冷曉燕

[摘 要]從市場經(jīng)濟(jì)的視角來看，貨幣需求在根本上決定于現(xiàn)階段的資本化以及貨幣化影響。針對上述的影響如果要深入予以探究，則有必要構(gòu)建多層次的實(shí)證模型，并且從當(dāng)前現(xiàn)有的市場真實(shí)需求入手予以全方位的分析。因此可以得知，整個(gè)市場在某個(gè)時(shí)間段如果呈現(xiàn)遞增的貨幣需求趨向，那么根源應(yīng)當(dāng)落實(shí)于資本市場發(fā)展、商品貨幣化與其他。在此前提下，針對通貨膨脹有必要予以相應(yīng)的抑制，維持應(yīng)有的正常市場秩序。

[關(guān)鍵詞]貨幣化；資本化；貨幣需求

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.36.046

進(jìn)入新時(shí)期后，市場經(jīng)濟(jì)日益取代了原有的計(jì)劃模式，并且占據(jù)了主導(dǎo)性的經(jīng)濟(jì)體系地位。由于受到市場化帶來的顯著影響，因此現(xiàn)階段的貨幣需求整體上呈現(xiàn)波動(dòng)性的狀態(tài)。探究其中根源，就在于資本化與貨幣化等要素給當(dāng)前市場帶來的某些影響。對于當(dāng)前現(xiàn)有的整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系而言，其中仍然表現(xiàn)為迷失的貨幣，以至于迅速增多的貨幣總需求將會(huì)引發(fā)凸顯的通貨膨脹。作為有關(guān)部門而言，其應(yīng)當(dāng)能夠全面明晰通貨膨脹率、市場資本化、市場貨幣化與其他要素之間具備的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，從而因地制宜實(shí)現(xiàn)全方位的市場調(diào)控價(jià)值發(fā)揮。

1 構(gòu)建理論探究的模型

CIA模型，也可以稱為貨幣預(yù)先約束模型，運(yùn)用此模型針對穩(wěn)態(tài)貨幣在現(xiàn)階段的供需態(tài)勢能夠予以全面的推導(dǎo)。具體而言，穩(wěn)態(tài)貨幣在不同階段都會(huì)表現(xiàn)為各異的需求函數(shù)，因此有必要運(yùn)用模型推導(dǎo)的方式來獲得效用函數(shù)的最大化。在創(chuàng)建上述的理論模型時(shí)，通常來講會(huì)涉及其中的貼現(xiàn)因子與人均消費(fèi)等要素。此外，對于CIA模型還需設(shè)置必要的約束條件，以此來實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的效用。

從真實(shí)性的市場運(yùn)行趨向來看，貨幣持有量以及當(dāng)前消費(fèi)量很難徹底實(shí)現(xiàn)完全重疊。在某個(gè)時(shí)間段內(nèi)，只有在多次開展交易的前提下，才能夠全面明晰當(dāng)前投資與當(dāng)前消費(fèi)之間的關(guān)聯(lián)性。除此以外，通貨膨脹還可能給現(xiàn)有的貨幣需求帶來某些相應(yīng)的影響。整個(gè)市場如果表現(xiàn)為逐步下降的通脹率，則持有成本也會(huì)表現(xiàn)為顯著減小的趨勢。因此在運(yùn)用CIA模型分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)能夠精確描述其中涉及的交易頻率、貨幣持有時(shí)間以及貨幣持有的總量。

近年來，市場整體上表現(xiàn)為轉(zhuǎn)型期的基本趨向。如果對于上述趨勢為了妥善予以應(yīng)對，那么企業(yè)及其有關(guān)部門亟待更多關(guān)注于多層次的貨幣需求。但是與此同時(shí)，當(dāng)前較多企業(yè)以及當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門都傾向于忽視貨幣需求隱藏的某些深層次聯(lián)系，因而并沒能緊密結(jié)合資本化與貨幣化等相關(guān)要素。因此可見，建立于貨幣需求之上的當(dāng)前資本化趨勢應(yīng)當(dāng)受到更多的關(guān)注，而與之有關(guān)的舉措也在實(shí)現(xiàn)明顯地改進(jìn)。運(yùn)用CIA模型分析的舉措全面歸納貨幣需求、資本化以及貨幣化之間具備的深層次聯(lián)系。貨幣需求存在較大可能會(huì)受到要素市場與商品市場給其帶來的某些影響，其中涉及貨幣化的要素市場以及商品市場發(fā)展趨向。

2 運(yùn)用實(shí)證視角來開展分析

面對轉(zhuǎn)型期的全新趨勢，市場經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了當(dāng)前全新的趨向。作為中央銀行來講，如果能夠?qū)崿F(xiàn)最優(yōu)的宏觀調(diào)控實(shí)效性，那么必須更多依賴于穩(wěn)定性較強(qiáng)的當(dāng)前貨幣需求，因此需要給出CIA模型分析中的貨幣需求函數(shù)。在此前提下，有關(guān)部門如果要施加宏觀性的當(dāng)前經(jīng)濟(jì)影響，則需憑借實(shí)時(shí)性的貨幣供給模式予以實(shí)現(xiàn)。然而從當(dāng)前現(xiàn)狀來看，有關(guān)部門還需致力于深入探析現(xiàn)有的貨幣需求，從而給出精確性的需求函數(shù)。

近年來，逐年增長的貨幣供給總量實(shí)質(zhì)上已經(jīng)背離了最根本的貨幣供給規(guī)律。這主要是因?yàn)?，貨幣供給量在現(xiàn)階段相當(dāng)于通脹率與經(jīng)濟(jì)增速相加得到的數(shù)值結(jié)果，甚至超出了上述的數(shù)值限度。依照通脹率的有關(guān)理論，市場中如果呈現(xiàn)迅速遞增的貨幣供應(yīng)趨勢，那么并不必然將會(huì)引發(fā)通脹現(xiàn)象。探究其中的根源，就在于貨幣化要素的客觀存在，以至于通脹率受到了相應(yīng)的抑制。在目前來看，貨幣化進(jìn)程仍然顯著影響著當(dāng)前的市場。

與此同時(shí)，資本化進(jìn)程也直接關(guān)系到各個(gè)時(shí)間段的真實(shí)貨幣需求。因此面對現(xiàn)階段的宏觀背景，有關(guān)部門還需全面明晰資本化以及貨幣化帶來的多層次影響，此外還應(yīng)當(dāng)涉及通脹率與其他有關(guān)要素。進(jìn)入20世紀(jì)末以來，貨幣需求受到了更為顯著的影響，從而產(chǎn)生了高貨幣化的現(xiàn)象。因此如果能夠從雙重的資本化與貨幣化視角進(jìn)行切入，則可以透視貨幣需求背后隱含的貨幣需求穩(wěn)態(tài)函數(shù)，在此前提下經(jīng)過全方位的實(shí)證驗(yàn)證來歸納得出結(jié)論。

3 歸納得出結(jié)論

進(jìn)入市場化的新時(shí)期，當(dāng)前的各個(gè)行業(yè)以及領(lǐng)域都要置于市場化的綜合調(diào)控下。與此同時(shí)，政府部門針對現(xiàn)階段的整體經(jīng)濟(jì)狀態(tài)也要著眼于全面加以干預(yù)。通過全面施行回歸性分析以及其他分析手段，運(yùn)用模型分析的舉措全面歸納了貨幣需求、資本化以及貨幣化之間具備的深層次聯(lián)系。由此可見，貨幣需求存在較大可能會(huì)受到要素市場與商品市場給其帶來的某些影響，其中涉及貨幣化的要素市場以及商品市場發(fā)展趨向。具體而言，針對現(xiàn)有的貨幣需求應(yīng)當(dāng)著眼于如下的全面分析。

3.1 貨幣存量與房地產(chǎn)的銷售額

通過全面探析深層次的市場規(guī)律，可知貨幣存量要素以及銷售商品房能夠達(dá)到的銷售額要素之間表現(xiàn)為正相關(guān)的某種聯(lián)系。近年來，房地產(chǎn)市場整體上呈現(xiàn)了全面轉(zhuǎn)型的趨向，因此在客觀上助推了房產(chǎn)資本化、土地資本化以及勞動(dòng)收入的轉(zhuǎn)型。在此前提下，資本化發(fā)展將會(huì)面臨凸顯的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。此外，貨幣需求之所以表現(xiàn)為顯著增大的狀態(tài)，其中最關(guān)鍵的根源也在于資本化的個(gè)人住房貸款與土地交易趨勢。通過運(yùn)用上述的分析，歸納可知通貨膨脹在近期之所以受到了顯著抑制，主要是由于貨幣存量以及銷售商品房的總額之間體現(xiàn)為正相關(guān)的聯(lián)系。

3.2 貨幣存量與投資固定資產(chǎn)占據(jù)的比重

由于受到很長時(shí)期計(jì)劃體制的影響，多數(shù)國有企業(yè)都習(xí)慣于運(yùn)用計(jì)劃方式來分配與調(diào)撥各類生產(chǎn)材料以及生產(chǎn)物資。從財(cái)務(wù)視角來看，通過運(yùn)用統(tǒng)收統(tǒng)支的方式來調(diào)控整個(gè)市場運(yùn)轉(zhuǎn)。在目前現(xiàn)狀下，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)整體上已經(jīng)被取代。然而不應(yīng)忽視，現(xiàn)階段仍有某些國有企業(yè)依賴于上述的調(diào)節(jié)手段與調(diào)節(jié)措施。

近年來，非國有企業(yè)在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)了凸顯的位置，上述現(xiàn)狀的根源就在于增量改革的全方位實(shí)施。因此可見，非國有企業(yè)以及國有企業(yè)在現(xiàn)階段同樣都應(yīng)當(dāng)面對市場化的新型交易規(guī)則。在此基礎(chǔ)上，資產(chǎn)投資涉及的國有經(jīng)濟(jì)正在逐漸降低原有的比例。針對資源配置有必要將其納入市場化的視角下，其中也涉及較大比例的貨幣交易成本。

3.3 股票的籌資額

貨幣存量由于受到復(fù)雜性較強(qiáng)的股票籌資影響，因此將會(huì)表現(xiàn)為頻繁性的波動(dòng)趨勢。通過全面施行顯著性檢驗(yàn)，可知股票籌資額產(chǎn)生的上述影響表現(xiàn)為各異的影響方向。由此可見，貨幣需求函數(shù)與現(xiàn)階段的金融體系之間具備密不可分的關(guān)聯(lián)性，從而引發(fā)了頻繁性的需求結(jié)構(gòu)波動(dòng)。與此同時(shí)，貨幣政策在上述的波動(dòng)中也能夠得以全面的傳導(dǎo)。貨幣需求在某個(gè)時(shí)間段如果呈現(xiàn)顯著遞增的狀態(tài)，那么很可能根源于收入資本化的影響。這是因?yàn)?，企業(yè)以及某些個(gè)體通過運(yùn)用資本化的途徑與措施，其自身就能獲取較高比例的產(chǎn)出、投資與消費(fèi)效益。

現(xiàn)階段的金融資產(chǎn)以及資本市場由于受到有關(guān)政策給其帶來的推動(dòng)，因此呈現(xiàn)全方位的演變狀態(tài)。與此同時(shí)，貨幣數(shù)量以及各領(lǐng)域的收入與當(dāng)前物價(jià)之間不再停留于單純的線性關(guān)系，其中還摻入了特定的交易媒介，例如，金融資產(chǎn)交易與商品交易等。貨幣資產(chǎn)如果表現(xiàn)為優(yōu)良的收益增長率，那么針對當(dāng)前的整體貨幣需求也能予以全方位的拉動(dòng)。反之，通過運(yùn)用某些可替代資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)對于貨幣資產(chǎn)的扣除處理，此項(xiàng)舉措對于現(xiàn)階段的貨幣需求將會(huì)予以拉低。貨幣需求以及資本市場之間緊密連接成為整體，因此有關(guān)部門在現(xiàn)階段施行市場調(diào)控時(shí)就要兼顧上述的貨幣供求要素。

4 結(jié) 論

通過觀察各個(gè)時(shí)間段的市場運(yùn)行狀況，可以得知顯著增長的當(dāng)前貨幣需求具有深層次的根源。面對住房商品化的全新趨勢，市場中現(xiàn)有的各類商品要素日益呈現(xiàn)顯著的資本化以及貨幣化趨向。因此在當(dāng)前的市場化變革中，有關(guān)部門仍需將著眼點(diǎn)全面轉(zhuǎn)向創(chuàng)建均衡性與穩(wěn)態(tài)性的資本化路徑，同時(shí)也要致力于實(shí)現(xiàn)貨幣供給的靈活調(diào)整。針對當(dāng)前的貨幣需求只有做到了上述的全方位調(diào)控，才能確保其吻合貨幣化以及資本化的市場要素平衡性。

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