摘 要：隨著高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，信息技術(shù)業(yè)作為其一項(xiàng)新產(chǎn)業(yè)也得到快速發(fā)展。但從已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市的公司來看，關(guān)于信息技術(shù)業(yè)上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)體系還不夠完善。本文通過對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的研究找出對(duì)其影響作用顯著的因素，希望能為提高信息技術(shù)業(yè)上市公司的績(jī)效提出一些對(duì)策性建議。

關(guān)鍵詞：經(jīng)營(yíng)績(jī)效；償債能力；獲現(xiàn)能力；發(fā)展能力；營(yíng)運(yùn)能力

中圖分類號(hào)：F271 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1008-4428（2018）08-0035-02

一、 引言

信息技術(shù)業(yè)作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈中的一項(xiàng)新興產(chǎn)業(yè)，其在績(jī)效評(píng)價(jià)方面的理論基礎(chǔ)存在欠缺，通過建立符合國(guó)家信息技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)且滿足上市公司特征的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，可以進(jìn)一步豐富績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的理論框架，豐富信息技術(shù)業(yè)的理論基礎(chǔ)。依據(jù)信息技術(shù)行業(yè)本身存在的特殊性，通過建立符合國(guó)家信息技術(shù)業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)且滿足上市公司特征的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，有利于發(fā)現(xiàn)企業(yè)營(yíng)運(yùn)過程中存在的問題，從而進(jìn)一步完善和推動(dòng)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，使信息技術(shù)業(yè)更具行業(yè)化和規(guī)范化。

二、 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

（一）國(guó)外研究現(xiàn)狀

財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)引領(lǐng)者亞歷山大·沃爾（1928）提出信用能力指數(shù)的概念，將一些財(cái)務(wù)比率通過線性關(guān)系聯(lián)結(jié)來評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水準(zhǔn)，這一點(diǎn)體現(xiàn)在他的著作《信用晴雨表研究》與《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中；由Fang Mei Tseng（2009）建立的高新技術(shù)企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系包括17個(gè)財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，而且運(yùn)用DEA、AHP及模糊層次分析法（FAHP）以臺(tái)灣大型液晶顯示器生產(chǎn)廠家作為實(shí)證驗(yàn)證對(duì)象，研究發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法對(duì)它的評(píng)價(jià)不合理。在20世紀(jì)90年代，美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)得到了又一次的發(fā)展，這時(shí)一種不同于以往以財(cái)務(wù)量度為核心的獨(dú)特的績(jī)效評(píng)價(jià)體系應(yīng)運(yùn)而生，它便是“科萊斯平衡記分卡”，這一模式由美國(guó)著名管理會(huì)計(jì)學(xué)家Robert S. Kaplan與復(fù)興方案公司總裁David Norton提出。隨著20多年來的發(fā)展，平衡記分卡已成為集團(tuán)戰(zhàn)略管理的有效工具，對(duì)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃與執(zhí)行管理發(fā)揮著重要作用。

（二）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

劉奇（2006）對(duì)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系確定的屬性約簡(jiǎn)方法進(jìn)行研究，從中得到啟示現(xiàn)金流量指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)這一方法很有效，現(xiàn)金流量指標(biāo)體系之所以能夠很好地反映評(píng)價(jià)的公正性與合理性，是因?yàn)檫@種評(píng)價(jià)模式剔除了評(píng)價(jià)體系中多余的指標(biāo)，只留下對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)起直接作用的財(cái)務(wù)指標(biāo)。楊慧（2011）運(yùn)用實(shí)證相結(jié)合、定量和定性相結(jié)合的方法，對(duì)我國(guó)信息技術(shù)業(yè)A股上市公司進(jìn)行研究，設(shè)計(jì)企業(yè)短期和長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)模型，得出不管在長(zhǎng)期或短期內(nèi)并購(gòu)，經(jīng)營(yíng)績(jī)效都有所增長(zhǎng)。孫奕馳（2011）對(duì)我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，采用因子分析和熵值法對(duì)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)，得出不同行業(yè)指標(biāo)體系，在盈利能力、償債能力、股本擴(kuò)張能力三方面的指標(biāo)選取上基本沒有差別；在營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力方面的指標(biāo)選取上有一定差別。

雖然國(guó)內(nèi)外有很多文獻(xiàn)對(duì)信息技術(shù)業(yè)的上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)問題已經(jīng)有過很多研究，但是對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效與具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的線性關(guān)系并沒有過多的涉及，所以本文將選取典型的財(cái)務(wù)指標(biāo)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間建立模型，分析研究它們之間的關(guān)系。

三、 研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇

本文以2016年的年報(bào)數(shù)據(jù)為樣本窗口，選取了信息技術(shù)業(yè)的348家上市公司為研究樣本，數(shù)據(jù)的時(shí)間期限為2016年12月31日。對(duì)這348家上市公司進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理與篩選：①剔除了個(gè)別指標(biāo)異常和數(shù)據(jù)空缺的公司；②剔除了近兩年或三年內(nèi)連續(xù)虧損的，被進(jìn)行特別處理的上市公司；③剔除了企業(yè)凈利潤(rùn)為負(fù)的公司；所以最后保留了181家信息技術(shù)業(yè)上市公司為本文的研究對(duì)象。研究數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行整理之后，運(yùn)用EVIEWS方法進(jìn)行研究分析。

（二）變量定義

凈資產(chǎn)收益率能夠體現(xiàn)企業(yè)的自有資本獲得效益的能力，所以本文采用凈資產(chǎn)收益率作為描述經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變量。對(duì)于解釋變量，將從償債能力、獲現(xiàn)能力、發(fā)展能力、營(yíng)運(yùn)能力四個(gè)方面選取具有代表性的指標(biāo)來衡量經(jīng)營(yíng)績(jī)效（見表1）。

（三）模型假設(shè)

劉一（2011）對(duì)我國(guó)的制造業(yè)上市公司的績(jī)效問題進(jìn)行研究，將影響績(jī)效的因素納入回歸方程，進(jìn)行一元回歸和多元回歸分析，得出流動(dòng)比率和經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間有較強(qiáng)的正向關(guān)系。因此，本文提出：

假設(shè)1：經(jīng)營(yíng)績(jī)效和流動(dòng)比率之間呈正相關(guān)。

徐一丁和杜子芳（2012）通過對(duì)從2010—2012年154家信息技術(shù)上市公司的研究與分析，表明在公司的結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率是對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響最大的變量，并且，產(chǎn)權(quán)比率越大，相應(yīng)的公司績(jī)效會(huì)越不濟(jì)。據(jù)此，提出：

假設(shè)2：經(jīng)營(yíng)績(jī)效與產(chǎn)權(quán)比率呈負(fù)相關(guān)。

當(dāng)銷售現(xiàn)金比率等于1時(shí)，表明企業(yè)賬上沒有未收回的賬款，資金周轉(zhuǎn)較好；當(dāng)銷售現(xiàn)金比率大于1時(shí)，說明這個(gè)階段內(nèi)得到的銷售現(xiàn)金大于本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；而當(dāng)銷售現(xiàn)金比率小于1時(shí)，企業(yè)入賬金額大于實(shí)際得到的現(xiàn)金，即代表企業(yè)有很多賬款未收回，此時(shí)若銷售現(xiàn)金比率繼續(xù)下跌，企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量的穩(wěn)定性會(huì)下跌，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)會(huì)惡化。據(jù)此，本文提出：

假設(shè)3：經(jīng)營(yíng)績(jī)效與銷售現(xiàn)金比率之間呈正相關(guān)。

鄧圩（2015）分析2014—2015年我國(guó)739家中小板公司數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)12.22%，平均凈資產(chǎn)收益率高達(dá) 8.48%，它們之間是一種正向的關(guān)系。同時(shí)，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)得越快，說明企業(yè)的利潤(rùn)是可觀的，具有一定的可持續(xù)發(fā)展能力，也表示經(jīng)營(yíng)績(jī)效也是較好的。因此，本文提出：

假設(shè)4：經(jīng)營(yíng)績(jī)效與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率之間呈正相關(guān)。

紀(jì)建悅和李姣（2011）選取了我國(guó)從2000—2009年間的零售業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究考察，發(fā)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)能力與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有顯著的正向線性關(guān)系。而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)體系中具有代表性的指標(biāo)，據(jù)此，本文提出：

假設(shè)5：經(jīng)營(yíng)績(jī)效與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率之間呈正相關(guān)。

（四）實(shí)證分析

1. 回歸方程

2. 回歸結(jié)果

為了避免多重共線性對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果的影響，將解釋變量逐個(gè)納入檢驗(yàn)，結(jié)果如下表2所示：

本文主要是對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，通過D-W檢驗(yàn)、F檢驗(yàn)、T檢驗(yàn)以及各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)值，來判定假設(shè)是否成立，假設(shè)1無法通過F檢驗(yàn)和T檢驗(yàn)，拒絕假設(shè)1。假設(shè)2無法通過F檢驗(yàn)，并且兩者的變量之間的相關(guān)關(guān)系不顯著，無法通過T檢驗(yàn)，拒絕假設(shè)2。假設(shè)3，解釋變量（X3）銷售現(xiàn)金比率通過了D-W檢驗(yàn)和F檢驗(yàn)，說明直線的擬合程度很高，可以在10%的顯著性水平上通過T檢驗(yàn)，接受假設(shè)3。假設(shè)4無法通過F檢驗(yàn)并且也無法通過T檢驗(yàn)，拒絕假設(shè)4。假設(shè)5，解釋變量（X5）應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率通過了D-W檢驗(yàn)和F檢驗(yàn)，說明直線的擬合程度很高，并且凈資產(chǎn)收益率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率之間的相關(guān)關(guān)系比較顯著，可以在10%的顯著性水平上通過T檢驗(yàn)，因此接受假設(shè)5。

四、 對(duì)策及建議

從最開始搜集的原始數(shù)據(jù)來看，很多上市公司在五個(gè)指標(biāo)都和別的公司上都存在很大的差距，有的公司的某一個(gè)指標(biāo)比其他公司好，但其他四個(gè)指標(biāo)卻和別的公司存在很大的差距，具有一種此高彼低的現(xiàn)象，這說明每個(gè)公司發(fā)展都不均衡，都有某些部分是有缺陷的。因此，要改善這種情況，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，需要從多個(gè)方面著手。本文將結(jié)合上述的研究結(jié)果提出一些改善的對(duì)策及建議。

（一）強(qiáng)化政府職能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策

強(qiáng)有力的政策支撐是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨著科技和互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展和普及，信息技術(shù)業(yè)涌現(xiàn)出越來越多的新型公司，這些公司剛起步，反而更需要政府的引導(dǎo)。合理有效的經(jīng)濟(jì)金融政策，可以使企業(yè)在發(fā)展的過程中更加順暢。

（二）公司要提高自身的營(yíng)運(yùn)能力

從研究結(jié)果可以看出，企業(yè)的獲現(xiàn)能力和營(yíng)運(yùn)能力在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)過程中尤為重要，其中營(yíng)運(yùn)能力方面更顯重要。因此，企業(yè)有必要提高自身的營(yíng)運(yùn)能力。首先，企業(yè)應(yīng)該加大科研創(chuàng)新的投入，加強(qiáng)創(chuàng)新人才的培養(yǎng)，提升企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力。其次，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力還體現(xiàn)在對(duì)資金流的合理利用上，良好的資金流動(dòng)速度可以使得企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得一席之地，企業(yè)管理者應(yīng)該保證企業(yè)的資金鏈能夠合理流動(dòng)。

（三）制訂合理的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃

很多企業(yè)破產(chǎn)大多是因?yàn)樨?fù)債累累，資不抵債，這主要是因?yàn)闆]有合理的財(cái)務(wù)計(jì)劃和償債計(jì)劃，使得企業(yè)不能按時(shí)償債。所以，一份合理的財(cái)務(wù)計(jì)劃可是說是企業(yè)運(yùn)營(yíng)的生命線。信息技術(shù)的上市公司大多都是資金型的公司，大多都對(duì)資金有著很強(qiáng)的需求，而一份完整的財(cái)務(wù)計(jì)劃與企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作關(guān)系密切，制訂并且按計(jì)劃執(zhí)行，可以在一定程度上保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

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作者簡(jiǎn)介：

王潔，女，江蘇宿遷人，江蘇師范大學(xué)，研究方向：財(cái)務(wù)管理。