石廣龍

摘要：文章從國企視角，結(jié)合當前國企混合所有制改革政策導(dǎo)向與實踐案例，重點探析了其中的三個關(guān)鍵問題，并提出了解決原則：投資者選擇是基礎(chǔ)，應(yīng)結(jié)合混改目的，把握好投資者選擇與股權(quán)比例安排；公司治理機制設(shè)計是核心，應(yīng)明確權(quán)責(zé)主體關(guān)系，把握各自原則，設(shè)計權(quán)責(zé)對等、運轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、有效制衡的決策監(jiān)督激勵機制；內(nèi)外部關(guān)系處理是保障，應(yīng)正確處理好內(nèi)外部關(guān)系，確保混改能夠在穩(wěn)定、和諧的環(huán)境中順利完成。

關(guān)鍵詞：混合所有制改革；投資者選擇；公司治理機制設(shè)計；內(nèi)外關(guān)系處理

1 引言

當前，國企改革已經(jīng)進入2.0版本。政府層面，十八屆三中全會及十九大以來，國企改革以市場化為導(dǎo)向，以切實破除體制機制障礙為手段，以做強做優(yōu)做大國有企業(yè)為目標，強調(diào)遵循市場經(jīng)濟規(guī)律和企業(yè)發(fā)展規(guī)律。從本輪國企改革實際推進情況來看，混合所有制改革成為最大亮點，政府希望通過混合所有制改革，促進國企轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，放大國有資本功能，提高國有資本配置和運行效率，實現(xiàn)各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發(fā)展。[ ]企業(yè)層面，面對國企改革也不再是過去“政府熱企業(yè)冷”，中國聯(lián)通混改方案成功落地，體現(xiàn)了國企、民企、員工等投資主體對于本輪國企改革的高度認同與深度參與，標志著新時代國企改革進入全面實施階段。那么，站在國企視角，面對混合所有制改革，理清其中的關(guān)鍵問題，就顯得十分必要和重要，它主要包括：投資者選擇、公司治理機制設(shè)計和內(nèi)外部關(guān)系處理。

2 投資者選擇

《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》指出，國企混合所有制改革，要堅持因地施策、因業(yè)施策、因企施策，宜獨則獨、宜控則控、宜參則參，不搞拉郎配，不搞全覆蓋，不設(shè)時間表。

（一）明確混改目的

雖然政府層面對于國企混改頂層設(shè)計已比較明晰，但是國企自身仍應(yīng)明確混改目的。國企應(yīng)從實際情況出發(fā)，結(jié)合企業(yè)定位與發(fā)展戰(zhàn)略，深入分析自身長處和不足，明確混改目的是融資、戰(zhàn)略協(xié)同、資源互補、促進機制轉(zhuǎn)換還是其他，切實利用混改機會做強做大做優(yōu)，而不是為混而混。

（二）投資者選擇原則

當下國企混改潛在投資者主要包括同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)外企業(yè)、政府主導(dǎo)基金、民營基金、本企業(yè)管理層與核心員工等。同行業(yè)企業(yè)往往是旗艦企業(yè)或者是產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，對于國企具有戰(zhàn)略協(xié)同和資源互補效應(yīng)；行業(yè)外企業(yè)往往是為了跨界進入新行業(yè)而參與國企混改，反過來也有助于國企了解和進入一個全新行業(yè)；政府主導(dǎo)基金具有一定的政策性，而民營基金基本以獲取財務(wù)收益為目的，股權(quán)投資基金具有融資、融智、融資源的特點；[ ]本企業(yè)管理層和員工持股，能夠優(yōu)化公司治理，強化激勵作用，提升企業(yè)效率，完善監(jiān)督機制。應(yīng)結(jié)合混改目的，科學(xué)選擇投資者，使得混改實現(xiàn)“1+1>2”。

（三）股權(quán)比例安排

關(guān)于國企混改股權(quán)比例安排，其實沒有通用的最優(yōu)方案，而是要根據(jù)具體情況具體分析?？疾槠髽I(yè)國有股比例與生產(chǎn)效率之間關(guān)系的研究表明，生產(chǎn)效率隨著國有股比例的增長先升高后下降，呈“倒U型”，拐點在19%附近。[ ]也有研究表明，實行管理層與員工持股的企業(yè)，生產(chǎn)效率與利潤率有明顯提高。[ ]為了保持較高的生產(chǎn)效率，并避免國有股“一股獨大”，應(yīng)將國有股比例控制在19%至50%；為了有效激勵提升公司業(yè)績，應(yīng)盡量實行管理層與員工持股，比例宜為5%至30%；為了獲取資本與智力優(yōu)勢，應(yīng)引入股權(quán)投資基金，比例宜為10%至20%；其他股份則應(yīng)優(yōu)先考慮同行業(yè)旗艦。

3 公司治理機制設(shè)計

公司治理機制設(shè)計是國企混改中的核心環(huán)節(jié)，也是各方權(quán)責(zé)利博弈的焦點。重點是健全公司法人治理結(jié)構(gòu)，建立健全權(quán)責(zé)對等、運轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、有效制衡的決策執(zhí)行監(jiān)督激勵機制。

（一）權(quán)責(zé)主體關(guān)系

國企混改，一般都會建立股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營層（以下簡稱三會一層），考慮到黨組織和工會，共有五個權(quán)責(zé)主體。其中，三會一層是依據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度建立的公司治理主要權(quán)責(zé)主體，股東會體現(xiàn)所有者集體利益，董事會受股東會授權(quán)委托成為決策核心，經(jīng)營層在董事會領(lǐng)導(dǎo)下成為執(zhí)行核心，監(jiān)事會充當監(jiān)督核心；黨組織是國企政治核心，工會是員工的組織。應(yīng)正確處理好上述五個權(quán)責(zé)主體之間的關(guān)系，使得權(quán)責(zé)主體可以各司其職、協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)。

（二）決策機制設(shè)計原則

國企混改中決策機制設(shè)計，重點要做到“五個堅持”。具體地，一是要堅持黨組織對國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)；二是要堅持董事會的公司治理核心作用，董事會對經(jīng)營管理工作擁有絕對決策權(quán)；三是要堅持依法依規(guī)，依據(jù)《公司法》、《公司章程》等進行決策；四是堅持經(jīng)營層要絕對向董事會負責(zé)（而不是向股東負責(zé)），股東之間的不同意見和相互博弈要在股東會或董事會層面解決，形成一致意見后交由經(jīng)營層執(zhí)行；五是要盡量專業(yè)化，也就是專業(yè)的人決策專業(yè)的事，引進行業(yè)、法律、財務(wù)審計等專家擔(dān)任外部董事，提升董事會專業(yè)水平與科學(xué)決策水平。

（三）監(jiān)督機制設(shè)計原則

國企混改，面臨國有資產(chǎn)保值增值和防范國有資產(chǎn)流失雙重責(zé)任，應(yīng)創(chuàng)新監(jiān)督方式，強化監(jiān)督作用。具體地，一是可以引進專職外部監(jiān)事，配備監(jiān)督工作支撐機構(gòu)，強化監(jiān)督力量，提升監(jiān)督的有效性、針對性和科學(xué)性；二是有效利用員工監(jiān)督與社會監(jiān)督，實現(xiàn)監(jiān)督的全覆蓋和常態(tài)化。

（四）激勵機制設(shè)計原則

充分吸收民營企業(yè)激勵機制優(yōu)勢，解決國企激勵不足的問題。應(yīng)結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)與市場環(huán)境，建立長效的激勵機制，防止經(jīng)營層出現(xiàn)逆向選擇與機會主義行為。首先，應(yīng)市場化方式選擇最有能力的職業(yè)經(jīng)理人；其次，應(yīng)匹配市場化薪酬體系，留住優(yōu)秀經(jīng)理人；再次，以股權(quán)激勵實現(xiàn)經(jīng)理人個人利益與公司利益高度趨同；[ ]最后，榮譽也是生產(chǎn)力，應(yīng)用好榮譽激勵。

4 內(nèi)外部關(guān)系處理

國企混改是一項系統(tǒng)工程，涉及方方面面多個利益相關(guān)方，要注意推進變革的方式與手段，正確處理好內(nèi)外部關(guān)系，確?；旄哪軌蛟诜€(wěn)定、和諧的環(huán)境中順利完成。

（一）內(nèi)部關(guān)系

一是員工與文化的融合。國企與民企在員工心理、工作風(fēng)格、企業(yè)文化等方面存在巨大差異，國企混改一定要關(guān)注和處理好員工與文化的融合，避免產(chǎn)生無味矛盾。具體地，可以加強國企混改與企業(yè)發(fā)展方向的宣貫，多傾聽員工意見，針對不同來源的員工開展多種文體活動，增進員工之間熟悉了解。二是做好冗余員工處置。國企存在冗余員工是普遍現(xiàn)象，切記以混改名義簡單粗暴地解雇冗余員工，而應(yīng)針對冗余員工各自特點，進行崗位培訓(xùn)與能力提升，爭取將冗余員工轉(zhuǎn)變成為企業(yè)正資產(chǎn)，為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。當然，對于品德較差、綜合素質(zhì)較低或再培訓(xùn)仍難以勝任工作崗位的員工，應(yīng)及時以合適方式解除勞動關(guān)系，避免影響企業(yè)整體公平性與戰(zhàn)斗力。

（二）外部關(guān)系

一是政企關(guān)系。國企混改以后，應(yīng)基于市場化與契約化，與政府建立新型政企關(guān)系，改變過去政企不分的弊端。二是政策性負擔(dān)的處理。政策性負擔(dān)包括社會性負擔(dān)和戰(zhàn)略性負擔(dān)，一定程度的政策性負擔(dān)將制約企業(yè)的發(fā)展。對于政策性負擔(dān)存量，應(yīng)在企業(yè)發(fā)展中逐步消減，使得企業(yè)最終能夠輕裝上陣；對于政策性負擔(dān)增量，應(yīng)嚴格限制，避免企業(yè)背負沉重負擔(dān)。

5 結(jié)論

國企混改，投資者選擇是基礎(chǔ)，應(yīng)結(jié)合混改目的，把握好投資者選擇與股權(quán)比例安排；公司治理機制設(shè)計是核心，應(yīng)明確權(quán)責(zé)主體關(guān)系，把握各自原則，設(shè)計權(quán)責(zé)對等、運轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、有效制衡的決策監(jiān)督激勵機制；內(nèi)外部關(guān)系處理是保障，應(yīng)正確處理好內(nèi)外部關(guān)系，確?；旄哪軌蛟诜€(wěn)定、和諧的環(huán)境中順利完成?？傊?，站在國企角度推進混合所有制改革，應(yīng)明確目的、把握原則、統(tǒng)籌推進。

參考文獻

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