及承擔(dān)的主體、方式,包括提取履約保函金額、一般性補(bǔ)償、支付違約金等。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向政府提供融資等相關(guān)咨詢(xún)服務(wù),提前介入PPP項(xiàng)目,了解項(xiàng)目實(shí)際情況與需求,增進(jìn)金融機(jī)構(gòu)與政府間的了解與信任。各方結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際,積極探索各種方式為項(xiàng)目?jī)?yōu)化增信,提高項(xiàng)目吸引力,提高各方參與積極性。
結(jié)語(yǔ)
PPP 融資模式在我國(guó)未來(lái)PPP事業(yè)發(fā)展中,仍是重要的、不可或缺的一環(huán)。PPP融資相關(guān)問(wèn)題也是PPP發(fā)展過(guò)程中必然出現(xiàn)且會(huì)伴隨長(zhǎng)久發(fā)展的問(wèn)題。中國(guó)只有在不斷的探索實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、總結(jié)借鑒國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)分析問(wèn)題、解決問(wèn)題,才能實(shí)現(xiàn)PPP模式的規(guī)范全面的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
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(作者單位:中冶天工集團(tuán)有限公司)