◎張淑翠 秦海林 張厚明

當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)和智能制造融合、制造業(yè)與金融業(yè)融合發(fā)展已成為加快“中國(guó)制造”轉(zhuǎn)型升級(jí)、提質(zhì)增效的重要舉措。為破解中小企業(yè)智能化改造資金困局，IPP（Industry Public Private，工業(yè)資產(chǎn)合作伙伴）模式緊緊抓住中小企業(yè)融資“牛鼻子”，通過對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈金融模式、金融產(chǎn)品和服務(wù)、基金合作模式的創(chuàng)新，深度挖掘政府、企業(yè)和銀行等各主體間協(xié)作潛力，重點(diǎn)盤活社會(huì)“沉睡資本”，增強(qiáng)中小企業(yè)融資“造血”功能，破解中小企業(yè)融資不平衡不充分問題，推動(dòng)中小企業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)創(chuàng)新。IPP模式是企業(yè)主導(dǎo)，地方政府與金融機(jī)構(gòu)參與的產(chǎn)業(yè)基金模式，是新時(shí)代產(chǎn)融結(jié)合的有益探索，為我國(guó)中小企業(yè)融資方式的拓展提供了新思路、新路徑。

背景

1.發(fā)展智能制造是制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)必然要求

智能制造是基于新一代信息通信技術(shù)與先進(jìn)制造技術(shù)深度融合，貫穿于設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、管理和服務(wù)等制造活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，具有自感知、自學(xué)習(xí)、自決策、自執(zhí)行和自適應(yīng)等功能的新型生產(chǎn)方式。經(jīng)過幾十年的快速發(fā)展，我國(guó)制造業(yè)規(guī)模躍居世界第一位，已建立起門類齊全、獨(dú)立完整的制造體系，但與先進(jìn)國(guó)家相比，大而不強(qiáng)的問題突出。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛以及增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換等相互交織，長(zhǎng)期以來主要依靠資源要素投入、規(guī)模擴(kuò)張的粗放型發(fā)展模式難以為繼。加快發(fā)展智能制造，對(duì)于推進(jìn)我國(guó)制造業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，構(gòu)建新型制造體系，加快我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)意義重大。

2.融資難成為制約企業(yè)發(fā)展智能制造的瓶頸

據(jù)有關(guān)報(bào)告顯示，中小企業(yè)2016年利稅貢獻(xiàn)穩(wěn)步提高，成為吸納就業(yè)絕對(duì)主力，但98%的中小企業(yè)仍難以破解“融資難、融資貴”難題，亟需探尋融資新路徑。當(dāng)前，我國(guó)智能制造產(chǎn)業(yè)尚處于初級(jí)發(fā)展階段，90%的中小企業(yè)智能制造實(shí)現(xiàn)程度較低，其中，融資難成為企業(yè)智能化改造的痛點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，智能化升級(jí)資金來源中自有資金占67%，銀行貸款占比25%，相比大企業(yè)，中小微型企業(yè)極難從銀行獲得貸款，只能依靠自有渠道籌集資金，“融資難、融資少、融資貴”最終阻礙了眾多中小企業(yè)發(fā)展智能制造，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

主要做法

1.在關(guān)聯(lián)模式上，以主體協(xié)同謀劃互補(bǔ)合作

在IPP模式中，第三方智能制造整體解決方案提供商會(huì)同地方政府、金融機(jī)構(gòu)與相關(guān)中小企業(yè)共同設(shè)立智能制造投資基金。劣后級(jí)出資人包括第三方智能制造整體解決方案提供商、基金管理人、社會(huì)投資人；中間級(jí)出資人為政府引導(dǎo)基金、國(guó)有企業(yè)；優(yōu)先級(jí)出資人為銀行、保險(xiǎn)等金融資本?；谑袌?chǎng)運(yùn)行實(shí)際情況，IPP模式一大亮點(diǎn)在于設(shè)立的智能制造產(chǎn)業(yè)投資基金能夠充分界定地方政府、金融機(jī)構(gòu)、第三方智能制造整體解決方案提供商以及標(biāo)的中小企業(yè)四大主體的職責(zé)定位，特別是設(shè)置由金融租賃公司間接持有數(shù)字化工廠資產(chǎn)，有效避免了地方政府與標(biāo)的企業(yè)之間的簡(jiǎn)單直接聯(lián)系，通過金融機(jī)構(gòu)與第三方智能制造整體解決方案提供商兩大中間主體進(jìn)行“四位一體”協(xié)同合作，疏通主體間融資渠道。IPP模式旨在發(fā)揮各主體“長(zhǎng)板優(yōu)勢(shì)”，規(guī)避“短板所在”，集“眾家所長(zhǎng)”，是踐行新時(shí)代下智能制造融資遵循“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作”原則的一種大膽嘗試（見圖）。

圖 IPP模式四大主體職能定位

2.在融資方式上，以多元化方式暢通融資通道

根據(jù)標(biāo)的中小企業(yè)實(shí)際需求，IPP模式通過“行業(yè)龍頭帶動(dòng)+政府基金引導(dǎo)+社會(huì)資本支持”的產(chǎn)融結(jié)合模式，強(qiáng)化行業(yè)龍頭企業(yè)，特別是國(guó)有企業(yè)需承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任感，增強(qiáng)地方政府“扶一把、送一程”的服務(wù)力度，激發(fā)金融資本及社會(huì)資本勇于參與中小企業(yè)發(fā)展的信心與決心，以創(chuàng)新引領(lǐng)全方位拓展企業(yè)融資渠道，打造強(qiáng)有力的“融資生態(tài)共同體”，提高中小企業(yè)融資效率。在企業(yè)信用評(píng)估制度確保風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，IPP模式發(fā)揮了財(cái)政資金引導(dǎo)作用，有效調(diào)動(dòng)社會(huì)資本參與的積極性，實(shí)施“市場(chǎng)化運(yùn)作+專業(yè)化管理”，促使產(chǎn)業(yè)資本、金融資本和社會(huì)資本加大對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)支持力度，以股權(quán)投資、債權(quán)投資等方式解決企業(yè)項(xiàng)目實(shí)施周期長(zhǎng)、應(yīng)收賬款回籠慢等融資問題，拓寬IPP模式融資通道，推動(dòng)中小企業(yè)加快數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化改造，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)快速降本增效。

3.在盈利方式上，因地制宜設(shè)計(jì)雙向方案

IPP模式在積極探尋政府、企業(yè)和銀行等各主體間“交融共贏”均衡點(diǎn)的基礎(chǔ)上，可按照先期投入智能生產(chǎn)線技術(shù)改造/設(shè)計(jì)等，后期通過生產(chǎn)效率提升或人力成本節(jié)省等幅度按比例收取應(yīng)得收益；標(biāo)的中小企業(yè)也可提前回購(gòu)智能制造系統(tǒng)資產(chǎn)，回購(gòu)價(jià)格由基金經(jīng)過測(cè)算給出；如標(biāo)的中小企業(yè)符合股權(quán)投資標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)，擁有盈利能力的持續(xù)增長(zhǎng)性，現(xiàn)金流也較健康，且在未來有一定股權(quán)投資退出渠道，該基金則可考慮以參股方式投資標(biāo)的中小企業(yè)。由此，IPP模式實(shí)施因地制宜融資收益方案，有效促進(jìn)政府、企業(yè)和銀行等各主體間“融資收益分享化”，激發(fā)銀行、基金公司等融資供給主體對(duì)中小企業(yè)的融資熱情，從根源上破解中小企業(yè)融資困局，同時(shí)有效增強(qiáng)自身續(xù)航能力。

啟示

1.有效界定“關(guān)聯(lián)主體”職責(zé)是前提

首當(dāng)其沖要重點(diǎn)厘清中小企業(yè)“融資鏈”上各主體職責(zé)所在，有效落實(shí)“輸血、造血”雙拳并舉措施。在IPP模式運(yùn)行中，地方政府負(fù)責(zé)有效對(duì)接標(biāo)的中小企業(yè)需求，重在增強(qiáng)為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)“牽線搭橋”等服務(wù)能力，規(guī)避“玻璃門、彈簧門”等服務(wù)不到位問題；金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)準(zhǔn)確找到優(yōu)質(zhì)客戶，降低單一客戶的風(fēng)險(xiǎn)敝口和集中度等；第三方智能制造整體解決方案提供商主要負(fù)責(zé)提供智能化改造系統(tǒng)解決方案，加快項(xiàng)目落地，提高對(duì)標(biāo)的中小企業(yè)服務(wù)能力等；標(biāo)的中小企業(yè)主要負(fù)責(zé)利用智能制造產(chǎn)業(yè)投資基金，以最低投入快速完成智能化改造，實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作和專業(yè)化管理，實(shí)現(xiàn)降本增效?？梢姡瑥母旧辖鉀Q融資困局，既要發(fā)揮好政府引導(dǎo)示范作用，更要發(fā)揮好市場(chǎng)配置資源的決定性作用，鼓勵(lì)并支持有條件的市場(chǎng)化第三方運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)構(gòu)建與地方政府、金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)之間融資模式，打造以企業(yè)需求為導(dǎo)向的融資鏈條，提高企業(yè)融資效率及財(cái)政資金、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本和社會(huì)資本整體使用效率。

2.拓寬“窄幅融資”渠道是關(guān)鍵

我國(guó)多數(shù)中小企業(yè)仍以銀行貸款作為外源融資最主要方式，企業(yè)融資方式較為單一，較大程度上局限了企業(yè)融資渠道范圍。IPP模式積極轉(zhuǎn)變以財(cái)政投入、銀行貸款為主的融資結(jié)構(gòu)，推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，做大做強(qiáng)中小企業(yè)融資總盤子。如南寧第三方智能制造整體解決方案提供商制造產(chǎn)業(yè)投資基金達(dá)5億元總規(guī)模，珠江西江產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司作為GP（普通合伙人）出資比例為1%，廣西北部灣產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)與第三方智能制造整體解決方案提供商作為劣后級(jí)LP（有限合伙人）出資比例分別為10%，南寧市政府投資引導(dǎo)基金作為中間級(jí)LP出資比例為15%，值得一提的是，浙商證券資產(chǎn)管理有限公司以地方金融機(jī)構(gòu)參與，作為優(yōu)先級(jí)LP出資比例最多，達(dá)64%?？梢姡胤秸案鞔笊虡I(yè)銀行外，積極鼓勵(lì)和引導(dǎo)有實(shí)力的財(cái)務(wù)公司、信托公司、金融租賃公司和融資性擔(dān)保公司等多業(yè)態(tài)的金融機(jī)構(gòu)參與“融資生態(tài)共同體”，是破解中小企業(yè)融資難題的必要之舉。

3.探尋“對(duì)癥下藥”盈利模式是保障

我國(guó)多數(shù)中小企業(yè)通常需要提供有效抵押物和融資擔(dān)保才能從銀行獲得信用貸款，還需支付融資擔(dān)保費(fèi)及保證金、財(cái)務(wù)審計(jì)費(fèi)和抵押物評(píng)估費(fèi)等費(fèi)用。中小企業(yè)銀行貸款利率基于基準(zhǔn)利率標(biāo)準(zhǔn)再上浮等因素，推高了企業(yè)融資成本，特別是在“三去一降一補(bǔ)”供給側(cè)改革不斷深化的背景下，部分中小企業(yè)貸款受限導(dǎo)致融資“造血”功能下降，自身償債能力弱化，陷入資金鏈斷裂的不良循環(huán)。面對(duì)企業(yè)融資“造血”困局，IPP模式有效促成了企業(yè)、地方政府和金融機(jī)構(gòu)等融資主體之間的聯(lián)合，滿足各類主體對(duì)收益的多樣化需求，從機(jī)制上實(shí)現(xiàn)了主體之間利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。如第三方智能制造整體解決方案提供商通過IPP模式對(duì)廣西南南鋁業(yè)進(jìn)行了生產(chǎn)線智能化技改，變“壓彎、檢測(cè)、鍛大端、鋸兩端、鉆孔、攻絲、銑沉孔及打磨”等人工生產(chǎn)為智能化生產(chǎn)，極大提高了生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)整體生產(chǎn)線日產(chǎn)量由技改之前2200件提高到4000件，同時(shí)單件產(chǎn)品分?jǐn)偲髽I(yè)管理成本下降95%，而IPP模式中融資個(gè)體按股參與分成技改所帶來的收益，即技改所帶來的1800件產(chǎn)品收益及節(jié)約成本收益?！笆谌艘贼~不如授人以漁”，建議鼓勵(lì)并支持有條件企業(yè)/機(jī)構(gòu)成立產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金，構(gòu)建企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制，有效評(píng)估有融資需求企業(yè)的償債能力及信用水平，架構(gòu)新時(shí)代下防控企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系，對(duì)于陷入融資困局企業(yè)實(shí)施“先期投入，后期收益”融資機(jī)制，給予陷入融資困局中小企業(yè)以融資“緩沖區(qū)”，暢通融資“造血”通道，“破冰”融資困局，加速企業(yè)新舊動(dòng)能接續(xù)轉(zhuǎn)換，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。