中泰證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

星宇股份（601799）：2018年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.5億元，同比增長(zhǎng)22.43%。今明兩年為大眾密集的新產(chǎn)品投放期，下半年預(yù)計(jì)推出4款新車，首款SUVT-ROC探歌已上市，明年預(yù)計(jì)再度投放6款大眾品牌新車型和3款?yuàn)W迪品牌新車型，預(yù)計(jì)下半年及2019年?duì)I收增速能夠維持。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，毛利率回暖，盈利能力提升。（1）上半年下游整車增速放緩疊加原材料塑料粒子等價(jià)格維持高位的影響，公司成本端承壓。隨著新項(xiàng)目批產(chǎn)，大燈產(chǎn)品占比上升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、毛利率回暖。2018年H1毛利率為21.64%，維持去年同期水平。（2）2018年H1期間費(fèi)用率為8.29%，同比下降2.06個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于管理費(fèi)用率下降。（3）受益于毛利率回暖以及費(fèi)用率降低，2018年H1凈利率為12.24%，同比提升0.87個(gè)百分點(diǎn)。

LED大燈已投產(chǎn)，公司將充分享受車燈產(chǎn)業(yè)升級(jí)紅利。（1）LED車燈量?jī)r(jià)齊升，前景開闊。我國(guó)LED車燈市場(chǎng)進(jìn)入爆發(fā)期，新車LED尾燈普及，LED前照燈加速滲透。同時(shí)單車配套價(jià)值提升顯著，以LED滲透率最低的前照燈為例，一套鹵素車燈400-500元，氙氣車燈800-1000元，一套LED前照燈價(jià)值量可達(dá)到2000元。（2）公司多款LED車燈、智能車燈已經(jīng)研發(fā)成功，技術(shù)研發(fā)順利。公司是最大的自主車燈廠商，已經(jīng)成功切入一汽大眾、一汽豐田、廣汽乘用車等主機(jī)廠供應(yīng)鏈，有多年的合作歷史，客戶資源優(yōu)質(zhì)，將充分享受行業(yè)發(fā)展紅利。

操作策略：公司是自主車燈龍頭，投資者可適當(dāng)關(guān)注。