陳森森

摘 要：信托是受托人基于委托人對受托人信任而產(chǎn)生的委托代理關(guān)系，即“受人之托，代人理財”。日本信托業(yè)的發(fā)展非?？烨姨攸c鮮明，對我國信托業(yè)的改革與發(fā)展具有借鑒之處。本文由日本信托業(yè)的三個發(fā)展階段出發(fā)，總結(jié)出其政府干預(yù)、法律完善、創(chuàng)新產(chǎn)品三個特點。同時根據(jù)日本信托業(yè)發(fā)展歷程及特點探究我國信托業(yè)發(fā)展存在的問題，并借鑒日本信托業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗，提出我國信托業(yè)的改革與發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞：信托 日本 經(jīng)驗 改革

一、日本信托業(yè)的發(fā)展歷程

日本的信托制度源于美國，但在國民經(jīng)濟環(huán)境的幾次波動下，日本的信托行業(yè)形成了獨具特色的模式。

（一）初步建立和規(guī)范階段（1900年至二戰(zhàn)前）。20世紀初的日本資金需求較大、產(chǎn)業(yè)發(fā)展動力不足。1900年，日本政府頒布的《日本興業(yè)銀行法》允許興業(yè)銀行經(jīng)營地方和公司債券、股票等信托業(yè)務(wù)，標志著日本信托業(yè)法律意義上的誕生，日本經(jīng)濟和信托行業(yè)形成共促的局面。1920年后，歐美經(jīng)濟衰退波對日本經(jīng)濟造成影響，信托業(yè)也出現(xiàn)了問題。日本1922年頒布《信托法》將信托行業(yè)重新歸入了正常發(fā)展的軌道，另外頒布的《信托業(yè)法》對信托規(guī)范了機構(gòu)的行為。

（二）業(yè)態(tài)模糊階段（二戰(zhàn)后至70年代中期）。二戰(zhàn)后，日本信托業(yè)形成了混業(yè)經(jīng)營的狀態(tài)，以發(fā)揮各金融機構(gòu)的籌資作用來恢復(fù)經(jīng)濟，信托公司轉(zhuǎn)變?yōu)樾磐秀y行。1953年后，日本重新確立了信托與銀行的分業(yè)經(jīng)營模式，日本信托行業(yè)集中現(xiàn)象明顯。

（三）成熟與調(diào)整階段（70年代后期至今）。從70年代后期開始，日本信托業(yè)進入了迅速發(fā)展時期，信托機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模占金融領(lǐng)域的越20%，新的業(yè)務(wù)模式如住宅貸款債券信托、企業(yè)年金信托、公益信托等開始不斷涌現(xiàn)。90年代開始泡沫經(jīng)濟的破滅，日本信托業(yè)陷入困境。美國與歐洲混業(yè)經(jīng)營的巨大優(yōu)勢對日本信托業(yè)造成沖擊，重新出現(xiàn)了混業(yè)的苗頭。

綜上所述，日本信托業(yè)在一個多世紀的發(fā)展歷程中，從行業(yè)發(fā)展上看，總體上與日本經(jīng)濟發(fā)展周期相匹配，以法規(guī)的完善為主線；從行業(yè)形態(tài)上看，經(jīng)歷了“混業(yè)—分業(yè)—混業(yè)”的多次轉(zhuǎn)折。

二、日本信托業(yè)的特點

（一）政府重視對信托的干預(yù)。日本政府極其重視對信托業(yè)的發(fā)展及各階段經(jīng)營模式的導(dǎo)向，自始至終推重日本信托業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營模式的構(gòu)建。政府根據(jù)所處時代條件及自身需要，在進行引導(dǎo)的同時，不斷制定和完善相關(guān)的信托立法，從而保證日本信托業(yè)創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展。

（二）具有健全的法律和監(jiān)管體系。一方面，完善的法律法規(guī)是日本信托業(yè)的發(fā)展的重要保障，不論是整個行業(yè)還是具體信托業(yè)務(wù)都有法律作為依據(jù)。從全局上日本制定了《信托法》、《信托業(yè)法》、《兼營法》等基本的法律進行規(guī)范，還從細節(jié)上根據(jù)不同信托業(yè)務(wù)出臺了了如《貸款信托法》、《證券投資信托法》及《抵押公司債券信托法》等特別法。另一方面，日本信托業(yè)以大藏省為主要監(jiān)管部門的完善監(jiān)管體系有利于信托機構(gòu)遵守法規(guī)及防范金融風險。健全的法律體系和監(jiān)管，促進了日本信托業(yè)快速而規(guī)范發(fā)展。

（三）結(jié)合國情開發(fā)創(chuàng)新信托產(chǎn)品及業(yè)務(wù)。信托業(yè)在日本的發(fā)展過程中，相關(guān)信托機構(gòu)開發(fā)大量創(chuàng)新產(chǎn)品。除了信托業(yè)從創(chuàng)立初期就的以貸款信托為主要特征的金錢信托，還涉及財產(chǎn)形成信托、職工持股信托、特定贈與信托、養(yǎng)老信托等廣泛、靈活的信托業(yè)務(wù)。

三、我國信托業(yè)的存在的問題

（一）信托法制建設(shè)落后?！靶磐小币蚱涓叨葟?fù)雜的經(jīng)濟法律關(guān)系，完善的信徒法律體系是非常有必要的?，F(xiàn)有的《中華人民共和國信托法》、《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》和《信托公司凈資本管理辦法》形成了信托業(yè)的基本法律體系，但沒有針對信托業(yè)務(wù)的特別法及實施細則且《信托法》上有些事項界定模糊，相關(guān)條款存在不合理之處，部分信托業(yè)務(wù)無法可依，操作困難的現(xiàn)象普遍存在。

（二）信托機構(gòu)管理混亂。部分信托機構(gòu)沒有嚴格遵守“一法三規(guī)”的相關(guān)規(guī)定，在機構(gòu)設(shè)置和人員安排中并沒有嚴格分開，也沒有設(shè)立獨立的信托部門，員工職責模糊。相比銀行、證券和保險等行業(yè)都全面建立并完善風險監(jiān)控體系，信托行業(yè)相應(yīng)的監(jiān)控指標的缺少對信托機構(gòu)控制風險的能力是巨大的挑戰(zhàn)。

（三）信托產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新?，F(xiàn)有的主流產(chǎn)品大多集中于基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和金融證券三大領(lǐng)域，根據(jù)市場需求如企業(yè)年金、資產(chǎn)證券化和房地產(chǎn)信托投資基金等領(lǐng)域的產(chǎn)品信托產(chǎn)品不多，并沒有較大發(fā)揮信托的特色和優(yōu)勢，另外在新型信托產(chǎn)品上開展新業(yè)務(wù)的能力和條件缺乏。

四、我國信托業(yè)如何改革與發(fā)展

（一）重視信托制度建設(shè)，完善信托法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系。健全的法律法規(guī)是日本信托業(yè)發(fā)展的重要保障和規(guī)范。為保障業(yè)務(wù)的全面有法可依，日本信托業(yè)在擁有相關(guān)的一般法律法規(guī)的同時，還頒布了信托產(chǎn)品的特別法。我國信托業(yè)擁有“一法三規(guī)”，但至今仍沒有針對整個信托業(yè)的法律頒布。我國應(yīng)根據(jù)整個信托行業(yè)的發(fā)展特點頒布信托業(yè)法和信托特別法案，以規(guī)范信托業(yè)的行為。同時，在相關(guān)信托法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，金融監(jiān)管部門應(yīng)創(chuàng)造一個寬松的外部環(huán)境，對信托業(yè)的進行靈活監(jiān)管。

（二）注重產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)新業(yè)務(wù)。日本的信托業(yè)能取得迅速發(fā)展，與日本信托機構(gòu)依據(jù)本國國情開發(fā)出特色的信托產(chǎn)品分不開。而我國近年來居民收入的增加及投資觀念的改變使得更加注重對財富的管理，對有較大收益且具有一定流動性和安全性的信托業(yè)務(wù)的需求會大大增加。我國信托機構(gòu)應(yīng)在原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上注重產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足不同投資主體的需求。

（三）實施信托業(yè)的混業(yè)經(jīng)營。日本信托行業(yè)占有優(yōu)勢的大多是規(guī)模較大、綜合性高的金融集團，因此金融業(yè)從分業(yè)到混業(yè)經(jīng)營是發(fā)展趨勢。我國信托業(yè)乃至整個金融業(yè)現(xiàn)在仍分業(yè)經(jīng)營。我國的信托機構(gòu)可以以自營業(yè)務(wù)的長期股權(quán)投資為立足點，向金融子行業(yè)如銀行、保險，證券、基金等方向延伸，是金融混業(yè)經(jīng)營的實現(xiàn)形式。

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