馮雷

摘 要：自我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)1997年成立以來，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展迅速，已成為我國(guó)資本市場(chǎng)不可或缺的重要組成部分。本文以銀行間債券市場(chǎng)發(fā)揮的主要作用為研究出發(fā)點(diǎn)，對(duì)我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀和存在問題進(jìn)行了深入分析和探討，并在此基礎(chǔ)之上提出了相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：銀行間債券市場(chǎng)；信用評(píng)級(jí)

中圖分類號(hào)：F832.39 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-0017-2018（6）-0087-03

一、引言

我國(guó)的債券信用評(píng)級(jí)自20世紀(jì)80年代起步，已經(jīng)成為我國(guó)企業(yè)進(jìn)行債券融資的必經(jīng)程序和重要環(huán)節(jié)。目前我國(guó)債券市場(chǎng)主要分為銀行間債券市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)以及憑證式國(guó)債市場(chǎng)三類，其中銀行間債券市場(chǎng)的交易量在市場(chǎng)上占據(jù)主要份額。雖然我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展已取得長(zhǎng)足的進(jìn)步，但與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)存在著市場(chǎng)公信力依然有限、信用評(píng)級(jí)報(bào)告質(zhì)量不高及信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)等問題，上述問題的產(chǎn)生勢(shì)必會(huì)影響信用評(píng)級(jí)在有效揭示和防范我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)方面的作用。因此，如何進(jìn)一步促進(jìn)提高我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性、公正性和獨(dú)立性，促進(jìn)我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的平穩(wěn)較快發(fā)展，是未來我國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)在發(fā)展過程中所面臨和亟待解決的現(xiàn)實(shí)問題。

二、銀行間債券市場(chǎng)的主要作用

（一）為非金融類企業(yè)拓寬了融資渠道

近年來，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，已逐步成為非金融企業(yè)融資的主要平臺(tái)和重要渠道，為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有力支撐。2017年，政策銀行債、商業(yè)銀行債等金融債發(fā)行規(guī)模達(dá)49521.41億元，一般企業(yè)債和商業(yè)銀行債等企業(yè)債發(fā)行規(guī)模達(dá)14752.69億元，中期票據(jù)發(fā)行規(guī)模10369.45億元，短期融資券發(fā)行規(guī)模23775.9億元。目前債務(wù)融資市場(chǎng)由于融資成本相對(duì)較低，已成為我國(guó)非金融類企業(yè)進(jìn)行直接融資的主板市場(chǎng)，對(duì)于緩解企業(yè)對(duì)間接融資渠道的過度依賴，有效分散金融風(fēng)險(xiǎn)具有積極的影響作用。

（二）為商業(yè)銀行提供了流動(dòng)性管理的平臺(tái)

商業(yè)銀行可以通過銀行間債券市場(chǎng)，利用短期債券回購(gòu)交易對(duì)其自身的資金供需狀況進(jìn)行調(diào)節(jié)，防范潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行還可以借助于銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行金融債券，提高自身的資產(chǎn)負(fù)債管理能力。此外，商業(yè)銀行也可以通過在銀行間債券市場(chǎng)以信貸資產(chǎn)證券化方式將自身存量資金轉(zhuǎn)化為可用資金，減少風(fēng)險(xiǎn)資本比重，進(jìn)一步優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。

（三）為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作提供了重要基礎(chǔ)

公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作作為央行調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性的重要政策工具，主要是指央行通過與指定交易商進(jìn)行有價(jià)證券和外匯交易，從而實(shí)現(xiàn)貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)。結(jié)合目前的實(shí)際情況，人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作主要是借助于國(guó)內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的。人民銀行通過在銀行間債券市場(chǎng)上開展債券回購(gòu)、發(fā)行央行票據(jù)等業(yè)務(wù)操作，能夠靈活有效地調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的流動(dòng)性，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)等政策目標(biāo)。

三、我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

目前，我國(guó)債券市場(chǎng)形成了以銀行間債券市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)以及憑證式國(guó)債市場(chǎng)在內(nèi)的統(tǒng)一分層的市場(chǎng)體系。根據(jù)參與主體層次不同，由中央國(guó)債登記結(jié)算有限公司對(duì)其實(shí)行不同的托管結(jié)算安排。截至2017年3月末，境外投資機(jī)構(gòu)在我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)上的債券托管余額超過七千億元。從2017年發(fā)行人情況來看，商業(yè)銀行仍然是金融債券最主要的發(fā)行機(jī)構(gòu)，2017年全年商業(yè)銀行債發(fā)行機(jī)構(gòu)占全年債券發(fā)行機(jī)構(gòu)總量的84%。從發(fā)行人的級(jí)別分布情況來看，2017年AAA級(jí)金融債券發(fā)行人達(dá)到30%，發(fā)行人主體級(jí)別整體向上遷移。從發(fā)行機(jī)構(gòu)的地區(qū)分布情況來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份和直轄市仍然是國(guó)內(nèi)金融債券發(fā)行的主要地區(qū)。

國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)對(duì)外開放給境外機(jī)構(gòu)投資者特別是長(zhǎng)期投資者投資銀行間債券市場(chǎng)提供了極大的便利條件，境外投資者入市節(jié)奏大幅提升。因此，從發(fā)展規(guī)模和發(fā)展水平角度來看，近幾年來境外機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的深度和廣度也都有了較大幅度提升，呈現(xiàn)出跨越式發(fā)展格局。同時(shí)也應(yīng)看到，盡管近年來銀行間債券市場(chǎng)的對(duì)外開放已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步與提升，但與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)市場(chǎng)對(duì)外開放程度仍然有較大的發(fā)展空間。這主要表現(xiàn)為以下三個(gè)方面：一是境外投資者在我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的投資比例仍然處于偏低水平，不僅遠(yuǎn)低于美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，而且與部分新興發(fā)展經(jīng)濟(jì)體相比也存在著一定差距。二是境外投資者持有我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)較為單一。由于和各種信用主體的接觸時(shí)間相對(duì)較短，境外投資者難以對(duì)國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別和防范，境外投資者投資的產(chǎn)品類型仍然是以國(guó)債和政策性金融債等風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別較低的品種為主。三是境外投資者來自于全球不同國(guó)家和地區(qū)，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、財(cái)務(wù)管理制度與規(guī)定等方面的差異性使得其在跨境投資的過程中會(huì)遇到諸多問題與障礙，特別是國(guó)內(nèi)信用債發(fā)行人的評(píng)級(jí)都集中于AA級(jí)以上，境外投資者難以準(zhǔn)確識(shí)別其潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)，造成境外投資者在投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)時(shí)會(huì)采取較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

四、我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)工作中存在的主要問題

高質(zhì)量、權(quán)威的信息是債券信用評(píng)級(jí)賴以生存和發(fā)展的重要基礎(chǔ)。目前我國(guó)相當(dāng)多的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)卻主要是以經(jīng)濟(jì)利益為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，在開展相關(guān)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)時(shí)，缺乏有效的內(nèi)部管理機(jī)制是目前我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在發(fā)展過程中面臨的普遍問題。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織架構(gòu)不健全、信息披露不充分等問題嚴(yán)重制約了我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)社會(huì)公信力的形成和自身的可持續(xù)發(fā)展。主要問題集中表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面：

（一）監(jiān)管理念缺失

任何一種理念的形成與發(fā)展都與市場(chǎng)環(huán)境、文化因素等有著密不可分的聯(lián)系。當(dāng)前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，銀行間債券市場(chǎng)也仍處于發(fā)展的起步階段，市場(chǎng)對(duì)于債券信用評(píng)級(jí)的需求量仍處于偏低水平。由于信用評(píng)級(jí)報(bào)告具有準(zhǔn)公共產(chǎn)品的特點(diǎn)，這就決定了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與一般的企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式又有所不同。因此，從這個(gè)角度來講，信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的開展更加需要獨(dú)立性、公正性和權(quán)威性。在我國(guó)市場(chǎng)上缺乏信用文化傳統(tǒng)的大環(huán)境下，國(guó)內(nèi)大部分信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是以盈利作為其經(jīng)營(yíng)的首要目標(biāo)，評(píng)級(jí)對(duì)象和承銷商等債券發(fā)行相關(guān)利益主體為了追求較高的信用評(píng)級(jí)結(jié)果必然會(huì)影響評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的獨(dú)立性和客觀性。

（二）信用評(píng)級(jí)報(bào)告質(zhì)量不高

目前國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)市場(chǎng)上提供的信用報(bào)告普遍存在企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)陳舊、對(duì)企業(yè)所在地國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀分析不夠透徹等問題，導(dǎo)致評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的信用報(bào)告質(zhì)量整體不高等問題。為了確保市場(chǎng)上信用評(píng)級(jí)報(bào)告的權(quán)威性和公信力，在開展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)時(shí)更需要一個(gè)獨(dú)立于投資者和債券發(fā)行人以外的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)來進(jìn)行評(píng)估。伴隨著我國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的快速發(fā)展，各家機(jī)構(gòu)為了爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)份額，隨之而來的的是變相降價(jià)和級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)尤為突出的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象，導(dǎo)致我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供的信用評(píng)級(jí)報(bào)告質(zhì)量整體偏低。甚至部分評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為了追求短期經(jīng)濟(jì)利益，在與被評(píng)級(jí)企業(yè)簽訂評(píng)級(jí)合同之前，僅憑企業(yè)所提供的書面資料便承諾給予較高的信用評(píng)級(jí)結(jié)果。上述從業(yè)行為不僅違反了信用評(píng)級(jí)規(guī)范，而且也造成主體信用等級(jí)和債項(xiàng)信用等級(jí)在AA級(jí)以上（含AA級(jí)）的債券項(xiàng)數(shù)及規(guī)模占比較大，并呈現(xiàn)逐年高級(jí)別債券遞增、低級(jí)別債券比重逐年下降的趨勢(shì)。此外，國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)市場(chǎng)在保持獨(dú)立性方面也存在著不足，主要表現(xiàn)為市場(chǎng)上的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)未能對(duì)影響?yīng)毩⑿缘母鞣N因素進(jìn)行有效識(shí)別，同時(shí)當(dāng)評(píng)定的信用級(jí)別無(wú)法達(dá)到發(fā)債企業(yè)的預(yù)期結(jié)果時(shí)，通常會(huì)出現(xiàn)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)整被評(píng)級(jí)企業(yè)的信用級(jí)別或是發(fā)債企業(yè)重新選擇其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，以級(jí)定價(jià)和以價(jià)定級(jí)的問題就顯得尤為突出，這在一定程度上嚴(yán)重影響和制約我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的權(quán)威性和社會(huì)公信力。

五、我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展方向及政策建議

（一）銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展方向

1.強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別功能。隨著中國(guó)債券市場(chǎng)出現(xiàn)越來越多的企業(yè)違約事件，國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)既面臨難得發(fā)展機(jī)遇同時(shí)也面臨著巨大挑戰(zhàn)。因此，國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步改進(jìn)和完善信用評(píng)級(jí)方法，增強(qiáng)評(píng)級(jí)結(jié)果的穩(wěn)定性和一致性，防止級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)問題的出現(xiàn)。探索建立健全市場(chǎng)化的信用評(píng)級(jí)體制機(jī)制，注重主客觀相結(jié)合，增強(qiáng)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)外部激勵(lì)約束機(jī)制，充分發(fā)揮信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在有效揭示信用風(fēng)險(xiǎn)方面的作用，強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和預(yù)警功能。

2.加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)方面，可以著重考慮以下兩個(gè)方面：一是考慮搭建多層次、多角度的數(shù)據(jù)信息平臺(tái)，數(shù)據(jù)庫(kù)應(yīng)力爭(zhēng)覆蓋企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況等多維度信息，進(jìn)一步擴(kuò)大信息覆蓋范圍。二是對(duì)于信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)的建設(shè)應(yīng)持有戰(zhàn)略眼光，對(duì)于數(shù)據(jù)庫(kù)的建設(shè)宜采取持續(xù)性投入，尤其是對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果有可能產(chǎn)生重要影響的關(guān)鍵評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)應(yīng)不斷進(jìn)行數(shù)據(jù)積累和數(shù)據(jù)挖掘，使信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)真正發(fā)揮服務(wù)于信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)開展的基礎(chǔ)性作用。

3.加快推進(jìn)國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程。在債券市場(chǎng)對(duì)外開放的過程中，國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)面臨著新的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)。隨著境外投資者和發(fā)行人越來越多地參與到人民幣債券市場(chǎng)，對(duì)于信用評(píng)級(jí)的需求與日俱增，境內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)將人民幣債券市場(chǎng)作為國(guó)際化轉(zhuǎn)型的重要平臺(tái)，充分發(fā)揮自身固有優(yōu)勢(shì)，積極促進(jìn)人民幣債券市場(chǎng)的業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步提高國(guó)際話語(yǔ)權(quán)和定價(jià)權(quán)。同時(shí)，我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在面對(duì)外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的新情況，應(yīng)主動(dòng)提升國(guó)際影響力，以獲得更多市場(chǎng)投資者的認(rèn)同，減少外資機(jī)構(gòu)對(duì)于其自身業(yè)務(wù)的沖擊與影響。

（二）政策建議

1.市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。為了統(tǒng)一國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)監(jiān)管部門可與行業(yè)自律組織加強(qiáng)合作，對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成共識(shí)，并出臺(tái)相關(guān)政策規(guī)定，建立和規(guī)范市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，有效降低評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入成本。

2.建立后期跟蹤評(píng)估機(jī)制。為了防范機(jī)構(gòu)以級(jí)定價(jià)事件的屢次發(fā)生，相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)聯(lián)合行業(yè)自律組織對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)建立后期跟蹤評(píng)估機(jī)制。一旦通過現(xiàn)場(chǎng)檢查或非現(xiàn)場(chǎng)檢查方式發(fā)現(xiàn)被查機(jī)構(gòu)存在違規(guī)操作甚至違法行為，即可暫停準(zhǔn)入資格，或者取消其準(zhǔn)入資格。與此同時(shí)，相關(guān)監(jiān)管部門可以重點(diǎn)探索推行“會(huì)員評(píng)價(jià)機(jī)制”，即通過組織相關(guān)市場(chǎng)主體對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)開展質(zhì)量進(jìn)行綜合評(píng)定并得出相應(yīng)評(píng)分，具體的評(píng)定方法和評(píng)定流程應(yīng)向全社會(huì)公布。相關(guān)監(jiān)管部門可以結(jié)合評(píng)分的實(shí)際情況，按照市場(chǎng)化的運(yùn)作要求對(duì)國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)采取優(yōu)勝劣汰的監(jiān)管模式，促進(jìn)國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的健康平穩(wěn)發(fā)展。

3.強(qiáng)化信息披露制度。通過制定相關(guān)法律法規(guī)要求信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息披露，這對(duì)于增強(qiáng)信用評(píng)級(jí)揭示和防范銀行間債券市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。相關(guān)監(jiān)管部門可以與行業(yè)自律組織加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，形成合力共同促進(jìn)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變和提高經(jīng)營(yíng)理念，對(duì)信息披露行為由被動(dòng)公開到主動(dòng)作為。其中，對(duì)于強(qiáng)制性披露信息部分，各機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行充分披露，做到公開透明。對(duì)于自愿信息披露部分，各機(jī)構(gòu)要積極主動(dòng)地向監(jiān)管部門披露相關(guān)信息，并將評(píng)級(jí)指標(biāo)選取、評(píng)級(jí)方法以及業(yè)務(wù)操作流程適時(shí)向社會(huì)公眾披露。

4.提高評(píng)級(jí)行業(yè)的評(píng)級(jí)質(zhì)量。國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)市場(chǎng)應(yīng)增強(qiáng)違約率統(tǒng)計(jì)、利差檢驗(yàn)在實(shí)際業(yè)務(wù)開展中的重要作用，積極吸收和借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)做法與經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)增強(qiáng)自身信用評(píng)級(jí)技術(shù)和評(píng)級(jí)方法的創(chuàng)新力度，積極探索符合中國(guó)國(guó)情、與國(guó)際先進(jìn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)接軌的信用評(píng)級(jí)技術(shù)與評(píng)級(jí)方法，進(jìn)一步提高我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的整體發(fā)展水平。此外，國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要改進(jìn)和完善內(nèi)控制度，提高評(píng)級(jí)作業(yè)的質(zhì)量，以確保出具客觀公正的評(píng)級(jí)結(jié)果。一是要有效識(shí)別影響評(píng)級(jí)結(jié)果的各種行為和可能情形，防止出現(xiàn)相關(guān)經(jīng)濟(jì)主體的利益關(guān)聯(lián)，影響信用評(píng)級(jí)結(jié)果的公正性與準(zhǔn)確性。二是要完善各項(xiàng)內(nèi)控機(jī)制以避免利益沖突。應(yīng)細(xì)化從事信用評(píng)級(jí)工作人員的操作細(xì)則，建立有關(guān)機(jī)制確保各項(xiàng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)符合規(guī)范要求，杜絕影響信用評(píng)級(jí)獨(dú)立客觀性的潛在因素?？衫^續(xù)完善并推進(jìn)雙評(píng)級(jí)制度，使被評(píng)級(jí)企業(yè)接受兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立評(píng)級(jí)，這樣既可以減小評(píng)級(jí)結(jié)果的誤差，保證評(píng)級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性和客觀性，同時(shí)也可以對(duì)各家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)行為產(chǎn)生客觀約束，促使國(guó)內(nèi)各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)積極改進(jìn)評(píng)級(jí)方法和評(píng)級(jí)技術(shù)，減少國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)市場(chǎng)”預(yù)評(píng)級(jí)”問題發(fā)生的可能性。