高雅

摘要：在大數(shù)據(jù)時代下，上市公司的規(guī)模急速膨脹，經營風險加劇提高了企業(yè)對科學的管理體系的需求。首先，若企業(yè)內部控制存在缺陷很大程度上將影響企業(yè)的日常運營和發(fā)展。另外，任何科學完善的內部控制若無法得到嚴格的執(zhí)行，則會嚴重的削弱企業(yè)的管理水平，不能有效的防范舞弊從而增加企業(yè)的經營風險。

運用案例分析法通過對樂視網(wǎng)的經營模式和財務困境進行分析，探究其內部控制存在的問題。從內部控制的五要素出發(fā)，剖析內部控制缺陷對企業(yè)財務危機的影響。最后提出構建和嚴格執(zhí)行企業(yè)內部控制的重要性，總結有效的內部控制制度應具有的特點，對完善企業(yè)內部控制提出建議。

關鍵詞：樂視網(wǎng)；財務困境；內部控制

近年來上市公司頻頻出現(xiàn)的內部控制失效和財務舞弊事件，不僅影響了資本市場的健康運行，也使公眾對現(xiàn)代企業(yè)管理體系產生質疑?，F(xiàn)代企業(yè)管理的目標不僅要增強企業(yè)的盈利能力，更要建立完善的內部控制體系提升企業(yè)價值。樂視網(wǎng)財務危機致使“樂視生態(tài)”陷入困境，從新媒體行業(yè)黑馬淪落到年度巨額虧損，樂視模式值得研究樂視網(wǎng)內部控制值得剖析。以委托代理理論和公司治理理論為基礎研究內部控制對企業(yè)財務危機的影響，首先能夠引起政府監(jiān)管部門以及管理者對二者關系的重視，強化內部控制的執(zhí)行，防范企業(yè)財務危機。另外為企業(yè)管理者提供了一種化解危機的創(chuàng)新方法，管理者可從內控體系出發(fā)糾正內部控制缺陷從而有效化解財務危機。

一、樂視網(wǎng)財務危機案例介紹

（一）樂視網(wǎng)簡介

樂視網(wǎng)主要從事基于整個網(wǎng)絡視頻行業(yè)的廣告業(yè)務、終端業(yè)務、會員及發(fā)行業(yè)務和其他業(yè)務如云視頻平臺業(yè)務、技術開發(fā)服務等。樂視網(wǎng)視頻庫包括幾大板塊：樂視版權庫、娛樂綜藝、樂視體育、自制劇與資質欄目。樂視手機、樂視超級電視的推出也意味著樂視網(wǎng)的終端業(yè)務發(fā)展越來越完善。樂視商城的啟動表明樂視成功打造垂直商業(yè)鏈模式，從播放平臺、自制內容、播放終端以及應用商城樂視完成了產業(yè)整合形成了一個“自給自足”的經營模式。

（二）樂視網(wǎng)的財務表現(xiàn)分析

1.財務指標分析（見表1）

2017年樂視網(wǎng)營業(yè)收入70億（1）比上年減少68%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損失的凈利潤-137億比上年減少2621.89%。近年來樂視網(wǎng)的大規(guī)模擴張所產生的資金鏈危機、眾多訴訟案件嚴重影響了企業(yè)形象使得銷售收入下跌，而融資成本的增加導致營業(yè)利潤的下降。樂視網(wǎng)盈利能力不盡人意。（見表2）

由上述圖表可知，近三年內樂視網(wǎng)的應收賬款周轉率有大幅變化。由樂視網(wǎng)公布的2017年年報可知由于預付手機貨款預計無手機產品交付，2017年樂視網(wǎng)應收賬款額度大幅增加2017年末樂視網(wǎng)有35.28億壞賬，廣告收入較去年同比下降87.39%，這預示著樂視網(wǎng)面臨著計提較多壞賬準備、資金周轉困難的風險。

樂視網(wǎng)終端產品如樂視超級電視、樂視手機、樂視盒子等硬件產品成為企業(yè)的主要存貨之一。由以上圖表可知2017年存貨周轉率下降，這也表明樂視網(wǎng)終端產品的銷售遇到困境，終端收入較去年同比下降75.09%，影響企業(yè)資金周轉。（見表3）

2017年末，TCL股權保證金減少，貨幣資金余額約為8.5億元較 2016 年末減少了76.75%。2017年末其他應收款余額為12億元，較2016年末增加了132.87%。2017年年末應收賬款余額為36億元，由于對關聯(lián)方應收賬款計提大額壞賬準備，使得應收賬款余額較2016年年末減少58.39%。流動資產的減少令樂視網(wǎng)對巨額債務應接不暇。根據(jù)同行業(yè)間的對比，樂視網(wǎng)流動比率與速動比率均低于同行業(yè)平均水平，較為薄弱的短期償債能力也預示著樂視網(wǎng)難以避免的財務危機。近三年來樂視網(wǎng)流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率均有大幅下跌。如下進行在同行業(yè)間的對比。

2.資本結構分析

2017年末樂視網(wǎng)資產總額178億比上年末減少44.48%，歸屬于上市公司股東的凈資產6.6億比上年減少93.52%。樂視網(wǎng)戰(zhàn)略轉型之后致力于打通上下游的資產流通構建平臺+內容+終端+應用的樂視模式，龐大的資金需求讓公眾為樂視捏了一把汗，不僅如此“賈躍亭赴國外造車”的新聞也揭示了樂視網(wǎng)在汽車行業(yè)的戰(zhàn)略構圖。由以上圖表可以看出，樂視網(wǎng)近三年資產負債率遠遠超過50%的安全界限，截至2017年12月31日，公司存在融資借款及貸款類負債共計92.88億元，其中56.19億元將于2018年到期。

2017年產權比率也大幅度變化，種種現(xiàn)象揭示著樂視網(wǎng)憑借著“生動的故事”所聚集的巨額資金并沒有理想的收益反而使樂視網(wǎng)面臨著巨大的償債風險。（見表4）

（三）財務困境分析

1.資金鏈斷裂，財務風險加劇

樂視生態(tài)的構建給管理者帶來了嚴峻的考驗。為貫徹企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，樂視網(wǎng)產生眾多的關聯(lián)交易，遺留了大量的應收和預付款項，增大了資金壓力使樂視網(wǎng)面臨上游企業(yè)的還款壓力，以及下游企業(yè)的欠款危機。此外樂視網(wǎng)財務困境也與股東和關聯(lián)方占用大量資金有關。例如向樂視手機預付的4.5億元貨款由于手機業(yè)務發(fā)展疲乏，無法交收。

對現(xiàn)金流量表進行分析發(fā)現(xiàn)2017年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額較2016年減少了147.23%。在企業(yè)擴張、完善體外各項經營時，企業(yè)廣告收入及銷售終端產品胡收入也在降低，使得企業(yè)資金鏈斷裂的風險加劇。

近年來樂視網(wǎng)品牌沖擊導致企業(yè)難以申請新的金融機構貸款并且原有貸款展期，導致企業(yè)經營難以為繼。

2.樂視生態(tài)輝煌不再，融資困難加劇

2015年6月著名學者劉姝威發(fā)布了《樂視網(wǎng)研究報告》一文對“講故事”式的樂視生態(tài)提出質疑。企業(yè)的規(guī)模擴張需要大量的資本支持，近年來樂視網(wǎng)頻頻的巨額融資令人咂舌。2017年年末樂視網(wǎng)募集資金共計48億元用于品牌營銷體系建設、樂視模式中應用體系的技術研發(fā)以及視頻庫的完善。2017年樂視網(wǎng)財務費用為8.7億元，較2016年增加了34.67%。財務費用的增加表明，樂視網(wǎng)規(guī)模擴張產生巨額資金缺口，融資數(shù)量加大。另外樂視輝煌不再，向金融機構或非金融機構借款需要支付龐大的利息費用，信貸額度降低融資成本增加。2017 年度籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額為38億元較2016年度減少59.34%，企業(yè)融資規(guī)模的減小也說明了樂視網(wǎng)融困難加劇，企業(yè)規(guī)模擴張速度放緩。

二、樂視網(wǎng)內部控制現(xiàn)狀分析

（一）內部控制的控制環(huán)境概況

1.管理層的理念和經營風格

樂視網(wǎng)擁有獨特的經營理念。作為控股股東，賈躍亭為防止股權稀釋牢牢抓住領導權，致使企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的制定有“一家獨大”的趨勢。企業(yè)的發(fā)展應建立對管理層的決策行為進行約束的控制環(huán)境。

樂視模式確是一種創(chuàng)新理念，采用科學的經營模式進行有效的管理，或許能掀起一場產業(yè)革命也未可知。但激進式的發(fā)展戰(zhàn)略讓這種創(chuàng)新理念漸漸轉變成企業(yè)危機。樂視超級電視、樂視盒子等終端產品的研發(fā)，雖有成效但仍處于起步階段。硬件上面臨TCL、創(chuàng)維等電視龍頭品牌的競爭壓力，從軟件上分析，公眾對超級電視的理念理解不夠清晰。因此為吸引用戶，發(fā)揚企業(yè)文化擴大企業(yè)影響力，超級電視的售價較低，幾乎是以成本價銷售。因此2015年企業(yè)的營業(yè)收入增加但利潤水平確是大大降低。樂視網(wǎng)燒錢式的商業(yè)模式表明，樂視網(wǎng)管理層對企業(yè)戰(zhàn)略的制定缺乏科學性，并且沒有一個良好的控制環(huán)境能夠及時發(fā)現(xiàn)和預防戰(zhàn)略風險。

2.人力資源政策

近年來樂融致新和新樂視智家在穩(wěn)步向好發(fā)展，但樂視網(wǎng)發(fā)展卻頻頻陷入危機。樂視網(wǎng)極度缺乏資金，負債水平高如今已有75億的負債，部分大額負債即將到期。據(jù)2018年4月《對話孫宏斌》的報道，樂視網(wǎng)即使變賣核心資產也無法支撐其日常運行。若管理層不采取相應措施解決資金鏈問題，樂視網(wǎng)即將面臨凈資產為負值和退市風險。

2015年賈躍亭減持套現(xiàn)貨幣資金，但與此同時要求公司高管增持，繼續(xù)為樂視網(wǎng)注入資金，這種“抽血”式制度引發(fā)了高管離職潮。如今樂視網(wǎng)面臨內憂外患，內部高管離職，資金鏈斷裂使樂視網(wǎng)日常經營難以維持。面對企業(yè)的財務危機，管理層應反省原因并積極尋找對策。加強對內部控制建設和執(zhí)行的重視，改善人力資源政策，提高員工的問題意識，構建科學有效的控制環(huán)境。

（二）內部控制的風險評估過程分析

1.缺乏完善的風險識別機制

控股股東的理念確實具有前瞻性，但合抱之木起于壘土，過度的擴張分散了企業(yè)資金，使原始核心產業(yè)的發(fā)展滯后，而新興產業(yè)仍處于起步階段，仍需追加投入大量的資金導致企業(yè)出現(xiàn)巨大資金缺口。樂視網(wǎng)布局過大也是其戰(zhàn)略風險的體現(xiàn)。

龐大的戰(zhàn)略布局自然需要巨額的資金支持，這使企業(yè)管理層面臨嚴峻挑戰(zhàn)。產業(yè)觸角越延伸、產業(yè)鏈越多對人才、資金和管理水平的要求越多，社會干擾因素越多，風險也越大。但由于樂視網(wǎng)對風險的識別依靠內部控制的執(zhí)行，缺乏單獨的風險評估機制，令企業(yè)關聯(lián)交易橫行。樂視體育、樂視農業(yè)等樂視周邊仍需大量的資金投入這使企業(yè)面臨巨大的財務風險。種種現(xiàn)象表明，樂視網(wǎng)的風險識別和防范機制并不完善，仍需構建科學有效的風險識別系統(tǒng)以防止企業(yè)陷入經營危機。

2.管理層對風險的應對措施

面對財務危機，管理層也在積極的尋求戰(zhàn)略合作伙伴以期獲得資金支持走出困境。2018年4月樂視網(wǎng)控股公司樂融智新與京東簽訂《戰(zhàn)略業(yè)務合作協(xié)議》，雙方約定為了充分發(fā)揮在各自領域的資源優(yōu)勢，深入開展業(yè)務合作，共同開拓市場、服務用戶、共享客戶資源和服務能力。樂視商城是樂視生態(tài)的重要組成部分，是應用板塊的核心。此次與國內電商領軍品牌的戰(zhàn)略合作，推動樂視應用板塊的發(fā)展為樂視平臺的擴展添加動能。

2018年3月樂視網(wǎng)重要子公司新樂視智家與騰訊簽訂《合作協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議內容，雙方在智能電視的研發(fā)上達成合作共識。騰訊視頻將電視版權在樂視超級電視上播放，對騰訊視頻的付費收入雙方按比例分成。樂視網(wǎng)雖擁有龐大的視頻庫，但近些年由于政府監(jiān)管部門和行業(yè)對影視版權的重視，不禁增大了樂視網(wǎng)購買版權的成本，也使版權分銷業(yè)務收入降低。在面臨資金困境的情況下，尋求合作伙伴豐富視頻庫，不僅能降低成本也增強了超級電視的競爭力。但是與其在危機發(fā)生時如舉步維艱的應對，不如未雨綢繆完善風險評估機制，防止重大危機的發(fā)生，如此才能使企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展。

（三）信息系統(tǒng)與溝通機制分析

1.建設科學化信息系統(tǒng)

現(xiàn)代企業(yè)管理中的科學化信息系統(tǒng)要求詳細的記錄企業(yè)日常運營、投資、融資的交易事項，及時評定交易的合理性，并恰當?shù)挠嬃恳源_保交易金額的可靠性，會計期間的準確性。樂視網(wǎng)陷入資金鏈斷裂的財務危機與其信息系統(tǒng)缺乏科學性、完善性有重要聯(lián)系。樂視網(wǎng)與其旗下子公司之間的關聯(lián)交易，導致眾多應收賬款無法收回，這說明樂視網(wǎng)的會計信息系統(tǒng)沒有及時有效的評定交易的可行性，沒有對可能產生風險的交易事項進行約束。樂視網(wǎng)“業(yè)績變臉”事件也引發(fā)了理論界和實務界對企業(yè)信息系統(tǒng)管理的重視，及時真實詳細的記錄和披露企業(yè)交易事項是企業(yè)信息系統(tǒng)的功能更是管理層的基本職責。

2.健全溝通機制

由于樂視網(wǎng)沒能延續(xù)向鵬博士電信通傳媒股份有限公司支付旗下子公司數(shù)據(jù)托管業(yè)務的費用，在鵬博士公司強制斷電下，部分在在線業(yè)務沒能實現(xiàn)遷移而丟失且不可恢復。此次信息丟失與其說是因為樂視網(wǎng)資金鏈斷裂沒有能力支付費用，不如說樂視網(wǎng)本身并沒有重視對信息系統(tǒng)的構建，沒有重視對企業(yè)供應鏈的管理。

企業(yè)和供應商、推銷商、廣告商之間的供應鏈形成產業(yè)價值鏈，從而實現(xiàn)共贏。而供應鏈之間的競爭“硬件”就在于強健的信息系統(tǒng)，高效的信息管理才能使企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢。供應鏈之間的競爭的“軟件”就在于企業(yè)強有力的溝通機制，企業(yè)管理層必須構建能將信息傳達到企業(yè)內部所有人員的溝通機制，如此企業(yè)才能在供應鏈之間的競爭中脫穎而出，使經營更加高效。

（四）內部控制活動的問題分析

1.職責分離管制

根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引》的有關規(guī)定：公司人員應該獨立于控股股東、實際控制人和關聯(lián)企業(yè)控制人。樂視網(wǎng)存在高級管理人員在企業(yè)實際控制人所擁有的其他企業(yè)擔任管理者的情形，這嚴重影響企業(yè)獨立性。

對職責分離的管制不僅表示企業(yè)是否建立良好的控制環(huán)境，而且體現(xiàn)企業(yè)的人力資源政策。企業(yè)在經營管理時對員工進行職責分配，日常經營過程中的授權和記錄以及對資產的保護分別交由不同的員工完成，能夠有效的防止可能發(fā)生的舞弊和風險。企業(yè)管理人員保持相對獨立性是防止企業(yè)產生關聯(lián)交易以及各種經營風險的重要保障。加強對職責分離的管制是強化控制活動的重要手段更有利于科學內部控制體系的構建。

2.授權控制

2017 年11月樂視網(wǎng)通過了《關于樂視網(wǎng)信息技術（北京）股份有限 公司擬向天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司申請借款 12.9 億元的議案》及《關于為公司借款提供反擔保暨關聯(lián)擔保的議案》，樂視網(wǎng)未經股東大會的授權將重要子公司新樂視智家的股權質押進行融資。并且樂視網(wǎng)也未披露這一重大事項。沒有規(guī)矩不成方圓，企業(yè)對授權的監(jiān)管是有序經營的前提，嚴格的授權監(jiān)管制度能夠完善企業(yè)的治理結構，達到集中決策與適當分權的合理平衡，以滿足企業(yè)正常發(fā)展的需求。

樂視網(wǎng)2017年度個別首次發(fā)生的關聯(lián)交易未單獨履行決策程序，與年度預計關聯(lián)交易相混淆。這違反了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》。對于首次發(fā)生的日常關聯(lián)交易，公司應當與關聯(lián)人訂立書面協(xié)議并及時披露由股東大會審議。樂視網(wǎng)集團內部交易紊亂、無秩序，忽略對授權的控制是引發(fā)財務危機的重要原因之一。

（五）樂視網(wǎng)對控制活動的監(jiān)督分析

1.內部審計機制

樂視網(wǎng)缺乏嚴格的內部審計制度。內部審計部門和財務部門沒有建立科學的隔離防范措施。企業(yè)的內部審計部門是企業(yè)規(guī)避風險的重要防線，是企業(yè)內部控制執(zhí)行的重要保障。內部審計機制存在漏洞，管理者無法對財務報告的可靠性和經營的合規(guī)、合法性作出保證。另外內審漏洞易激發(fā)員工舞弊，對企業(yè)經營效率、財產安全均有不利影響。因此應擴充內審部門人員數(shù)量，加強對企業(yè)經營活動的日常監(jiān)管，尤其是對與非上市子公司的關聯(lián)交易和擔保的監(jiān)管，充分發(fā)揮內部審計部門的監(jiān)督職能。

在企業(yè)內部控制體系中對控制的監(jiān)督是評價內部控制在一段時間內運行有效性的過程，包括及時評價控制的設計與運行，以及根據(jù)情況的變化及時采取必要的糾正措施。未經股東大會授權便質押重要子公司股權進行融資，不僅是授權控制活動的缺陷也是樂視網(wǎng)內部控制中對控制活動的監(jiān)管漏洞。

2.評價內部控制的有效性并及時糾正缺陷

對控制活動的監(jiān)督是企業(yè)內部控制體系的最后一環(huán)。擁有強有力的監(jiān)督機制才能保障控制活動的高效性和合規(guī)性。樂視網(wǎng)集團內部交易紊亂、無秩序也說明樂視網(wǎng)對控制活動沒有有效的監(jiān)管，沒有根據(jù)內部環(huán)境以及經營模式的變化采取相應的監(jiān)管措施。要實現(xiàn)對控制活動的監(jiān)督，要求企業(yè)管理層和監(jiān)管部門及時對內部控制的有效性進行自我評價，審視企業(yè)在運營過程中對內部控制的執(zhí)行情況，及時發(fā)現(xiàn)內部控制設計與執(zhí)行的缺陷并采取相應的措施予以糾正。強化對控制活動的監(jiān)督，有利于提升企業(yè)整體內部控制體系的執(zhí)行力度，使管理層能夠強有力的保障財務報告的可靠性、經營的高效性和經營的合規(guī)合法性，有效的預防和應對財務風險。

三、樂視網(wǎng)案例分析的啟示與建議

（一）完善內部控制體系，嚴防內控缺陷

從樂視網(wǎng)一系列重大變革可知，管理層若強化內部控制環(huán)境，能有效制約企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的不合理性，從而緩解經營風險。強化企業(yè)的風險評估系統(tǒng)，能夠及時識別風險并采取應對措施。構建科學的信息系統(tǒng)，記錄企業(yè)交易事項并進行恰當?shù)挠嬃颗c分類，使企業(yè)經營更加有序。建立管理層理念自上而下的傳達機制能夠有效改善企業(yè)控制環(huán)境。企業(yè)內部控制的控制活動與企業(yè)日常經營有密切聯(lián)系，強化對控制活動的監(jiān)督能夠保障企業(yè)經營的效率和效果。

合理的規(guī)章制度如若不能得到有效的執(zhí)行，企業(yè)的預期效益也無法實現(xiàn)。政府監(jiān)管部門應制定相關的法律法規(guī)，加強對重大錯報及舞弊的懲處力度。管理層應提升對內部控制的重視，加強對《公司法》、《會計法》和財務部印發(fā)《企業(yè)內部控制基本 規(guī)范》、《上市公司治理準則》等與內部控制有關的法律法規(guī)的內部宣傳與學習。開展公司高層與內部員工的培訓活動，提升企業(yè)員工的內控執(zhí)行意識。健全內部審計機制，充分發(fā)揮內部審計部門的監(jiān)督職能，促使內部控制有效執(zhí)行。

（二）建立風險導向的內部控制體系

從企業(yè)自身來看，樂視網(wǎng)的財務危機反映了其過度擴張而引發(fā)的戰(zhàn)略風險。企業(yè)應當制定科學的發(fā)展模式，了解企業(yè)風險概況及時進行風險評估并采取應對措施。

從全行業(yè)來看，大數(shù)據(jù)時代信息技術服務業(yè)秉持“用戶至上”的發(fā)展理念，積極強化自身優(yōu)勢，發(fā)掘企業(yè)核心競爭力，全行業(yè)競爭愈加激烈。企業(yè)不僅要理解自身面臨的各種風險挑戰(zhàn)，對全行業(yè)的發(fā)展趨勢、發(fā)展前景、發(fā)展困境也要及時透徹分析。

風險導向的內部控制體系著眼于對風險的應對，企業(yè)管理層應加強對風險的重視，提高員工的風險防范意識，構建重風險、重防范的控制環(huán)境。企業(yè)的風險評估系統(tǒng)是防范經營活動中重大風險的重要防線，所以完善風險的識別和評估系統(tǒng)是有效應對風險的重要前提。

大數(shù)據(jù)時代下企業(yè)經營戰(zhàn)略更新速度加快，內部環(huán)境的變化令企業(yè)面對更多的風險因素，使得管理層面對更大的挑戰(zhàn)。當前新媒體行業(yè)的經營戰(zhàn)略與傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展方式存在極大的差異，相應的其內部控制的建立、執(zhí)行與監(jiān)管體系的全面性、有效性應該更具創(chuàng)新性并有更高的要求，方能有效地規(guī)避經營風險，避免陷入財務困境。

注釋：

數(shù)據(jù)來源：樂視網(wǎng)2017年年報

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