課題組

摘 要：本文選取我國人口轉移、生態(tài)經(jīng)濟、環(huán)境治理和社會服務4個方面構建綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展評價指標體系，采用主成分分析法得到反映我國綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展水平綜合指數(shù)以及環(huán)境、經(jīng)濟和社會三項分指數(shù)，通過建立VAR模型，實證分析金融發(fā)展規(guī)模與結構對綠色城鎮(zhèn)化的動態(tài)支持效應，研究發(fā)現(xiàn)，綠色城鎮(zhèn)化是一個動態(tài)發(fā)展過程，應調整金融支持方向，提高金融支持效率，充分發(fā)揮金融在綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展中的支持作用。

關鍵詞：綠色城鎮(zhèn)化；主成分分析；金融發(fā)展

中圖分類號：F323.9 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2018（7）-0010-07

一、引言與研究綜述

綠色城鎮(zhèn)化作為一個全新的概念，國內最早出現(xiàn)在2004年，黨的十八大之后引起政府和學術界的廣泛關注，有關綠色城鎮(zhèn)化的文獻急劇增加，并且主要集中于綠色城鎮(zhèn)化定義、綜述和理論、國際經(jīng)驗及啟示、發(fā)展方向和思路、地方實踐和案例等方面的定性研究。董戰(zhàn)峰等（2014）提出我國綠色城鎮(zhèn)化建設戰(zhàn)略框架應包括普及生態(tài)文化、維護健康安全的自然環(huán)境、建設生態(tài)型人居、推行綠色低碳生活、加速產業(yè)生態(tài)化以及建設運營綠色基礎設施六大重點領域。朱洪祥等（2015）以山東省東營市為例，提出了碳匯和碳排放核算方法，并從四維視角構建了東營市綠色城鎮(zhèn)化指標體系，利用SWOT分析法分析了東營市綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展的定位，創(chuàng)新提出了小城鎮(zhèn)綠色發(fā)展模式，對綠色城鎮(zhèn)化績效評價和能力進行實證分析。溫鵬飛等（2016）對我國綠色城鎮(zhèn)化研究文獻進行分析，指出綠色城鎮(zhèn)化研究在十八大以后逐漸增加，研究方向主要集中于綠色城鎮(zhèn)化內涵和發(fā)展，以及未來面臨的問題和對策等方面。范琳等（2016）從生態(tài)經(jīng)濟、資源高效、環(huán)境友好和社會和諧4個方面共選取33個指標，構建了我國綠色城鎮(zhèn)化評價指標體系。宋慧琳（2016）以江西省為例，構建了以人口轉移、經(jīng)濟發(fā)展、生態(tài)環(huán)境、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌和基本公共服務均等化為一級指標的綠色城鎮(zhèn)化測度指標體系，并對11個區(qū)市綠色城鎮(zhèn)化水平進行評價和比較。汪澤波等（2017）基于內生經(jīng)濟增長理論框架，利用中國內地30個省份2005-2014年的面板數(shù)據(jù)，構建計量模型分析城鎮(zhèn)化發(fā)展與物質資本、人力資本、能源消費、環(huán)境污染以及能源消費結構的相互作用，分析結果表明：加大新能源、環(huán)境治理人力資本創(chuàng)新投入，促進生產技術革新、生產方式綠色化是綠色城鎮(zhèn)化的必由之路。

金融作為推動城鎮(zhèn)化發(fā)展的重要支柱，理應在綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展中扮演者重要較色，但因衡量指標的差異，金融發(fā)展與綠色城鎮(zhèn)化之間的互動關系有待進一步驗證，目前學術界已經(jīng)認識到金融支持對綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展的重要意義，但現(xiàn)有研究仍然存在一些不足，例如綠色城鎮(zhèn)化衡量指標不全面，缺少綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展與金融支持關系的互動研究。對此，本課題在已有研究的基礎之上，選取人口轉移、生態(tài)經(jīng)濟、環(huán)境治理和社會服務4個一級指標和30個二級指標構建衡量我國綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展的指標體系，并通過建立金融發(fā)展規(guī)模和效率與綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展指標的VAR模型，深入研究金融支持綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展的具體效應。

二、理論影響機制

（一）金融發(fā)展對城鎮(zhèn)化的影響

金融對城鎮(zhèn)化的支持路徑主要通過三個方面：一是提供資金支持。城鎮(zhèn)化建設中的環(huán)境治理、社會公共服務的提供、住房條件的改善等都需要大量的資金支持，而城鎮(zhèn)化建設所具有的社會性和公益性與商業(yè)金融追求盈利的目標相違背，因此需要政策性金融加大支持力度，同時引導商業(yè)金融為城市建設項目提供多元化的資金供給。二是提高資金配置效率。金融市場所具有的資本配置屬性，能吸引和收集社會閑散資金用于資本配置效率更高的城鎮(zhèn)化建設項目中，從而有助于分散社會風險，促進城鎮(zhèn)化經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展。三是調整產業(yè)結構。金融市場作為中間機構，通過發(fā)揮市場價格的導向作用，能直接促進資金供求雙方實現(xiàn)有效對接，減少信息不對稱、降低交易成本，進而實現(xiàn)資本要素在各部門之間的流動和循環(huán)，推動城鎮(zhèn)產業(yè)結構的調整和優(yōu)化。

（二）城鎮(zhèn)化對金融發(fā)展的影響

一是集聚效應。城鎮(zhèn)化的發(fā)展必然伴隨著企業(yè)、人口和資本的集聚。企業(yè)集聚帶來規(guī)模經(jīng)濟效應增加了對資金的實際需求，從而有效刺激金融市場發(fā)展壯大；人口集聚能有效促進第二、三產業(yè)發(fā)展，在增加居民收入的同時改變了生活和消費方式，刺激金融市場提供多樣化的產品和服務；城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展，促使資本要素在利益的驅動下向效率較高的產業(yè)和部門流動，加強了部門或企業(yè)之間的協(xié)調和合作，推動金融市場逐漸健全和完善金融體系。二是擴散效應。城鎮(zhèn)化進程的集聚效應發(fā)展到一定程度將進入到擴散階段，具體表現(xiàn)為產業(yè)發(fā)展、生產方式和要素由城市向周邊擴散和轉移，更大范圍的轉移和發(fā)展同樣需要金融市場提供與之相適應的多樣化金融服務和產品，從而促進了金融市場的調整和升級。

三、指標選取和數(shù)據(jù)說明

（一）指標選取

1.金融發(fā)展規(guī)模（FIR）。學術界有關金融發(fā)展規(guī)模的指標很多，但考慮到我國金融市場發(fā)展實際，筆者擬采用戈氏指標來衡量，但在計算金融總資產時將保險和資本市場（股票市場）考慮在內。因此，本文在計算金融相關系數(shù)時，金融總資產包括金融機構存款余額、股票市值和保費收入，國民財富則以GDP替代。

2.金融發(fā)展效率（FPE）。鑒于當前國有經(jīng)濟在我國經(jīng)濟結構和發(fā)展中占據(jù)主導地位，且本文的側重點在于綠色城鎮(zhèn)化指標的設計，因此計算金融發(fā)展效率指標時，采用金融機構存貸比來衡量。

3.綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)（Y）。目前有關綠色城鎮(zhèn)化的衡量指標國內較少，因此，在構建綠色城鎮(zhèn)化綜合評價指標體系時，為充分凸顯綠色內涵，本文在借鑒已有研究的基礎上，從人口轉移、生態(tài)經(jīng)濟、環(huán)境治理和社會服務4個一級指標入手，同時下設30個二級指標（具體見表1），盡可能地將綠色、集約、和諧、低碳的理念融入到我國綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展之中。

（二）數(shù)據(jù)說明

1.數(shù)據(jù)來源。本文的所有時間序列數(shù)據(jù)主要來源于Wind資訊數(shù)據(jù)庫，極個別缺失的數(shù)據(jù)經(jīng)《中國統(tǒng)計年鑒》（1999年-2016年）整理而來，2016年部分指標數(shù)據(jù)來源于《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》。在搜集數(shù)據(jù)的過程中發(fā)現(xiàn)，因綠色城鎮(zhèn)化指標涉及的指標較多，為保證樣本數(shù)據(jù)的連續(xù)性和一致性，擬選取我國2000-2016年的時間序列數(shù)據(jù)作為研究對象。

2.數(shù)據(jù)處理。對于金融發(fā)展規(guī)模和效率指標，原始數(shù)據(jù)在實證分析之前均已作對數(shù)處理，以消除可能存在的異方差性。對于綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)衡量指標，因所選取的單項指標數(shù)據(jù)具有不同質性，因此在實證分析之前必須進行無量綱化處理，消除計量單位對實證結果的影響，具體在SPSS21.0上實現(xiàn)。

四、綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)的建立

（一）主成分的提取

利用SPSS軟件對表1中我國綠色城鎮(zhèn)化指標體系進行主成分分析，采用特征值≥1與累計方差貢獻率≥85%兩者相結合的方法提取主成分。結果顯示（見表2），有3個主成分的特征值大于1，且累計貢獻率為92.457%，因此只需提取前3個主成分即可反映原變量的絕大部分信息。

（二）主成分的命名與解釋

從表3成分矩陣可以看出，第一主成分對城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險參保率、單位GDP水耗、人均能源消費量、城市污水日處理能力、人均公共綠地面積等指標具有較大的載荷系數(shù)；第二主成分對城鎮(zhèn)居民恩格爾系數(shù)、第三產業(yè)產值占比、人均GDP、城鎮(zhèn)居民可支配收入等指標具有較大的載荷系數(shù)；第三主成分對每萬人醫(yī)療衛(wèi)生機構數(shù)、普通高校生師比、城市用水和燃氣普及率等指標具有較大的載荷系數(shù)。因此，我們將第一、二和三主成分分別命名為環(huán)境、經(jīng)濟和社會指數(shù)。

（三）主成分得分

根據(jù)主成分得分系數(shù)矩陣，可以推出我國綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)原始變量的主成分得分函數(shù)，即：

采用公式計算指數(shù)得分，其計算公式為：F=∑Fi×βi。其中：Fi表示主成分得分；βi表示主成分的權重，即旋轉后各主成分的方差貢獻率占兩個主成分總方差貢獻率的比重。將相關數(shù)據(jù)代入先求出Y1、Y2和Y3，然后將Y1、Y2和Y3帶入上式求出Y，即2000-2016年我國綠色城鎮(zhèn)化水平指數(shù)得分，具體如下：

Y=

上文，在建立我國綠色城鎮(zhèn)化綜合評價指標體系的基礎上，通過主成分分析法得到我國綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)Y，以及環(huán)境指數(shù)Y1、經(jīng)濟指數(shù)Y2、社會指數(shù)Y3。下文，我們將分別以此作為衡量我國綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展水平的指標，實證分析金融發(fā)展規(guī)模和效率與綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)以及各指數(shù)之間的動態(tài)影響關系。

五、綠色城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展實證檢驗

（一）ADF檢驗

為避免協(xié)整檢驗結果中出現(xiàn)“偽回歸”現(xiàn)象，我們利用ADF檢驗法對各指標進行平穩(wěn)性檢驗，結果如表5所示，所有原始時間序列數(shù)據(jù)經(jīng)過一階差分處理之后，在5%的顯著性水平下各變量均為平穩(wěn)性時間序列，因而可以繼續(xù)做協(xié)整分析。

（二）Granger因果關系檢驗

實證分析的前提是各變量之間存在相互影響關系，為此本文利用Granger因果檢驗做了進一步分析，結果表明：在10%的顯著性水平下，F(xiàn)IR和FPE與Y之間互為因果關系；在5%的顯著性水平下，F(xiàn)IR和FPE分別與Y1、Y2與Y3之間互為因果關系。這種關系可理解為：金融發(fā)展通過提高儲蓄率或儲蓄轉化為投資的比例，有效改善了資本配置效率，從而帶動了城鎮(zhèn)化水平的提高；相反，城鎮(zhèn)化水平提高所產生的聚集效應擴大了金融市場的規(guī)模，推動了金融體系的改革和完善，但本文各變量之間的具體影響關系及程度有待后面的進一步驗證。

（三）協(xié)整檢驗

本文建立4個模型，分別以綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)Y、環(huán)境指數(shù)Y1、經(jīng)濟指數(shù)Y2、社會指數(shù)Y3作為被解釋變量，金融發(fā)展規(guī)模（FIR）和金融發(fā)展效率（FPE）作為解釋變量，得到如表6所示的的回歸結果：

一是模型檢驗結果顯示，各變量的系統(tǒng)估計值T都較大，在10%的顯著性水平下均通過顯著性檢驗，且所有模型的殘差序列均為平穩(wěn)序列，因此可以確定FIR和FPE分別與Y、Y1、Y2以及Y3之間存在長期且穩(wěn)定的協(xié)整關系。

二是實證分析結果表明，F(xiàn)IR的模型估計值都為正，表明金融發(fā)展規(guī)模FIR對綠色城鎮(zhèn)化及各指數(shù)有著顯著的正向促進作用，且當期金融發(fā)展規(guī)模每提高1%，綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)（Y）、環(huán)境指數(shù)（Y1）、經(jīng)濟指數(shù)（Y2）、社會指數(shù)（Y3）分別提高3.03%、2.90%、3.32%和4.32%，即金融發(fā)展規(guī)模所產生的收入分配、儲蓄、就業(yè)和投資效應，通過為綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展提供資金支持，推動了城鎮(zhèn)化產業(yè)結構的調整，以及生產方式和生活質量的改變，從而促進了綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展過程中經(jīng)濟水平的提高、環(huán)境的治理和社會服務的改善。

三是當期金融發(fā)展效率（FPE）每提高1%，綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)（Y）和環(huán)境指數(shù)（Y1）分別降低2.23%、2.01%，但經(jīng)濟指數(shù)（Y2）、社會指數(shù)（Y3）分別提高2.69%、3.03%，即當前我國金融發(fā)展效率能有效促進綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展過程中經(jīng)濟水平和社會服務的提升，但抑制了綠色城鎮(zhèn)化綜合指數(shù)以及環(huán)境治理的改善，這是因為一方面目前我國金融市場依然存在的金融抑制現(xiàn)象導致資本配置效率不高，另一方面以往的金融發(fā)展更多的關注人口轉移和經(jīng)濟發(fā)展，忽略了環(huán)境治理和改善。

四是在其它影響因素不變時，金融發(fā)展規(guī)模和效率對綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展變化的解釋比例高達73.95%。

（四）脈沖響應函數(shù)分析

通過對Y、Y1、Y2、Y3分別與FIR和FPE建立VAR模型，觀察各模型特征值圖，模型的所有特征值均位于單位圓內，即特征值小于1，我們可以認為各VAR模型是穩(wěn)定的，因此可以進行脈沖響應分析。

脈沖響應分析結果顯示：一是當在本期給FIR一個正向沖擊后，Y、Y1和Y3在前6期逐漸上升，從第6期以后開始趨于穩(wěn)定，這表明FIR對Y、Y1和Y3的同向拉動作用會逐漸上升，6年以后趨于穩(wěn)定。二是當在本期給FIR一個正向沖擊后，Y2會在前5期上下波動，從第5期以后開始穩(wěn)定增長，這表明FIR會在5年以后對Y2的產生穩(wěn)定的拉動作用。三是在本期給FPE一個正向沖擊，會給Y和Y1帶來負面沖擊，這種負向沖擊在第3年達到最大，但整體沖擊幅度不是很明顯。四是在本期給FPE一個正向沖擊，會給Y2和Y3帶來正面效應，這種正面效應在第2期達到最大，但總體沖擊幅度不大?？梢?，脈沖響應函數(shù)分析結論與前文的協(xié)整分析結論相吻合，即金融發(fā)展規(guī)模FIR對綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展指數(shù)Y及Y1、Y2和Y3都存在正向的促進作用，且這種正面效應存在滯后性，而金融發(fā)展效率FPE對Y2和Y3存在正向影響，但對綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展指數(shù)Y和Y1存在負向抑制作用，因此金融發(fā)展效率在支持綠色城鎮(zhèn)化建設中應調整方向和重點。

（五）方差分解

方差分解結果顯示：一是金融發(fā)展規(guī)模FIR對Y以及Y1、Y2和Y3的貢獻比重逐漸增強，而金融發(fā)展效率FPE對Y以及Y1、Y2的貢獻比重先增強后減弱，對Y3的貢獻比重逐漸增強。二是FIR對Y以及Y1、Y2和Y3的影響比重在第10期最大，分別為69.58%、77.87%、77.73%和81.18%，而金融發(fā)展效率FPE在同期的影響比重分別為24.58%、21.87%、2.24%和7.62%，由此可見，金融發(fā)展規(guī)模FIR對綠色城鎮(zhèn)化的影響效應大于金融發(fā)展效率FPE，但這種影響存在滯后性，這與前文協(xié)整檢驗和脈沖響應函數(shù)的分析結論相一致。

六、主要結論和對策建議

（一）本文主要結論

一是綠色城鎮(zhèn)化是一個動態(tài)發(fā)展過程，涉及到人口、經(jīng)濟、環(huán)境和社會公共服務等多個方面，單純依靠城鎮(zhèn)人口或非農業(yè)人口占比單一指標作為衡量依據(jù)已不能滿足現(xiàn)實需要；按照影響程度排名，環(huán)境治理對我國綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)的影響最大，生態(tài)經(jīng)濟和社會服務緊隨其后，而人口轉移影響最微弱。

二是我國金融發(fā)展規(guī)模和效率與綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)之間存在長期穩(wěn)定的影響關系，其中金融發(fā)展規(guī)模拉動了綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)的提高，而金融發(fā)展效率抑制了綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)的提高，但正向的拉動作用大于負向的抑制作用，因而總體表現(xiàn)為正向促進。

三是分項看，我國金融發(fā)展規(guī)模能顯著促進環(huán)境、經(jīng)濟和社會指數(shù)的增長，金融發(fā)展效率也能促進經(jīng)濟和社會指數(shù)的增長，但抑制了環(huán)境指數(shù)的增長，雖然負向影響比較微弱，但環(huán)境指數(shù)對綠色城鎮(zhèn)化的負向影響大于經(jīng)濟和社會指數(shù)的正向影響，因此金融發(fā)展效率對綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)總體影響為負。

四是我國金融發(fā)展規(guī)模對綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)、環(huán)境、經(jīng)濟和社會指數(shù)的影響作用逐漸增強，到第6年正向影響同時達到最大，并最終趨于穩(wěn)定；金融發(fā)展效率對綠色城鎮(zhèn)化指數(shù)、環(huán)境和經(jīng)濟指數(shù)的影響作用先增強后減弱，在第3年同時達到最大，到第10年接近零，但對社會服務指數(shù)的影響逐漸增強，到第10年才達到最高，但影響程度微弱。

（二）對策建議

1.調整金融支持方向。一是將金融支持的重點由原來的人口轉移和經(jīng)濟發(fā)展，逐漸向環(huán)境治理、城市公共服務、產業(yè)結構轉型、住房條件改善等綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展的重點領域轉移；二是在人口轉移方面，加大對新城鎮(zhèn)人口再就業(yè)和創(chuàng)業(yè)的金融支持，鼓勵各類金融機構開發(fā)與之相適應的金融產品；三是在環(huán)境治理方面，鼓勵金融機構支持發(fā)展綠色和循環(huán)經(jīng)濟，加大對城市環(huán)境改造和優(yōu)化的信貸投放；四是在住房改善方面，加大對土地空間的集約化利用，重點支持保障性住房、小戶型普通商品房及新農村建設項目；五是在產業(yè)城鎮(zhèn)化方面，鼓勵城鎮(zhèn)傳統(tǒng)產業(yè)向綠色產業(yè)結構的調整和升級，加強對農業(yè)現(xiàn)代化和新型農業(yè)經(jīng)營主體的支持。

2.提高金融支持效率。一是鼓勵各家金融機構結合自身經(jīng)營特點和優(yōu)勢，找準對我國綠色城鎮(zhèn)化支持的重點和方向，轉變融資方式和支持路徑，提高城市金融對綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展的支持效率；二是針對綠色城鎮(zhèn)化建設融資難的問題，在風險可控的范圍內，倡導各家金融機構將信貸規(guī)模、期限和利率等方面的標準適度放寬，以更加靈活多變的方式支持地區(qū)綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展；三是引導政策性金融機構對綠色城鎮(zhèn)化重點支持領域的稅收減免或返還，引導商業(yè)金融拓寬綠色城鎮(zhèn)化重點建設項目的資金來源；四是開發(fā)為綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展服務的金融工具，完善綠色金融、綠色信貸等金融產品體系，激發(fā)金融體系在引導和激勵私人資本進入綠色城鎮(zhèn)化發(fā)展的重要作用。

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The Choice of Financial Support Path for the

Development of Green Urbanization in China

Research Group

Abstract： The paper selects four aspects of Chinas population transfer， ecological economy， environmental governance and social services to build an evaluation index system for green urbanization development. The principal component analysis method is used to obtain a composite index reflecting the development level of green urbanization in China as well as environmental， economic， and social component index. On the basis and through the establishment of financial development scale and efficiency and the comprehensive index of green urbanization development， as well as VAR model of environmental， economic and social indicators， and using cointegration tests， Granger causality and impulse response functions etc.， the paper makes an empirical analysis on the dynamic support effect of financial development scale and structure on the green urbanization.

Keywords： green urbanization； principal component analysis； financial development

責任編輯、校對：黨海麗