摘要：我國現(xiàn)階段的期貨期權(quán)市場還有一些沒有解決的問題和障礙，對于商品期權(quán)的風(fēng)險管控水平還較低，配套的法律法規(guī)還不夠完善，相關(guān)的專業(yè)人才也比較奇缺。對我國的商品期權(quán)市場的風(fēng)險進行分析，對于我國金融市場的繁榮穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

關(guān)鍵詞：商品期權(quán)；風(fēng)險；管控

一、我國商品期權(quán)的現(xiàn)狀

我國期權(quán)市場的發(fā)展很晚，基本處于空白階段，目前僅有兩個商品期權(quán)上市，分別是大商所豆粕期權(quán)和鄭商所白糖期權(quán)，根據(jù)負責(zé)人透露，這份期權(quán)只是一種合約，規(guī)定了一定的權(quán)利，規(guī)定了在合約到期日到來后，商品期權(quán)的權(quán)利方選擇是否買入或者賣出該種商品的權(quán)利的合約。這種合約可以一定程度上避免風(fēng)險，是市場的防范風(fēng)險手段。

自從我國的豆粕期權(quán)上市以后，國內(nèi)反響熱烈，在社會外局勢上來看，由于春節(jié)剛結(jié)束不久，一些食用油工廠逐漸開始恢復(fù)工作，對于豆粕的需要量增加，支撐起了豆粕價格，使得近期的豆粕期權(quán)市場非常火爆。

在2015年的股票期權(quán)剛上市時，受到了投資者的熱烈追捧，在短短兩年多的時間內(nèi)，股票期權(quán)的成交量增大了30多倍，可以說是直線上升。在豆粕期權(quán)上市后，投資反響特別好，民眾給予了很高的贊譽，在第一次亮相后，市場氣氛就特別好，全市場共成交46066手。

從近期的豆粕期權(quán)的發(fā)展情況看來，豆粕等商品期權(quán)上市是我國股票期權(quán)上市之后，又一重大的金融市場的歷史性事件。

二、我國商品期權(quán)的風(fēng)險分析

1.環(huán)境風(fēng)險

（1）期貨期權(quán)法規(guī)不完善

我國沒有與期貨相互配套的法律法規(guī)，而僅僅有著大體框架的《公司法》?！蹲C券法》對期貨沒有明確的規(guī)定，所以，商品期權(quán)的交易法規(guī)就無從進行。而在期貨市場上，對于《期貨交易管理暫行條例》中的規(guī)定也只是對期貨進行了規(guī)定，卻沒有對商品期權(quán)有任何的規(guī)定，這對于我國推出商品期權(quán)是不利的。

（2）沒有專門的商品期權(quán)做市商

現(xiàn)在金融市場的商品期權(quán)的投資者都是期權(quán)的賣出買入者，沒有專門的做市商維持巨大的交易量的發(fā)生，因為做市商擁有充足的資金，豐富的經(jīng)驗，獨到的眼光，對于市場的把握特別準(zhǔn)，現(xiàn)在很多西方國家都有做市商的存在，但是在中國，還缺少這種做市商的存在。

2.商品期權(quán)的交易風(fēng)險

（1）深度虛值期權(quán)交易風(fēng)險

有的投資者因為長期受到股票的影響，看漲期權(quán)，認為期權(quán)價格已經(jīng)這么低了，不可能再跌了，再跌也不會跌到零的程度，所以就買進了大量的商品期權(quán)深度虛值期權(quán)，結(jié)果到了期權(quán)的到期日后，期權(quán)標(biāo)的價格沒有超過盈虧平衡點，這是投資者的投資全部消失。

（2）商品期權(quán)流動性風(fēng)險

在進行商品期權(quán)交易的時候，要著重考慮好期權(quán)合約的流動性，如果投資者是做短線的，一定要快進快出，要去選擇那些流動性比較好的商品期權(quán)，盡量避免價格變化給自己帶來的損失。

三、我國商品期權(quán)風(fēng)險的發(fā)展對策

1.完善期貨法規(guī)體系

首先，要盡快出臺《期貨法》，針對性地對期貨期權(quán)做出明確的法律規(guī)定和法律保障，增強國內(nèi)投資者的投資積極性。同時進一步完善《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，要放開思想，實事求是，允許期貨公司參與期權(quán)市場。

2.大力發(fā)展做市商

現(xiàn)在金融市場的商品期權(quán)的投資者都是期權(quán)的賣出買入者，沒有專門的做市商維持巨大的交易量的發(fā)生，因為做市商擁有充足的資金，豐富的經(jīng)驗，獨到的眼光，對于市場的把握特別準(zhǔn)。所以，我國應(yīng)該針對國情，培養(yǎng)出一批有實力的做市商，以便保證期權(quán)市場能夠安穩(wěn)運行。

3.設(shè)計科學(xué)的合約交易規(guī)則

商品期權(quán)雖然可以降低期貨風(fēng)險，但是本身風(fēng)險也可能被放大，科學(xué)合理制定期權(quán)合約，對于規(guī)避風(fēng)險是非常重要要的。

我國兩大商品期權(quán)的合約書也做出了細致的規(guī)定，在設(shè)計期權(quán)合約時必須事無巨細，盡可能減輕投資者在進行期權(quán)買賣時需要承擔(dān)的風(fēng)險。

4.加強期貨公司的自身建設(shè)

期貨公司是商品期權(quán)的中介，商品期權(quán)公司自身的行為將會深深影響投資者投資的興趣，所以我國在發(fā)展商品期權(quán)市場時，一定要做好期貨公司自身的行為道德建設(shè)。首先，每一個期貨公司都要這對自身特點做好服務(wù)；其次，期貨公司要做好風(fēng)險監(jiān)督和管理，設(shè)置好參數(shù)，增大應(yīng)對風(fēng)險的能力。

5.擴大對商品期權(quán)的認知度

每一個商品期權(quán)投資者要做好準(zhǔn)備前的工作，要加深自身對期貨期權(quán)的理解?？梢酝ㄟ^專門的機構(gòu)培訓(xùn)學(xué)習(xí)期貨期權(quán)知識?；蛘呖梢杂没ヂ?lián)網(wǎng)、圖書、期刊等資料信息增大自己的知識面。

6.培養(yǎng)一批專業(yè)的商品期權(quán)人才

根據(jù)國際市場的經(jīng)驗表明，隨著期貨市場的發(fā)展，相應(yīng)的商品期權(quán)市場的發(fā)展必須跟上腳步，兩者形成搭配合理的運作手段，這樣才能建立健全市場機制，完善金融市場的框架，降低金融市場的風(fēng)險。所以，加快培養(yǎng)我國的商品期權(quán)人才，盡快完善期權(quán)市場，是我國未來金融市場發(fā)展的必經(jīng)之路。

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作者簡介：

閏廷飛（1990.4- ），女，漢族，河南安陽人，在讀研究生，現(xiàn)就讀于天津財經(jīng)大學(xué)研究生院，會計學(xué)專業(yè)。