米俊喆　張妍

摘要：年金是指等額、定期的系列收支，例如，分期付款賒購、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入等，都屬于年金收付形式。按照收付時(shí)點(diǎn)和方式的不同可以將年金分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金和永續(xù)年金等四種。而由年金延伸出的各種計(jì)算問題關(guān)系到生活的方方面面，小到分期付款大到養(yǎng)老金的領(lǐng)取等都涉及年金理論的應(yīng)用。本文從幾個(gè)實(shí)例出發(fā)探究年金理論在實(shí)際生活中的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：年金 基金定投 銀行信貸

一、基金定投中蘊(yùn)含的年金理論

基金投資作為一種重要的理財(cái)方式正在被越來越多的人接受，基金定投因其具有風(fēng)險(xiǎn)較低、操作簡(jiǎn)便、投資金額靈活等特點(diǎn)而被工薪階層甚至是大學(xué)生廣泛使用，基金定投其實(shí)就蘊(yùn)含著年金的眾多理論。

由于基金定投具有定期付款的特點(diǎn)，故可看作是一種年金；又因其收益率存在不確定性，故其是一種每期投資收益率不同的年金。定投標(biāo)的不同會(huì)對(duì)定投收益率造成很大的影響，故投資者在選擇定投標(biāo)的時(shí)，應(yīng)根據(jù)過往收益情況并結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際，在給定的投資期限下計(jì)算定投的預(yù)期收益；當(dāng)把基金定投當(dāng)作一種年金時(shí)，上述過程就是計(jì)算年金的現(xiàn)值。最后將備選標(biāo)的的對(duì)應(yīng)的現(xiàn)值進(jìn)行排序，選擇現(xiàn)值最高的標(biāo)的進(jìn)行投資往往能獲得更高的收益。由年金現(xiàn)值計(jì)算的一些基本理論可知，若投資備選標(biāo)的價(jià)格波動(dòng)較大，基金定投往往會(huì)產(chǎn)生較好的效果，會(huì)使得投資收益擴(kuò)大，更能體現(xiàn)出基金定投的優(yōu)勢(shì)。例如若投資者預(yù)期短期標(biāo)的價(jià)格將會(huì)下降，而在幾個(gè)月后價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)明顯上漲，在當(dāng)前時(shí)刻進(jìn)行定投可以顯著降低投資成本，并在幾個(gè)月后充分享有收益，投資者可采用前期多投入，后期少投入甚至抽走部分資金的方法來提高收益率。著名投資家巴菲特曾經(jīng)說過：“個(gè)人投資者的最佳選擇就是買入一只成本低廉的指數(shù)基金，并在一段時(shí)間里持續(xù)定期買入，如果你堅(jiān)持長(zhǎng)期定期買入，你可能不會(huì)買在最低點(diǎn)，但同樣不會(huì)買在最高點(diǎn)?！边@或許是就是基金定投的魅力和最大的優(yōu)勢(shì)所在吧，其中蘊(yùn)含的年金理論不言而喻。

雖然上述理論在實(shí)際應(yīng)用中存在部分局限性，并且計(jì)算也較為復(fù)雜，但是作為投資標(biāo)的選擇時(shí)的粗略計(jì)算還是非常有效的。

二、銀行信貸中還款方式的選擇

在銀行信貸中，可供貸款人選擇的還款方式往往不止一種，每一種還款方式都對(duì)應(yīng)著不同的貸款成本，同時(shí)給貸款人造成的資金壓力是不同的，選擇一種合適的還款方式對(duì)于貸款人來說意義重大，當(dāng)資金緊張時(shí)合理的還貸方式可以幫助貸款人度過資金緊張期。

銀行信貸中也包含了許多年金理論。常見的還款方式有等額本金法、等額本息法以及償債基金法，不同的還款方式產(chǎn)生的效果是不同的。等額本金法可使未償貸款余額以較快的速度下降，從而減少利息支出，這種還款方式在前期對(duì)還款人造成的資金壓力較大，后期較小，且利息支出較少；等額本息法中每次還款額全部相同，由于初始未償貸款余額較大，利息較多，從而償還的本金較少，使得未償貸款余額下降速度較慢，從而會(huì)支出較多的利息，但同時(shí)不會(huì)在前期對(duì)貸款人造成較大的資金壓力；償債基金法每期的支出額也是一樣的，這種方法本金支出較少，可由形成的年金積累來償還本金，但是每期支付的利息卻是按照原始貸款額計(jì)算的，需要比較償債基金的存款利率以及貸款利率等確定優(yōu)劣。

由年金理論可知，使本金以盡可能快的速度下降可使總償還額減少，即如果前期每筆償還額只償還本金可以使未償貸款余額以更快的速度下降，雖然在實(shí)務(wù)中不一定行得通，但這種理論給貸款人提供了更多的思路。

概括來說，若貸款人預(yù)期前期還款時(shí)資金較為充足應(yīng)選擇等額本金法；若貸款人預(yù)期未來資金壓力相同可采取等額本息法，在條件允許的情況下可采取償債基金法；若貸款者想盡可能的減少總支出額，則應(yīng)在可選擇的方案中選擇使未償貸款余額下降最快的方案。另外，支出額的現(xiàn)值也可作為方案選擇過程中的參考因素之一。

三、養(yǎng)老金是年金理論的直接應(yīng)用

年金源自于自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家，是一種屬于企業(yè)雇主自愿建立的員工福利計(jì)劃。即由企業(yè)退休金計(jì)劃提供的養(yǎng)老金。其實(shí)質(zhì)是以延期支付方式存在的職工勞動(dòng)報(bào)酬的一部分或者是職工分享企業(yè)利潤(rùn)的一部分。

養(yǎng)老金與我們每個(gè)人的生活息息相關(guān)，關(guān)系到每個(gè)人的切身利益。在我國目前簽訂的正式保障工作合同中均有養(yǎng)老金這方面的內(nèi)容，這方面的內(nèi)容應(yīng)該作為權(quán)衡一個(gè)企業(yè)福利待遇的重要指標(biāo)。養(yǎng)老金的本質(zhì)是一種延期年金，對(duì)于企業(yè)管理者來說，如何盡可能的建立一種低成本高回報(bào)的年金是一個(gè)很重要的問題，這不僅關(guān)系到員工福利，同時(shí)影響著企業(yè)現(xiàn)金流以及負(fù)債等方面的變化，年金理論可以很好的計(jì)算相關(guān)數(shù)值。

作為年金理論最基礎(chǔ)、最簡(jiǎn)單的應(yīng)用，養(yǎng)老金值得企業(yè)家與應(yīng)聘者多加考量。

以上通過三個(gè)與我們生活關(guān)系密切的例子闡述了年金理論在實(shí)際中的應(yīng)用，除此之外年金理論在固定資產(chǎn)折舊、APR的近似計(jì)算中也有廣泛應(yīng)用，值得我們研究與探索！