高方方

隨著市場(chǎng)情緒逐漸修復(fù)，預(yù)計(jì)A股將先后經(jīng)歷估值修復(fù)和趨勢(shì)強(qiáng)化兩個(gè)階段，且中小創(chuàng)將更具爆發(fā)力，國(guó)泰君安證券分析稱，目前A股上漲才剛剛開始，走的是估值修復(fù)的邏輯，因政策的朦朧利好緩慢發(fā)酵，前期導(dǎo)致市場(chǎng)暴跌的因素在慢慢修復(fù)。后續(xù)隨著市場(chǎng)做多情緒進(jìn)一步升溫，可能見到A股較大級(jí)別的反彈行情出現(xiàn)。

華泰證券認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)未變，未來(lái)GDP增速快速回落的可能性較低。對(duì)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)持非常樂觀的態(tài)度，同時(shí)預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多深化改革開放信號(hào)及相關(guān)措施出臺(tái)，將成為A股牛市的重要催化劑。

方正證券稱，外在因素并非成為影響A股走勢(shì)的關(guān)鍵，內(nèi)在因素有預(yù)期，不確定性市場(chǎng)仍處于等待，以震蕩盤底的態(tài)勢(shì)，等待觸發(fā)因素出現(xiàn)。市場(chǎng)殺跌動(dòng)力減緩，短線有望重啟反彈，后市挑戰(zhàn)60日均線壓力，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存。

興證證券分析認(rèn)為，中短期看，“政策底+估值底+流動(dòng)性底”已顯現(xiàn)，“盈利底+市場(chǎng)底”仍需時(shí)間，中期股票市場(chǎng)可能會(huì)受到外部因素?cái)_動(dòng)而有所調(diào)整。長(zhǎng)期看，當(dāng)前市場(chǎng)過(guò)于悲觀的預(yù)期將被修復(fù)，市場(chǎng)趨于樂觀。

銀河證券則認(rèn)為，市場(chǎng)受消息、題材擾動(dòng)呈現(xiàn)現(xiàn)窄幅震蕩，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。A股后期仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，對(duì)后期的市場(chǎng)保持相對(duì)謹(jǐn)慎，近期應(yīng)繼續(xù)關(guān)注相對(duì)寬松的財(cái)政貨幣政策的落地。

在投資配置方面，國(guó)泰君安證券表示，隨著風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步緩解，加上經(jīng)過(guò)持續(xù)回調(diào)，目前市場(chǎng)估值水平已處于歷史低位，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升驅(qū)動(dòng)的金秋行情有望展開，推薦制造業(yè)里面的TMT。

興證證券表示，加入MSCI在即，短期關(guān)注外資配置品種機(jī)會(huì)， 布局大創(chuàng)新，反擊下半場(chǎng)。大創(chuàng)新的兩個(gè)維度：①“科技基建”以計(jì)算機(jī)（自主可控、云計(jì)算等）、通信（5G）、軍工（航空航天）、半導(dǎo)體等過(guò)去科技建設(shè)短板方向。②“技術(shù)消費(fèi)”以消費(fèi)電子（新款蘋果發(fā)布在即）、創(chuàng)新藥等居民對(duì)更高質(zhì)量生活需求的方向。

廣發(fā)證券表示，A股不再是典型普漲、普跌牛熊市，資本市場(chǎng)“供給側(cè)”改革深刻地改變A股原有生態(tài)，“劣幣驅(qū)逐良幣”的歷史一去不復(fù)返，績(jī)優(yōu)股的牛市仍在進(jìn)行，績(jī)劣股熊市愈演愈烈。交易占優(yōu)因子向大市值、低估值、優(yōu)業(yè)績(jī)、高股息特征傾斜；DDM核心驅(qū)動(dòng)從盈利—>貼現(xiàn)率—>盈利與股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)變遷。

華泰證券分析稱，近期大盤應(yīng)以反復(fù)震蕩為主。配置還是遵循防御型思路：1.醫(yī)藥仍然是關(guān)注度比較高的板塊；2.從業(yè)績(jī)角度講，部分云計(jì)算、軍工公司關(guān)注度也較高。

招商證券分析稱，從主題投資的介入時(shí)點(diǎn)來(lái)看，9月5G頻譜發(fā)放將是較好的介入時(shí)點(diǎn)。頻譜是移動(dòng)通訊系統(tǒng)的核心資源，也是5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。從歷史回溯看來(lái)，相關(guān)龍頭企業(yè)在3G商用備戰(zhàn)階段和4G商用備戰(zhàn)階段的最佳配置時(shí)間均為牌照發(fā)放前12月到9月，而5G牌照發(fā)放預(yù)計(jì)在2019年中，疊加頻譜發(fā)放時(shí)點(diǎn)，因此2018年9月前后是較好的配置時(shí)點(diǎn)。

海通證券也認(rèn)為，依然看好5G為代表的科技股及基建板塊將引領(lǐng)反彈行情，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注，同時(shí)，隨著半年報(bào)披露行將結(jié)束，很多成長(zhǎng)性較好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)動(dòng)態(tài)估值進(jìn)一步降低，尤其是5G及物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、生物醫(yī)藥、高端制造等行業(yè)內(nèi)的一些核心公司，估值很多都處于歷史的低點(diǎn)，對(duì)于中長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)無(wú)疑具有極高的性價(jià)比，建議中長(zhǎng)線可以繼續(xù)擇優(yōu)逢低布局。

方正證券表示，輕指數(shù)、重個(gè)股，逢低關(guān)注5G、電子、化工、軍工及底部企穩(wěn)右側(cè)放量股，回避補(bǔ)跌不到位股。