□王文芳

（山東科技大學(xué) 山東 濟南 266590）

1 商品經(jīng)營獲利能力分析

通過表1數(shù)據(jù)可知，江蘇國泰集團2014—2016年的盈利能力較為平穩(wěn)。3年的銷售毛利率分別為13.43%、13.42%、11.89%，變化幅度不太大，與同行業(yè)平均水平相比，江蘇國泰集團的銷售毛利率較高，反映出其產(chǎn)品的競爭能力和獲利潛力較高，表明江蘇國泰具有較強的行業(yè)競爭能力。但相比于2015年，2016年的銷售毛利率有所下降，可能是公司所在行業(yè)競爭激烈使得銷售毛利率伴隨著價格戰(zhàn)的爆發(fā)或成本的失控而下降。

表1 江蘇國泰集團2014—2016年的銷售利率表

從銷售凈利率和成本費用利潤率來看，3年的平均比率分別為3.54%和4.81%，與同行業(yè)平均水平相當，且保持在一個相對穩(wěn)定的狀態(tài)，平穩(wěn)的銷售凈利率表明該公司銷售收入的盈利水平較平穩(wěn)，公司獲利能力穩(wěn)健，公司具有較好的發(fā)展實力[1]。而平穩(wěn)的成本費用利潤率則表明江蘇國泰采用了穩(wěn)固不變的成本費用管理制度。與同行業(yè)高水平的公司相比該公司在盈利能力上有一定差距，說明江蘇國泰公司在提高產(chǎn)品盈利能力和控制成本費用上還有很大的提升空間。

2 資產(chǎn)經(jīng)營獲利能力分析

總資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映企業(yè)的獲利能力和投入與產(chǎn)出狀況。通過對該指標的分析，可以增強企業(yè)對資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注。據(jù)表2可知，2014—2015年從3.19%上升到10.21%，說明企業(yè)的獲利能力增強，投入與產(chǎn)出水平變好。2015—2016年從10.21%下降到0.75%，下降幅度很大，說明企業(yè)獲利能力變?nèi)?，投入與產(chǎn)出水平變?nèi)鮗2]。

表2 江蘇國泰集團2014—2016年的總資產(chǎn)報酬表

3 資本經(jīng)營獲利能力分析

3.1 凈資產(chǎn)收益率

江蘇國泰凈資產(chǎn)收益率2014—2015年為14%，2016年為22%，在2014—2015年穩(wěn)定不變，2016年趨于上升，凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，具有很強的綜合性。2014—2015年均為14%，小于15%，說明該公司前兩年獲利能力一般，2016年為22%，超過15%，說明江蘇國泰獲利能力有所提升。該公司凈資產(chǎn)收益率趨于穩(wěn)定增長，盈利可持續(xù)增強。

3.2 盈利現(xiàn)金比率

江蘇國泰盈利現(xiàn)金比率2014年為0.286 4，2015年為 -0.622 1，2016年為 1.293 1。2014—2015年公司盈利現(xiàn)金比率小于1，說明江蘇國泰公司存在尚未實現(xiàn)的現(xiàn)金收入，公司獲利能力較差，在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴重時會導(dǎo)致破產(chǎn)，公司應(yīng)積極采取措施改善。2016年盈利現(xiàn)金比率大于1，說明公司采取了一系列相關(guān)積極政策，使公司獲利質(zhì)量得到提升。

3.3 財務(wù)綜合分析

由表3和圖1可知，江蘇國泰公司2014—2016年3年股東權(quán)益報酬率逐年增長，尤其是2015—2016年上升幅度比較大，主要是因為權(quán)益乘數(shù)的變化比較大引起的?？傮w來說，凈資產(chǎn)收益狀況良好，凈資產(chǎn)對凈利潤起到一定的作用。

表3 江蘇國泰集團2014—2016年的股東權(quán)益報酬率

圖1 江蘇國泰集團2014—2016年的股東權(quán)益報酬率

4 結(jié)束語

整體來看，江蘇國泰集團的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)屬于保守型結(jié)構(gòu)，所有者權(quán)益所占比重較高，抗風(fēng)險能力強，變現(xiàn)能力強，但劣勢是籌資成本大，資金運用不充分。凈資產(chǎn)收益率、毛利率均值也維持在優(yōu)秀水平上，營業(yè)能力強，生產(chǎn)技術(shù)持續(xù)進步，自身競爭力逐漸增強。與同行業(yè)相比，江蘇國泰占據(jù)大部分優(yōu)勢，財務(wù)實力雄厚，經(jīng)營業(yè)務(wù)多元，獲利能力強，是國內(nèi)外貿(mào)易行業(yè)的龍頭老大。近年來，公司積極進行外貿(mào)轉(zhuǎn)型，調(diào)整外貿(mào)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高出口產(chǎn)品檔次，增加附加值。公司綜合毛利率提升，表明公司外貿(mào)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見成效，營業(yè)能力明顯改善。綜上所述，江蘇國泰未來發(fā)展前景良好，有望實現(xiàn)突破。