于哲權(quán)

摘 要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的崛起，證券市場(chǎng)受到了全世界的矚目，隨后的數(shù)次轉(zhuǎn)型，更是標(biāo)志著我國證券投資進(jìn)入了新的運(yùn)行機(jī)制。本文主要研究證券投資的重要性，并提出合理的分析方法。

關(guān)鍵詞：證券投資 分析方法 探究

中圖分類號(hào)：F832.48 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2018）06（b）-025-02

證券市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型，降低了證券投資的門檻，不只是大企業(yè)，一些中小型企業(yè)甚至是普通的個(gè)人，只要采取了合理的投資方法，都能從證券市場(chǎng)中獲利，但是其中也會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，無論是群體還是個(gè)人，在進(jìn)行證券投資之前必須要掌握一定的金融常識(shí)，了解金融證券投資市場(chǎng)的動(dòng)向，采取合理的投資方法，找到證券市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)規(guī)律，為后續(xù)的投資提供原始依據(jù)。

1 證券投資的概念分析

證券投資區(qū)別與實(shí)物投資，具有非實(shí)物形態(tài)（實(shí)物投資：對(duì)工廠設(shè)備、徒弟以及商品存貨等進(jìn)行投資的方式）。一般來說，證券投資具有以下特點(diǎn)，首先是證券投資具有較高的市場(chǎng)整合性，也就是能將流通渠道和流通方式變現(xiàn)的能力和手段；其次是證券投資能夠帶來一定的預(yù)期收益，但是預(yù)期收益和實(shí)際收益之間存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，也就是說，預(yù)期收益和實(shí)際收益之間并不存在正比例的關(guān)系；再次是投資與投機(jī)，這是在證券投資活動(dòng)中不可或缺的兩種行為，對(duì)投資者的行為具有指導(dǎo)和鑒別的作用；最后是二級(jí)市場(chǎng)（證券在發(fā)行之后，在投資者之間進(jìn)行互動(dòng)和流通所形成的市場(chǎng)）中的投資不會(huì)增加原始資本的總量，反而只在投資者也就是持有證券這之間進(jìn)行再次分配，所得的利益也與一級(jí)市場(chǎng)無關(guān)。

2 掌握證券投資分析方法的重要性

2.1 有利于為投資決策提供科學(xué)依據(jù)

投資者走進(jìn)證券交易市場(chǎng)，在進(jìn)行投資決策之前，不能盲目跟風(fēng)，首先需要了解清楚感興趣的證券，甚至每一種證券類型的收益比重以及投資風(fēng)險(xiǎn)，還包括其時(shí)間性和流動(dòng)性等特點(diǎn)。只有在充分掌握這些確定信息之后，投資者才能在特定的時(shí)間找到匹配的對(duì)象，從而指定科學(xué)合理的投資方法和策略。

2.2 能夠正確預(yù)測(cè)證券的投資價(jià)值

只有投資者正確認(rèn)識(shí)投資證券的價(jià)值區(qū)域之后，才能對(duì)證券進(jìn)行合理科學(xué)的預(yù)測(cè)和分析。其基本的方法就是投資者主動(dòng)分析可能會(huì)影響證券價(jià)值的種種因素，并對(duì)其厲害性進(jìn)行一一排查。這樣做能夠最大限度地幫助投資者評(píng)估想要投資對(duì)象的準(zhǔn)確價(jià)值。

2.3 能夠有效降低投資者的決策風(fēng)險(xiǎn)

投資者投資證券的目的就是想要得到預(yù)期的回報(bào)值。但是這些回報(bào)與代價(jià)是并列存在的。因?yàn)轭A(yù)期收益和真正收益之間存在一定的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，而且每一種證券都會(huì)隨著市場(chǎng)的變動(dòng)和價(jià)格的規(guī)律發(fā)生改變，因此掌握一定的投資方法，能夠有效規(guī)避這些問題，幫助投資者合理投資。

2.4 科學(xué)合理的證券分析方法有助于投資成功

證券投資凈效用，也就是收益所帶來的正面影響和效用減去投資風(fēng)險(xiǎn)所帶來的負(fù)面影響，這也是投資證券的根本目的。因此在風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)固定的前提下，提前預(yù)測(cè)出投資證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，能夠有效幫助投資決策者成功投資。

3 我國證券投資面臨的問題分析

3.1 證券市場(chǎng)的法律法規(guī)不夠健全

與國際慣例與發(fā)達(dá)國家的證券投資市場(chǎng)相比，我國的證券投資法律法規(guī)建設(shè)得不夠健全，再加相關(guān)部門的執(zhí)法力量薄弱，力度也相對(duì)不足。這就直接導(dǎo)致了一些缺乏信用的上市公司，為了獲取利潤的最大化，存在僥幸心理。具體表現(xiàn)就是一些上市公司的控股股東在證券市場(chǎng)上違規(guī)運(yùn)作，市場(chǎng)上缺少法律對(duì)法人代表進(jìn)行約束和管理，導(dǎo)致證券的市場(chǎng)信息披露失真。同時(shí)，一些中介機(jī)構(gòu)為了能夠在投資過程中獲取利益，再加上部分證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的蓄意指引，使得很多投資者在投資的過程中事故頻出，不僅嚴(yán)重危害投資者的合法權(quán)益，甚至對(duì)證券交易市場(chǎng)也造成了消極影響。如果沒有相關(guān)法律規(guī)范這些不法分子的行為，最終就會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)的交易不規(guī)范，從而造成嚴(yán)重后果。

3.2 中小投資者的維權(quán)意識(shí)不足

從當(dāng)前我國證券投資市場(chǎng)的形勢(shì)來看，很過投資者尤其是一些中小投資人還沒有成熟的投資技巧，缺乏一定的投資理財(cái)常識(shí)以及能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。這些投資者一般具有投機(jī)和從眾的心理，容易沖動(dòng)，一旦受到咨詢公司的慫恿就容易產(chǎn)生不理性的投資，這不僅在一定程度上加劇了投資市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，也為其他投資者和投資單位帶來了風(fēng)險(xiǎn)。但是由于多種因素的影響，部分中小型投資者也無法合理界定自身的合法權(quán)益，即使自己的利益受損也無法采取合理的方法維護(hù)，這種普遍性也削弱了中小型投資者的維權(quán)意識(shí)。除此之外，這些中小投資者本身就處于弱勢(shì)的地位，如果維權(quán)系統(tǒng)太過復(fù)雜，維權(quán)時(shí)間太過漫長，也不得不舍棄[1]。

3.3 資本品種不足

當(dāng)前的證券市場(chǎng)資本品種不足，再加上衍生工具的缺失，直接導(dǎo)致無法滿足不同類型投資者的需求，同時(shí)也須發(fā)滿足大多數(shù)企業(yè)想要多層次發(fā)展的資金流動(dòng)需求。例如，我國香港的資本投資市場(chǎng)，其中80%以上的金融衍生工具已經(jīng)被采用。但是在股票的市場(chǎng)中，不僅存在期權(quán)、認(rèn)股以及期指等投資類型和品種，這些衍生工具的交易數(shù)量卻大大超過了市場(chǎng)中的現(xiàn)貨。在這樣的背景之下，證券投資市場(chǎng)的集資類型更加多元化和豐富化。除此之外，在票據(jù)、股票和債權(quán)以及存款認(rèn)證等幾種證券形式的基礎(chǔ)之上，又出現(xiàn)了其他辨析工具、信用卡以及可換股債權(quán)等多種衍生工具。但是相比內(nèi)地的大型證券交易市場(chǎng)，五年以上的成熟交易工具類型基本沒有，其他類型的交易工具又由于種種政策原因受到限制，這樣的后果直接導(dǎo)致證券資源市場(chǎng)難以整合，不利于證券交易市場(chǎng)的發(fā)展和運(yùn)行。

3.4 誠信監(jiān)管體系不健全

近年來，雖然中國證券交易市場(chǎng)中的交易、結(jié)算活動(dòng)，市場(chǎng)各種經(jīng)營出題以及服務(wù)主體、業(yè)務(wù)流程和監(jiān)管部門都做到了有章可循、有法可依。但是由于我國證券市場(chǎng)發(fā)展的歷史相對(duì)較短，較發(fā)達(dá)國家相比仍處于起步階段，雖然處于新興加速期，但是個(gè)性環(huán)節(jié)還相對(duì)薄弱，甚至市場(chǎng)中一些體制性和結(jié)構(gòu)性的固有問題還沒有得到妥善解決。除此之外，由于我國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，證券市場(chǎng)的內(nèi)外部環(huán)境也發(fā)生了天翻地覆的變化，需要完善獨(dú)立的法律監(jiān)管體系來進(jìn)行補(bǔ)充和完善。同時(shí)，一些投資者的取巧行為，漸漸瓦解市場(chǎng)中的誠信監(jiān)管體系，因此需要一定的對(duì)策和方法進(jìn)行監(jiān)管。

4 關(guān)于證券投資分析方法的探究

4.1 證券投資中的基本分析方法

在證券投資分析中，一個(gè)最重要的方法就是基本分析法。其基本內(nèi)容是對(duì)上市公司所獲得的經(jīng)營效益以及企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行總結(jié)和分析。同時(shí)，證券分析人員也應(yīng)該在投資市場(chǎng)的大環(huán)境中，分析上市公司所處的主要政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境（這一般是對(duì)外企來說的）。這樣，既能對(duì)上市公司投資證券的內(nèi)部潛在價(jià)值進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，又能判斷出價(jià)值的合理性和有效性，投資者也可以通過這些選擇來進(jìn)行必要或適當(dāng)?shù)耐顿Y。投資專家可以按照經(jīng)營學(xué)和會(huì)計(jì)學(xué)等知識(shí)，進(jìn)行科學(xué)判斷，從而對(duì)證券的價(jià)格定位以及投資價(jià)值進(jìn)行預(yù)測(cè)管理，從而為公司管理者提供最科學(xué)的決策依據(jù)。這些因素主要分為宏觀因素和微觀因素。其中，宏觀因素包括對(duì)市場(chǎng)利率分析，市場(chǎng)調(diào)控政策和周期分析等；微觀因素則包括市場(chǎng)公司素質(zhì)分析以及行業(yè)性質(zhì)的分析等。這些分析的方法有優(yōu)勢(shì)同時(shí)也存在一定的弊端，因此需要證券分析人員準(zhǔn)確把握市場(chǎng)命脈，根據(jù)實(shí)際需求選擇方法是否實(shí)用[2]。

具體說來，基本分析的方法樂意對(duì)證券的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行全面而具體的分析，對(duì)于周期性較長的證券類型來說非常適用。但是短期的投資卻無法適用這種基本方法，因?yàn)槿狈侠淼闹笇?dǎo)性，預(yù)測(cè)的效果也沒法達(dá)到最終標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)槿绻軌驕?zhǔn)確預(yù)測(cè)出這些證券的基本走勢(shì)，就無法改變市場(chǎng)的商品走向，因此更加適合長期投資。

4.2 行為金融分析法

金融分析法最早出現(xiàn)于20世紀(jì)80年代，主要針對(duì)與經(jīng)典理論相對(duì)應(yīng)的假日現(xiàn)象以及異象問題等。一些投資者對(duì)這些市場(chǎng)變動(dòng)進(jìn)行利用，最終獲利頗豐。業(yè)內(nèi)的專家對(duì)這些金融理論持有懷疑的態(tài)度，并將經(jīng)濟(jì)科學(xué)作為依據(jù)，對(duì)投資者的心理以及行為進(jìn)行研究和解讀。利用這種方法，投資者始終處于理性的狀態(tài)，利用市場(chǎng)金融價(jià)格對(duì)自己的行為進(jìn)行解讀和分析。尤其是在分析金融市場(chǎng)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)的過程中，投資者可以利用這一方法，對(duì)待投資的證券類型進(jìn)行分析和把握，全面了解其未來的發(fā)展前景和效益，從而找到其中存在的差異性，為后續(xù)的投資和決策提供科學(xué)可靠的依據(jù)[3]。

4.3 組合分析的方法

投資組合分析方法也是證券投資方法中重要的分支，主要采取的原理是分析不同證券不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益理論，部分專家可以組建多種證券組合的投資方式，使投資風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期投資利潤達(dá)到一個(gè)平衡的界點(diǎn)。這樣一來，在風(fēng)險(xiǎn)較小的情況下能夠獲得較高利潤；一旦風(fēng)險(xiǎn)加大，也能將需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。證券投資分析組合的方法包括現(xiàn)代證券分析法和傳統(tǒng)分析法。前者主要采取數(shù)量化的組合管理形式，使?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期效益得到空前平衡，其中投資組合可以穩(wěn)定分析投資市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)；而后者則主要以降低風(fēng)險(xiǎn)為主，缺乏對(duì)潛在預(yù)期價(jià)值的考量。

組合分析方法從理論和實(shí)際上闡釋了組合投資可以有效降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。具體操作包括利用量化的分析方法，找到證券投資的優(yōu)勢(shì)比例關(guān)系，從而降低投資者盲目組合的可能性，最終的投資收益也會(huì)由于風(fēng)險(xiǎn)平衡而提到最高。但是這樣的操作也存在一定風(fēng)險(xiǎn)，就是對(duì)證券市場(chǎng)具有一定的苛求，而且這些條件與實(shí)際的市場(chǎng)運(yùn)作體系存在一定的差異性。因此在這些條件的限制下，投資者無法在短時(shí)間內(nèi)就準(zhǔn)確掌握可靠的投資數(shù)據(jù)，因此這種投資方法適合于大型企業(yè)或是群體投資者，可以在實(shí)際具體的投資過程中以大規(guī)模市場(chǎng)分析作為輔助。這種方法雖然最終的收益較低，但是卻相對(duì)穩(wěn)定，因此比較適合于基金公司或是大型社會(huì)保險(xiǎn)公司。

5 結(jié)語

綜上所述，證券投資是金融投資中一項(xiàng)重要的分支，要求投資者在進(jìn)行投資之前，先做好市場(chǎng)調(diào)查和分析，再選擇合適的證券投資分析方法，包括基本分析方法、行為金融分析法以及組合分析的方法，根據(jù)投資者自身的定角色定位進(jìn)行科學(xué)判斷，根據(jù)預(yù)期收益和投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行類比，從而得到最優(yōu)質(zhì)的投資決策。希望能夠幫助證券投資者科學(xué)決策，從而規(guī)范金融市場(chǎng)行為，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和進(jìn)步。

參考文獻(xiàn)

[1] 劉萬方.機(jī)構(gòu)投資者股票投資行為分析[D].財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所，2016.

[2] 朱楠楠.我國證券投資基金投資策略研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)， 2017.

[3] 徐茂衛(wèi).我國證券投資者投資行為研究[D].武漢理工大學(xué)， 2016.