□（廈門大學嘉庚學院福建漳州361021）

一、我國航空業(yè)的飛機租賃現(xiàn)狀

近年來，隨著我國航空業(yè)的快速發(fā)展，航空公司的機隊規(guī)模呈幾何式增長。截至2015年，國航、東航和南航的運載飛機共有1 792架，根據(jù)年報顯示，三大航空公司中采用租賃途徑引進的飛機占60.71%，其中采用融資租賃方式引進的飛機占30.86%，采用經(jīng)營租賃方式引進的飛機占29.85%。如表1所示。

二、基于國航飛機租賃業(yè)務現(xiàn)狀的財務分析

（一）國航簡介及飛機租賃業(yè)務現(xiàn)狀。中國國際航空股份有限公司，簡稱“國航”，于1988年7月1日成立，與中國東方航空、中國南方航空并稱為中國三大航空運輸企業(yè)。國航是全球最大的航空運輸企業(yè)聯(lián)盟——星空聯(lián)盟的一員，也是國內(nèi)航空運輸企業(yè)中唯一一家進入世界500強的企業(yè)。

國航采用自購、融資租賃和經(jīng)營租賃的方式引進飛機。2010—2016年，國航逐漸擴大了飛機租賃規(guī)模，自購飛機比重總體呈下降趨勢。2010—2015年，融資租賃方式的占比逐年上升，2016年后突然下降。如表2所示。

表1 2015年我國三大航空公司飛機編隊情況表 單位:架

（二）國航飛機租賃業(yè)務現(xiàn)狀的成因分析。

1.公司戰(zhàn)略的影響。國航作為國內(nèi)僅有的一家載著五星紅旗飛行的航空公司，承擔著參與國際競爭、落實“民航強國戰(zhàn)略”的責任。國際方面，為持續(xù)推進世界級航空樞紐建設(shè)和完善航線網(wǎng)絡，國航增加了對歐美遠程航線的投入，以B777—300ER和A330機型逐步替代老舊機型，同時積極利用第六航權(quán)，優(yōu)化、加大了一些亞太地區(qū)航線的密度，以跟上歐美航線的需求量。國內(nèi)方面，在重要干線和優(yōu)勢航線投入寬體機，加大對中西部區(qū)域運輸力量的投入，最大限度地利用好高質(zhì)量的資源。因此，2016年之前，國航著重以融資租賃的方式引進飛機。

2016年，國航將重心放在了加強成本管控、提高成本優(yōu)勢上。在油價從低谷回升的背景下，航空業(yè)仍享有低油價的紅利。國航推進了自身的直銷體系建設(shè)，提高直銷比例，降低代理費率，并對寬體機（寬體機大多采用融資租賃方式）采取減重措施，以減少航油成本。面對美元匯率高漲的現(xiàn)實背景，國航第一時間減少美元貸款，從而在可控范圍內(nèi)最小化匯率帶來的風險和匯兌損失，優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)，使資金得到最大程度的利用。此外，國航在2016年加快了對老舊資產(chǎn)的處置，大力推進新能源應用，降低成本消耗。國航2016年的低成本戰(zhàn)略使得其融資租賃方式的比重下降，經(jīng)營租賃方式的比重提升。

2.航線規(guī)劃的影響。租賃方式的選擇與航空公司的機隊機型及飛行航線有著密切關(guān)系。2015年，國航共引進飛機 66 架，包括 A319、A320、A321、B737—800、A330、B747—8、B777F 等機型，退出 B737—700、737—800、B757、A340等機型。截至2015年，國航客機機型的租賃數(shù)量占比情況如表3所示。可以看出，國航引進大型客機時更傾向于采用融資租賃方式，大型客機重點用于兩類航線：一類是飛歐、美、澳的海外航線。因為歐、美、澳海外航線都是長距離飛行，飛行耗時較長，會耗費更多的燃料，唯有類似波音 747、空客330這種大型客機才能支撐海外航線的飛行時長和所需燃油量。另一類是用于執(zhí)行國內(nèi)短途飛行且需求量較大的航線。這兩類航線的共同特點是需求相對穩(wěn)定，所以融資租賃方式更適用于大型客機的這種穩(wěn)定的租賃關(guān)系。與大型客機相比，中型客機的飛行航線通常為中短程，這類航線的飛行距離較短，航空旅客運輸?shù)男枨罅枯^少且不穩(wěn)定。加上各航空公司在機型的新舊程度和舒適度上相互競爭，靈活性較大的經(jīng)營租賃方式可以使航空公司能夠根據(jù)市場需求快速更新機型，提高服務吸引力。

表2 國航自購、融資租賃、經(jīng)營租賃飛機的比重

表3 國航大型客機與中型客機租賃數(shù)量占比匯總表 單位:架

（三）國航飛機租賃業(yè)務現(xiàn)狀對其財務狀況的影響。

1.資產(chǎn)負債率。2011—2015年，國航飛機租賃業(yè)務對其財務狀況的影響包括：增加了資產(chǎn)和負債總額，進而使得資產(chǎn)負債率逐年遞增，從70.44%增至 71.82%。2015年末全球經(jīng)濟低迷，因此國航在2016年減少了前期成本投入較高的融資租賃飛機數(shù)量，資產(chǎn)負債率降至67.88%。如圖1所示。

2.費用。2011—2015年，由于融資租賃方式的增多，國航的飛機折舊費逐年上升，利息支出也逐年遞增。2016年融資租賃方式的減少使得國航的成本出現(xiàn)明顯下降，如表4所示。

2011—2016年，除了2012年國航披露其略微減少了經(jīng)營租賃方式引進的飛機，其他年份由于經(jīng)營租賃飛機數(shù)量的增加，租金費用也在逐年增加。此外，在經(jīng)營租賃期到期前還需支付飛機及發(fā)動機大修理費，2011—2016年國航每年以經(jīng)營租賃方式引進的飛機數(shù)量都在增加，大修理費也隨之遞增。如下頁表5所示。

三、國際租賃會計準則的修訂對國航財務狀況產(chǎn)生影響的預測分析

2016年1月，國際會計準則委員會 （IASB）出臺的新租賃準則——IFRS 16，將于2019年1月1日開始生效。由于我國會計準則與國際趨同，因此，提前適應新租賃準則，及時做出戰(zhàn)略及策略調(diào)整就顯得尤為重要。

圖1 資產(chǎn)負債率變化圖

表4 融資租賃費用 單位:千元

（一）IFRS 16的變化。IFRS 16在會計處理上最本質(zhì)的改變就是不再區(qū)分融資租賃與經(jīng)營租賃，而是“兩租合一”，將所有的租賃活動（除豁免規(guī)定外）都按照舊租賃準則中對融資租賃的要求進行確認、計量以及披露，按未來租賃付款額確認為一項負債和相對應的“使用權(quán)資產(chǎn)”，國航的資產(chǎn)、負債以及費用都將產(chǎn)生變化，變化歸納如表6、表7所示。

表5 經(jīng)營租賃費用 單位:千元

表6 新舊租賃準則下資產(chǎn)、負債對比

表7 新舊租賃準則下費用對比

圖2 調(diào)整前后國航資產(chǎn)負債率的比較

圖3 調(diào)整前后國航的費用對比

（二）IFRS 16的變化對國航財務狀況產(chǎn)生影響的預測分析。不考慮其他因素的影響，未來10年，即2017—2025年，國航的資產(chǎn)和負債沿用2016年的數(shù)據(jù)，如果只考慮IFRS 16下經(jīng)營租賃資產(chǎn)的調(diào)整帶來的影響，不考慮其他因素，本文對國航財務狀況的預測分析結(jié)果如圖2所示?？梢钥闯?，準則調(diào)整后國航的資產(chǎn)和負債有所增加。相較于舊租賃準則，預測期前4年國航的資產(chǎn)負債率較高，后6年較低。長期來看，資產(chǎn)負債率在下降，但是就短期而言，短暫升高的資產(chǎn)負債率會使得國航的再融資難度提高。

從圖3可以看出，舊租賃準則下，國航的經(jīng)營租賃費用每年都是相同的，而租賃準則調(diào)整后，國航租入資產(chǎn)的費用在預測期前5年較高，后 5年較低，10年間的趨勢是先增加再減少。相較于舊租賃準則，新租賃準則下國航的利潤前期較低，后期緩慢回升。

四、結(jié)論及建議

（一）結(jié)論。

本文根據(jù)國航飛機租賃業(yè)務的現(xiàn)狀及成因分析，發(fā)現(xiàn)國航的租賃業(yè)務在政策和市場的推動下日益增多，租賃方式的選擇在很大程度上受到公司戰(zhàn)略、機型和飛行航線的影響，且我國現(xiàn)行會計準則下融資租賃和經(jīng)營租賃產(chǎn)生了不同的財務影響。2016年國際新租賃準則的發(fā)布，使得經(jīng)營租賃的會計核算與融資租賃趨同，短期內(nèi)將提高國航的資產(chǎn)負債率，降低利潤。

（二）建議。

1.對戰(zhàn)略及策略實施的建議?；诤娇展久媾R的市場環(huán)境以及所應用的低成本戰(zhàn)略，在航線規(guī)劃中可以增加經(jīng)營客流量較大且在當天能夠往返的短程航線，這樣可以降低航空公司的運營成本。根據(jù)規(guī)劃的航線，重新梳理計劃租賃飛機的機型及數(shù)量，可以減少閑置飛機的數(shù)量，降低租賃成本。

2.對會計信息披露的建議。對于未來會計準則的變化可能產(chǎn)生的不利影響，航空公司可以考慮將由租賃行為而產(chǎn)生的項目變動額同由其他經(jīng)濟活動產(chǎn)生的項目變動額分別列報，如因租賃行為導致的使用權(quán)資產(chǎn)攤銷和利息費用同其他攤銷和利息費用分別列示，使報表使用者清楚地了解報表數(shù)據(jù)波動的原因，以減少信息使用者的逆向選擇風險。